České akcie
Přemysl Nevlud, LUTHERUS
Střednědobá korekce mezi námi
Pražská burza vykročila do března v pozitivní náladě. Většina titulů pohybujících se po parketu Rybné ulice pokračuje v rostoucím trendu posledních měsíců. Přesto je třeba odlišovat časový horizont plánovaných investic. Výhled do střednědobého období (2-3 měsíce), dle mého názoru, nabádá k opatrnosti. Trhy procházejí korekcí, která započala na konci ledna a pokračuje do současnosti. Na českém akciovém trhu předpokládám pokles indexu k hranici 1100 bodů, který bude potvrzen prolomením hranice indexu PX na úrovních kolem 1140 bodů. V současném střednědobém poklesovém trendu může index vyrůst až k 1190 bodům, čímž potvrdí linii odporu. Z dlouhodobějšího hlediska (3-6 měsíců) index prolomí hranici letošních maxim, současně uzavře gap z 21. na 22. ledna a dosáhne hranice 1250-1300 bodů.
Mezi nejatraktivnější tituly řadím akcie Erste Bank, Komerční banka, CETV a NWR. Tituly se v současné době pohybují v relativně stabilních trendových kanálech a přilákávají tak investory. Z dlouhodobého hlediska mezi černé koně pražské burzy řadím akcie Erste Bank a NWR, a to díky sérii investičních doporučení ze zahraničí. ČEZ, Telefónica O2 a PHILIP MORRIS vyčkávají na větší pohyb, který lze očekávat až s blížícím se termínem výplaty dividend. Samostatnou kapitolou zůstávají tzv. padlí andělé, developerské společnosti a AAA.
Zahraniční trhy
Christian Blaabjerg, hlavní stratég, Saxo Bank
Očekáváme, že se akcie budou obchodovat v rozpětí, jehož hodnoty pro S&P 500 odhadujeme na 1050 až 1150.
V poslední době začíná znovu narůstat apetit k riziku a tlačí akcie směrem nahoru. I před očekávaným krátkodobým růstem akciových titulů se však nadále opíráme o naše fundamentální hodnocení, že reálná ekonomika prostě nevykazuje dostatečný růst, o jaký by bylo možné opřít v současné době převládající očekávání týkající se výnosů v letech 2010 a 2011.
Náš hlavní scénář přepokládá, že index S&P 500 zaútočí na předchozí maximum na hodnotě 1150 a možná jej během března dokonce i překoná, následně však podle našeho názoru přijde korekce směrem dolů. Domníváme se, že bude obtížné odhadnout sílu této korekce, protože sezóna zveřejňování výsledků za první čtvrtletí je mezi polovinou dubna a polovinou května.
Pokud budou výnosy předčit očekávání, budou samozřejmě působit proti očekávaným korekcím. Pokud jde o hladiny, na kterých budou obchodovány akciové tituly, má to samozřejmě za následek, že jsme hodnoty očekávané v březnu revidovali směrem nahoru, ovšem hodnoty očekávané v červnu, září a prosinci jsme naopak přehodnotili o něco směrem dolů.
Jak už jsme uvedli v naší předpovědi pro rok 2010, a platí to i nadále, očekáváme, že především v druhé polovině roku chuť k riziku poroste.
Tabulka: Prognóza hodnoty indexů
|
Index |
Aktuální* |
březen 2010 |
červen 2010 |
září 2010 |
prosinec 2010 |
|
S&P 500 |
1122 |
1150 |
1200 |
1175 |
1150 |
|
Nasdaq 100 |
1859 |
1912 |
1988 |
1948 |
1870 |
|
Dow Jones |
10444 |
10740 |
11169 |
10946 |
10727 |
|
DAX |
5795 |
5959 |
6197 |
6073 |
5830 |
|
FTSE 100 |
5527 |
5683 |
5911 |
5793 |
5677 |
|
Nikkei 225 |
10145 |
10432 |
10849 |
10632 |
10207 |
*) Uzavírací hodnota ke dni 4. března 2010. Zdroj: Saxo Bank Research.
|
Titul |
Cena 8. 3. |
Odhady pro období 1 měsíc |
Odhad pro období 6 měsíců |
||
|
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
||
|
KOMERČNÍ BANKA |
3 755 |
29 |
4/0 |
43 |
4/0 |
|
UNIPETROL |
139,9 |
21 |
3/0 |
7 |
2/1 |
|
TELEFÓNICA O2 C.R. |
447,9 |
14 |
3/1 |
36 |
4/1 |
|
NWR |
193,5 |
7 |
2/1 |
43 |
5/0 |
|
ORCO |
193,25 |
7 |
1/0 |
0 |
2/1 |
|
ČEZ |
887,4 |
7 |
1/0 |
14 |
2/0 |
|
PEGAS NONWOVENS |
442 |
0 |
0/0 |
0 |
1/1 |
|
CETV |
563,8 |
0 |
1/1 |
36 |
5/0 |
|
ERSTE GROUP BANK |
745 |
0 |
1/1 |
36 |
5/1 |
|
PHILIP MORRIS ČR |
10 265 |
-7 |
1/2 |
36 |
4/0 |
|
Ukazatel |
Hodnota 8. 3. |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
|
PRIBOR 3 měsíce |
1,41 |
1,45 |
3/0 |
1,54 |
3/0 |
|
PRIBOR 1 rok |
1,93 |
1,92 |
2/1 |
2,02 |
3/0 |
|
St. dluhopis 3,70/13 – výnos |
2,52 |
2,53 |
1/2 |
2,77 |
2/1 |
|
Kč/USD |
18,715 |
18,87 |
0/3 |
18,77 |
1/2 |
|
Kč/EUR |
25,575 |
25,63 |
0/3 |
25,55 |
2/1 |
|
Ukazatel |
Hodnota 5. 3 . |
Průměr |
Odhady **) růst/pokles |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
|
PX |
1 156,80 |
1 167,43 |
5/2 |
1 103,71 |
3/4 |
|
Dow Jones (USA) |
10 566,20 |
10 502,71 |
2/5 |
10 149,57 |
3/4 |
|
NASDAQ (USA) |
2 326,35 |
2 343,43 |
2/5 |
2 162,29 |
2/5 |
|
FTSE 100 (Velká Británie) |
5 599,80 |
5 536,14 |
2/5 |
5 335,43 |
3/4 |
|
DAX (Německo) |
5 877,36 |
5 878,00 |
2/5 |
5 696,29 |
3/4 |
|
Nikkei 225 (Japonsko) |
10 368,96 |
10 528,43 |
6/1 |
9 970,00 |
3/4 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Antonín Žmuran, Tomáš Matuška, Peter Čaputa/BH Securities, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
