Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo

kb-ps-rgb-claim

cp-financni-poradenstvi


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (364)
 
Ne. (498)
 
Nechám se překvapit. (196)
 Celkem hlasovalo 1058 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-300-300-podekovani

 

Články z Investice

Jan Valášek | 19.11.2014 00:00 Analýza fondu: Realita nemovitostní fond

Uvažovali jste někdy o investici do nemovitosti? Koupit byt, který budete pronajímat a inkasovat nájemné? Odrazují vás vysoké vstupní náklady a náročnost správy takové investice? Pak je pro vás dobrou možností nemovitostní fond Realita. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Fejtek | 13.11.2014 00:00 Místo vkladů fondy

Začali se Češi konečně chovat ke svým úsporám „normálně“? Bankovní vklady u nás vždy vládly: zejména běžné a v poslední době jako tzv. spořicí. A vždy jsme se nakonec museli spokojit s vysvětlením „jsme zkrátka tradičně konzervativní“. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.11.2014 09:06

Zbyněk Drobiš | 05.11.2014 00:00 Tomáš Golda: ČNB potírá nekalé praktiky obchodníků s cennými papíry a investičních zprostředkovatelů

Jaké jsou nejčastější prohřešky obchodníků s cennými papíry a investičních zprostředkovatelů a jak jsou postihovány? Na tuto a další otázky odpovídá Tomáš Golda, ředitel odboru kontroly a odborné péče ČNB v rozhovoru pro Investujeme.cz. Celá zpráva »

Komentářů: 10 / 10 Poslední komentář: 05.11.2014 14:51

Jan Valášek | 04.11.2014 00:00 Analýza fondu: Mutual Global Discovery Fund

Hluboce podhodnocené akcie neboli výběr „deep undervalued stocks“ je doména celé Mutual Series z dílny společnosti Franklin Templeton. Fond Mutual Global Discovery je typickým zástupcem a dle mého názoru dobrou volbou i pro konzervativnější akciové investory. Celá zpráva »

Komentářů: 4 / 4 Poslední komentář: 04.11.2014 11:44

Petr Zámečník | 29.10.2014 00:00 Výplach v akciových fondech táhla energetika

Uplynulý měsíc byl pro akciové podílové fondy hořkou pilulkou. Index ICZ pravidelného investování do akciových fondů poklesl o 7,33 % a zakončil na hodnotě 1001,5 bodu. V kladných číslech zůstaly jen dva fondy ze 333. Nejhůře dopadly fondy zaměřené na energetiku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

21.11.2014 16:43 BIG EXPERT - Možná nastal čas sundat růžové brýle…

Pražská burza se stále pohybuje v dlouhodobém kanálu 900–1000 bodů. Čekání na silnější impuls, který by posunul index na vyšší hodnotu ne a ne přijít. Růst HDP byl slušný, ale spíše je to maximum možného než start lepších zítřků. Jednotlivé akcie pak mají svoje vnitřní problémy, které se jen velmi pomalu mění k lepšímu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.11.2014 15:31 Alexej Kudrin: Západní sankce mají značný dopad na ruskou ekonomiku

Bývalý ruský ministr financí Alexej Kudrin uvedl, že ekonomické sankce Evropské unie a USA mají značný dopad na ekonomiku Ruska. Investoři se do země nehrnou a bude potřeba mnoho let, aby opět začali důvěřovat ruskému trhu a začali znovu investovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.11.2014 14:28 Dluhy platí po splatnosti 8,24 procenta Čechů

Počet lidí, kteří platí své dluhy po splatnosti, ve třetím čtvrtletí přibylo, a to na 8,24 procenta české dospělé populace. Přitom ještě na konci června letošního roku evidovalo sdružení Solus v úvěrovém registru 8,07 procenta lidí. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.11.2014 16:43 Cena ropy klesá, vyplatí se ještě její těžba?

Ceny ropy Brent klesly za posledních několik měsíců o přibližně 30 dolarů. V současné se době se cena barelu pohybuje kolem 78 dolarů. Při nákladech 80 dolarů za barel se již současná cena nevyplácí například norským, britským či brazilským podmořským vrtům. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.11.2014 15:34 Dividendový výnos z pražské burzy se v příštím roce sníží o 10 procent

Výplata dividend společností obchodovaných na pražské burze bude v příštím roce o 10 procent nižší než v roce letošním a dokonce o téměř 25 procent méně než v roce minulém. V letošním roce by měli akcionáři získat na dividendách přibližně 40 miliard  korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Daňové zvýhodnění investičního životního pojištění by měl stát...

... zvýšit. (41)
 
... upravit. (8)
 
... snížit. (3)
 
... zrušit. (779)
 
... ponechat v současném stavu. (20)
 Celkem hlasovalo 851 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jan Valášek | 19.11.2014 00:00 Analýza fondu: Realita nemovitostní fond

Uvažovali jste někdy o investici do nemovitosti? Koupit byt, který budete pronajímat a inkasovat nájemné? Odrazují vás vysoké vstupní náklady a náročnost správy takové investice? Pak je pro vás dobrou možností nemovitostní fond Realita. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Fejtek | 13.11.2014 00:00 Místo vkladů fondy

Začali se Češi konečně chovat ke svým úsporám „normálně“? Bankovní vklady u nás vždy vládly: zejména běžné a v poslední době jako tzv. spořicí. A vždy jsme se nakonec museli spokojit s vysvětlením „jsme zkrátka tradičně konzervativní“. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »