Výsledky Pegasu za rok 2007 v souladu s očekáváním
Pegas Nonwovens oznámil své výsledky hospodaření za rok 2007. Výsledky jsou v souladu s odhady trhu. Přepočítaný zisk EBITDA klesl o 8,8 % r/r na 38,4 mil. EUR, což je mírně horší výsledek, než jsme očekávali my i trh. Marže EBITDA se snížila o 3,3 procentní body na 31,5 %. Čistý zisk stoupl o 9,0 % na 22,1 mil. EUR (odhad trhu byl 21,9 mil. EUR). Včera, před oznámením výsledků, akcie Pegasu zavřely na historickém minimu 555,6 Kč (-1,3 % d/d).
Předpokládáme, že výsledky za rok 2007 nebudou výrazným impulzem pro cenu akcií. Podle našeho názoru se investoři více zaměří na výhled hospodaření na rok 2008, protože letos by výsledky mohly být pozitivně ovlivněny zahájením výroby na nové lince. Pegas letos plánuje nárůst tržeb o 21-25 % (naše projekce je 21,3 %). Podle managementu by zisk EBITDA letos měl stoupnout pouze o 5-9 %. Podle našeho názoru tento údaj bude pro trh zklamáním, protože je nižší než náš odhad. Management by také mohl oznámit, vyplacení jaké dividendy navrhne ze zisku za rok 2007. My očekáváme dividendu 0,82 EUR na akcii (3,6% dividendový výnos).
mil. EUR
2007
r/r
2006
odhad trhu
odhad AFTTržby
121,971
0,9%
120,941
122,700
122,032EBITDA (očištěno)
38,376
-8,8%
42,059
39,300
39,110marže
31,5%
-3,3 p.b.
34,8%
32,0%EBIT (očištěno)
26,043
-12,9%
29,913
27,100
26,873marže
21,4%
-3,4 p.b.
24,7%
22,0%Čistý zisk
22,138
9,0%
20,278
21,900
22,082Zisk/akcii (EUR, p.a.)
2,4
9,0%
2,2
2,4Zdroje: Pegas Nonwovens, projekce a výpočty ATLANTIK FT, Bloomberg (průzkum trhu). Očištěné EBITDA, EBIT: data očištěna o kurzové zisky a přecenění.
