Sobota 24. srpna. Svátek má Bartoloměj.

Ranní přehled 02/03: ČEZ, Erste, CME, PMČR

02.03.2009 | 15:06 0 Komentářů

Index PX: 641 bodů (-0,3 % d/d), objem: 1368 mil. Kč.
 
ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák)
ČEZ zítra (3. března) při otevření trhu (v 9:15 SEČ) oznámí své konsolidované výsledky za rok 2008. Celkově očekáváme, že konsolidovaný výsledek bude na všech úrovních (až na ostatní náklady) lepší než v roce 2007. Hlavním důvodem bude lepší provozní výkonnost segmentu Výroba ve střední Evropě, díky nárůstu domácí ceny elektřiny (+17,7 % r/r). Naše projekce je na všech úrovních v souladu s očekáváním trhu. Konsolidované tržby by měly činit 180,7 mld. Kč (+3,5 % r/r). Provozní zisk EBITDA by měl stoupnout na 87,4 mld. Kč (+16,0 % r/r). Naše očekávání je mírně nad výhledem ČEZu (87 mld. Kč). Marže EBITDA by měla dosáhnout 48,3 % (+5,2 p.b. r/r). Čistý zisk by měl stoupnout o 13,9 % r/r na 48,7 mld. Kč. To by bylo těsně nad plánem firmy 48,6 mld. Kč. Čistý zisk připadající akcionářům mateřské firmy by měl vzrůst na 48,0 mld. Kč (+15,6 % r/r). Takováto výše zisku by při dividendové politice ČEZu (vyplácet 50-60 % konsolidovaného zisku) znamenala hrubou dividendu ve výši 44,6-53,5 Kč/akcii (dividendový výnos 6,7-8,0 %).
Předpokládáme, že výsledky celkově budou v souladu s výhledem ČEZu, proto by neměly výrazně ovlivnit cenu akcií. Trh se bude více zajímat o výhled na rok 2009. Očekáváme, že díky nárůstu průměrné prodejní ceny elektřiny na 64,5 EUR/MWh letos EBITDA stoupne na 95,0 mld. Kč (+8,8 % r/r) a čistý zisk vzroste na 50,9 mld. Kč (+6,0 % r/r). ČEZ by mohl také informovat o harmonogramu nového odkupu akcií (5-7 % základního kapitálu). Kvůli odlivu prostředků na akvizice (Sedas, MIBRAG, větrná farma) však neočekáváme, že by ČEZ v nejbližší době odkup zahájil.
 

mil. Kč
e2008
r/r
2007
odhad trhu

Tržby
180 746
3,5%
174 563
180 700

EBITDA
87 384
16,0%
75 326
87 380

   EBITDA marže
48,3%
5,2 p.b.
43,2%
48,4%

EBIT
66 560
25,1%
53 203
65 850

   EBIT marže
36,8%
6,3 p.b.
30,5%
36,4%

Zisk před zdaněním
61 806
20,8%
51 151

Čistý zisk – celkem
48 703
13,9%
42 764

Čistý zisk menšinových akcionářů
682
-43,6%
1 209

Čistý zisk akcionářů mateřské firmy
48 021
15,6%
41 555
48 060

Zdroj: ATLANTIK FT, ČEZ, Bloomberg (průzkum trhu).
 
Erste: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Lávička)
Česká spořitelna vyplatí dividendu ve výši 102 Kč na akcii, tedy celý svůj zisk za rok 2008. Podle banky se jedná o jednorázový krok, který má za cíl optimalizovat kapitálovou strukturu. Erste Bank, majoritní vlastník České spořitelny (98% podíl) tak na dividendách získá přibližně 15,2 mld. Kč (530 mil. EUR; 1,7 EUR na akcii Erste).
 
CME: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal)
TV Nova (vlastněná CME) se podle Hospodářských novin snaží zadavatele reklamy stimulovat až 20% slevou z ceny reklamy. Podle TNS Media Intelligence hrubé příjmy za reklamu TV Nova klesly o 15 % r/r (o 110 mil. Kč) na 644 mil. Kč, což potvrzuje očekávané oslabení trhu reklamy. Částečně je to dáno opatrnějším přístupem inzerentů z důvodu velké nejistoty ohledně budoucího ekonomického vývoje. Kvůli ekonomické krizi je reálné, že tržby TV Nova by v letošním roce mohly klesnout.
 
PMČR: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Dle deníku Právo výrobci cigaret, vč. PMČR, zanedlouho zvýší ceny většiny svých značek o 1 až 2 Kč za krabičku. Za tímto krokem stojí snaha zvýšit marže, které v minulosti poklesly kvůli předchozímu velkému zvyšování spotřební daně (výrobci se snažili část vyšší spotřební daně kompenzovat nižší maržemi). Nové ceny cigaret by se měly projevit za zhruba 1 měsíc, poté co budou doprodány staré zásoby.

Zdroj: J&T Banka

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.