Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (384)
 
Ne. (537)
 
Nechám se překvapit. (202)
 Celkem hlasovalo 1123 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

Petr Zámečník | 27.08.2015 00:00 Falešné zlato a bezcennou investici. I to prodával Ertrag & Sicherheit

Lákavá investice může přinést hluboké a drahé rozčarování. Přesvědčil se o tom nejeden klient Ertrag & Sicherheit. Zprostředkovávaná investice do fondu Shedlin skončila u nejdražší základové desky a zlato u zkrachovalého německého správce je z valné části falešné. Celá zpráva »

Komentářů: 5 / 5 Poslední komentář: 28.08.2015 14:00

Petr Zámečník | 26.08.2015 00:00 Akciové fondy: Krvavá lázeň začala

Akciové fondy jsou pod tlakem čínského zpomalení trhů. V srpnu 2015 dle Indexu ICZ pravidelného investování ztratily 8,2 %. A bude hůř… Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Ondřej Němec | 25.08.2015 00:00 Vysokofrekvenční obchodování: Stabilizátor trhů, nebo obyčejný podvod?

High-frequency trading (HFT) byl pro mnoho lidí byl zdrojem pohádkového bohatství. V Česku je nejznámějším algoritmickým obchodníkem Karel Janeček se svou firmou RSJ. Jeho zastánci tvrdí, že dodává trhům likviditu, snižuje volatilitu a pomáhá objevovat tržní ceny. Jsou ale i argumenty, které naznačují, že tento byznys je pochybným zdrojem příjmů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Martin Mlčoch | 19.08.2015 00:00 Nejčastější chyby investorů aneb Nepřipravme se o výnos

Investoři se nejčastěji o výnos z investice připraví sami. A to i ti, kdo se za investora nepovažují. Jakých nejčastějších chyb se vyvarovat a nepřipravit se tak o zisk? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 18.08.2015 00:00 Pavel Matoušek: P2P půjčky mohou být alternativou pravidelného spoření

Pavel Matoušek je zakladatelem nově vzniklé platformy na zprostředkování P2P půjček. Zatím se zaměřuje na půjčky mezi lidmi. Investorům nabízí průměrné zhodnocení 19 procent. Své aktivity chce v blízké budoucnosti rozšířit. Čeká na schválení nového zákona o spotřebitelských úvěrech. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

28.08.2015 17:16 Výdaje českých domácností rostou

 Lepší finanční situace domácností, rostoucí důvěra v českou ekonomiku, větší chuť spotřebitelů plnit nákupní košíky a dobrá investiční nálada firem přispěly ve druhém čtvrtletí k meziročnímu zrychlení české ekonomiky na 4,4 %. Podrobnější informace o vývoji HDP dnes zveřejnil Český statistický úřad.    Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.08.2015 16:35 Americké HDP revidováno prudce vzhůru

Americké akcie znovu uzavřely v prudkém zisku a doslova si užívají stabilizaci asijských trhů. Podle zpráv z Bloombergu sice Čínu držely nad vodou státní nákupy akcií, to ale včera investorům zjevně nevadilo. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.08.2015 14:46 KOMENTÁŘ: Česká ekonomika zažila hvězdné pololetí

V samotném druhém čtvrtletí si HDP připsal mezikvartální nárůst 1,0 %, což je o něco více, než indikoval předběžný údaj. Na straně výdajů byly hlavním tahounem tohoto růstu investiční výdaje, následované spotřebou domácností a vlády. Na nabídkové straně si hrubá přidaná hodnota připsala též velmi sympatický nárůst: mezikvartálně 0,9 %, přičemž pozitivní příspěvek přišel prakticky ze všech odvětví tuzemské ekonomiky. Česká ekonomika profituje z hospodářského oživení v eurozóně, z nízkých cen ropy a z prorůstového nastavení tuzemské měnové a rozpočtové politiky. Za celý rok 2015 očekávám růst HDP 4,1 %. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.08.2015 13:18 Home Credit oznámil ztrátu 2,44 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která je součástí finanční skupiny PPF vykázala v letošním pololetí ztrátu 2,44 miliardy korun. D§vodem je pokles spotřebitelských úvěrů kvůli současné situaci v Rusku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.08.2015 11:54 Vláda schválila zverejňovanie provízii sprostredkovateľov pri predaji hypoték

Píšeme na Investujeme.sk: Vláda SR schválila povinnosť finančných sprostredkovateľov informovať o výške provízií prijímanej od bánk. Medzi ďalšími zmenami je povinnosť bánk prísnejšie preverovať bonitu žiadateľov o úver. Novela chce zvýšiť i informačný štandard klientov – napríklad lepším prehľadom o zaplatených úrokoch a výške umorenej istiny.   Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Radovan Novotný | 11.08.2015 00:00 Inflace otřásá Ruskem

Zavládla nejistota, poprvé za několik měsíců byla prolomena psychologická úroveň 60 rublů za dolar a kurz se dostal na hodnotu 64,2 rublů. Z pohledu médií ruská centrální banka zpomalila propad tím, že až do konce roku suspendovala nákup cizích měn „pro doplnění svých devizových rezerv“. Toto mělo vyloučit další tlaky na rubl, ale následné kroky měnové politiky ukázaly, že centrální banka snížením úrokových sazeb vysílá signál poněkud jiný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Martin Mlčoch | 19.08.2015 00:00 Nejčastější chyby investorů aneb Nepřipravme se o výnos

Investoři se nejčastěji o výnos z investice připraví sami. A to i ti, kdo se za investora nepovažují. Jakých nejčastějších chyb se vyvarovat a nepřipravit se tak o zisk? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 12.08.2015 00:00 Paul Milon: Indie má obrovský růstový potenciál

Každý rozvíjející se trh je jiný. Proč by měla být Indie v současnosti zajímavou investiční příležitostí? „Indie má nakročeno stát se 2. největší ekonomikou světa,“ říká Paul Milon, investiční specialista na indické akcie BNP Paribas. Celá zpráva »

Komentářů: 4 / 4 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Lukeš | 14.08.2015 00:00 Kapitál v 21. století aneb Kniha knih

Čas od času se na trhu objeví kniha, která změní způsob ekonomického myšlení po celém světě. Nová dílo francouzského ekonoma Thomase Pikettyho je právě tou knihou, která způsobila rozruch mezi ekonomy. Co je na ní tak pobuřujícího?    Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 18.08.2015 00:00 Pavel Matoušek: P2P půjčky mohou být alternativou pravidelného spoření

Pavel Matoušek je zakladatelem nově vzniklé platformy na zprostředkování P2P půjček. Zatím se zaměřuje na půjčky mezi lidmi. Investorům nabízí průměrné zhodnocení 19 procent. Své aktivity chce v blízké budoucnosti rozšířit. Čeká na schválení nového zákona o spotřebitelských úvěrech. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »