Pondělí 19. srpna. Svátek má Ludvík.

BIG EXPERT: A zase bude chvíli klid

Investice 22.09.2016 | 18:46 0 Komentářů

Perných uplynulých čtrnáct dní to bylo. Investoři rozkmitali akciové trhy jako už dlouho ne, procentní denní pohyby nebyly výjimkou, a při tom se vlastně nic závratného nedělo. Takové „kmitání“, odborně řečeno volatilitu, obvykle doprovází, nebo mu předchází nějaká významná kurzotvorná zpráva. Ale pokud 100 ze 104 ekonomů očekává stejný výsledek nadcházející události, prostor k nejistotě není příliš vysoký. A přesto vzbuzovalo středeční jednání americké centrální banky řadu obav.

Americká centrální banka, jakkoli ohrané toto téma už se může jevit, je stále hlavním hybatelem na akciových trzích, a proto je potřeba se mu i nadále věnovat. Jejich lavírování nad zvýšením nebo ponecháním úrokových sazeb je už mnohdy otravné, ale nedá se nic dělat, investor to musí akceptovat. A musí se v tom hrabat, šťourat a vrtat, aby pochopil mnohdy jemné náznaky centrálních bankéřů. A nejinak tomu bylo ve středu. 

Centrální banka podle očekávání nepohnula se sazbami, ale následný komentář šéfky Fedu obsahoval řadu nových faktů a indicií. Tak například prakticky poprvé se členové Fedu obšírně věnovali demografické otázce a jejímu vlivu na dlouhodobé nastavení základnách parametrů a odhadů. Kdysi omílaný dlouhodobý potenciální růst ekonomiky tempem o 3 % ročně už Fed nedávno ponížil na 2 %, včera odhad snížili na 1,8 %. Tyto dlouhodobé změny makroekonomického prostředí budou muset být doprovázeny změnami měnové politiky. Fed včera ponížil odhad dlouhodobě vyrovnané úrokové sazby na 2,9 % z původních 3 %. Měnová politika tak bude muset být pravděpodobně dlouhodobě uvolněnější, než se původně očekávalo. 

Co se kratšího výhledu týče, sazby sice nyní nevzrostly, ale pravděpodobnost jejich růstu v letošním roce je vysoká, jak bylo v proslovu šéfky Fedu potvrzeno. Změnil se ale výhled na rok 2017, kdy by měly sazby vzrůst jen dvakrát, nikoli třikrát, jak bankéři původně naznačovali. A to hlavní je, že důvodem není slabá výkonnost americké ekonomiky, ale pracovní trh, který má stále ještě rezervy a nepůsobí dostatečně proinflačně. Takže investoři si mohou na chvíli oddechnout. Ne ovšem na dlouho. Výsledková sezóna totiž začíná 10. října. A tam budou muset americké firmy svoji vysokou aktuální valuaci obhájit.

Tomáš Menčík, CYRRUS

 

Titul

 

Cena

19. 9.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

 

Atraktivita )

Odhady )

koupit/prodat

 

Atraktivita )

Odhady )

koupit/prodat

KOMERČNÍ BANKA

831

33

4/1

75

5/0

VIG

464

33

5/1

67

5/0

FORTUNA

89,6

33

3/0

42

5/0

ERSTE GROUP BANK

691,5

33

4/1

42

3/0

PHILIP MORRIS ČR

12 718

17

3/1

58

3/0

PEGAS NONWOVENS

797,8

17

3/1

33

3/1

CETV

54,5

17

2/0

33

3/0

ČEZ

423,1

8

2/1

25

3/1

O2 C.R.

233,4

8

1/0

25

3/1

UNIPETROL

180,35

0

2/1

33

2/0

 

Ukazatel

Hodn.

19. 9.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

Růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

0,29

0,29

0/0

0,31

1/0

PRIBOR 1 rok

0,45

0,45

0/0

0,44

0/1

St. dluhopis 3,75/20 – výnos

–0,30

–0,15

2/0

–0,11

2/0

Kč/USD

24,197

24,08

2/0

23,90

2/0

Kč/EUR

27,020

27,02

0/0

27,04

0/1

 

Ukazatel

Hodn.

16. 9.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

růst/pokles

PX

860,81

861,50

4/2

897,00

6/0

Dow Jones (USA)

18 123,80

18 352,83

5/1

18 499,83

4/2

NASDAQ (USA)

5 244,57

5 212,50

4/2

5 215,00

4/2

FTSE 100 (Velká Británie)

6 710,28

6 738,83

4/2

6 726,83

3/3

DAX (Německo)

10 276,17

10 403,83

4/2

10 508,17

4/2

Nikkei 225 (Japonsko)

16 519,29

16 743,17

5/1

16 136,17

4/2

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

  ) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

  * ) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala /, Michal Blažek / BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS, Jan Bureš / Poštovní spořitelna,Martin Pecka, Patrik Hudec, Michal Belan / Generali Investments CEE, investiční společnost, Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL, Josef Němeček, Radek Pavlíček / Roklen360, Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.