Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo

kb-ps-rgb-claim

cp-financni-poradenstvi


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (363)
 
Ne. (498)
 
Nechám se překvapit. (195)
 Celkem hlasovalo 1056 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

300-300-investujeme

Články z Investice

Jan Valášek | 16.09.2014 00:00 Analýza fondu: Pioneer Funds – U.S. Pioneer Fund

Akciový fond vhodný pro dlouhodobé investice zaměřený na nejvyspělejší trh na světě. To je U.S. Pioneer Fund. Fond s dlouhodobě danou strategií a úctyhodnou historií. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Mikuláš Splítek | 09.09.2014 00:00 Investiční tip: Přibalte si do portfolia Samsonite

Samsonite je největší světový výrobce cestovních kufrů, brašen a pouzder. Společnost vznikla v roce 1910 jako výrobce truhel. Nabízí produkty ve stovce zemí světa pod ochrannými známkami Samsonite (zhruba dvě třetiny tržeb), American Tourister, High Sierra, Hartmann, Lipault and Speck. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 09.09.2014 02:42

Petr Zámečník | 08.09.2014 00:00 Jak se láká na binární opce aneb Nevěřte všemu

Je to prý jednoduché: Buď to půjde nahoru, nebo dolů. Teď už si stačí jen vsadit. S binární opcí. Na fascinující příběh Miroslava Kadlece se asi nechalo nalákat již mnoho lidí. Ale ani binární opce nejsou tak snadné, jak z jeho příběhu vypadá. Celá zpráva »

Komentářů: 9 / 9 Poslední komentář: 16.09.2014 08:19

Jan Valášek | 28.08.2014 00:00 Analýza fondu: Templeton Global Total Return

Dluhopisový fond Templeton Global Total Return je vhodný jak pro malý kapitál, tak pro velké investice. Využívá aktivní management bez ohledu na srovnávací index. Svou povahou je to vhodný adept pro dluhopisovou část portfolia v aktuálních podmínkách. Celá zpráva »

Komentářů: 6 / 6 Poslední komentář: 29.08.2014 09:05

Redakce | 27.08.2014 00:00 Akciím vévodí rozvíjející se trhy a biotechnologie

Americké akcie sice v srpnu opět přepisovaly historická maxima, ale mezi nejúspěšnější akciové trhy nepatřily. Akciovým fondům vládnou zejména rozvíjející se trhy v Asii na čele s Indií, případně země seskupení BRIC. Měsíčním vítězem ale nakonec byly biotechnologie a i díky nim Index ICZ  opět překonal své maximum. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 04.09.2014 20:09Další články »

Krátké zprávy z Investice

19.09.2014 15:58 Fond pojištění vkladů: ČNB oznámila neschopnost WPB Capital dostát závazkům

Fond pojištění vkladů obdržel oznámení od České národní banky o neschopnosti WPB Capital, družstevní spořitelna dostát závazkům vůči oprávněným osobám. FPV ihned požádal likvidátora tohoto spořitelního družstva o předání podkladů k provedení výplaty náhrad vkladů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.09.2014 12:00 Jednoeurovú s.r.o.? Nech sa páči. Zo zisku si ale môžete vyplatiť len ¾

Píšeme na Investujeme.sk: Od budúceho roka by malo byť, podľa vládneho návrhu, možné založiť takzvanú jednoeurovú eseročku. S podnikaním prostredníctvom nej sa však bude spájať niekoľko obmedzení. Napríklad nemožnosť vyplatiť si celý zisk. Ďalším je povinnosť neustále sledovať hospodársky výsledok spoločnosti a pri hrozbe straty väčšej ako 2 500 eur zvolať valné zhromaždenie. Prehľad zmien a nových pravidiel prináša poradenská spoločnosť Accace. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.09.2014 11:19 Alibaba trhá rekordy, při primární emisi prodala akcie za 21,8 miliardy dolarů

Čínská internetová společnost Alibaba se postarala o největší primární úpis akcií v historii a vstoupila na newyorskou burzu. Při takzvaném IPO firma prodala akcie za necelých 22 miliard dolarů.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.09.2014 17:03 Tuzemský developer EKOSPOL zvažuje možnost expanze na východ

Dnes zástupci společnosti EKOSPOL v Praze přivítali čtyřicet vrcholných manažerů stavebních a strojírenských podniků či bank z Běloruska, kteří se zajímali o bohaté zkušenosti společnosti EKOSPOL s výstavbou nízkopodlažních rezidenčních bytových projektů v české metropoli. Zástupci společnosti EKOSPOL v dlouhodobém horizontu nevyloučili možnou vzájemnou spolupráci. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

17.09.2014 17:04 Na světě přibývá miliardářů, nejvíce jich je v Evropě

Miliardářů přibývá, v současné době je jich 2325. Celkový počet lidí, jejichž majetek přesahuje hodnotu 1 miliardy dolarů, letos stoupl o 7 %. V součtu přibylo za tento rok 155 miliardářů, z nichž nejvíce žije v Evropě. Uvedla to agentura APA s odvoláním na studii švýcarské banky UBS a singapurské společnosti Wealth-X. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Setkali jste se s "přeboucháváním" životních pojistek?

Ano a jsem finanční poradce. (543)
 
Ano a nejsem finanční poradce. (100)
 
Ne a jsem finanční poradce. (75)
 
Ne a nejsem finanční poradce. (25)
 Celkem hlasovalo 743 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jan Valášek | 16.09.2014 00:00 Analýza fondu: Pioneer Funds – U.S. Pioneer Fund

Akciový fond vhodný pro dlouhodobé investice zaměřený na nejvyspělejší trh na světě. To je U.S. Pioneer Fund. Fond s dlouhodobě danou strategií a úctyhodnou historií. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Mikuláš Splítek | 09.09.2014 00:00 Investiční tip: Přibalte si do portfolia Samsonite

Samsonite je největší světový výrobce cestovních kufrů, brašen a pouzder. Společnost vznikla v roce 1910 jako výrobce truhel. Nabízí produkty ve stovce zemí světa pod ochrannými známkami Samsonite (zhruba dvě třetiny tržeb), American Tourister, High Sierra, Hartmann, Lipault and Speck. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 08.09.2014 00:00 Jak se láká na binární opce aneb Nevěřte všemu

Je to prý jednoduché: Buď to půjde nahoru, nebo dolů. Teď už si stačí jen vsadit. S binární opcí. Na fascinující příběh Miroslava Kadlece se asi nechalo nalákat již mnoho lidí. Ale ani binární opce nejsou tak snadné, jak z jeho příběhu vypadá. Celá zpráva »

Komentářů: 9 / 9 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »