Zahraniční trhy
Tomáš Menčík, CYRRUS
Akciové trhy zažívají něco, na co začínající investoři nejsou zvyklí. Kdo totiž začal investovat v posledních třech letech, 15% pokles německého akciového trhu nezažil.
Z čeho že investoři mají takový strach? Důvodů je více a regionálně zapadají do tří kontinentů. Tím asi nejvíce omílaným tématem je globální zpomalení. Makrodata zveřejňovaná hlavními světovými ekonomikami jsou celý letošní rok v průměru horší než očekávání. Ostatně na to byl vytvořen index, který právě makrodata a jejich překvapení sleduje. Citi Economic Surprise Index překročil nulu naposledy v únoru letošního roku. Od té doby je nepřetržitě v záporných hodnotách, tedy makrodata chodí horší než očekávání. Investoři to ale mnoho měsíců ignorovali a trhy vesele rostly.
To až do doby, než se ukázalo, že ECB v čele s Mariem Draghim není ochotná či schopná dostatečně pomoci klopýtající evropské ekonomice. Odložený program QE na neurčito ukázal, že ECB není vůbec jednotná. Proti sobě stojí její šéf Draghi a zástupce Německa Weidmann. Investoři dostali strach, že Evropa spadne opět do recese a možná i do deflace. To by pravděpodobně způsobilo další evropskou dluhovou krizi a souběžně i akciovou.
Pomalá Evropa a 7% Čína vedou investory k pochybnostem, zdali nezpomalí i USA. Jejich ekonomika je sice na míle geograficky vzdálená, ale velmi úzce ekonomicky propojené s Evropou i Asií. A do toho všeho Fed plánuje zvyšovat sazby, tedy zpomalovat ekonomiku. Zdá se, že všechno je špatně. Ale kudy z toho ven?
REKLAMA
Záchranou může být americká i evropská výsledková sezóna. Pokud se ukáže, že silný dolar netrápí americké firmy a že výhledy evropských firem nejsou tak mizerné, jak panicky reagují akciové trhy, pak může dojít k umazání ztrát. Pakliže ale silný dolar způsobí revizi výhledů amerických firem a i evropské firmy budou revidovat hospodaření směrem dolů, 8000 bodů na DAXu nemusí odolat.
České akcie
Radek Pavlíček, Roklen360 (dříve FINANCE Zlín)
Řekni, kde dno může být, co se s O2 mohlo stát, kdo to kdy pochopí, PPF nejsou féroví. Přesně jak zpívá Marie Rottrová ve své písni: „Řekni, kde ty kytky jsou“, stále hledáme dno na akciích O2. PPF podle posledních zpráv začala vysávat O2 a chce zaplatit její akvizici. Požaduje úvěr až do výše 24,8 miliardy korun se splatností 7 let a úrokem splatným spolu s jistinou v den splatnosti úvěru. Ve čtvrté sloce písně se pak zpívá: „A kde jsou ti vojáci, lidi, co se asi mohlo stát, řekni, kde ti muži jsou, kde mohou být.“ Píseň se dá s jistou nadsázkou opět přirovnat k akciím neslavné O2. „A kde jsou dividendy, investoři, co se s nimi mohlo stát, kdo nám je zaplatí, kdo nám je zaplatí.“ Zprávu vnímáme jednoznačně negativně, o čemž svědčí pokračující pokles až o 20 %, jak můžete vidět na grafu níže.
Po předpokládané výplatě již schválené dividendy by se už dala celá situace na O2 shrnout jen předposledním veršem z písně: „Řekni, kde ty hroby jsou, co se s nimi mohlo stát, řekni, kde ty hroby jsou, kde mohou být, co tu dluhů rozkvétá od jara do léta, kdo to kdy pochopí, mám drahé volání.“
REKLAMA
S jistou nadsázkou jsem chtěl říct, že je pražská burza velmi rizikovou záležitostí, silně rozladěné investory by mohl tak už jen uklidnit tuzemák od Stocku nebo vychlazený ležák od Lobkowicze. 
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
* Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
* * Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/, Jiří Zendulka/BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Dan Báča/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Radek Pavlíček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka/GRANT CAPITAL, Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta /X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
