Moneta: Mírně slabší provozní úroveň, zvýšení celoročního výhledu
Moneta reportovala za 1Q 2018 čistý zisk ve výši 1 173 mil. Kč, mírně pod našimi odhady. Samotná čísla jsou bez výraznějších překvapení a rozdíly u jednotlivých položek výsledovky jsou vůči očekávání relativně malé.
Úrokové výnosy klesly o 5 % r/r. Růst úvěrového portfolia nadále akceleruje, když objem úvěrů bez selhání vzrostl meziročně o 12,6 %. Čistá úroková marže však opět výrazně propadla na 3,8 % (z 4,3 % v roce 2017), za čímž je pokles marží u retailových úvěrů a částečně změna struktury portfolia ve prospěch nízkomaržových hypoték, jejichž objem vzrostl meziročně o 36 %. Výnosy z poplatků dosáhly 445 mil. Kč (-3 % r/r). Provozní náklady byly o 9 % vyšší r/r, nicméně po očištění o jednorázové vlivy by byly meziročně téměř beze změny. Podíl nesplácených úvěrů klesl na 3,7 % (4,1 % na konci roku). Opravné položky pak byly pozitivně ovlivněny ziskem z prodeje úvěrů ve výši 475 mil. Kč.
Management dále zvýšil celoroční výhled čistého zisku na více jak 3,5 mld. Kč (doposud více jak 3,4 mld. Kč) a snížil očekávané rizikové náklady na 35 – 45 b.b. (doposud 45 – 55 b.b.). Zbytek výhledu ponechal beze změny.
Celkový dojem z reportovaných výsledků je neutrální. Negativní je nižší výsledek oproti očekávání na provozní úrovni a prudký propad čisté úrokové marže. Na druhou stranu růst a kvalita úvěrového portfolia jsou lepší oproti odhadům a klíčové úrokové výnosy žádné negativní překvapení nepřinesly. Zvýšení výhledu pak vnímáme jako důsledek vyšších výnosů z prodeje nesplácených úvěrů.
v mil. Kč
1Q 2018
1Q 2017
r/r
Oček. J&T
Čisté úrokové výnosy
1 796
1 892
-5%
1 796
Poplatky a provize
445
458
-3%
476
Ostatní provozní výnosy
144
182
-21%
179
Provozní výnosy
2 385
2 532
-6%
2 451
Provozní náklady
-1 255
-1 152
9%
-1 238
Provozní zisk
1 130
1 380
-18%
1 213
Opravné položky
281
-80
–
250
Čistý zisk
1 173
1 040
13%
1 214
Zdroj: Moneta, J&T Banka
