22. 03. 2019
BIG EXPERT: Pražská burza v očekávání dividend
Nová vidina urovnání obchodní války mezi USA a primárně Čínou dopomáhá poslední dobou akciovým trhům opět výše (Trump je pak dokáže svými výroky krátce schladit). Odráží se to i na současném klidu na pražské burze, jejíž dosavadní solidní letošní zisky jsou nicméně dány především předchozím prosincovým výprodejem. Slavit tak příliš není co, když vidina ještě výraznějších vyšších hodnot indexu PX se zdá být v nedohlednu.
Jak už jsem psal před nedávnem, růstový příběh totiž na pražské burze poměrně chybí a následující týdny tak budou spíše jen upravováním pozic před obdobím rozhodných dnů na letošní dividendy. V úterý zveřejní výsledky a zároveň právě již i pozvánku na valnou hromadu Philip Morris. Firma, která v posledních letech nabídla solidní růstový příběh hospodaření a v té souvislosti i dividendy. Očekávaná aktuální čísla a dividenda nebudou výjimkou.
Otázkou je však nově již pomalu vidina konce růstového příběhu. A to ať v souvislosti s novým zdaněním moderních kuřáckých produktů, tak dozvuk pozitivního efektu růstové výroby v Kutné Hoře za jinde v Evropě uzavřené továrny skupiny.
Otázkou dní by mělo být také svolání valných hromad dalších společností, které právě na pražské burze nabízejí také jeden z nejvyšších dividendových výnosů – banky MONETA a KB. Blíží se tak rozhodné datum na dividendu i u těchto emisí.
Alfou a omegou domácího trhu je samozřejmě ČEZ. Firma, u které bez zavedení institutu „očištěného zisku“ by snad ani nemohla být stanovena dividendová politika. Po loňském nejslabším hospodaření za 15 let (zisk jen 10,5 mld. Kč) se i přes výrazný růst cen elektřiny dle predikcí managementu až tak velký obrat v hospodaření vlastně nečeká.
Letošní hospodaření firmy bude v lepším případě jen návratem čísel za rok 2017. Energetický titul se tak stále spíše obchoduje ve světle ještě lepších zítřků a možná i v kontextu stále na spekulace ohledně možného rozdělení. Pravděpodobnost této transakce dle vyjádření různých zainteresovaných osob však výrazně kleslo. Otázkou nyní také je, jestli nakonec Ministerstvo financí nebude chtít ještě více sáhnout do nerozděleného zisku minulých let, než trh predikuje, aby dividenda nedoznala výrazného poklesu a tedy i redukce příjmu státního rozpočtu.
Očekávám také, že ze strany některých členů managementu ČEZ se dočkáme v následujících týdnech dalšího využití opčního akciového programu. A bylo by nečekaným pozitivním překvapením, pokud by získané akcie obratem neprodali.
Jiří Zendulka, Kurzy.cz
Titul |
Cena 18. 3. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
||
AVAST | 91,5 | 50 | 5/0 | 33 | 4/0 |
CETV | 79,6 | 42 | 4/0 | 33 | 4/0 |
PHILIP MORRIS ČR | 14 540 | 42 | 4/0 | 25 | 4/1 |
VIG | 567 | 25 | 3/0 | 42 | 5/0 |
ERSTE GROUP BANK | 849 | 17 | 2/0 | 8 | 2/1 |
ČEZ | 545,5 | 17 | 2/1 | 0 | 1/1 |
O2 C.R. | 245 | 17 | 1/0 | 0 | 0/0 |
KOFOLA ČS | 312 | 8 | 2/1 | 17 | 3/1 |
MONETA MONEY BANK | 78,75 | 8 | 2/1 | -8 | 1/2 |
KOMERČNÍ BANKA | 953 | 0 | 1/1 | 0 | 1/1 |
Ukazatel |
Hodn.
18. 3. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
Růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce | 2,03 | 2,03 | 0/1 | 2,10 | 2/0 |
PRIBOR 1 rok | 2,20 | 2,23 | 1/0 | 2,28 | 1/0 |
St. dluhopis 2.50/28 – výnos | 1,78 | 1,84 | 2/0 | 1,86 | 2/0 |
Kč/USD | 22,517 | 22,53 | 1/2 | 22,30 | 3/0 |
Kč/EUR | 25,615 | 25,51 | 3/0 | 25,29 | 3/0 |
Ukazatel |
Hodn.
15. 3. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
PX | 1 070,29 | 1 067 | 3/4 | 1 072 | 4/3 |
Dow Jones (USA) | 25 848,87 | 25 502 | 2/5 | 25 799 | 3/4 |
NASDAQ (USA) | 7 688,53 | 7 494 | 2/5 | 7 569 | 3/4 |
FTSE 100 (Velká Británie) | 7 228,28 | 7 171 | 3/4 | 7 300 | 4/3 |
DAX (Německo) | 11 685,69 | 11 505 | 4/3 | 11 674 | 5/2 |
Nikkei 225 (Japonsko) | 21 450,85 | 21 305 | 4/3 | 21 550 | 4/3 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Jan Němeček / BH Securities – Jakub Švábenský, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz