BIG EXPERT: Výsledková sezóna přináší ozdravnou korekci, FED pod palbou!

Libor Stoklásek, Grant Capital

Nejvíce se poklesy projevují na technologických titulech, na které doléhají zveřejněné slabší výsledky hospodaření. Včerejší výprodej odstartovala STMicroelectronics a podobně na tom byla i reportující Texas Instruments. Slabé výhledy čipových firem posílily obavy z dopadu cel a zpomalení růstu v Číně na zisky amerických společností. Technologický index Nasdaq vykázal nejvyšší denní pokles od srpna 2011 a indexy DJIA a S&P500 smazaly své zisky, které měly od počátku letošního roku. Dařilo se však výrobci letadel Boeing BA.

Akcie společnosti, která je největším americkým vývozcem do Číny, rostly, protože firma zlepšila výhled zisku na celý rok. Vývoj na trhu tentokrát ovlivnila i zpomalující statistika z amerického trhu s bydlením. Prodej nových rodinných domů v USA v září klesl nejníže za dva roky. Zpráva je dalším signálem toho, že rostoucí úrokové sazby a ceny poškozují trh s bydlením.

Béžová kniha Fedu přinesla informace o růstu cen v důsledku zavedení cel, která zvyšují náklady společností a také růstu mezd díky úžícímu se trhu práce. Růst cen však zůstává mírný a to i díky nepeněžním pobídkám zaměstnavatelů, které tak pomáhají tlumit mzdovou inflaci. Celková ekonomická aktivita pokračuje v mírném růstu. Propady na trzích se nelíbí také americkému prezidentovi Donaldu Trumpovi, ten stupňuje kritiku Fedu, vadí mu totiž rychlé zvyšování úrokových sazeb.

Na dotaz, co představuje největší riziko pro americkou ekonomiku, v rozhovoru řekl, že je to právě Fed. Podle prezidentova názoru Fed příliš rychle zvyšuje základní úrokovou sazbu a jejímu šéfovi Jerome Powellovi to v podstatě dělá radost. Trump, který by rád viděl nízké úrokové sazby. Na dotaz, zda zvolení Jerome Powella lituje, prezident odvětil, že na takové hodnocení je příliš brzy, ale že „možná ano“. Pokaždé když se nám něco povede, zvýší úroky, postěžovala si hlava Spojených států.

Ropa se po včerejším silném poklesu stabilizovala a přes počáteční růst končila téměř bez posunu poté, co zisky opět odevzdala. Zásoby komodity podle EIA dále rostly. Saúdská Arábie v týdnu uvedla, že by v případě potřeby mohla zvýšit dodávky černého zlata na trh, čímž zmírnila obavy z nedostatku suroviny v důsledku amerických sankcí vůči Íránu. Saúdskoarabský ministr energetiky Chálid Fálih vyjádřil naději, že se těžařské země v prosinci dohodnou na prodloužení spolupráce při monitorování a stabilizaci ropného trhu.

Nevyloučil, že Saúdská Arábie v budoucnosti zvýší dodávky o jeden až dva miliony barelů denně. Ropný trh v posledních dnech zasáhly obavy, že Rijád by mohl snížit dodávky ropy v rámci odvety za sankce, které by na Saúdskou Arábii mohly uvalit západní země v souvislosti s vraždou saúdskoarabského opozičního novináře Džamála Chášukdžího. Ministr Fálih nicméně v pondělí prohlásil, že takovéto snižování dodávek není v plánu.

Dnes se dočkáme rozhodnutí o úrokové sazbě a zasedání ECB. Změna nastavení monetární politiky je nepravděpodobná, proto se obchodníci zaměří na doprovodný komentář Maria Draghiho, který by se mohl zmínit také o situaci v Itálii. K celkovému pesimismu na trzích totiž také přispívá situace v Evropě. Evropská komise odmítla návrh rozpočtu Itálie na příští rok a dala Římu tří týdny na předložení nového návrhu.

Tahanice kolem italského rozpočtu posilují pochybnosti, zda Evropská centrální banka bude moci zvýšit úrokové sazby příští rok v létě. Vicepremiér Matteo Salvini se však nechal slyšet, že svůj návrh rozpočtu Itálie na příští rok nezmění. Italské ministerstvo financí sdělilo Evropské komisi , že se hodlá držet svých rozpočtových plánů, i když jsou považovány za kontroverzní. Ministr Giovanni Tria v dopise adresovaném komisi uvedl, že si je vědom, že návrh rozpočtu na příští rok není v souladu s Paktem stability a růstu. Dodal však, že vláda musí reagovat na dlouhé období slabého výkonu domácí ekonomiky. Tria také upozornil, že v letech 2020 a 2021 nehodlá deficit dál zvyšovat.

Donald Trump a Jerome Powell (Zdroj: CNBC)

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů).  **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Michal Blažek / BH Securities – Jakub Švábenský, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz