Moneta: Výsledky nad odhady, zvýšení výhledu
Moneta oznámila za 3Q 2017 čistý zisk ve výši 924 mil. Kč, vysoko nad naším očekáváním (827 mil. Kč). Lepší oproti naší projekci jsou v podstatě všechny výnosové i nákladové položky. Dále pokračuje akcelerace růstu úvěrové portfolia (+5 % r/r), úroková marže podle očekávání pokračuje v poklesu. Úrokové výnosy na úrovni 1 804 mil. Kč jsou meziročně o 12 % nižší, nicméně oproti předchozímu kvartálu je pokles již jen o 1 %. Na straně provozních nákladů se projevují úspory pramenící z oddělení od GE a absence některých jednorázových nákladů z minulého roku. Rizikové náklady podle očekávání zůstávají na velmi nízké úrovni, k čemuž částečně přispívá i prodej nesplácených úvěrů. Kapitálová přiměřenost byla na konci 3Q na úrovni 18,1 % a přebytek kapitálu nad plánovanou úrovní 2,9 mld. Kč (5,7 Kč na akcii).
Management dále zvýšil výhled zisku na celý rok na 3,9 mld. Kč (doposud 3,65 mld. Kč) a snížil očekávání na rizikové náklady (50 – 60 b.b., doposud 60 – 70 b.b.). Výhled na provozní výnosy (10,3 mld. Kč), provozní náklady (4,8 mld. Kč) a cílovanou kapitálovou přiměřenost (15,5 %) zůstaly beze změny.
Výsledky hodnotíme pozitivně vzhledem k překonání našich odhadů a zvýšenému výhledu na celoroční zisk. Očekáváme dnes pozitivní reakci akcií.
v mil. Kč
3Q17
3Q16
r/r
Oček. J&T
Čisté úrokové výnosy
1 804
2 047
-12%
1 793
Poplatky a provize
474
473
0%
447
Ostatní provozní výnosy
174
139
25%
153
Provozní výnosy
2 452
2 659
-8%
2 393
Provozní náklady
-1 157
-1 262
-8%
-1 199
Provozní zisk
1 295
1 397
-7%
1 194
Opravné položky
-140
-222
-37%
-161
Zisk před zdaněním
1 155
1 175
-2%
1 033
Čistý zisk
924
909
2%
827
Zdroj: J&T Banka, Moneta
