Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


(Zlatá) škatulata hýbejte se!

Autor: Daniel Kuchta | 23.01.2013 00:00 | Kategorie: Investice Makro | 2 komentáře
Tagy: repatrisce FED Německo usa zlato
(Zlatá) škatulata hýbejte se!

O repatriaci zlata některých zemí, které mají své zlaté zásoby uloženy v zahraničí, se mluví poměrně dlouho. Do povědomí širší veřejnosti se tyto přesuny dostávají až v poslední době v souvislosti s Německem a zejména jeho neúspěšným pokusem zkontrolovat své zlato uložené v USA. Jako voda na mlýn spekulacím a konspiračním teoriím tento případ funguje bezvadně.

V posledních týdnech a měsících hýbou investorským světem poměrně zajímavé zprávy o tom, že Německo se chystá repatriovat své zlato ze zahraničí, kde má uloženu více než polovinu svých zlatých rezerv. A není samo, kdo chce své zlato zpátky. O repatriacích zlata ze strany několika zemí se mluví již poměrně dlouho, Německo je ale zatím asi nejvíce diskutovanou zemí, které k tomuto kroku přistoupila. Jednak z důvodu své významnosti, jednak také kvůli poměrně velkému množství zlata, které má uloženo mimo své území.

Jednou z prvních zemí, které k tomuto kroku přistoupily, byla Venezuela, která (resp. její prezident) nemá se západními zeměmi nijak přátelské vztahy. Již v minulém roku pak většinu svých zlatých rezerv uložených v zahraničí dopravila domů, přičemž několik desítek ton ponechala v zahraničí kvůli finančním transakcím. I když kromě zlata v tomto případě šlo také o propagandu prezidenta země, na cenu kovu měl tento krok poměrně výrazný vliv, i když pouze krátkodobý.

V průběhu posledních měsíců se ale objevilo dalších několik zemí, které podobný krok zvažují, nebo již v tomto směru podnikají nezbytné kroky. Často je zmiňován Ekvádor, jehož vláda požaduje od centrální banky stažení třetiny zlatých zásob v zahraničních trezorech. Rovněž Indie, kde má zlato poměrně velkou tradici nejenom jako platební prostředek, požaduje (resp. její nejvyšší soud) po centrální bance, aby dodržovala podmínku o nutnosti držet 85 % zlatých rezerv na domácím území (když se zjistilo, že téměř polovina z více než 557 tun je držena v zahraničí).

Po repatriaci zlata se pak volá také v Holandsku, které drží pouze kolem 10 % z 612 tun doma, zbytek pak v Londýně, Kanadě, nebo v USA, své zlato z New Yorku chce stáhnout také Švýcarsko a o repatriaci zlata z Londýna se jednalo také v rakouském parlamentu. Všechno zlato (něco přes 14 tun) ze skladů londýnské JP Morgan pak plánuje stáhnout Státní ropný fond Ázerbájdžánu, který nakupuje zlato od února 2012.

I když jde v některých případech pouze o vlastníky relativně malého množství zlata, rychlost, jakou se tento trend rozšiřuje, vyvolává otázka a znepokojení. Stahování zlata může být  následkem rostoucí nedůvěry na finančních trzích, ale na druhou stranu může jít pouze o konspirační teorie, přičemž tato vlna repatriací nemusí znamenat nic zlého. V minulosti bylo pro mnohé země výhodnější držet zlaté rezervy mimo své území, ale dnes již tato potřeba není tak markantní a země se prostě jen snaží dostat své rezervy zpět, aby nad nimi měly plnou kontrolu. Pokud jde pouze o ekonomické hledisko, může být všechno v pořádku, problém nastane, pokud jde o pohnutky politické, hnány ztrátou důvěry a končící konflikty. V souvislosti s tím se stále častěji mluví o tom, že USA, nebo Velká Británie, které drží velkou část zahraničních zlatých rezerv, mohou v případě vyhrocené situace toto zlato odmítnout vrátit jeho původním majitelům.  

Německo již v roce 2011 zmenšilo své rezervy držené v Londýně o téměř 1000 tun a v nejbližších několika letech plánuje opět výrazně zmenšit své zahraniční rezervy přesunem zlata domů. Přes všechna očekávání ale nebude přesun zlata z USA a Francie do Německa tak významný, jak to nejprve vypadalo. Rezerv držených v Londýně (445 tun) se přesun nebude týkat vůbec a z USA se nakonec vrátí do Německa pouze 20 % z celkového množství drženého Newyorským Fedem (300 z 1500 tun). 374 tun se pak přesune z Paříže a Německo tak bude držet na svém území polovinu svých zlatých rezerv. Kromě toho, že přesun z New Yorku bude trvat sedm let, se spekuluje také o tom, proč Německo ustoupilo z původního plánu výrazněji omezit své zahraniční rezervy a mít většinu zlata v trezorech své centrální banky.

Nejčastěji se spekuluje samozřejmě o tom, že zlato v amerických trezorech není, resp. je ho tam mnohem méně, než by mělo být. Spekulace o tom, jestli zlato uložené v Newyorském Fedu skutečně existuje, posílily ještě zprávy o tom, že Američané odmítli koncem minulého roku povolit německým inspektorům zkontrolovat své vlastní zásoby uložené v této bance „v zájmu bezpečnosti a kontroly“. Na jedné straně je odůvodnění možná logické, ale na druhé straně je zvláštní, když si inspektoři ze země, která má v bance uloženo zlato, nemůže jeho stav ani zkontrolovat. Takové chování pouze přiživuje spekulace o tom, že s existencí zlata v trezorech Fedu to nebude tak horké, případně že zlato v amerických trezorech vlastně ani není zlato a Fed se to snaží zakrývat, jak to jen jde. Namísto zlatých cihel tak mohou být v trezorech pouze wolframové cihly pokryté zlatem, případně dlužné úpisy na zlato, které již v trezorech dávno není.

Dnes úplně běžně využívaná metoda recyklace kolaterálů (rehypotekace) může mít podle spekulací za následek skutečnost, že zlato, které je podle výkazů uloženo v americké, nebo anglické bance a patří Německu, bylo využito v tolika finančních zajišťujících operacích, že je prakticky nemožné jeho majitele dohledat. Stačí, že některý z článků této skládačky nebyl schopen plnit své závazky a zlato mohlo změnit majitele i několikrát.  

Další spekulaci podporují velké nákupy ze strany Číny (zejména z Evropy), která navíc v poslední době své zlato přetavuje do kilogramových (resp. násobků) cihel, přičemž tak dělá také se zlatem, které původně patřilo klientům bank, které zlato pouze propůjčovaly jako kolaterál při finančních operacích. Banky tak sice mohou mít ve výkazech cihly v uncích, ale v čínských trezorech již je zlato v kilogramech.

Ať je to jak chce, z přesouvání zlata mezi zeměmi se stává nová móda, která investory spíše zneklidňuje, než by je usvědčovala v tom, že je všechno v pořádku. Zkušenosti z minulosti ale napovídají, že je lepší se připravit na ten nejhorší scénář, než se nechat nepříjemně překvapit.

(Zlatá) škatulata hýbejte se! >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 2 komentáře)

KarelKaras | 28.01.2013 10:09
Padělání zlata barbu | 28.01.2013 10:03

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 23.09.2016 21:10
Spolupracujeme

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.09.2016 11:17

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

George Efstathopoulos | 02.09.2016 00:00 Určuje ropa situaci na trzích?

Jeden ze způsobů, jak hodnotit hybné síly určující vývoj trhů, je analýza korelačních údajů. Korelace, tedy míra, do níž se ceny aktiv vyvíjejí společně, se mohou v čase měnit, čímž potenciálně umožňují porozumět fungování trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

23.09.2016 14:33 Japonská zápletka: proč padají výnosy, když rostou akcie i ropa?

Tento týden zatím pro trhy znamená vítanou úlevu. Americký Fed přes veškerou jestřábí rétoriku z posledních týdnů zůstává opatrný. Akcie tedy rostou (v USA od začátku týdne o 2 %) a klesá tržní napětí – index strachu VIX spadl za poslední dva dny velice prudce do blízkosti letošních minim. Daří se možná i trochu paradoxně dluhopisům s delšími splatnostmi – a to nejen v USA.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.09.2016 13:19 Klidné vody Wall Street oživilo devět IPO

Zámořskou burzu oživila v tomto týdnu nabídka primárních akcií devíti firem. Od začátku roku Wall Street přitom zatím  přivítala o polovinu méně firem než v loňském roce. Přírůstky na americké burze jsou nejslabší od krize.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.09.2016 10:14 BIG EXPERT: A zase bude chvíli klid

Perných uplynulých čtrnáct dní to bylo. Investoři rozkmitali akciové trhy jako už dlouho ne, procentní denní pohyby nebyly výjimkou, a při tom se vlastně nic závratného nedělo. Takové „kmitání“, odborně řečeno volatilitu, obvykle doprovází, nebo mu předchází nějaká významná kurzotvorná zpráva. Ale pokud 100 ze 104 ekonomů očekává stejný výsledek nadcházející události, prostor k nejistotě není příliš vysoký. A přesto vzbuzovalo středeční jednání americké centrální banky řadu obav. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.09.2016 17:44 EPH a PPF expandují do Německa

Evropská komise povolila převzetí dvou firem švédské společnosti Vattenfall v Německu českým Energetickým a průmyslovým holdingem (EPH) v konsorciu se společností PPF Investments.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.09.2016 14:48 Máte doma šilinky? Stále je můžete vyměnit

Přestože Rakousko zrušilo svou původní měnu a nahradilo jí eurem již v roce 2002, tak v oběhu jsou stále ještě mince a bankovky v hodnotě zhruba osm miliard šilinků, tedy 581,38 milionu eur (15,7 miliardy korun). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (250)
 
Aktivní. (289)
 
Žádnou. (1259)
 Celkem hlasovalo 1798 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »