Neděle 15. prosince. Svátek má Radana.

BIG EXPERT – Čekání na lepší časy… a na nižší ceny

Cenová úroveň hlavních českých titulů neláká investory k vyšší aktivitě, a tak se nabízí otázka, co tuto situaci změní. Jednou možností je nějaká extrémně pozitivní zpráva, kterou si ale těžko v současné situaci dokáži představit, druhou možností je pokles cen na úroveň, která investory opět přiláká a zvedne jejich aktivitu u nás.

České akcie

Michal Semotam, J&T Banka

Současnou likviditu na pražské burze můžeme považovat za tristní, aktivita velkých investorů se vytratila, pozitivní vývoj světových akciových trhů v posledních dvou měsících můžeme pouze pozorovat zdálky… Cenová úroveň hlavních českých titulů prostě neláká investory k vyšší aktivitě, a tak se nabízí otázka, co tuto situaci změní. Jednou možností je nějaká extrémně pozitivní zpráva, kterou si ale těžko v současné situaci dokáži představit, druhou možností je pokles cen na úroveň, která investory opět přiláká a zvedne jejich aktivitu u nás. Tento scénář je pro mě daleko reálnější, prostě teprve pokles cen vyvolá očekávanou reakci investorů a začnou se o české akcie více zajímat. Pokles by samozřejmě musel být vyvolán negativním vývojem hlavních světových akciových trhů, a ty jsou v současné době dle mého názoru právě blízko hranice zlomu směrem dolů. Přetrvávající problémy v Dubaji, snížení ratingu v Řecku, jedna dvě další takové nepříjemné zprávy a velcí hráči se začnou zamýšlet nad prodeji svých pozic. A tak přesto, že některé tituly se zdají být v Česku z dlouhodobého pohledu na zajímavých cenách (Čez 850 Kč, NWR 160 Kč, Unipetrol 138 Kč, Erste 710 Kč), raději bych s nákupy zatím ještě počkal….

Měny, úrokové míry

Jaroslav Brychta , X-Trade Brokers

V poněkud nervózním duchu se neslo několik posledních dní, když se na trhy opět vrátila nervozita spojená s dluhy společnosti Dubai World a ratingová agentura Fitch snížila rating Řecku. Právě zprávy z Řecka přitom dolehly obzvláště negativně na trhy v Evropě, které čelily tentokrát většímu prodejnímu tlaku, než byl případ Spojených států. Agentura Fitch Řecku snížila rating na státní dluhopisy z A- na BBB+, což odůvodnila riziky, spojenými s obřím rozpočtovým schodkem (13 % HDP) a nepřesvědčivou strategií vlády v boji s dalším zadlužováním země. Řecké státní dluhopisy se v reakci na překvapivou zprávu začaly prudce propadat, což posunulo výnos z desetiletých splatností až na 5,663 %, kde se naposledy pohyboval začátkem dubna . Spread mezi řeckými a německými státními dluhopisy tak začíná opět narůstat a zatímco ještě v polovině minulého měsíce dosahoval 150 bsp., koncem tohoto týdne se vyhoupnul již nadosah 250 bsp., což je jen o 50 bsp. méně než historické maximum ze začátku roku.

Na stůl se tedy opět dostávají obavy obchodníků z toho, že by nejslabší článek eurozóny mohl někdy v budoucnu čelit defaultu, což v týdnu rozhodně neprospívalo evropské měně. Ta se dostala na páru s dolarem opět pod silný prodejní tlak, když se propadla až zpět pod hranici 1,47 EUR/USD. Dolar tak dokázal získat opět pevnější půdu pod nohama, a to i přesto, že se šéfovi americké centrální banky podařilo začátkem týdne velmi razantně zmírnit spekulace obchodníků na to, že by Fed mohl v reakci na lepšící se situaci na trhu práce přehodnotit svůj postoj k měnové politice a začít uvažovat o dřívějším zvyšování úrokových sazeb.

Právě úrokové sazby budou do nadcházejících měsíců jedním z klíčových faktorů, který by měl dále určovat vývoj jednotlivých měn na devizovém trhu. V tomto směru by mohlo mít výhodu právě euro, vzhledem k tomu, že Evropská centrální banka již dala, jako první z velkých centrálních bank, jasně najevo, že se začíná připravovat na utahování monetárních kohoutků. Růst eura je však podmíněn tím, že obchodníci přestanou pochybovat o schopnosti eurozóny ustát nelehkou situaci některých z členských zemí (zejména Řecka a Irska) a že finančníky opět nepřekvapí podobná zpráva, jaká přišla koncem listopadu z Dubaje. Něco takového přitom rozhodně vyloučit nelze. Obzvláště v situaci, kdy centrální banky přestanou dodávat likviditu do finančního systému, nebo ji začnou dokonce opatrně stahovat.

Titul

Cena

7. 12.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

Atraktivita *)

Odhady **)

koupit/prodat

TELEFÓNICA O2 C.R.

434

7

1/0

36

4/0

ČEZ

868

0

1/1

57

7/0

UNIPETROL

140

0

0/0

50

6/1

NWR

163,4

-7

1/2

64

6/0

CETV

473,5

-7

1/2

43

5/0

PEGAS NONWOVENS

432

-14

0/2

14

3/2

ERSTE GROUP BANK

739,9

-14

1/3

21

4/1

KOMERČNÍ BANKA

3 870

-14

1/3

0

2/2

PHILIP MORRIS ČR

8 298

-14

0/2

7

3/2

VIG

917,3

-21

1/4

14

2/0

Ukazatel

Hodnota

7. 12.

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

1,71

1,67

0/2

1,73

2/1

PRIBOR 1 rok

2,25

2,27

2/0

2,27

2/1

St. dluhopis 3,70/13 – výnos

2,77

2,68

0/3

3,00

2/1

Kč/USD

17,386

17,31

3/1

18,11

1/3

Kč/EUR

25,715

25,68

3/1

26,03

2/2

Ukazatel

Hodnota

4. 12 .

Průměr

Odhady **)

růst/pokles

Průměr

Odhady**)

růst/pokles

PX

1 150,10

1 148,00

3/6

1 109,44

4/5

Dow Jones (USA)

10 388,90

10 587,67

4/5

9 982,33

3/6

NASDAQ (USA)

2 194,35

2 153,22

4/5

2 086,78

3/6

FTSE 100 (Velká Británie)

5 322,40

5 276,56

2/7

5 021,56

3/6

DAX (Německo)

5 817,65

5 736,00

2/7

5 494,44

3/6

Nikkei 225 (Japonsko)

10 022,59

10 120,33

2/7

9 918,33

4/5

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Antonín Žmuran, Tomáš Matuška, Peter Čaputa/BH Securities, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz 

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.