Středa 28. října. Je Státní Svátek

Unipetrol: Podrobnější údaje o provozní výkonnosti za 1Q 2010

22.04.2010 | 12:20 0 Komentářů

Unipetrol dnes zveřejnil údaje o své provozní výkonnosti za 1Q2010. Vykázaná data hodnotíme celkově z hlediska vykázaných marží pozitivně, z hlediska objemů došlo k očekávanému poklesu prodejů v rafinérském segmentu a maloobchodě. Prodeje v petrochemii hodnotíme jako uspokojivé. Unipetrol by se tak v 1Q2010 měl vrátit do zisku na provozní úrovni (EBIT), což jsme na základě růstu marží také očekávali. Akcie Unipetrolu reagují na zveřejněné údaje o návratu k zisku na provozní úrovni pozitivně a obchodují se za 187,8 Kč (+4 % d/d).
Výsledky potvrdily výrazné zlepšení rafinérských marží v 1Q2010. Průměrná rafinérská marže Unipetrolu v 1Q2010 dosáhla 3,98 USD/bbl, což je mírně více, než jsme očekávali (3,6 -3,8 USD/bbl). Ve 4Q09 byla rafinérská marže pouze 1,4 USD/bbl. Také marže v petrochemickém segmentu pokračovaly ve zlepšování z úrovně předchozích kvartálů (zejména marže z olefinů). Marže v maloobchodě by měly být stabilní na nadprůměrných úrovních minulého roku.
Problémem 1Q2010 tak byly dle očekávání prodeje v rafinérském segmentu (-14 % r/r) a také v maloobchodě (Unipetrol o poklesu prodejů neinformoval). Důvodem poklesu je především růst spotřebních daní a DPH od počátku tohoto roku. Prodeje v petrochemii byly uspokojivé (-2 % r/r, +2 % q/q).
Pozitivně se potom na výsledku projeví růst ceny ropy a produktů, kdy efekt zásob dosáhne 200 mil. Kč. Negativní kurzové vlivy (vliv kurzu USD/EUR) potom ovlivní výsledek ztrátou ve výši 100 mil. Kč. Celkově by pak Unipetrol měl skončit v 1Q2010 na úrovni provozního zisku (EBIT) v plusu. Výsledek by měl být v každém případě lepší než  v předchozích čtyřech kvartálech (zisk na EBIT pouze ve 3Q2009 a to pouze 5 mil. Kč). Ziskovost na provozní úrovni v 1Q 2010 jsme očekávali. Celkově hodnotíme kladně úroveň provozních marží, negativně lze hodnotit pokles prodejů, ale ten byl očekávaný.
Pohled na očekávané finanční výsledky (na základě zveřejněných provozních dat) Unipetrolu za 1Q 2010 přineseme v dalších dnech.
Provozní výkonnost Unipetrolu

jedn.
1Q09
2Q09
3Q09
4Q09
1Q10
q/q
r/r

Brent
USD/b
44,8
59,4
68,2
74,9
76,7
2%
71%

Ural
USD/b
43,7
58,5
67,8
74,2
75,3
1%
72%

Diferenciál Brent/Ural
USD/b
1,19
0,92
0,45
0,68
1,41
107%
18%

Rafinérská marže
USD/b
4,23
1,28
1,31
1,38
3,98
188%
-6%

Modelová marže z olefinů
EUR/t
146
183
269
240
278
16%
90%

Marže z polyolefinů
EUR/t
276
242
256
251
257
2%
-7%

Kurz Kč/EUR

27,6
26,7
25,6
25,9
25,9
0%
-6%

Kurz Kč/USD

21,2
19,6
17,9
17,5
18,7
7%
-12%

Kurz USD/EUR
USD
1,3
1,36
1,43
1,48
1,38
-7%
6%

Prodej rafinérských produktů
tis. t
838
744
959
868
719
-17%
-14%

Prodej petr.produktů
tis. t
463
454
464
444
455
2%
-2%

Zdroj: Unipetrol

Zdroj: J&T Banka

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.