Středa 28. října. Je Státní Svátek

BIG EXPERT: Trhy ignorují obchodní válku a breakují historická maxima

Investice 24.08.2018 | 17:28 0 Komentářů

Už v neděli bylo jasné, že obchodní jednání mezi Spojenými státy a Čínou budou s velkou pravděpodobností dominovat i v průběhu tohoto týdne. Minulý týden trhy potěšila zpráva, že obě země usilovně pracují na plánu ukončení probíhající obchodní války.

Obavy z obchodní války drží globální akciové trhy ve střehu a očekávalo se, že jakákoliv možná další eskalace mezi zeměmi by mohla mít výrazný dopad na globální ekonomický růst. Také turbulence v Turecku, kde jsou po většinu seancí tohoto týdne tamní trhy uzavřeny z důvodu svátku Eid al-Adhu, by mohly být i nadále středem pozornosti obchodníků. Nervozita nad měnovou krizí kvůli probíhajícímu diplomatickému rozporu mezi Washingtonem a Ankarou by mohla přinést další zvýšenou volatilitu na světové akciové trhy. Tento týden příliš makrodat nepřinesl, proto se podívejme na geopolitické dění, které nadále diktuje směr obchodování a výši volatility na trzích v Evropě, USA a Asii.

Zámořské akciové trhy zakončily první obchodní den nového týdne v zeleném, přičemž akcie posilovaly zejména díky optimismu ohledně nadcházející obchodní schůzky mezi zástupci USA a Číny ve Washingtonu D.C. Závěrem však trhy část svých zisků odevzdaly poté, co prezident Donald Trump zkritizoval FED za zvyšování úrokových sazeb.

Americký Fed ve středu naznačil, že by v září mohl přistoupit k dalšímu zvýšení úrokové sazby, pokud se ekonomika USA bude vyvíjet podle očekávání Měnového výboru. Zápis z posledního zasedání FOMC však zmiňuje riziko pro hospodářský růst. Problém spatřují všichni členové výboru hlavně v obchodní politice. Trvající silný hospodářský růst a míra inflace nahrávají dalšímu postupnému zvyšování základní úrokové sazby FFR. Rozsáhlý a nekončící konflikt by se mohl negativně odrazit na hospodářství USA (hlavně na investicích a zaměstnanosti). Rozšíření výběru cel by pak mohlo snížit kupní sílu amerických domácností. Zápis výslovně zmiňuje zostření obchodních sporů s Čínou, podotýká ale, že existují i další nebezpečí. Analytici očekávají, že k dalšímu zvýšení centrální banka přikročí na příštím zasedání 26. září. Na posledním zasedání ponechal Fed úrokové sazby FED beze změny v pásmu 1,75 – 2,00 %

Včerejší jednání mezi představiteli obchodních politik přineslo další nečekanou eskalaci. Devítičlenná organizace zástupců obchodní politiky z Pekingu, v čele s ministrem obchodu Wangem Shouwenem, dorazila do Washingtonu během středy. Jednání ohledně obchodní války mezi USA a Čínou se má konat do čtvrtku na půdě USA v čele s americkým náměstkem ministra financí Davidem Malpassem, který má na starosti mezinárodní záležitosti. Čína však připravuje u Světové obchodní organizace (WTO) novou stížnost na USA kvůli americkým dovozním clům uvalených na čínské zboží. V noci to oznámilo čínské ministerstvo obchodu. Od dnešního dne USA uplatňují nová 25% cla na dovoz z Číny v hodnotě 16 mld. USD ročně. Peking v odvetě zavedl cla ve srovnatelném rozsahu na americké zboží. V současné době obě země zatěžují cly zboží v hodnotě 50 mld. USD. Washington začal už 6. července uplatňovat 25 % cla na dovoz čínského zboží v hodnotě 34 mld. USD ročně. Peking ve stejný den aktivoval protiopatření ve stejném rozsahu. Ode dneška pak v obou zemích platí nová cla na zboží v hodnotě 16 miliard dolarů. Americká vláda navíc oznámila, že připravuje zavedení cel ve výši 25 % na čínské zboží, jehož dovoz do USA dosahuje 200 mld. USD ročně. Trump, který Peking obviňuje z měnové manipulace, dokonce pohrozil cly na téměř veškerý dovoz z Číny.

Závěrem týdne bude trhy hýbat také výroční setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole v americkém Wyomingu. Schůzka se uskuteční od čtvrtka do soboty a hlavní projev, který bude v centru pozornosti obchodníků, přednese v pátek v 16 hod. našeho času předseda FEDu Jerome Powell. Hlava americké centrální banky bude přednášet na téma „Měnová politika v měnící se ekonomice“.

Americké trhy během úterní obchodní seance naplnily očekávání obchodníků, když intradenním průrazem nejširší americký index S&P 500 prolomil historická maxima ze začátku letošního roku. Zámořské trhy tak nadále drží růstový trend, který se stává nejdelším býčím trendem v historii akciového trhu. Obchodní války Donalda Trumpa se na bilanci USA projeví s určitou setrvačností, a proto není další růst trhů vyloučen. Americká centrální banka plánuje do konce roku ještě dvojí zvýšení úrokových sazeb a investoři by si měli během pátečního odpoledne najít chvilku a ostražitě sledovat projev předsedy FEDu Jerome Powella.

Libor Stoklásek, Grant Capital

 

Titul

 

Cena

20. 8.

Odhady pro období 1 měsíc Odhad pro období 6 měsíců
 

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

 

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

PHILIP MORRIS ČR 14 980 60 4/0 70 4/0
CETV 78,8 60 5/0 50 3/0
MONETA MONEY BANK 77,15 50 4/0 50 4/0
AVAST 68,5 40 3/0 70 4/0
O2 C.R. 259 30 2/0 50 3/0
ERSTE GROUP BANK 888,8 30 2/0 30 3/1
ČEZ 551 30 3/0 10 1/1
KOMERČNÍ BANKA 932,5 20 2/0 40 4/0
KOFOLA ČS 302 20 2/0 20 2/0
VIG 606 10 1/0 20 1/0
 

Ukazatel

Hodn.

20. 8.

Průměr Odhady**)

růst/pokles

Průměr Odhady**)

Růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce 1,47 1,36 0/2 1,63 2/0
PRIBOR 1 rok 1,69 1,57 0/1 1,82 2/0
St. dluhopis 2.50/28 – výnos 2,18 2,14 0/1 2,35 2/0
Kč/USD 22,509 22,20 2/0 21,96 2/0
Kč/EUR 25,705 25,61 2/0 25,21 2/0
 

Ukazatel

Hodn.

17. 8.

Průměr Odhady**)

růst/pokles

Průměr Odhady**)

růst/pokles

PX 1 058,05 1 070 5/1 1 070 5/1
Dow Jones (USA) 25 669,32 25 300 1/5 25 322 4/2
NASDAQ (USA) 7 816,33 7 670 3/3 7 658 4/2
FTSE 100 (Velká Británie) 7 558,59 7 649 4/2 7 812 5/1
DAX (Německo) 12 210,55 12 611 5/1 12 688 5/1
Nikkei 225 (Japonsko) 22 270,38 22 254 2/4 22 363 4/2

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Michal Blažek / BH Securities – Jakub Švábenský, Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Lukáš Kovanda / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.