Unipetrol: Výsledky za 4Q11 výrazně pod očekáváním
Unipetrol dnes ráno reportoval výsledky za 4Q11. Tržby dosáhly 24,3 mld. Kč (+11,9 % r/r) a jsou ve shodě s projekcí trhu (-0,4 %) i naším odhadem (-1,2 %). EBIT se v 4Q11 propadl do ztráty 2,6 mld. Kč, což výrazně zaostalo za odhady (-1,1 mld. Kč, 144 %). Důvodem historických ztrát je slabé makroprostředí (pokles marží, pokles rozdílu B-U, nižší objemy). Negativní dopad mělo na provozní zisk hlavně zaúčtování jednorázové položky 1,2 mld. Kč (898 mil. Kč náš odhad) vztahující se k snížení hodnoty fixních aktiv za rafinérií Paramo. Čistá ztráta je za období 3,1 mld. Kč (za 4Q10 ztráta 68 mil. Kč). Trh nicméně čekal ztrátu podstatně nižší, a to 1,2 mld. Kč a dokonce i náš odhad se ukázal jako optimistický (-2,2 mld. Kč).
Unipetrol oznámil vybrané provozní ukazatele již 26. ledna, takže očekávání byla na slabé výsledky. Nicméně oznámená čísla jsou ještě podstatně horší než konsensus. Z námi sledovaného období se jedná o nejhorší výsledky Unipetrolu v historii. Očekáváme negativní reakci trhu.
mil. Kč
4Q11
r/r
4Q10
J&T
rozdíl
TRH
rozdíl
Tržby
24 327
11,9%
22 014
24 632
-1,2%
24 419
-0,4%
EBITDA
-1 778
n.m.
983
-116
1428,2%
-168
958,1%
EBIT
-2 554
n.m.
122
-1 745
46,4%
-1 047
143,9%
marže
-10,5%
-11,1%
0,6%
-7,1%
-3,4%
-4,3%
-6,2%
Čistý zisk
-3 141
n.m.
-68
-2 170
44,8%
-1 180
166,2%
Zdroj: Unipetrol, J&T Banka
