Americká cla zvýšila pravděpodobnost nové recese na 70 %

Po Číně, kde kreditní impuls už zkolaboval, se podobným směrem vydaly i Spojené státy americké. Rozhodnutí amerického prezidenta Donalda Trumpa uvalit vysoká cla na dovoz oceli a hliníku způsobí obrovské zpomalení obchodní výměny. Cla jsou v podstatě masivní daní vyměřenou v neprospěch amerických spotřebitelů. Pravděpodobnost recese v USA v průběhu následujících 12 měsíců tak podle nás v Saxo Bank vyletěla až na 70 procent.

Připravte se na další recesi

Během mé, více jak 30 leté kariéry v oblasti obchodování a ekonomiky, jsem nikdy neviděl tak velké množství nesprávných rozhodnutí a předpokladů jako dnes v případě americké administrativy.

• Trumpův obchodní poradce, Peter Navarro, je sám o sobě v rámci současného ekonomického cyklu největším rizikem pro růst americké ekonomiky
• Cla zvýší ceny pro americké spotřebitele, proto je také nazývám spotřební daní. Dosahují rozměru podobnému tomu, jako kdyby bylo 40 procent všech výrobků prodaných v obchodech Walmart vyrobených v Číně a bylo zdaněných
• Omezení obchodu sice sníží deficit americké platební bilance, avšak sníží se i hospodářský růst. Američtí voliči přestanou utrácet peníze, které nemají a začnou kvůli vysokým cenám a nižšímu ekonomickému růstu strádat

Jde tedy o novou kapitolu, která bohužel ještě víc zhorší mezinárodní obchod zpomalující se během poslední dekády.

Hospodářské důsledky budou následující:

• Americký dolar bude i nadále oslabovat (zůstávám při americké měně strukturální, i takticky negativní)
• Americkým finančním aktivům klesnou výnosy
• Celková inflace, ale ne strukturální, zůstane vysoká
• Hrozí riziko stagflace
• Riziko recese hrozí už začátkem roku 2019
• Akciový trh se nachází v podobné fázi jako v letech 2007/2008 a v roce 2000

Z taktického hlediska se budu řídit následujícími pravidly:

• Budu kupovat japonský jen, který představuje jediný a pravý bezpečný přístav
• Budu shortovat americký dolar vůči britské libře nebo jenu
• Opět začnu kupovat akcie amerických finančních společností

Steen Jakobsen, hlavní ekonom a CIO Saxo Bank

^REKLAMA