Pátek 22. ledna. Svátek má Slavomír.

ČEZ: Výsledky za 3Q09 zklamaly očekávání trhu

12.11.2009 | 11:53 0 Komentářů

ČEZ dnes zveřejnil výsledky za 3Q09. Výsledky jsou celkově horší na provozní úrovni díky vyššímu než očekávanému růstu provozních nákladů, na úrovni čistého zisku jsou výsledky jen mírně pod odhady (prakticky však v souladu s očekáváním trhu). Tržby ČEZu za 3Q09 tak dosáhly 43,0 mld. Kč (+3,8% r/r). Provozní výkonnost ČEZu zklamala očekávání trhu i naše očekávání a ČEZ tak vykázal provozní zisk na úrovni EBIT ve výši 13,6 mld. Kč (-16,6% r/r, EBIT marže tak dosáhla pouze 31,7% (-5,6 p.b. r/r). Trh očekával, že provozní zisk na úrovni EBIT dosáhne 14,95 mld. Kč. Důvodem rozdílu oproti naší projekci je nižší než očekávaná výkonnost v segmentu Výroba a obchod SE (výroba elektřiny v ČR a v Polsku, hlavní segment ČEZu, 72% podíl na provozu) a zahraničních dceřiných společností. Důvodem rozdílu oproti naší projekci v segmentu Výroba a obchod v SE jsou vyšší náklady na nákup elektřiny (nízká výroba), vyšší osobní náklady a vyšší ostatní provozní náklady. EBITDA tak dosáhla pouze 19,2 mld. Kč (-9,3% r/r). EBITDA marže tak za 3Q09 dosáhla 44,6% (-4,3 p.b. r/r).
Na úrovni ostatních výnosů a nákladů dosáhl zisk za 3Q09 1,3 mld. Kč (eAFT 870 mil. Kč). Důvodem zisku na finanční úrovni je přecenění opce na MOL a konsolidace nových dceřiných společností. Finanční úroveň je tak lepší než naše očekávání a zřejmě i očekávání trhu, protože čistý zisk je jen mírně pod očekáváním trhu (ačkoliv rozdíl na provozní úrovni byl významný). Čistý zisk připadající akcionářům mateřské společnosti tak dosáhl 12,1 mld. Kč (-1,8% r/r), trh čekal čistý zisk ve výši 12,2 mld. Kč.
ČEZ také dle očekávání potvrdil svůj výhled na celoroční hospodaření ve výši: EBITDA 90,2 mld. Kč, čistý zisk 50,3 mld. Kč.
Akcie ČEZu dnes v reakci na horší než očekávané výsledky oslabují o 0,5% a obchodují se za 888 Kč/akcii.

konsol., IFRS, mld. Kč
3Q09
r/r
3Q08
Trh
eAFT

Tržby
42,990
3,8%
41,400
41,860
41,179

EBITDA
19,181
-9,3%
21,150
20,460
20,294

   EBITDA marže
44,6%
-4,3 p.b.
48,9%
48,9%
49,3%

EBIT
13,631
-16,6%
16,338
14,950
14,788

   EBIT marže
31,7%
-5,6 p.b.
37,3%
35,7%
35,9%

Čistý zisk
12,080
-1,8%
12,302
12,160
12,445

Zdroj: ČEZ, ATLANTIK FT, Reuters (očekávání trhu).

Zdroj: J&T Banka

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.