05. 02. 2010
BIG EXPERT – Akciové trhy ignorují dobré zprávy i dobré výsledky firem
České akcie
Michal Chrvala , Active Capital
Pražská burza si v posledním lednovém týdnu vybírala spíše oddechový čas. Pohyb na indexu PX v rozmezí 30 bodů a celkově nízké objemy jsou toho jasným důkazem. Celkově se pražská burza zařadila v lednu k nejrůstovějším evropským trhům, když posílila o 5 %. Vstup do nového měsíce zatím implikuje možnost pokračování korekce směrem dolů, když ani celkově pozitivní makrodata ze zahraničí nedodávají vítr do plachet dalšímu růstu.
Výraznější korekce se můžeme dočkat u finančních titulů. Erste Bank, díky sníženým doporučením, a Komerční banka díky připravovanému vstupu ČSOB na pražský parket. Vlna výprodejů pravděpodobně nemine ani akcie společnosti NWR. Díky spíše negativním informacím ohledně zveřejněných cen uhlí pro rok 2010 a vydání seniorních dluhopisů v objemu 700 milionů eur se splatností v roce 2018. První reakce na sebe nenechala dlouho čekat, když Bank of America/Merril Lynch snížila doporučení na „neutral“ a redukovala cílovou cenu na 750 pencí z 875.
Benjamínek pražské burzy společnost KIT Digital se v minulém týdnu dočkala doporučení „buy“, ale bohužel zatím zájem investorů o tuto emisi je spíše sporadický. Ještě nás čeká dlouhá cesta, než si k ní najdou cestu domácí zájemci o technologické tituly (tedy pokud vůbec).
Celkově se opět nacházíme v období, kdy je opatrnost na prvním místě a přehnaný optimismus ze zajímavých nákupních cen by mohl být odměněn spíše ztrátami než výraznými zisky.
Zahraniční trhy
Patrik Hudec , Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Výsledková sezóna za čtvrté čtvrtletí 2009 je v plném proudu. V minulém týdnu reportované zisky byly vesměs lepší než očekávání: v zámoří překonal odhady Boeing, Caterpillar, Johnson&Johnson, Microsoft, Procter&Gamble, na starém kontinentu Siemens a především Nokia. Trhům však nepomohl ani silný růst amerického HDP v posledním čtvrtletí a vyšší spotřebitelská důvěra, ani spíše lepší hodnoty Ifo indexů. Akcie tyto zprávy více méně ignorovaly s tím, jak se stále nedaří nastartovat trh bydlení a pokračuje příliv slabých dat z tohoto sektoru.
Nervozita ohledně předluženého Řecka doprovázená výrazným roztažením spreadů na řeckých státních bondech a spekulace o dalších výrazně zadlužených státech eurozóny táhly dolů celý finanční sektor (především pak banky s expozicí na tyto státy) a euro vůči dolaru prudce oslabilo z 1,415 až na 1,387, což se projevilo v razantním oslabení komodit a následně přirozeně v padajících cenách těžařů.
Poslední lednový týden tak byl ve znamení pokračující korekce na akciových a komoditních trzích. Široký americký i evropský index vykázaly třetí týdenní ztrátu v řadě: S&P 500 od začátku roku ztratil 3,7 % (technologický NASDAQ Composite dokonce 5,4 %) a DJ STOXX 600 2,7 %, a dostaly se z pohledu techniky na lákavé úrovně – měřeno například RSI 14D jsme tak přeprodané akcie neviděli od odstartování býčího trendu v březnu 2009. Atraktivní ceny na mnoha titulech v úvodu tohoto týdne nakonec přilákaly kupce, dobrá čísla reportoval Exxon Mobile a rovněž z ekonomiky přišla příznivá data. Pozitivní sentiment navíc po pondělní korekci předchozích propadů nevyprchal (měřeno americkým S&P 500 +1,4 %) a pokračoval i v úterý (dalších +1,3 %). Obavy z Řecka však přetrvávají a na trzích je stále patrna nervozita. Důležitým faktorem bude jednak pro investory uspokojivé vyřešení tohoto problému, dále vyjasnění Obamových plánů ohledně zdanění včetně reformy zdravotnictví a konečně nastartování bydlení v USA.
Titul |
Cena 1. 2. |
Odhady pro období 1 měsíc |
Odhad pro období 6 měsíců |
||
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
||
PEGAS NONWOVENS |
455,9 |
8 |
1/0 |
42 |
4/0 |
ORCO |
168 |
8 |
1/0 |
8 |
1/0 |
ČEZ |
932 |
8 |
1/0 |
8 |
2/1 |
UNIPETROL |
144 |
0 |
2/2 |
33 |
4/0 |
ERSTE GROUP BANK |
740 |
0 |
1/1 |
17 |
3/1 |
PHILIP MORRIS ČR |
9 800 |
0 |
1/1 |
17 |
2/0 |
NWR |
199 |
-8 |
1/2 |
8 |
1/0 |
TELEFÓNICA O2 C.R. |
450 |
-17 |
0/2 |
17 |
3/1 |
CETV |
559,9 |
-17 |
0/2 |
8 |
2/1 |
KOMERČNÍ BANKA |
3 819 |
-25 |
0/3 |
-25 |
1/4 |
Ukazatel |
Hodnota 1. 2. |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce |
1,54 |
1,58 |
2/0 |
1,76 |
2/0 |
PRIBOR 1 rok |
2,05 |
2,10 |
2/0 |
2,27 |
2/0 |
St. dluhopis 3,70/13 – výnos |
2,75 |
2,80 |
2/0 |
3,20 |
2/0 |
Kč/USD |
18,734 |
18,75 |
1/1 |
18,75 |
1/1 |
Kč/EUR |
26,065 |
26,23 |
0/2 |
26,05 |
1/1 |
Ukazatel |
Hodnpta 29. 1 . |
Průměr |
Odhady **) růst/pokles |
Průměr |
Odhady**) růst/pokles |
PX |
1 176,70 |
1 184,67 |
3/3 |
1 110,83 |
3/3 |
Dow Jones (USA) |
10 067,33 |
10 368,33 |
5/1 |
10 058,33 |
3/3 |
NASDAQ (USA) |
2 147,35 |
2 250,00 |
5/1 |
2 174,17 |
3/3 |
FTSE 100 (Velká Británie) |
5 188,50 |
5 382,50 |
5/1 |
5 305,00 |
3/3 |
DAX (Německo) |
5 608,79 |
5 848,33 |
5/1 |
5 730,00 |
3/3 |
Nikkei 225 (Japonsko) |
10 198,04 |
10 515,83 |
5/1 |
9 958,33 |
3/3 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Antonín Žmuran, Tomáš Matuška, Peter Čaputa/BH Securities, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz