BIG EXPERT – Do Vánoc ještě bude rušno

České akcie

Milan Nedbálek, FINANCE Zlín

PX přes 1000

Akciový index PX se téměř po roce opět přehoupl přes úroveň 1000 bodů. Výrazně mu k tomu dopomohly finanční tituly především pak akcie Erste Bank, které jsou jeho největším tahounem již téměř půl roku. Za toto období akcie Erste Bank přidaly více než 60 %. Dle našeho názoru se však u těchto akcií potenciál pomalu vyčerpal a především v krátkodobém horizontu neočekáváme další výrazný růst. Protipólem finančních titulů byly akcie společností ČEZ a Telefónica, které si vytvořily v posledních dnech čtyřleté, respektive osmileté minimum. Domníváme se, že na těchto úrovních a také vzhledem k jejich vysokému (a stále rostoucímu) dividendovému výnosu, by si minimálně krátkodobě mohly znovu najít své investory.

Kromě výše zmíněných titulů stojí za zmínku i akcie společnosti PEGAS, které zdá se překonaly pokles v souvislosti s ukončením činnosti jejich významného zákazníka Kimberly-Clark na trzích západní a střední Evropy. Podporou by těmto akciím mělo být blížící se spuštění další výrobní linky v Káhiře, což společnosti otevírá cestu na velmi perspektivní trhy severní Afriky, Blízkého východu a Asie.

Zahraniční trhy

Tomáš Menčík, CYRRUS

Do Vánoc ještě bude rušno 

S blížícím se koncem roku kapitálové trhy čím dál pozorněji stáčejí pozornost na americké politiky, kteří se snaží najít řešení tzv. fiskálního útesu. Pokud nedojde k žádné dohodě, od 1. ledna se aktivují automatické výdajové škrty a zrušení daňových výjimek, což podle předběžných odhadů povede k poklesu HDP o 3 %. To samozřejmě nechtějí dopustit ani Republikáni, ani Demokraté, proto zuřivě vyjednávají. Jaká je aktuální situace a mají se kapitálové trhy bát? 

Podle posledních vyjádření pravděpodobně k dohodě do konce roku nedojde. Obě největší strany si vzájemně předhazují návrhy, o kterých je většinou předem známo, že je druhá strana neakceptuje. I přesto je ale mírný pokrok znát, a to na straně Republikánů. V jejich táboře se začíná formovat početná skupina, která tlačí na svého šéfa Boehnera, aby byl více ochotný ke kompromisům. Dokonce by se tato skupina politiků i smířila se zvýšením daní pro 2 % nejbohatších obyvatel, na čemž trvá demokratický prezident Obama. Výměnou by mělo být snížení výdajů na zdravotnické programy Medicare a Medicaid. Do souboje se vložil i ministr financí Geithner, který prohlásil, že jeho úřad nebude mít problém nechat USA spadnout z fiskálního útesu, pokud se politici nedohodnou. A on jako nutnou součást dohody vidí zvýšení daní pro nejbohatší, tedy zastává Obamův názor. Aby celá situace nebyla příliš jednoduchá, není stanovený žádný finální termín. Trhy proto mohou žít v nejistotě i na začátku příštího roku. 

Po delší době přišla z Řecka jedna pozitivní zpráva. Podařilo se jim odkoupit celý plánovaný objem dluhopisů v rámci zpětného odkupu dluhopisů. Tím se Řecku sníží dluh o 20 mld EUR a splnilo tak jednu z podmínek pro přidělení další tranše pomoci. Tím ale podle mého názoru dobré zprávy z Řecka na delší dobu končí a v 1. kvartále můžeme očekávat další turbulence, neboť Řecko bude žádat mezinárodní věřitele o další platbu. 

Vody by měla ve středu večer rozčeřit americká centrální banka. Ta oznámí svůj výhled HDP a inflace na příští rok, což je informace, kterou budou trhy velmi bedlivě sledovat. Navíc analytici očekávají vyjádření ke končící operaci Twist. V průzkumu agentury Bloomberg většina ekonomů očekává, že s koncem Twistu se rozšíří QE3, což by pro trhy mělo být další potvrzení, že Fed je odhodlaný udělat vše pro zrychlení tamního ekonomického růstu. 

Do Vánoc tedy sice zbývají jen obvykle poklidné dva týdny, na kapitálových trzích ale může být ještě pořádně dusno.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala/Active Capital,Jiří Šimara,Tomáš Menčík/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Jan Mach,Milan Nedbálek,Libor Buček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka,Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL,Roman Skalický, Martina Dušátková/LUTHERUS,Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta,Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz