Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (384)
 
Ne. (537)
 
Nechám se překvapit. (202)
 Celkem hlasovalo 1123 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

Petr Zámečník | 29.07.2015 00:00 Akciové fondy: Zlato je propadák

Podlehnout nákupnímu šílenství se nevyplácí. Kdo investoval v době „boomu“ do zlata, dnes počítá hluboké ztráty. Padají i akciové fondy zaměřené na „zlaté akcie“. I přesto se ale pravidelným investicím do podílových fondů daří. Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 29.07.2015 14:33

Radovan Novotný | 23.07.2015 00:00 Základy investování: Investiční horizont a cíle

Odkládání „přebytečných“ peněz a jejich investování je mnohem snazší s investičním cílem. Ten pomáhá též určit investiční horizont – a jen s ním lze správně volit vhodné finanční produkty. Na delším horizontu jsou i „rizikové“ instrumenty bezpečnější. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 20.07.2015 00:00 Řecká krize, dluhy a evropské dotace

Mzda vám přišla na účet, ale protože máte eurový účet v bance působící v Řecku, k penězům se již jen tak nedostanete. Platební kartou, kterou vydala řecká banka, ale můžete nakupovat jen v rámci Řecka, vybrat si denně můžete jen 60 euro na jednu kartu. Jen chudák řecký obchodník nesmí během bankovních prázdnin odmítnout platbu s kreditními, debetními a předplacenými kartami, i když vlastně ani neví, jakou jím hodnotu inkasovaná „řecká eura“ vlastně mají. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 16.07.2015 00:00 Kam investovat: Jako v kasinu

Někdo si rád zajde do kasina. A jiný si raději zahraje na forexu nebo zaspekuluje se zlatem. Ostatně ani diamanty nejsou tak jednoznačná výhra, jak bývá občas předestíráno. Jaká rizika jsou spojena s těmito alternativními „investicemi“? A pro koho jsou vhodné? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 14.07.2015 00:00 Základy investování: Riziková tolerance a měnové riziko

Vaše úspory v korunách ztratily za posledních pět let v relativním srovnání vůči jiným měnám v průběhu posledních pěti let vůči americkému dolaru 15 %, vůči britské libře 20 %, australskému dolaru 4 %. Kdybychom to vyhodnocovali před třemi lety, výsledky by zněly jinak. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

30.07.2015 17:46 Data HDP povzbudila dolar. Co stálo za posílením americké ekonomiky?

Hrubý domácí produkt (HDP) Spojených států stoupl v období od dubna do června letošního roku na roční bázi o 2,3 procenta, ukázal rychlý odhad amerického ministerstva obchodu. Ačkoli výkon americké ekonomiky nenaplnil očekávání analytiků, kteří předvídali 2,6 procentní růst, trhy na ekonomické výsledky USA reagovaly kladně, a to z následovných důvodů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.07.2015 14:21 Tržby Facebooku se zvýšily o 39 procent, ale zisk poklesl

Tržby sociální sítě Facebook ve druhém čtvrtletí letošního roku vzrostly o 39 procent na 4,04 miliardy dolarů. Na růstu tržeb měla největší zásluhu (76 procent) mobilní reklama. Čistý zisk mezičtvrtletně klesl ze 788 milionů dolarů na 715 milionů dolarů. Ztráta na jedné akcii dosáhla 25 centů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.07.2015 11:58 ING: ČNB pustila na měnový trh 15 miliard korun

Česká národní banka (ČNB) za poslední dva týdny pustila podle odhadů ekonomů z ING Bank na měnový trh přibližně 15 miliard korun. Po středečním oslabení koruny na 27,14 korun za euro, dnes koruna mírně posílila na 27,07 koruny za euro. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.07.2015 10:28 Fed: o krůček blíže k historickému obratu

Americký Fed vidí svět opět o něco růžověji. V krátkém komentáři po svém včerejším zasedání vylepšil především hodnocení trhu práce. K prvnímu růstu úrokových sazeb už patrně potřebuje vidět jen mírné vylepšení situace na pracovním trhu. Centrální bankéři si ovšem nedávají žádný pevný závazek, kdy přesně chtějí otočit kormidlo a po devíti letech poprvé utáhnout měnovou politiku. Proč? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2015 14:26 Trhy přeostřují z čínských akcií na Fed

Situace na čínském akciovém trhu do velké míry připomíná zkušenosti USA s realitní bublinou. Čínská vláda si v minulosti přála a aktivně podporovala zapojení drobných retailových investorů do akciového trhu, podobně jako americká vláda přímo či nepřímo tlačila řadu vlastních lidí do vlastnictví domů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Má stát regulovat provize vyplácené finančními institucemi?

Ano. (1919)
 
Ne. (2856)
 Celkem hlasovalo 4775 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Radovan Novotný | 20.07.2015 00:00 Řecká krize, dluhy a evropské dotace

Mzda vám přišla na účet, ale protože máte eurový účet v bance působící v Řecku, k penězům se již jen tak nedostanete. Platební kartou, kterou vydala řecká banka, ale můžete nakupovat jen v rámci Řecka, vybrat si denně můžete jen 60 euro na jednu kartu. Jen chudák řecký obchodník nesmí během bankovních prázdnin odmítnout platbu s kreditními, debetními a předplacenými kartami, i když vlastně ani neví, jakou jím hodnotu inkasovaná „řecká eura“ vlastně mají. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 14.07.2015 00:00 Základy investování: Riziková tolerance a měnové riziko

Vaše úspory v korunách ztratily za posledních pět let v relativním srovnání vůči jiným měnám v průběhu posledních pěti let vůči americkému dolaru 15 %, vůči britské libře 20 %, australskému dolaru 4 %. Kdybychom to vyhodnocovali před třemi lety, výsledky by zněly jinak. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 23.07.2015 00:00 Základy investování: Investiční horizont a cíle

Odkládání „přebytečných“ peněz a jejich investování je mnohem snazší s investičním cílem. Ten pomáhá též určit investiční horizont – a jen s ním lze správně volit vhodné finanční produkty. Na delším horizontu jsou i „rizikové“ instrumenty bezpečnější. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 16.07.2015 00:00 Kam investovat: Jako v kasinu

Někdo si rád zajde do kasina. A jiný si raději zahraje na forexu nebo zaspekuluje se zlatem. Ostatně ani diamanty nejsou tak jednoznačná výhra, jak bývá občas předestíráno. Jaká rizika jsou spojena s těmito alternativními „investicemi“? A pro koho jsou vhodné? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »