Unipetrol: Rekordní výsledky za 2017, 4Q17 lehce pod odhady – rozšířený komentář
Unipetrol oznámil dnes ráno výsledky za minulý rok a 4Q17. Ačkoliv poslední čtvrtletí r. 2017 bylo negativně ovlivněno neplánovanou odstávkou, EBITDA za celý rok dosáhla 15 mld. Kč, což je historický rekord.
Tržby za 4Q17 vzrostly meziročně o 15,4 % díky vyšším prodejním objemům a vyšší ceně ropy a dosáhly 30,5 mld. Kč. EBITDA 2,0 mld. Kč je podstatně za výsledkem minulého roku (-65,1 % r/r). Důvodem jsou jednorázové položky, které Unipetrol loni zaúčtoval (pojistné 1,8 mld. Kč a 1,9 mld. Kč snížení opravné položky). Pokud bychom tyto položky očistili, byl by výsledek stejný jako loni. Zatímco tržby odhady mírně překonaly (2,6 %), EBITDA je lehce pod nimi (-5,0 %). Č. zisk 737 mil. Kč zaostal za našimi odhady vzhledem k vyšším odpisům a vyšším finančním položkám.
Volný peněžní tok je za 4Q17 -0,4 mld. Kč. Unipetrol má čistou hotovost (nemá dluhy) 2,2 mld. Kč, což je pokles proti 3Q17 (2,8 mld. Kč).
Unipetrol reportoval sice výsledky, které na kvartální úrovni zaostaly za odhady na provozní úrovni a č. zisku, ale absolutní rozdíly jsou velmi malé. Nečekáme, že by dnešní report měl vliv na cenu akcií na burze. Ta se bude řídit dobrovolnou nabídkou na odkup akcií Unipetrolu od mateřské společnosti Unipetrolu polské skupiny PKN Orlen ve výši 380 Kč/akcie.
mil. Kč
4Q17
4Q16
r/r
J&T
Kons
Tržby
30 543
26 466
15,4%
29 150
29 769
EBITDA
1 996
5 718
-65,1%
2 123
2 101
marže
6,5%
21,6%
-15,1pb
7,3%
7,1%
EBIT
1 133
5 128
-77,9%
1 423
1 335
marže
3,7%
19,4%
-15,7pb
4,9%
4,5%
Č. zisk
737
4 172
-82,3%
1 153
997
Zdroj: Unipetrol, J&T Banka
