VIG: Zisk v souladu s odhady, potvrzení celoročního výhledu
VIG reportovala za 3Q 2018 čistý zisk ve výši 70 mil. EUR, v souladu s odhady trhu. Hrubé předepsané pojistné vzrostlo o 1 % r/r na 2,2 mld. EUR a za prvních 9 měsíců roku o 3 % r/r na 7,4 mld. EUR. Po očištění o klesající segment jednorázového životního pojištění by růst pojistného byl dokonce 5 %. Růst výnosů z investic o 17 % r/r je podpořen realizací některých investic (nemovitosti). Pojišťovna dále v ostatních nákladech zaúčtovala zvýšení rezerv v segmentu pojištění vozidel a rezervu související s vyšetřováním ze strany úřadu pro hospodářskou soutěž v Rumunsku. Oproti naší projekci jsou čísla lepší na úrovni výsledku z pojistného, kde náklady na pojistné plnění klesaly (-2 % r/r) i přes mírný růst pojistného, a vyšší jsou i výnosy z investic. Na druhou stranu je tento rozdíl kompenzován vyššími ostatními náklady, takže čistý zisk je v souladu s očekáváním.
Management zároveň zopakoval celoroční výhled, kde počítá s předepsaným pojistným okolo 9,5 mld. EUR a ziskem před zdaněním v rozmezí 450 – 470 mil. EUR. Vzhledem k dosavadním výsledkům očekáváme, že společnost překoná celoroční výhled na úrovni předepsaného pojistného a bez výraznějších problémů jej splní na úrovni zisku před zdaněním. Celkové vyznění zveřejněných informací je pro nás neutrální. Na jednu stranu pojišťovna vykazuje solidní růst hospodaření, na druhou stranu již druhý kvartál v řadě účtuje mimořádné náklady spojené s rumunským trhem. Nepředpokládáme výraznější dopad na dnešní obchodování.
v mil. EUR
3Q18
3Q17
r/r
eJ&T
Kons.
Hrubé předepsané pojistné
2 207
2 180
1%
2 251
2 228
Výnosy z investic
285
244
17%
258
246
Ostatní příjmy
17
72
-76%
45
–
Náklady na pojistná plnění
-1 738
-1 773
-2%
-1 812
–
Provozní náklady
-510
-483
6%
-500
–
Ostatní náklady
-97
-56
74%
-50
–
Zisk před zdaněním
120
111
8%
112
–
Čistý zisk bez minorit
70
69
3%
70
71
Zdroj: J&T Banka, VIG, Inquiry Financial