BIG EXPERT – I zajímavým obdobím výsledků prochází pražská burza s minimálním objemem obchodů

České akcie

Milan Nedbálek, FINANCE Zlín

Kvartální výsledky jsou v současných dnech ústředním tématem pražské burzy. Svá čísla nám již představila více než polovina z významných společností obchodovaných na pražské burze.  Mezi pozitivní překvapení můžeme zařadit výsledky Erste, Čezu a Fortuny. Na druhé straně negativně překvapili Komerční banka, Telefónica CR a Unipetrol. Následný pohyb akcií zmíněných společností byl většinou v souladu s těmito výsledky. Výjimkou byly akcie společnosti Telefónica CR, které i přes sadu nelichotivých čísel dokázaly mírně posílit. Zde může jít o reakci na prohlášení čelních představitelů společnosti, kteří očekávají pozitivní vliv nové tarifní politiky na budoucí výkonnost. Až další kvartální výsledky však naznačí, jestli byla jejich strategie správná a výtěžnost ze zákazníka se zvýší, nebo šlo spíše o jeden z kroků, jak zabránit vstupu dalšího operátora na trh bez ohledu na vlastní výsledky. My jsme k budoucímu vývoji akcií Telefonica CR spíše skeptičtí a očekáváme další pozvolný pokles. Na rozdíl od společnosti Telefónica CR velmi pozitivně překvapil ČEZ, který na všech úrovních výrazně překonal očekávání trhu, především však na úrovni čistého zisku. Bohužel tyto výsledky vnímáme jako labutí píseň díky většímu počtu mimořádných pozitivních okolností, které se ve zbývající části roku již nebudou opakovat. Případný nárůst ceny akcií, kterou by mohla podpořit i blížící se dividenda, bychom spíše využili k redukci pozic. Trvalejší budování pozice bude mít větší smysl až v momentě, kdy se obrátí klesající trend ceny elektrické energie na energetických burzách.

Je jenom škoda, že tímto zajímavým a na výsledky bohatým obdobím procházíme na pražské burze se stále nižší a nižší obchodní aktivitou.

Měny, úrokové míry

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Začátek týdne byl kvůli svátku a zavřeným londýnským trhům ve znamení velmi klidného až nudného obchodování. Domácí dluhopisové trhy tak ještě měly čas zpracovávat zasedání ČNB, které proběhlo minulý čtvrtek. Bankovní rada na něm ponechala své měnově-politické úrokové sazby beze změny, což se vzhledem k úrovni jejich nastavení („technická nula“) všeobecně očekávalo. ČNB také zopakovala „příslib“, že úrokové sazby budou drženy na stávajících úrovních v delším horizontu.

Jakkoliv měla koruna v průběhu minulého týdne tendenci posilovat a podívala se až k úrovni 25,65CZK/EUR, tak tento týden se opět postupně vrátila až k hodnotě 25,90 CZK/EUR. Nová prognóza ČNB vidí korunu na slabších úrovních, než tomu bylo u předchozí prognózy zveřejněné v únoru. S tím, jak jsou úrokové sazby ČNB na technické nule a do záporného teritoria s nimi centrální banka jít nehodlá, dává prognóza fakticky signál, aby ČNB začala změkčovat měnově-politické podmínky v ekonomice prostřednictvím devizových intervencí, a to již nyní, ve druhém čtvrtletí 2013. Nicméně, ČNB k intervencím zatím nepřikročila s tím, a dokud se neobjeví deflační tlaky nebo razantní posílení koruny, tak zřejmě ani nepřikročí.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala/Active Capital,Jiří Zendulka/BH Securities,Jiří Šimara,Tomáš Menčík/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Hana Hradilová,Jan Mach,Milan Nedbálek,Libor Buček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka/GRANT CAPITAL,Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta,Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz