Pátek 23. srpna. Svátek má Sandra.

BIG EXPERT – Střednědobá korekce mezi námi

V poslední době začíná znovu narůstat apetit k riziku a tlačí akcie směrem nahoru. I před očekávaným krátkodobým růstem akciových titulů však reálná ekonomika nevykazuje dostatečný růst, o jaký by bylo možné opřít v současné době převládající očekávání týkající se výnosů v letech 2010 a 2011.

České akcie

Přemysl Nevlud, LUTHERUS

Střednědobá korekce mezi námi

Pražská burza vykročila do března v pozitivní náladě. Většina titulů pohybujících se po parketu Rybné ulice pokračuje v rostoucím trendu posledních měsíců. Přesto je třeba odlišovat časový horizont plánovaných investic. Výhled do střednědobého období (2-3 měsíce), dle mého názoru, nabádá k opatrnosti. Trhy procházejí korekcí, která započala na konci ledna a pokračuje do současnosti. Na českém akciovém trhu předpokládám pokles indexu k hranici 1100 bodů, který bude potvrzen prolomením hranice indexu PX na úrovních kolem 1140 bodů. V současném střednědobém poklesovém trendu může index vyrůst až k 1190 bodům, čímž potvrdí linii odporu. Z dlouhodobějšího hlediska (3-6 měsíců) index prolomí hranici letošních maxim, současně uzavře gap z 21. na 22. ledna a dosáhne hranice 1250-1300 bodů.

Mezi nejatraktivnější tituly řadím akcie Erste Bank, Komerční banka, CETV a NWR. Tituly se v současné době pohybují v relativně stabilních trendových kanálech a přilákávají tak investory. Z dlouhodobého hlediska mezi černé koně pražské burzy řadím akcie Erste Bank a NWR, a to díky sérii investičních doporučení ze zahraničí. ČEZ, Telefónica O2 a PHILIP MORRIS vyčkávají na větší pohyb, který lze očekávat až s blížícím se termínem výplaty dividend. Samostatnou kapitolou zůstávají tzv. padlí andělé, developerské společnosti a AAA.

Zahraniční trhy

Christian Blaabjerg, hlavní stratég, Saxo Bank

Očekáváme, že se akcie budou obchodovat v rozpětí, jehož hodnoty pro S&P 500 odhadujeme na 1050 až 1150. 

V poslední době začíná znovu narůstat apetit k riziku a tlačí akcie směrem nahoru. I před očekávaným krátkodobým růstem akciových titulů se však nadále opíráme o naše fundamentální hodnocení, že reálná ekonomika prostě nevykazuje dostatečný růst, o jaký by bylo možné opřít v současné době převládající očekávání týkající se výnosů v letech 2010 a 2011. 

Náš hlavní scénář přepokládá, že index S&P 500 zaútočí na předchozí maximum na hodnotě 1150 a možná jej během března dokonce i překoná, následně však podle našeho názoru přijde korekce směrem dolů. Domníváme se, že bude obtížné odhadnout sílu této korekce, protože sezóna zveřejňování výsledků za první čtvrtletí je mezi polovinou dubna a polovinou května.  

Pokud budou výnosy předčit očekávání, budou samozřejmě působit proti očekávaným korekcím. Pokud jde o hladiny, na kterých budou obchodovány akciové tituly, má to samozřejmě za následek, že jsme hodnoty očekávané v březnu revidovali směrem nahoru, ovšem hodnoty očekávané v červnu, září a prosinci jsme naopak přehodnotili o něco směrem dolů. 

Jak už jsme uvedli v naší předpovědi pro rok 2010, a platí to i nadále, očekáváme, že především v druhé polovině roku chuť k riziku poroste. 

Tabulka: Prognóza hodnoty indexů 

Index

Aktuální*

březen 2010

červen 2010

září 2010

prosinec 2010

S&P 500

1122

1150

1200

1175

1150

Nasdaq 100

1859

1912

1988

1948

1870

Dow Jones

10444

10740

11169

10946

10727

DAX

5795

5959

6197

6073

5830

FTSE 100

5527

5683

5911

5793

5677

Nikkei 225

10145

10432

10849

10632

10207

*) Uzavírací hodnota ke dni 4. března 2010. Zdroj: Saxo Bank Research.

Titul

Cena

8. 3.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

KOMERČNÍ BANKA

3 755

29

4/0

43

4/0

UNIPETROL

139,9

21

3/0

7

2/1

TELEFÓNICA O2 C.R.

447,9

14

3/1

36

4/1

NWR

193,5

7

2/1

43

5/0

ORCO

193,25

7

1/0

0

2/1

ČEZ

887,4

7

1/0

14

2/0

PEGAS NONWOVENS

442

0

0/0

0

1/1

CETV

563,8

0

1/1

36

5/0

ERSTE GROUP BANK

745

0

1/1

36

5/1

PHILIP MORRIS ČR

10 265

-7

1/2

36

4/0

Ukazatel

Hodnota

8. 3.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

1,41

1,45

3/0

1,54

3/0

PRIBOR 1 rok

1,93

1,92

2/1

2,02

3/0

St. dluhopis 3,70/13 – výnos

2,52

2,53

1/2

2,77

2/1

Kč/USD

18,715

18,87

0/3

18,77

1/2

Kč/EUR

25,575

25,63

0/3

25,55

2/1

Ukazatel

Hodnota

5. 3 .

Průměr

Odhady **)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

1 156,80

1 167,43

5/2

1 103,71

3/4

Dow Jones (USA)

10 566,20

10 502,71

2/5

10 149,57

3/4

NASDAQ (USA)

2 326,35

2 343,43

2/5

2 162,29

2/5

FTSE 100 (Velká Británie)

5 599,80

5 536,14

2/5

5 335,43

3/4

DAX (Německo)

5 877,36

5 878,00

2/5

5 696,29

3/4

Nikkei 225 (Japonsko)

10 368,96

10 528,43

6/1

9 970,00

3/4

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Antonín Žmuran, Tomáš Matuška, Peter Čaputa/BH Securities, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.