Zahraniční trhy
Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
Vývoj globálních trhů zůstává děním na (zatím) ukrajinském Krymu nedotčen, přestože investoři v Evropě už částečně pocítili odraz výprodejové paniky, která zasáhla ruský region začátkem března a prohlubuje ztráty. Zatímco za první dva měsíce letošního roku ztratil dolarový kompozitní index RTS padesáti největších titulů moskevské burzy 12 %, v březnu odevzdal jen za týden a půl dalších více než 13 %. Ztráty sčítají také mnohá jména s expozicí na Rusko: dánský pivovar Carlsberg, finský výrobce pneumatik Nokian Renkaat, maďarská farmacie Richter Gedeon, někteří rakouští developeři nebo rakouská Raiffeisenbank.
Nicméně zatímco např. trh s ruskými dluhopisy zažívá možná největší výprodeje od finanční krize let 2008–2009 a pětileté korporáty s investičním ratingem spadly o téměř 10 % v ceně, tedy zhruba o polovinu toho co ceny ruských akcií, americké akcie posunuly své historické maximum měřeno indexem S&P 500 na úroveň 1878 bodů. Série slabších makrodat v USA z posledních týdnů je zapomenuta, když nejnovější údaje potvrzují tezi, že ztráta momenta v prosinci a lednu byla opravdu způsobena nepříznivým, chladným počasím.
Že si Spojené státy jdou svou cestou, potvrzuje rovněž cena lehké ropy WTI. Ta po skokovém zdražení v reakci na nárůst geopolitického rizika na 105 USD za barel už jen vyklesává a návratem k 98 USD se dostala na úrovně z ledna. Svým vlastním vývojem si jde také zlato, které pokračuje v pozvolném růstu a atakuje 1370 USD za trojskou unci.
Hrozbou především pro Evropu zůstává vyhrocení situace na Krymu a případné sankce ze strany USA. Nutno podotknout, že sentiment především ve středoevropském regionu se postupně kazí a v důsledku propadů některých jmen dochází ke změně relativních ocenění také na zbytku titulů.
České akcie
Michal Chrvala
Tento týden se pražská burza zatím posunula o 3,5 % níže. Další vývoj bude záviset především na vývoji západoevropských trhů s ohledem na situaci kolem ukrajinsko-ruského sporu o Krym a svébytnost Ukrajiny obecně. Silným impulzem do příštího týdne může být výsledek nedělního krymského referenda a další následné kroky ze strany Ruska a případné odvetné kroky ze strany Evropského společenství.
S ohledem na zatím napjatou situaci na východ od našeho burzovního paláce je v současné době nejbezpečnější strategií zůstat mimo trh. Mírové řešení situace by otevřelo prostor pro dlouhé pozice především na Erste Bank s cílovou cenou ve střednědobém horizontu 830 korun za akcii.
Zajímavým počinem mohou opět být akcie mediální CETV s podporou dohody o financování s Time Warner. S otevřením long pozice bych však vyčkal až po 21. březnu s ohledem na rozhodný den pro učení nároku akcionářů účastnit se již dříve oznámeného úpisu.
Ostatní tituly z mého pohledu zatím nenabízejí výraznější příležitosti ke zhodnocení. Zajímavé bude sledovat vývoj kolem dostavby Temelína a jeho vliv na dividendovou politiku společnosti ČEZ.
Titul |
Cena 10. 3. |
Odhady pro období 1 měsíc |
Odhad pro období 6 měsíců |
||
Atraktivita ) |
Odhady ) koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady ) koupit/prodat |
||
PEGAS NONWOVENS |
620,1 |
17 |
3/2 |
25 |
3/1 |
VIG |
969 |
8 |
2/1 |
17 |
2/0 |
ERSTE GROUP BANK |
683,5 |
8 |
2/1 |
33 |
3/1 |
TELEFÓNICA O2 C.R. |
297 |
8 |
2/1 |
–25 |
1/4 |
PHILIP MORRIS ČR |
10 999 |
8 |
2/1 |
–33 |
0/2 |
ČEZ |
528,1 |
0 |
2/2 |
–33 |
0/3 |
UNIPETROL |
147 |
0 |
1/1 |
–8 |
0/1 |
NWR |
11,8 |
–17 |
1/2 |
8 |
3/2 |
KOMERČNÍ BANKA |
4 670 |
–25 |
0/2 |
–33 |
0/3 |
CETV |
78,85 |
–42 |
0/4 |
–8 |
1/2 |
Ukazatel |
Hodn. 10. 3. |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
Průměr |
Odhady) Růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce |
0,37 |
0,36 |
0/2 |
0,35 |
0/1 |
PRIBOR 1 rok |
0,55 |
0,54 |
0/1 |
0,53 |
0/1 |
St. dluhopis 3,75/20 – výnos |
1,56 |
1,60 |
2/0 |
1,60 |
1/1 |
Kč/USD |
19,696 |
19,83 |
0/2 |
19,84 |
1/1 |
Kč/EUR |
27,340 |
27,32 |
2/0 |
27,11 |
2/0 |
Ukazatel |
Hodn. 7. 3. |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
PX |
1 002,02 |
994,20 |
3/2 |
1 004,40 |
3/2 |
Dow Jones (USA) |
16 452,72 |
16 147,80 |
0/5 |
16 216,00 |
2/3 |
NASDAQ (USA) |
4 334,45 |
4 235,00 |
0/5 |
4 259,80 |
2/3 |
FTSE 100 (Velká Británie) |
6 712,70 |
6 653,40 |
2/3 |
6 717,00 |
3/2 |
DAX (Německo) |
9 350,75 |
9 299,20 |
3/2 |
9 424,00 |
3/2 |
Nikkei 225 (Japonsko) |
15 274,07 |
14 821,80 |
1/4 |
14 960,60 |
2/3 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala, Jiří Zendulka/BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Lukáš Kubelka/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Hana Hradilová, Jan Mach, Milan Nedbálek, Radek Pavlíček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka/GRANT CAPITAL, Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jiří Tyleček/X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz