Pegas Nonwovens: Slabší 3Q17 ovlivněno jednorázovou položkou, výhled potvrzen
Ve srovnání s konsensem oznámil Pegas mírně nižší čísla. Absolutní rozdíl je ale pouze 0,5 mil. EUR u zisku EBITDA, což považujeme za zanedbatelné. Rozhodující je potvrzený výhled, který slibuje silné 4Q17.
Tržby za 3Q17 dosáhly 55,7 mil. EUR (9,0 % r/r), za meziročním růstem jsou vyšší ceny polymerů a spuštění nové linky. Objem výroby byl díky nové lince v 3Q17 rekordní a meziročně vzrostl o 11,4 % na 27,9 tis. tun. Reportovaný zisk EBITDA je 10,3 mil. EUR (-9,0 % r/r). Mimo pozitivní vlivy zmíněné výše mělo na EBIDTA podstatný negativní vliv přecenění opčního akciového plánu, kdy Pegas zaúčtoval -2,0 mil. EUR (loni 0,2 mil. EUR). Pokud bychom EBITDA o tuto položku očistili, vzrostla by meziročně téměř o 11 % na 12,3 mil. EUR. Mezi finanční položky jsou kurzové rozdíly a obsluha dluhu. FX (nehotovostní položka) v 3Q17 je hlavně kvůli oslabování USD proti EUR -2,5 mil. EUR (loni 0,2 mil. EUR). Úrokové náklady vzrostly na 1,9 mil. EUR (loni náklad 1,6 mil. EUR). Důvodem je vydání nové emise dluhopisů a expirace úrokových swapů. Č. zisk poklesl v 3Q17 na 0,7 mil. EUR (-86,9 % r/r). Tato položka poklesla zejména kvůli nerealizovaným kurzovým změnám.
Vedení Pegasu potvrdilo celoroční cíle. EBITDA by měla být v intervalu 43-50 mil. EUR (loni 46,7 mil. EUR). EBITDA dosažená za 9M17 je 31 mil. EUR nebo 62-72 % celoročního cíle. Máme ale za to, že by se v 3Q17 měla očistit o mimořádný personální náklad (přecenění opčního akciového plánu -2,0 mil. EUR). V tom případě by tempo plnění bylo 66-76 % celoročního cíle. Připomínáme, že i v 4Q17 bude hospodaření podpořeno příspěvkem nové linky.
tis. EUR
3Q17
3Q16
r/r
kons.
rozdíl
J&T
rozdíl
Tržby
55 691
51 107
9,0%
57 840
-3,7%
57 197
-2,6%
EBITDA
10 257
11 277
-9,0%
10 780
-4,9%
9 322
10,0%
marže
18,4%
22,1%
-3,6pb
18,6%
-0,2pb
16,3%
2,1pb
EBIT
5 822
7,333
-20,6%
6 420
-9,3%
5 174
12,5%
marže
10,5%
14,3%
-3,9pb
11,1%
-0,6pb
9,0%
1,4pb
Čistý zisk
720
5 479
-86,9%
2 140
-66,4%
1 174
-38,7%
Zdroj: Pegas Nonwovens, J&T Banka
