Fortuna: Čísla výrazně nad odhady, aktualizace výhledu
Fortuna reportovala za prvních 9 měsíců roku objem přijatých sázek ve výši 1,3 mld. EUR (+69 % r/r), hrubé výhry 185,3 mil. EUR (+54 % r/r) a provozní zisk EBITDA na úrovni 28,3 mil. EUR (+78 % r/r). Výsledky výrazně překonaly odhady, což je dáno jak lepší výkonností nových akvizic, tak segmentem sportovních sázek. EBITDA očištěná o náklady na akvizice by dosáhla 31,6 mil. EUR. Reportovaný čistý zisk propadl meziročně o 18 % na 7,9 mil. EUR, po očištění o náklady spojené s akvizicemi a o snížení hodnoty nehmotného majetku by byl zisk na úrovni 14,4 mil. EUR.
Společnost potvrdila svůj dosavadní celoroční výhled (bez rumunských akvizic) a dále ho rozšířila o tyto akvizice. Nově tak Fortuna počítá s objemem přijatých sázek okolo 1,9 mld. EUR a růstem EBITDA o 80 – 95 % r/r. Investiční náklady CAPEX by pak měly být v rozmezí 11 – 14 mil. EUR.
Výsledky jsou pro nás pozitivním překvapením. Jak vývoj „starého segmentu“ kurzových sázek, tak příspěvek nových akvizic je výrazně lepší vůči našim odhadům. Změna strategie a zaměření na expanzi se zdají být prozatím jako správný krok. Z pohledu investorů bude důležité, zda bude majoritní akcionář (Fortbet) dále usilovat o úplné ovládnutí společnosti, nicméně vzhledem k dosavadnímu vývoji hospodaření by případná nabízená cena musela být zřejmě výrazně vyšší než předchozí (118 Kč).
v mil. EUR
9M17
9M16
r/r
Oček. J&T
Přijaté sázky
1 278,8
756
69%
1 240,7
Hrubé výhry
185,3
113,8
54%
169,5
EBITDA
28,3
15,2
78%
19,4
Čistý zisk
7,9
9,6
-18%
8,9
Zdroj: J&T Banka, Fortuna
