Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo

kb-ps-rgb-claim

cp-financni-poradenstvi


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (363)
 
Ne. (498)
 
Nechám se překvapit. (195)
 Celkem hlasovalo 1056 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

probydleni-barva-wus-300x300-1

Články z Investice

Petr Zámečník | 22.10.2014 00:00 Podílové fondy bez vstupního poplatku? Je to možné, ale…

Investice do podílových fondů je spojena s řadou poplatků. Již při vstupu zaplatí investor vstupní poplatek. Následují poplatky správcovské a v některých případech i poplatek výstupní při zpeněžení investice. Nyní je možné vstupnímu poplatku se vyhnout. Má to ale háček. Celá zpráva »

Komentářů: 10 / 10 Poslední komentář: 23.10.2014 20:20

Peter Bálint | 15.10.2014 00:00 „Zelené fondy“ aneb Nejlepším kapitálem je udržitelná budoucnost

Na kdysi osvědčené finanční nástroje se už nedá spoléhat. Změny, které se udály na finančních trzích, vyžadují zásadní změnu přístupu k investování. „Zelené fondy“ dokáží velmi dobře vydělávat investorům peníze. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 15.10.2014 07:00

Jan Traxler | 07.10.2014 00:00 Kam dnes investovat, když ne do akcií ani dluhopisů?

Akciové indexy jsou na rekordních hodnotách a výnosy státních dluhopisů jsou extrémně nízké. Kam tedy dnes investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 12 / 12 Poslední komentář: 19.10.2014 23:09

Petr Zámečník | 03.10.2014 00:00 Manuela d´Onofrio: Amerika zvolila lepší způsob řešení krize

Spojené státy americké byly kolébkou sotva překonané finanční krize. Přesto z ní vyšly dříve a lépe než Evropa. Příčina podle Manuely d´Onofrio, Head of Global Investment strategy UniCredit Bank, tkví v razantnějším přístupu americké vlády a Fedu. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 03.10.2014 04:29

Petr Zámečník | 02.10.2014 00:00 Richard Lewis: Americký trh je plný bublin

Investoři na americkém trhu musí být ve střehu. Americký trh je plný bublin. „Nesmíte přesvědčovat sami sebe, že neinvestujete v bublině,“ zdůraznil základní pravidlo pro investování v bublinách Richard Lewis, Head of Global Equities společnosti Fidelity Worldwide Investment. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 19.10.2014 23:14Další články »

Krátké zprávy z Investice

24.10.2014 10:31 Přísnější podmínky pro kampeličky senátoři neschválili

Senát včera nepodpořil novelu zákona o spořitelních a úvěrních družstvech, ve které mělo dojít ke zpřísnění podmínek družstevních záložen. Senátorům se například nelíbí vládou navrhované omezení pro maximální velikost záložen ve výši pět miliard korun a navrhují snížit souhrn peněz spravovaných kampeličkami na čtyři miliardy korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.10.2014 09:00 AČSS: Čtyři roky po snížení státní podpory se stavební spoření stabilizuje

Píšeme na Hypoindex.cz: Stavební spoření prošlo největší úpravou v roce 2010, kdy došlo ke snížení státní podpory. Podle Asociace českých stavebních spořitelen se stabilizuje celkový objem vkladů a klesá jen počet smluv. Objem nově poskytnutých úvěrů stavebními spořitelnami v letošním roce meziročně nejspíš klesne zhruba o deset procent. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.10.2014 15:27 Ceny energií výrazně nezlevní kvůli znehodnocení koruny

Pokud by Česká národní banka (ČNB) loni v listopadu nezasáhla, aby znehodnotila korunu vůči euru, mohly ceny za jednotku energie při stabilním kurzu koruny zlevnit alespoň o 7 procent. Intervence ČNB tak přinese pouze stagnaci či mírné snížení cen energií v příštím roce. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.10.2014 14:19 J&T nabízí kyperské dluhopisy s výnosem 6,25 procenta

Skupina J&T se snaží nalákat větší investory na kyperské dluhopisy J&T Securities Management s ročním výnosem 6,25 procenta. Pokud investoři zájem projeví, chystá se skupina vydat bondy až za 2 miliardy korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.10.2014 13:17 Trhy čekají na výsledky hloubkové prověrky bank

Včera na trhy unikly první spekulace ohledně výsledků hloubkových prověrek evropského bankovního sektoru. Ty má ECB zveřejnit tuto neděli. Podle agenturních zpráv se ale spekuluje o tom, že by testy nemělo projít až 11 větších bank (zhruba 10 % z celkového počtu testovaných). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Daňové zvýhodnění investičního životního pojištění by měl stát...

... zvýšit. (21)
 
... upravit. (3)
 
... snížit. (2)
 
... zrušit. (194)
 
... ponechat v současném stavu. (12)
 Celkem hlasovalo 232 čtenářů
Reklama

 

300-300-investujeme

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Peter Bálint | 15.10.2014 00:00 „Zelené fondy“ aneb Nejlepším kapitálem je udržitelná budoucnost

Na kdysi osvědčené finanční nástroje se už nedá spoléhat. Změny, které se udály na finančních trzích, vyžadují zásadní změnu přístupu k investování. „Zelené fondy“ dokáží velmi dobře vydělávat investorům peníze. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Traxler | 07.10.2014 00:00 Kam dnes investovat, když ne do akcií ani dluhopisů?

Akciové indexy jsou na rekordních hodnotách a výnosy státních dluhopisů jsou extrémně nízké. Kam tedy dnes investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 12 / 12 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »