CZK/€ 25.305 -0,06%

CZK/$ 23.413 +0,02%

CZK/£ 29.594 +0,24%

CZK/CHF 25.911 +0,38%

06. 10. 2017

0 komentářů

Katalánské napětí na trzích polevuje, proč?

 

Situace v Katalánsku má ke klidu daleko. Není jasné, kdy a jak Katalánci eventuálně vyhlásí nezávislost ani jak na to zareaguje Madrid. I přesto však napětí na trzích včera polevilo. Španělské akcie po třech dnech poklesu prudce vzrostly (2,5%) a výnos desetiletého španělského dluhopisu poklesl o více než 8 bps. Proč?

Loading



 

Trhy jednoduše nevěří v divoké odtržení Katalánska, které by přivedlo region do právního vakua, zrušilo garance španělské vlády za jeho dluh a současně zamezilo přístup španělských bank k “penězovodům” ECB.
Pokud by k odtržení došlo ne divoce, ale po vzájemné dohodě, mělo by Katalánsko reálnou šanci stát se dobře fungující samostatnou jednotkou (se silnými vazbami na Španělsko). Má výkonnější ekonomiku (HDP na hlavu je o 20 % vyšší), nezaměstnanost nižší o více než 4 procentní body a veřejný dluh okolo 35 % HDP. Mírový rozvod by předpokládal, že až dojde k vymezení aktiv a dluhu nového Katalánska, začne katalánská vláda na svém území vybírat vlastní daně a platit své závazky…, španělská policie a silové složky to jednoduše Katalánsku dovolí.

Jako pravděpodobnější se však stále zdá, že Madrid na něco takového nepřistoupí. Pak se pravděpodobně debata dříve nebo později stočí k menšímu tématu – a to “férovějšímu” vymezení vzájemných rozpočtových vztahů. Jednoduše řečeno, bude se jednat o čistých ročních příspěvcích Katalánska do společného rozpočtu (odhady okolo 10 miliard eur ročně). I když situace může být ještě dlouho nepřehledná, tak výsledný dopad na ekonomiku bude v takovém scénáři podle našeho názoru relativně malý. A to ze dvou výše zmíněných předpokladů – vláda v Madridu bude v mezičase poskytovat garance za katalánský dluh a ECB za katalánské banky.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Patria Finance

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Je čínská ekonomika větší než americká?

Studenti mi na pražské VŠE občas kladou vcelku záludné dotazy. Často jsou inspirované denním tiskem nebo úvahami na internetu. Jedním z oblíbených je: Kdy čínská ekonomika překoná svou velikostí americkou? Tedy trochu jinak: Kdy se stane Čína největší ekonomickou mocností na světě? Existuje mnoho odpovědí, často diametrálně odlišných.

Text: Luboš Smrčka

Foto: Shutterstock

23. 02. 2024

Evropské akcie jsou historicky rekordně levné vůči těm americkým

Evropské akcie jsou teď v historicky rekordní slevě vůči těm americkým. Vyplývá to ze srovnání poměrového ukazatele vyhlížené tržní ceny akcie a čistého zisku na akcii na horizontu dalších dvanácti měsíců. Brány jsou přitom v potaz všechny klíčové akciové tituly jak ve Spojených státech, tak v Evropě (viz graf […]

Text: Redakce

Foto: Pixabay

02. 02. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *