Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


(Zlatá) škatulata hýbejte se!

Autor: Daniel Kuchta | 23.01.2013 00:00 | Kategorie: Investice Makro | 2 komentáře
Tagy: repatrisce FED Německo usa zlato
(Zlatá) škatulata hýbejte se!

O repatriaci zlata některých zemí, které mají své zlaté zásoby uloženy v zahraničí, se mluví poměrně dlouho. Do povědomí širší veřejnosti se tyto přesuny dostávají až v poslední době v souvislosti s Německem a zejména jeho neúspěšným pokusem zkontrolovat své zlato uložené v USA. Jako voda na mlýn spekulacím a konspiračním teoriím tento případ funguje bezvadně.

V posledních týdnech a měsících hýbou investorským světem poměrně zajímavé zprávy o tom, že Německo se chystá repatriovat své zlato ze zahraničí, kde má uloženu více než polovinu svých zlatých rezerv. A není samo, kdo chce své zlato zpátky. O repatriacích zlata ze strany několika zemí se mluví již poměrně dlouho, Německo je ale zatím asi nejvíce diskutovanou zemí, které k tomuto kroku přistoupila. Jednak z důvodu své významnosti, jednak také kvůli poměrně velkému množství zlata, které má uloženo mimo své území.

Jednou z prvních zemí, které k tomuto kroku přistoupily, byla Venezuela, která (resp. její prezident) nemá se západními zeměmi nijak přátelské vztahy. Již v minulém roku pak většinu svých zlatých rezerv uložených v zahraničí dopravila domů, přičemž několik desítek ton ponechala v zahraničí kvůli finančním transakcím. I když kromě zlata v tomto případě šlo také o propagandu prezidenta země, na cenu kovu měl tento krok poměrně výrazný vliv, i když pouze krátkodobý.

V průběhu posledních měsíců se ale objevilo dalších několik zemí, které podobný krok zvažují, nebo již v tomto směru podnikají nezbytné kroky. Často je zmiňován Ekvádor, jehož vláda požaduje od centrální banky stažení třetiny zlatých zásob v zahraničních trezorech. Rovněž Indie, kde má zlato poměrně velkou tradici nejenom jako platební prostředek, požaduje (resp. její nejvyšší soud) po centrální bance, aby dodržovala podmínku o nutnosti držet 85 % zlatých rezerv na domácím území (když se zjistilo, že téměř polovina z více než 557 tun je držena v zahraničí).

Po repatriaci zlata se pak volá také v Holandsku, které drží pouze kolem 10 % z 612 tun doma, zbytek pak v Londýně, Kanadě, nebo v USA, své zlato z New Yorku chce stáhnout také Švýcarsko a o repatriaci zlata z Londýna se jednalo také v rakouském parlamentu. Všechno zlato (něco přes 14 tun) ze skladů londýnské JP Morgan pak plánuje stáhnout Státní ropný fond Ázerbájdžánu, který nakupuje zlato od února 2012.

I když jde v některých případech pouze o vlastníky relativně malého množství zlata, rychlost, jakou se tento trend rozšiřuje, vyvolává otázka a znepokojení. Stahování zlata může být  následkem rostoucí nedůvěry na finančních trzích, ale na druhou stranu může jít pouze o konspirační teorie, přičemž tato vlna repatriací nemusí znamenat nic zlého. V minulosti bylo pro mnohé země výhodnější držet zlaté rezervy mimo své území, ale dnes již tato potřeba není tak markantní a země se prostě jen snaží dostat své rezervy zpět, aby nad nimi měly plnou kontrolu. Pokud jde pouze o ekonomické hledisko, může být všechno v pořádku, problém nastane, pokud jde o pohnutky politické, hnány ztrátou důvěry a končící konflikty. V souvislosti s tím se stále častěji mluví o tom, že USA, nebo Velká Británie, které drží velkou část zahraničních zlatých rezerv, mohou v případě vyhrocené situace toto zlato odmítnout vrátit jeho původním majitelům.  

Německo již v roce 2011 zmenšilo své rezervy držené v Londýně o téměř 1000 tun a v nejbližších několika letech plánuje opět výrazně zmenšit své zahraniční rezervy přesunem zlata domů. Přes všechna očekávání ale nebude přesun zlata z USA a Francie do Německa tak významný, jak to nejprve vypadalo. Rezerv držených v Londýně (445 tun) se přesun nebude týkat vůbec a z USA se nakonec vrátí do Německa pouze 20 % z celkového množství drženého Newyorským Fedem (300 z 1500 tun). 374 tun se pak přesune z Paříže a Německo tak bude držet na svém území polovinu svých zlatých rezerv. Kromě toho, že přesun z New Yorku bude trvat sedm let, se spekuluje také o tom, proč Německo ustoupilo z původního plánu výrazněji omezit své zahraniční rezervy a mít většinu zlata v trezorech své centrální banky.

Nejčastěji se spekuluje samozřejmě o tom, že zlato v amerických trezorech není, resp. je ho tam mnohem méně, než by mělo být. Spekulace o tom, jestli zlato uložené v Newyorském Fedu skutečně existuje, posílily ještě zprávy o tom, že Američané odmítli koncem minulého roku povolit německým inspektorům zkontrolovat své vlastní zásoby uložené v této bance „v zájmu bezpečnosti a kontroly“. Na jedné straně je odůvodnění možná logické, ale na druhé straně je zvláštní, když si inspektoři ze země, která má v bance uloženo zlato, nemůže jeho stav ani zkontrolovat. Takové chování pouze přiživuje spekulace o tom, že s existencí zlata v trezorech Fedu to nebude tak horké, případně že zlato v amerických trezorech vlastně ani není zlato a Fed se to snaží zakrývat, jak to jen jde. Namísto zlatých cihel tak mohou být v trezorech pouze wolframové cihly pokryté zlatem, případně dlužné úpisy na zlato, které již v trezorech dávno není.

Dnes úplně běžně využívaná metoda recyklace kolaterálů (rehypotekace) může mít podle spekulací za následek skutečnost, že zlato, které je podle výkazů uloženo v americké, nebo anglické bance a patří Německu, bylo využito v tolika finančních zajišťujících operacích, že je prakticky nemožné jeho majitele dohledat. Stačí, že některý z článků této skládačky nebyl schopen plnit své závazky a zlato mohlo změnit majitele i několikrát.  

Další spekulaci podporují velké nákupy ze strany Číny (zejména z Evropy), která navíc v poslední době své zlato přetavuje do kilogramových (resp. násobků) cihel, přičemž tak dělá také se zlatem, které původně patřilo klientům bank, které zlato pouze propůjčovaly jako kolaterál při finančních operacích. Banky tak sice mohou mít ve výkazech cihly v uncích, ale v čínských trezorech již je zlato v kilogramech.

Ať je to jak chce, z přesouvání zlata mezi zeměmi se stává nová móda, která investory spíše zneklidňuje, než by je usvědčovala v tom, že je všechno v pořádku. Zkušenosti z minulosti ale napovídají, že je lepší se připravit na ten nejhorší scénář, než se nechat nepříjemně překvapit.

(Zlatá) škatulata hýbejte se! >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 2 komentáře)

KarelKaras | 28.01.2013 10:09
Padělání zlata barbu | 28.01.2013 10:03

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Investice

Petr Zámečník | 24.06.2016 09:35 Britové volí Brexit. Co můžeme čekat?

Navzdory předběžným výsledkům a očekáváním finančních trhů se Britové rozhodli opustit Evropskou unii. Jak rozhodnutí dopadne na finanční trhy? Přinášíme přehled prvních odhadů analytiků. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 24.06.2016 00:00 Poplatky: Jak jim lépe porozumět?

Chcete lépe porozumět poplatkům? Prohlédněte si z internetu shromážděné obrázky týkající se poplatků. Jaké poplatky existují, proč existují a jak ovlivňují výsledek investice? Jak poplatky ovlivňuje regulace? A jak řešit střet zájmů a etické minové pole? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 24.06.2016 23:03

Petr Zámečník | 22.06.2016 00:00 Jsou předplacené poplatky nové IŽP?

Investiční životní pojištění (IŽP) je provizní terno. Finanční zprostředkovatelé za jeho prodej inkasují nejvyšší provize ze všech srovnatelných produktů. Jeho éra ale pomalu končí. Zneužívání IŽP k vysávání klientských účtů nepoctivými zprostředkovateli je čím dál obtížnější. Nyní se objevuje nový fenomén – předplácení poplatků investic na desítky let. Celá zpráva »

Komentářů: 30 / 30 Poslední komentář: 24.06.2016 23:10

Petr Zámečník | 21.06.2016 00:00 Chystá se červená karta pro WSM?

Společnost World Systems Market (WSM) prodává automatizované obchodní systémy (roboty) k obchodování na forexu a s komoditami. To vše bez řádné licence. ČNB před nimi několikrát varovala. A nyní nejspíš WSM dostane červenou kartu. Celá zpráva »

Komentářů: 6 / 6 Poslední komentář: 23.06.2016 14:48

Radovan Novotný | 10.06.2016 00:00 Mzdy zítřka? Méně peněz za více muziky!

Na Západě v příštích letech miliony zaměstnanců přijdou o práci. A ti, kdo své místo neztratí, mohou očekávat propad příjmů. Na dveře globálního trhu práce zaklepaly desítky milionů čerstvých pracovních sil a chtějí „job, za jakoukoli cenu“. Zůstane výhodnější přesunout výrobu tam, kde je pracovní síla levnější? Uchrání se Evropa? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

24.06.2016 18:04 Volný pád na akciových trzích

Akciové trhy zažily jednu z nejhorších seancí ve své historii, když nakonec zvítězili v britském referendu zastánci odchodu Velké Británie z Evropské unie. Evropský Stoxx 600 v ranních hodinách padal až o 12 %, během dne část svých ztrát začal mazat a v závěru černého pátku odepisuje stále hlubokých 5 %. Na britském akciovém trhu jsme mohli zaznamenat rozdílný vývoj firem s velkou a malou kapitalizací. Zatímco akcie v rámci indexu FTSE 100 přišly jen o 2,5 %, index FTSE 250 odevzdává 7 %. Důvodem je britská libra, která dnes vůči dolaru oslabila o 7 %. Právě pro firmy v rámci indexu FTSE 100, které jsou zejména exportně orientované, je slabší libra příznivým faktorem. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 17:45 Výprodej regionálních měn

Středoevropské měny jsou pod tlakem dnešního rozhodnutí o Brexitu. Jestli během celého týdne středoevropské měny stagnovaly či v případě zlotého i posilovaly, tak dnes od rána ztrácejí. Koruna se po ránu obchodovala krátkodobě až za 27,14 CZK/EUR. Dopoledne se pak její pohyb uklidnil na úrovni kolem 27,10 CZK/EUR. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 14:39 Důvěra v českou ekonomiku mírně klesá

Mírný pokles celkové důvěry v českou ekonomiku o 0,7 bodu na 95,3 bodu byl v červnu tažen především poklesem důvěry v průmyslu. Důvěra ale klesla i u spotřebitelů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 13:25 BIG EXPERT: Demagogie třese s akciovými trhy

Akciové, měnové i komoditní firmy mají rozklepaná kolena z referenda o brexitu. Bez ohledu na jeho výsledek stojí za to zamyslet se nad tím, jaké argumenty vstupují do hry a jak moc je reálná jejich realizace. Neboli položme si otázku, jestli s akciovými trhy netřesou demagogové. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 10:15 Britové volí Brexit - na trhy doletěla další černá labuť

Britové relativně těsnou většinou řekli, že chtějí z Unie ven. Šokující výsledek britského referenda zastihl trhy nepřipravené. Dnes se proto musíme připravit na výprodeje na akciových trzích a pád libry a eura. Brexit má okamžité dozvuky i ve střední Evropě. Pod výrazný tlak se dostává polský zlotý, forint a v menší míře i česká koruna. Otázkou pak spíše je, jak dlouho na trzích nervozita a napětí přetrvá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (151)
 
Aktivní. (151)
 
Žádnou. (729)
 Celkem hlasovalo 1031 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jan Dvořák | 08.06.2016 00:00 Kdo ovlivňuje devizový trh?

Devizový trh je snad nejsledovanější finanční trh na celém světě. Devizové trhy svými pohyby ovlivňují všechny ostatní finanční trhy (od akcií přes komodity až po opce). Každodenní pohyby jednotlivých měn patří mezi hlavní zprávy finančních serverů. Jak se ale devizové trhy pohybují v delším období? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 10.06.2016 00:00 Mzdy zítřka? Méně peněz za více muziky!

Na Západě v příštích letech miliony zaměstnanců přijdou o práci. A ti, kdo své místo neztratí, mohou očekávat propad příjmů. Na dveře globálního trhu práce zaklepaly desítky milionů čerstvých pracovních sil a chtějí „job, za jakoukoli cenu“. Zůstane výhodnější přesunout výrobu tam, kde je pracovní síla levnější? Uchrání se Evropa? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Pavel Drahotský | 09.06.2016 00:00 Do jakých komodit investovat v roce 2016?

Investování do komodit je zajímavou alternativou pro dynamické, ale i konzervativní investory. Mezi nejznámější komodity patří drahé kovy, zejména zlato a stříbro. A právě tyto dva kovy se dostaly v současné době do zorného úhlu mnoha investorů. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »