Erste Group: Výsledky hospodaření za 2Q/18
Erste Group dnes ráno představila výsledky svého hospodaření za 2Q/18, které vnímáme pozitivně. Jádrové výnosy banky mírně předčily tržní odhady, přičemž na úroveň tržního konsensu sráží celkové výnosy pouze slabší výsledek z obchodování. Růst čistého úrokového výnosu se opírá o solidní úvěrovou dynamiku banky (+7,1 % y/y). Reportovaným čistým ziskem ve výši 438 mil. EUR Erste výrazně předčila naše i tržní odhady zejména vlivem nižších nákladů na riziko i nižší efektivní daňové sazby. Dílčím zklamáním dnešního výsledkového reportu zůstává „pouze“ potvrzený celoroční výhled pro návratnost hmotného kapitálu (ROTE) ve výši > 10 %, přičemž na základě dosažených čísel za první pololetí 2018 bychom předpokládali ambicióznější cíl při ROTE +11 %.
Celkové provozní výnosy Erste dosáhly v souladu s tržním konsensem úrovně 1 719 mil. EUR, což v meziročním srovnání představuje meziroční nárůst o 2,6 %. Čistý úrokový výnos Erste ve výši 1,13 mld. EUR (+3,6 % y/y) mírně předčil tržní odhady (1,12 mld. EUR). Objem úvěrů meziročně vzrostl o 7,1 % na 144,7 mld. EUR (od začátku roku +3,7 %). Čistá úroková marže v porovnání s předchozím čtvrtletím (2,27 %) vzrostla na 2,32 %, v meziročním srovnání (NIM 2,44 % ve 2Q/17) zůstává slabší.
Výnosy z poplatků a provizí zaznamenaly ve 2Q/18 meziroční nárůst o 6 % na 481 mil. EUR a rovněž předčily tržní očekávání ve výši 476 mil. EUR. V rámci poplatkových výnosů těžila Erste z transakční aktivity svých klientů (transakční poplatky +10 % y/y) i vyšších výnosů v oblasti asset managementu (+10,5 % y/y).
Provozní náklady meziročně vzrostly o 2,6 % na 1 011 mil. EUR zejména vlivem 5,6% meziročního růstu osobních nákladů. Tlak ze strany osobních nákladů dokázala Erste ve 2Q/18 částečně kompenzovat meziročně nižšími administrativními náklady (-3 % y/y).
Tvorba rezerv a opravných položek dosáhla za 2Q/18 kladné hodnoty ve výši 19 mil. EUR (vs. očekávání trhu -30 mil. EUR) zejména vlivem rozpuštění některých opravných položek k úvěrům v Chorvatsku a Rakousku. Poměr nevýkonných úvěrů (NPL) zaznamenal meziroční zlepšení na 3,6 % (4,7 % za 2Q/17).
Čistý zisk ve výši 438 mil. EUR (+21 % y/y) zejména vlivem nižších nákladů na riziko a nižší efektivní daňové sazby (18,4 % ve 2Q/18 vs. 22 % ve 2Q/17) výrazně předčil naše i tržní odhady. Erste potvrdila výhled pro návratnost hmotného kapitálu (ROTE) ve výši +10 %.
Hospodaření Erste Group (BAAERBAG) za 2Q 2018 v mil. EUR 2Q 2018 Konsensus 2Q 2018 2Q 18 /2Q 17 2Q 2017 Čisté úrokové výnosy 1 131 1 122 +3,6 % 1 091,7 Čisté poplatky a provize 480 476 +6,1 % 453,2 Ostatní výnosy 108 118 n.a. 130,0 Čisté provozní výnosy 1 719 1 718 +2,6 % 1 675 Provozní náklady (1 011) (1 020) +2,6 % (985) Provozní zisk 708 696 +2,5 % 690 Náklady na riziko 18,9 (30) +/- % (39) Čistý zisk 438 389 +21,0% 363 Zdroj: Erste Group,
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
