BIG EXPERT – Klesne počet titulů obchodovaných na BCPP?

České akcie

Jiří Zendulka, BH Securities

Od Silvestra ztrácí přes 10 %. Globální výprodeje se domácímu trhu nevyhnuly, když dle všeho prodejní přetlak přichází primárně nejspíše od velkých zahraničních hráčů.

Na trh se v současnosti dostávají údaje o vývoji pozic investičních skupin z posledního kvartálu roku 2015. Právě ty naznačují, že již ke konci loňského roku prodejní přetlak přicházel od americké skupiny Vanguard či v podstatně menším měřítku také od největšího světového hráče BlackRock.

Těžko v Praze hledat titul, který by letos nesvítil „červeně“. Výjimkou jsou překvapivě akcie PLG, které po skončení povinné nabídky odkupu ze strany majoritního akcionáře rázem zamířily o pár korun výše. Že bychom se dočkali dalšího odchodu titulu z BCPP, resp. vytěsnění minorit? Uvidíme, jaká čísla vlastnictví představí Lapasan po vypořádání odkupu, případně právě své další kroky. 

Trh jinak stahují především všechny čtyři hlavní emise, kde menší jednociferné ztráty drží jen tradičně konzervativnější KOMERČNÍ BANKA. Již v loňském roce byl hlavním negativním článkem ČEZ, kde, doufejme, nyní již jen eskaluje a kulminuje prodejní panika. Podíváme-li se o 11 let nazpět, můžeme právě i současnou hladinu 380 Kč považovat za velmi výraznou technickou hranici. Strach vyvolávají akvizice a pokračující pokles cen elektřiny na nová minima, která se letos mnohem více začala chovat v návaznosti na vývoj cen ropy. U té se snad dočkáme v roce většího nádechu a tedy pozitivního vlivu na elektřinu. Vzhledem i k předprodejům elektřiny by současný vývoj pro ČEZ měl mít hospodářsky omezenější dopad. Stále je zde navíc realistická vidina letošní dividendy 40 Kč, tzn. dividendový výnos přesahující již 10 %. Takové úrovně v posledních letech na BCPP nabízely jen akcie O2 C.R. Ty jsou v současnosti držákem, ať už díky očekávanému odkupu vlastních akcií, či zpětnému přítoku peněz z vytěsnění od akcionářů CETIN.

Zatímco ERSTE dělá jen další vlnu, druhý rakouský titul VIG marně hledá dno. Překvapivě neudržel 4letá minima u hranice 24 EUR (cca 650 Kč) a hodnotově míří dále neuvěřitelně níže do dob krize z přelomu let 2008/09. S nadějí jen vyhlížet v příštím týdnu reportované výsledky společně s komentářem nového šéfa o budoucím směrování firmy a rozhřešení letos nejasné dividendy.

Indexově burza propadla k výrazné technické hranici 850 bodů, kde v minulých letech vždy našla podporu. Věřím, že se tak stane znovu, když by hlavní tituly měly zaznamenávat ospravedlnitelnější cenové úrovně.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).