Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo

kb-ps-rgb-claim

cp-financni-poradenstvi


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (363)
 
Ne. (497)
 
Nechám se překvapit. (195)
 Celkem hlasovalo 1055 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

300-300-investujeme

Články z Investice

Petr Zámečník | 17.07.2014 00:00 World Global Network: Rychlý výdělek… nebo podvod?

Nad Českem krouží další letadlo. World Global Network. Slibuje nadstandardní výsledky. Jeho přístup je ale vysoce podezřelý. Na co láká důvěřivé klienty? Celá zpráva »

Komentářů: 73 / 73 Poslední komentář: 22.07.2014 16:27

Mikuláš Splítek | 14.07.2014 00:00 Nekonečno jako řešení investičního dilematu

Čím se řídit při úvaze o tom, jak se budou dále vyvíjet ceny akcií? Část uznávaných investorů je přesvědčena, že jsou akcie již nadprůměrně drahé, jiní uklidňují, že je odpověď ukryta na dluhopisovém trhu, konkrétně ve tvaru výnosové křivky, která zatím problém pro akcie i ekonomiku nesignalizuje. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.07.2014 04:43

Petr Zámečník | 09.07.2014 00:00 Mám 100 tis. Kč. Kam s nimi?

Jak nejlépe uložit 100 tis. Kč v dnešní době? Výnosy na spořicích účtech jsou nízké. Jaké jiné možnosti se nabízejí? Celá zpráva »

Komentářů: 5 / 5 Poslední komentář: 10.07.2014 00:12

Luboš Smrčka | 04.07.2014 00:00 Molotovův koktejl dneška: Kaviár, sekt a rating

Plán založení společné „nepolitické“ ratingové agentury zveřejněný (zcela oficiálně) Moskvou a Pekingem, která bude „spravedlivě“ hodnotit bonitu zemí a různorodých aktiv, není samozřejmě (nebo alespoň s velkou pravděpodobností) míněn tak úplně vážně. Nehledě na slavnostně podepisované dohody u stolů s kaviárem a sektem. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 05.07.2014 09:08

Daniel Kuchta | 03.07.2014 00:00 Technika nebo fundamenty? Rozhoduje chladná hlava

Věčný souboj názorů na to, kdo má pravdu a tím i větší úspěšnost, prakticky nemá konce. Jedni sázejí na cenu, grafy a indikátory, druzí na informace, výsledky a ukazatele z nich vycházející. V konečném důsledku je to však stejně nejspíš jedno. Největší vliv na úspěšnost investorů a obchodníků má vždy jejich hlava. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

22.07.2014 16:58 Španělský akciový trh se stává nejpřitažlivějším nejen v Evropě

Výnos španělského indexu IBEX 35 dosahuje téměř 5 procent, což je v současné době dvojnásobek výnosů na Wall Street. Pouze v průběhu prvních šesti měsíců tohoto roku došlo k navýšení dividendy z indexu u dvou třetin firem, tento trend by mohl podle odborníků i nadále pokračovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.07.2014 12:00 Na trhy s ukončením QE3 vráti volatilita

Píšeme na Investujeme.sk: Saxo Bank predpokladá, že akciový trh bude stále rásť rýchlejšie ako dlhopisový. Trh ale podľa nej ovplyvní vypínanie monetárnej podpory Fedu, takže by sa mala vrátiť volatilita cien aktív. Saxo Bank naďalej verí v rast USA, ale v prípade Európy sa obáva japonizácie. Cena ropy podľa investičnej banky vďaka nepokojom v Iraku vzrastie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.07.2014 14:31 Vstup na burzu se majitelům letos vyplatil

Nedůvěra investorů, která trvala po dobu trvání finanční krize, je pryč. Firmám se na burzovních trzích dařilo nejlépe od roku 2007. Objem primárních akciových emisí (IPO) během první poloviny letošního roku vzrostl bezmála o tři čtvrtiny, když 600 firem prodalo své podíly za více než 122 miliard dolarů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.07.2014 12:58 Platy ve státní správě by mohly zůstat zmrazené až do roku 2018

Poslanci, prezident i další činitelé mohou mít díky novele téměř neměnné platy až do konce roku 2018. Úsporná opatření, jež zavedla Nečasova vláda, končí již v tomto roce. Pokud by nedošlo k novele, přidávalo by se od příštího roku podle původních pravidel. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.07.2014 14:06 Sestřelení civilního letadla jako záminka k vybírání zisků

Vždy, když indikátory tržního a kreditního rizika klesnou na historická minima, to jak se říká “smrdí”, aneb je čím dál pravděpodobnější, že se něco stane, co dostane riziko blíže k dlouhodobě průměrným hodnotám. Přesně taková situace panovala v první polovině tohoto týdne a bylo jasné, že globální finanční trhy budou potřebovat záminku k tomu, aby volatilita a/nebo kreditní riziko vzrostly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Setkali jste se s "přeboucháváním" životních pojistek?

Ano a jsem finanční poradce. (185)
 
Ano a nejsem finanční poradce. (30)
 
Ne a jsem finanční poradce. (25)
 
Ne a nejsem finanční poradce. (9)
 Celkem hlasovalo 249 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Mikuláš Splítek | 14.07.2014 00:00 Nekonečno jako řešení investičního dilematu

Čím se řídit při úvaze o tom, jak se budou dále vyvíjet ceny akcií? Část uznávaných investorů je přesvědčena, že jsou akcie již nadprůměrně drahé, jiní uklidňují, že je odpověď ukryta na dluhopisovém trhu, konkrétně ve tvaru výnosové křivky, která zatím problém pro akcie i ekonomiku nesignalizuje. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 09.07.2014 00:00 Mám 100 tis. Kč. Kam s nimi?

Jak nejlépe uložit 100 tis. Kč v dnešní době? Výnosy na spořicích účtech jsou nízké. Jaké jiné možnosti se nabízejí? Celá zpráva »

Komentářů: 5 / 5 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 17.07.2014 00:00 World Global Network: Rychlý výdělek… nebo podvod?

Nad Českem krouží další letadlo. World Global Network. Slibuje nadstandardní výsledky. Jeho přístup je ale vysoce podezřelý. Na co láká důvěřivé klienty? Celá zpráva »

Komentářů: 73 / 73 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »