26. 07. 2019
Globální akciové trhy v minulém týdnu udržely zisky
Další růst na trzích brzdila mírná opatrnost před zasedáním ECB. Dluhopisový trh, především německé Bundy, výrazně posilovaly a odmazaly ztrátu z předchozího týdne v očekávání možného snížení úrokových sazeb jak v Eurozóně, tak v USA. Zdá se, že období růstu úroků v USA se blíží ke svému konci a hlavní centrální banky se budou připravovat na ochlazení globální ekonomiky. ECB už opatrně indikovala možný návrat stimulačního QE ve větších objemech.
Nálada na trzích zůstává spíše pozitivní i přes vítězství pro-brexitového Borise Johnsona v souboji o premiérské křeslo. Možný říjnový odchod Británie z EU bez dohody je stále faktorem, který bude i nadále ovlivňovat především britské a evropské akciové trhy, ale z globálního hlediska je pozornost aktuálně zaměřena především na aktivitu a směrování centrálních bank, vývoj HDP, CPI a pracovního trhu, než na geopolitické faktory.
Geopolitické faktory se pravděpodobně vrátí do hry začátkem podzimu, nedořešený je především obchodní vztah USA s Čínou a zvyšování napětí v zájmových zónách obou velmocí, jak se postupně projevuje například na situaci v Hongkongu. Eskalace těchto geopolitických rizik se může na akciových trzích podepsat krátkodobou silnou korekcí, zvláště pokud vezmeme do úvahy současné úrovně kolem rekordních hodnot u hlavních světových indexů.
V minulém týdnu se dobře vedlo především bankovním titulů, a to například i Deutsche bank, kde trh i přes špatné výsledky začíná pozitivně hodnotit plány na úsporná opatření. Evropskému i americkému bankovnímu sektoru se nadále daří přes složité regulatorní prostředí najít cestu, jak průběžně zlepšovat hospodaření.
Mimo akciové trhy stál za zvýšenou pozornost v minulém týdnu také evropský trh emisních povolenek, který atakuje rekordní úrovně.
Aleš Charvát, UniCredit Bank
Titul |
Cena 22. 7. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
||
CETV | 97,8 | 50 | 5/0 | 33 | 4/0 |
PHILIP MORRIS ČR | 13 720 | 33 | 3/0 | 42 | 4/0 |
AVAST | 97 | 25 | 3/0 | 33 | 4/0 |
VIG | 610,5 | 17 | 2/0 | 33 | 4/0 |
ČEZ | 533,5 | 17 | 3/2 | 33 | 3/0 |
ERSTE GROUP BANK | 844 | 17 | 2/0 | 25 | 3/0 |
PFNONWOVENS | 716 | 17 | 2/0 | 17 | 2/0 |
KOMERČNÍ BANKA | 905,5 | 8 | 1/0 | 17 | 2/0 |
MONETA MONEY BANK | 79,5 | 0 | 1/1 | 0 | 2/2 |
O2 C.R. | 222,5 | 0 | 0/0 | 0 | 1/1 |
Ukazatel |
Hodn.
22. 7. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
Růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce | 2,16 | 2,09 | 0/2 | 2,07 | 0/2 |
PRIBOR 1 rok | 2,28 | 2,23 | 0/2 | 2,19 | 0/2 |
St. dluhopis 2.50/28 – výnos | 1,56 | 1,65 | 1/1 | 1,60 | 1/1 |
Kč/USD | 22,771 | 22,64 | 2/1 | 22,52 | 2/1 |
Kč/EUR | 25,535 | 25,56 | 2/1 | 25,46 | 2/1 |
Ukazatel |
Hodn.
19. 7. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
PX | 1 067,41 | 1 069 | 5/2 | 1 078 | 5/2 |
Dow Jones (USA) | 27 154,20 | 26 351 | 1/6 | 26 439 | 1/6 |
NASDAQ (USA) | 8 146,49 | 7 926 | 2/5 | 7 971 | 1/6 |
FTSE 100 (Velká Británie) | 7 508,70 | 7 342 | 1/6 | 7 419 | 2/5 |
DAX (Německo) | 12 260,07 | 12 041 | 3/4 | 12 033 | 3/4 |
Nikkei 225 (Japonsko) | 21 466,99 | 21 241 | 3/4 | 21 238 | 2/5 |