Středa 30. září. Svátek má Jeroným.

SRN – Index Ifo v dubnu klesl nečekaně výrazně

24.04.2008 | 19:56 0 Komentářů

Německo – Index Ifo (index podnikatelského klimatu, sez. očištěná data, 04 2008)
 
Skutečnost:102,8
Očekávání: 104,3 (Bloomberg, Reuters) resepktive 104,5 (Atlantik FT)
 Předchozí:  104,8
 
Rozbor: Silný pokles podnikatelského klimatu byl v dubnu způsoben hlavně oslabením indexu současné situace na 108,4 ze 111,5 v březnu, index očekávání v dubnu klesl na 96,8 z 98,4 v březnu. Oslabení bylo dáno prudkým snížením slabého firemního klimatu maloobchodu a znatelným poklesem hodnocení silného firemního klimatu průmyslu a slabšího firemního klimat velkoobchodu. Firemní klima služeb zůstalo v dubnu přes pokles stále silné. Naopak mírně posílilo slabé firemní klima stavebnictví. Institut také značně snížil optimismus z komentářů v prvním čtvrtletí. Řekl, že poslední průzkum naznačuje blížící se oslabení růstu ekonomiky, byť navzdory silnému euru je klima průmyslu stále dobré. Klaus Abberger, ekonom Ifa míní, že se více začínají prosazovat efekty drahého eura, ropy a finanční krize.  Abberger ale nevidí nebezpečí vzniku efektu „credit crunch“ v SRN i když finanční podmínky německých firem se trochu ztížily. S dalším ekonomem Ifa Gernotem Nerbem se shodli na tom, že ECB by úrokové sazby v příštích měsících neměla měnit. Nerb také poznamenal, že euro je nadhodnocené a jeho pokles by pomohlo ekonomice. Podle Nerba oslabení podnikatelského klimatu reflektuje slabou spotřebu navzdory posílení trhu práce. Podle Nerba Ifo není nevidí vývoj ekonomiky pesimisticky.
 
Hodnocení: Zpráva je výrazně méně příznivá, než se čekalo. Index Ifo zůstává přes výrazně větší pokles, než se čekalo stále silný, ekonomika roste nadále solidně. Nicméně varováním je silný pokles slabého firemního klimatu maloobchodu a oslabení silného klimatu průmyslu. Také komentáře institutu nejsou tak optimistické jako v minulých měsících a potvrzují všeobecné očekávání oslabení růstu ekonomiky. Stále čekáme, že růst HDP SRN a Eurozóny letos klesnou na 1,2% respektive 1,5% a příští rok na 0,8% z 2,6% respektive 2,7% loni.
 
Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro dluhopisy, nepříznivá pro akcie a euro z hlediska nepříznivých překvapení, na druhou stranu index Ifo je stále silný a stále ukazuje robustní růst ekonomiky. Euro po zprávě ale výrazně klesá o 1,1%, také s nárazem na hranici 1,6 USD/EUR i určité zpochybnění dosud vcelku solidních fundamentálních zpráv německé ekonomiky vedou k vybírání zisků
 
Dopad na výhled monetární politiky: Čekáme, že ECB může nejdřív snížit hlavní úrokovou sazbu ve třetím čtvrtletí, pravděpodobně do konce roku ji sníží o 50-75bps kvůli příznivému inflačnímu výhledu danému rezervami trhu, práce, nízkým růstem mezd, křehkou spotřebou domácností, drahým eurem a zpomalením zranitelnému růstu ekonomiky a spotřeby domácností kvůli zmíněným důvodům a také kvůli klesajícímu růstu americké ekonomiky, drahému euru a vysokým úrokovým sazbám

Zdroj: J&T Banka

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.