Unipetrol: Výsledky za 2Q pod odhady
Čtvrtletní výsledky Unipetrolu za 2Q11 zaostaly za odhady. Všechna reportovaná čísla, s výjimkou tržeb, jsou nižší než očekávání trhu. Tržby za 2Q11 dosáhly 25,9 mld. Kč (+10,8 % r/r), což je o 4,2 % vyšší hodnota, než očekával trh, a mírně pod naším odhadem (-3,1 %). Provozní zisk před odpisy (EBITDA) dosáhl 1 mld. Kč (-3,2 % r/r) v 2Q11, tj. o 6,5 % pod konsensem trhu a naším odhadem. Provozní zisk EBIT je 224 mil. Kč (-72,1 % r/r), v porovnání s tržním odhadem zaostal za odhadem o 12,8 % (-18,1 % proti naší projekci). Provozní zisk stáhl dolů hlavně výkon rafinérského segmentu, který vzhledem k slabým maržím skončil za 2Q11 ve ztrátě 329 mil. Kč. Provoznímu zisku pomohly jednorázové položky vztahující se k prodeji emisních povolenek ve výši +150 mil. Kč. Negativně se na zisku podepsalo přehodnocení finančních derivátů -150 mil. Kč. Čistá ztráta ve 2Q11 dosáhla 1 mil. Kč po zisku 520 mil. Kč ve srovnatelném období minulého roku a v porovnání s naším i tržním odhadem ve výši 90 mil. Kč. Oznámené kvartální výsledky jsou pro nás zklamáním, zaostaly jak za našimi, tak i za projekcemi trhu. Očekáváme negativní reakci investorů.
mil. Kč
2Q10
2Q11
r/r
Kons.
Rozdíl
Tržby
23 409
25 948
10,8%
24 900
4,2%
EBITDA
1 668
1 012
-39,3%
1 082
-6,5%
Marže
7,1%
3,9%
-3,2%
4,3%
-0,4%
EBIT
801
224
-72,1%
257
-12,8%
Marže
3,4%
0,9%
-2,6%
1,0%
-0,2%
Čistý zisk
520
-1
n.m.
90
n.m.
Unipetrol, J&T Banka, trh
