ČEZ: Výsledky za 2Q18 zaostaly za očekáváním, celoroční cíle potvrzeny
ČEZ reportoval dnes ráno výsledky, které jsou podstatně nižší v meziročním srovnání. Důvodem je absence jednorázových položek zaúčtovaná v 2Q17. Čísla jsou také horší ve srovnání s očekáváním trhu a naším odhadem. Celoroční cíl byl potvrzen, EBITDA by měla dosáhnout 51-53 mld. Kč a č. zisk 12,14 mld. Kč.
Tržby za 2Q18 jsou 40,9 mld. Kč (-14,9 % r/r), důvodem poklesu je mimo jiné změna účetních standardů (technický faktor). EBITDA 9,4 mld. Kč (-23,6 % r/r) zaostala za naším odhadem i za očekáváním trhu. Tato položka je nižší o 1,6 mld. Kč (přecenění zajišťovacích obchodů výroby elektřiny (1,2 mld. Kč) a zajištění nákupu povolenek (0,4 mld. Kč)), které se objeví v účetnictví v druhé polovině roku. Ale i po očištění o tuto položku je EBIDTA pod konsensem a mírně i pod naším odhadem. Č. zisk dosáhl 460 mil. Kč (-94,2 % r/r), meziroční propad jde na vrub absence jednorázových položek zaúčtovaných v 2Q17 a skutečností uvedených výše.
Reportovaná čísla za 2Q18 zaostala za konsensem. I po očištění jsou nižší než konsensus. Očekáváme spíše negativní reakci trhu.
mil. Kč
2Q18
2Q17
r/r
J&T
Kons.
Tržby
40,897
48,061
-14.9%
41,554
42,200
EBITDA
9,380
12,282
-23.6%
11,310
12,100
marže
22.9%
25.6%
-2.6%
27.2%
28.7%
EBIT
2,278
5,586
-59.2%
4,076
4,700
marže
5.6%
11.6%
-6.1%
9.8%
11.1%
Č. zisk
460
7,984
-94.2%
1,635
2,600
Zdroj: ČEZ, J&T Banka