Pátek 22. června. Svátek má Pavla.

BIG EXPERT – Stabilizace trhů zatím v nedohlednu

Evropské kapitálové trhy prochází bolestivým obdobím, které je aktuálně vrací na úroveň července roku 2009. S blížícím se koncem třetího kvartálu se však prozatím nepřibližují vyhlídky na lepší budoucí vývoj trhů.

České akcie

Michal Chrvala, Active Capital

Dům se láme na kousky. Bučící kráva se ve víru zvedá do vzduchu. Traktory padají jako déšť. Těžký benzínový tanker se stává letadlovou bombou. Rozsáhlá ničivá přírodní síla devastuje vše a blíží se rychlostí 300 mil za hodinu. Tornádo udeřilo. Začíná vířící dobrodružství plné vzrušujícího napětí a skvělých speciálních efektů s Helen Huntovou a Billem Paxtonem v roli vědců stíhaných nejničivější silou přírody. Tito lovci bouří doufají, že pomocí elektronických senzorů získají dost informací na vytvořené lepšího varovného systému. Aby to dokázali, musí vražednému tornádu vstoupit do cesty. Honička začíná. Nepřipomíná Vám to něco? Co když oficiální úvodník k filmu Twister lehce poupravíme: Eurozóna se láme na kousky. CDS kontrakty se ve víru zvedají do závratných výšek. Akcie padají jako déšť. Rozsáhlá dluhová krize devastuje vše a blíží se rychlostí 300 mil. dolarů za hodinu. Začíná vířící dobrodružství plné vzrušujícího napětí a skvělých speciálních efektů s Benem Bernanke, Jeanem-Claudem Trichetem a MMF v roli vědců stíhaných nejničivější dluhovou silou. Tito lovci krizí doufají, že pomocí ekonomických stimulů získají dost informací na vytvoření lepšího varovného systému. Aby to dokázali, musí vražednému Dluhu vstoupit do cesty. Honička začíná. Jak trefné, že?

Pražská burza není výjimkou a propadá na dvouletá minima, tažená dolů všemi sektory bez výjimky. Včerejší prohlášení FED, o obavách z dalšího vývoje americké ekonomiky, investory příliš nepotěšily a plánovaná operace Twist v objemu 400 miliard dolarů nedokázala nalomenou investorskou důvěru přetavit do pozitivna.

Jednotlivá doporučení k titulům obchodovaných na pražské burze jsou v současné době zbytečná, protože je potřeba pozorně sledovat situaci v Eurozoně ale i na druhé straně oceánu. Myslím si, že současný downtrend může přetrvat zhruba do poloviny října a vlnu uklidnění přinese na trhy začátek výsledkové sezony v USA.

Jednoznačné doporučení, které se v současné turbulentní době dá akceptovat, zaznělo z úst investiční stratéga společnosti BlackRock Boba Dolla: „Kupte akcie, vypněte CNBC a za pár let si řeknete: Proč jsem jich nekoupil více.“

Zahraniční trhy

Jakub Menšík, LUTHERUS

Evropské kapitálové trhy prochází bolestivým obdobím, které je aktuálně vrací na úroveň července roku 2009. S blížícím se koncem třetího kvartálu se však prozatím nepřibližují vyhlídky na lepší budoucí vývoj trhů.

Bezbřehé přísliby a komentáře politických autorit vyznívají do ztracena. Řecko nás neustále informuje, že už po několikáté přijalo nová úsporná opatření, v naději další finanční splátky, leč alespoň markantnější náznak plnění potřebných finančních kritérií stále chybí. Vládnoucí autority představitelů vůdčích zemí EU ve svém prohlášení trvají na zachování současné eurozóny, přesto jejich preference na domácí scéně v poslední době výrazně upadají. Dlouho už nejde o samotné Řecko, ale o udržení základních pilířů EU a měny euro. Případné hlubší přenesení těžiště problémů na další, už ekonomicky významnější země EU, by přineslo ještě výraznější vlnu propadů.

Na zámořských trzích, kde, nutno podotknout, jsou dosavadní ztráty vůči evropským indexům poloviční, včerejší výstup dvoudenního zasedání Fedu opět nepřinesl očekávané uklidnění. Akciové indexy končily ve ztrátách na denních minimech. Dosavadní realizované a ani proklamované ekonomické stimuly zatím nevedou k potřebnému oživení americké ekonomiky a trhu práce.

Domácí trh pod tíhou odchodu zahraničních investorů stále více pociťuje úbytek likvidity. Tak jako evropské trhy, stáhly i vlajkové lodě Pražské burzy index PX na dvouletá minima. Nezájem zahraničních investorů posouvá i domácí měnu k psychologické hranici a nejnižším úrovním tohoto roku 25 Kč/euro. Přes zajímavé výkyvy (viz souhrn minulý týden PX -3,33 % / DAX +7.27 %), bude domácí trh nadále s mírným zpožděním kopírovat dění na evropských trzích.

Cesta ke znovunalezení důvěry investorů v kapitálové trhy bude nadále plná překážek, ale lze očekávat, že i po tomto kritickém období, tak jako v minulosti, nastanou lepší časy, které nabídnou zajímavé šance pro nové investiční příležitosti (např. v podobě atraktivních cen).

Titul

Cena

19. 9.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

PEGAS NONWOVENS

412

36

4/0

43

5/0

ERSTE GROUP BANK

483,7

29

3/0

71

7/0

KOMERČNÍ BANKA

2 999

29

4/0

64

6/0

ČEZ

702

29

4/0

50

5/0

NWR

147,7

21

3/0

57

7/0

CETV

173

21

2/0

57

6/0

UNIPETROL

172,1

14

1/0

21

3/1

FORTUNA

97,4

7

1/0

36

5/0

TELEFÓNICA O2 C.R.

376,5

7

1/0

29

4/0

PHILIP MORRIS ČR

10 720

-7

0/1

0

3/2

Ukazatel

Hodnota

19. 9.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

1,17

1,18

1/1

1,21

2/0

PRIBOR 1 rok

1,73

1,73

0/0

1,70

0/2

St. dluhopis 3,75/20 – výnos

2,96

2,93

0/2

3,18

2/0

Kč/USD

18,059

16,58

2/0

16,75

2/0

Kč/EUR

24,635

24,35

2/0

23,95

2/0

Ukazatel

Hodnota

16. 9.

Průměr

Odhady **)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

950,50

980,60

4/1

1 026,00

4/1

Dow Jones (USA)

11 509,09

11 416,00

1/4

11 928,00

5/0

NASDAQ (USA)

2 622,31

2 585,60

1/4

2 700,00

5/0

FTSE 100 (Velká Británie)

5 368,40

5 356,00

2/3

5 594,00

4/1

DAX (Německo)

5 573,51

5 564,00

2/3

5 956,00

5/0

Nikkei 225 (Japonsko)

8 864,16

8 923,00

3/2

9 264,00

4/1

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Jakub Menšík, Pavel Skořepa, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.