VIG: Projekce výsledků za 1Q
VIG zítra ráno oznámí výsledky hospodaření za první kvartál tohoto. Očekáváme meziroční růst předepsaného pojistného o 5 % na 2,86 mld. EUR. Výnosy z investic by měly dosáhnout 210 mil. EUR, což představuje meziroční propad o 15 %. Zde se stále negativně projevuje prostředí nízkých úrokových sazeb. Oproti 4Q17 by však měly být výnosy z investic vyšší. Na úrovni zisku před zdaněním očekáváme meziroční pokles o 1 % na 108 mil. EUR. Celoroční výhled managementu počítá se ziskem před zdaněním v rozmezí 450 – 470 mil. EUR a předepsané pojistné 9,5 mld. USD. Podle našich projekcí by VIG měla tento výhled výrazně překonat na úrovni předepsaného pojistného. U zisku před zdaněním pak sice naše očekávání pro 1Q je o něco nižší než 1/4 celoročního výhledu, nicméně v posledních dvou letech byl 1Q nejslabší kvartál roku a růst zisku oproti 1Q očekáváme i ve zbytku tohoto roku.
Vzhledem k tomu, že výsledky za minulý rok společnost zveřejnila teprve před dvěma měsíci a v druhé polovině dubna pak prezentovala další informace (implicitní hodnotu), tak neočekáváme, že by nyní management zveřejnil jakékoliv výraznější nové informace a výsledky by tak neměly mít zásadnější dopad na cenu akcií.
v mil. EUR
e 1Q 2018
1Q 2017
r/r
Hrubé předepsané pojistné
2 863
2 720
5%
Výnosy z investic
210
248
-15%
Náklady na pojistná plnění
-1 805
-1 741
4%
Provozní náklady
-547
-518
6%
Zisk před zdaněním
108
109
-1%
Čistý zisk bez minorit
68
69
-2%
Zdroj: J&T Banka, VIG
