Čtvrtek 22. srpna. Svátek má Bohuslav.

NWR: Výsledky splnily očekávání, dividenda a ceny uhlí zklamaly

24.02.2009 | 10:19 0 Komentářů

NWR dnes před otevřením trhu zveřejnilo své výsledky hospodaření za rok 2008 (4Q08). Výsledky byly celkově v souladu s očekáváním trhu i naší projekcí. Výsledky byly meziročně výrazně lepší, hlavním důvodem růstu byl nárůst cen uhlí. Cena koksovatelného uhlí vzrostla meziročně o 58 %. Tržby NWR tak za rok 2008 dosáhly 2,0 mld. EUR (+49,3 % r/r). Provozní zisk EBITDA stoupl na 697 mil. EUR (+98,9 % r/r), trh čekal EBITDA ve výši 691 mil. EUR. Rychlejší růst výnosů než nákladů se projevil v růstu provozní marže, EBITDA marže tak dosáhla 34,2 % (+ 8,5 p.b. r/r). Růst provozní výkonnosti způsobil i nárůst čistého zisku, na 351,6 mil. EUR (+79,0 % r/r).
 
NWR dále oznámilo, že kvůli zhoršujícím se podmínkám na trhu vyplatí ze zisku za druhou polovinu roku dividendu ve výši  0,18 EUR (5,1 Kč, dividendový výnos 7,3% ). Celkově tak ze zisku za rok 2008 vyplatí 0,46 EUR/akcii. Výplatní poměr ze zisku za druhou polovinu roku tak činil pouze 35 %, namísto plánovaných 50 %. Společnost ale zopakovala svůj záměr v dalších letech vyplácet 50 % zisku.
 
NWR zveřejnilo také očekávání ohledně svých prodejních cen uhlí na rok 2009. Společnost sdělila, že dohodnuté prodejní ceny by u koksovatelného uhlí měly klesnout na 91,5 EUR/t (-33,9 % r/r), ceny energetického uhlí by měly stoupnout na 79 EUR/t (+14,4 % r/r) a ceny koksu by měly klesnout na 230 EUR/t (-27,4 % r/r). Objem produkce v roce 2009 by měl činit 12,1 mil. tun (-4,7 % r/r). Objem produkce je prakticky v souladu s naším očekáváním, a ve zhoršujících se podmínkách ho lze brát pozitivně.
 
Dle našeho názoru dnes akcie NWR oslabí. Důvodem bude hlavně zklamání ohledně vyplacené dividendy za zisku za 2. pololetí 2008 a cen koksovatelného uhlí, které propadly hlouběji, než jsme očekávali.
 

tis. EUR
2008e
r/r
2007
Trh
Odhad AFT
Překvapení

Tržby
2 041 128
49,3%
1 367 098
2 070 600
2 042 310
-1,4%

EBITDA
697 070
98,9%
350 509
691 000
684 968
0,9%

   marže
34,2%
8,5 p.b.
25,6%
33,4%
33,5%
2,3%

EBIT
530 544
155,7%
207 516
531 000
530 972
-0,1%

   marže
26,0%
10,8 p.b.
15,2%
25,6%
26,0%
1,4%

Čistý zisk
351 639
79,0%
196 491
350 000
344 301
0,5%

Zisk na akcii (EUR)
1,8
138,6%
0,7
1,3
1,3
0,5%

Zdroj: NWR, ATLANTIK FT (projekce a kalkulace), Reuters (očekávání trhu).

Zdroj: J&T Banka

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.