Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo

kb-ps-rgb-claim

cp-financni-poradenstvi


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (369)
 
Ne. (498)
 
Nechám se překvapit. (196)
 Celkem hlasovalo 1063 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-pf2014-300-300-2  

Články z Investice

Jan Lukeš | 30.01.2015 00:00 Daně se blíží. Knihy, které vám dají tipy, jak se v nich zorientovat

Řada nakladatelů se příchodem Vánoc vyčerpala ze svých stěžejních titulů. Dalším obdobím, kdy nakladatelé budou prezentovat své „hitovky“ na rok 2015 bude až květen. V květnu totiž přichází knižní veletrh a nastává období blížících se dovolených přes léto. Co nám ale chystají nakladatelé během prvního půlroku? Je zřejmé, že blížícím se březnem a tím také daňovým zúčtováním se mezi TOP tituly budou řadit převážně knihy o daňových zákonech. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Miloslav Šimek | 29.01.2015 00:00 Neklidné burzovní časy

Je čtvrtek, 15.ledna 2015 dopoledne a zdá se, že to bude den podobný těm předchozím. Burzy otevírají v daný čas a jak plyne, plyne s ním i cena jednotlivých podkladových aktiv na evropském kontinentu. Toho dne – jako ostatně snad každý jiný – se očekávají různé zprávy. Některým je přikládána větší důležitost jako třeba počet žádostí o podporu nezaměstnanosti. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Redakce | 28.01.2015 00:00 Akciové fondy: v hlavní roli ropa a drahé kovy

Střídavé měsíční výsledky Indexu ICZ pokračují i v novém roce, tentokrát ale přírůstek hodnoty znamená nové maximum. Kromě indického akciového trhu pak měly velký vliv na pozitivním vývoji indexu také fondy zaměřené na drahé kovy.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Monika Hrušová | 26.01.2015 00:00 Danit, nebo nedanit. To je, oč v životním pojištění právě běží

Od nového roku si můžete vybrat, zda si budete životní pojištění danit či nikoli. Novelizací zákona o daních z příjmu došlo k daňovému zpřísnění pravidel životního pojištění. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Monika Hrušová | 23.01.2015 00:00 Rok 2015 pod drobnohledem analytiků

Analytici České spořitelny pro rok 2015 očekávají zrychlení ekonomického růstu české ekonomiky na 2,5 procenta. Růst HDP bude podle nich tažen především dalším zvýšením růstu spotřeby domácností a také dynamika investic. Podle jejich kolegů z ČSOB by nemělo dojít v roce 2015 k žádným překvapivým krokům měnové politiky. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

30.01.2015 17:05 BIG EXPERT - Překonají letos evropské akcie konečně své protějšky v USA?

Akcie Erste odevzdaly drtivou část svých zisků, které nahromadily po konferenci Maria Draghiho díky březnovém spuštění kvantitativního uvolňování v objemu 60 miliard měsíčně. Pohyb akcií sice kopíruje vývoj v evropském bankovním sektoru, nicméně je mírně silnější a to především díky rakouské Raiffeisen bance. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.01.2015 13:08 Ruská centrální banka dnes nečekaně snížila úrokovou sazbu

Ruská centrální banka dnes nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 15 procent, tedy o 2 procentní body. Svým krokem se snaží podpořit domácí ekonomiku. V reakci na rozhodnutí centrální banky ruský rubl poklesl vůči dolaru i euru o více než 3 procenta. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.01.2015 13:19 Benzin prolomil na některých pumpách hranici 27 korun

Poslední týden byl v České republice ve znamení zlevňování pohonných hmot, průměrné ceny benzinu a nafty se propadly o skoro 50 haléřů. Na některých čerpacích stanicích se cena dostala dokonce pod hranici 27 korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.01.2015 14:31 Arriva zavedla bezkontaktní platbu v autobusech

Tři autobusové linky dopravní společnosti Arriva umožňují bezkontaktní platbu jízdenky přímo v autobuse. Zaplatit lze platební kartou Visa a MasterCard, bezkontaktní nálepkou nebo například chytrým mobilem. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.01.2015 13:17 Rusko vydá na podporu ekonomiky 2,34 bilionu rublů

Rusko hodlá podpořit ekonomiku postiženou ekonomickou a finanční krizí částkou 2,34 bilionu rublů (přibližně 856 miliard korun). Oznámila to dnes ruská vláda.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Má stát regulovat provize vyplácené finančními institucemi?

Ano. (232)
 
Ne. (149)
 Celkem hlasovalo 381 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Monika Hrušová | 23.01.2015 00:00 Rok 2015 pod drobnohledem analytiků

Analytici České spořitelny pro rok 2015 očekávají zrychlení ekonomického růstu české ekonomiky na 2,5 procenta. Růst HDP bude podle nich tažen především dalším zvýšením růstu spotřeby domácností a také dynamika investic. Podle jejich kolegů z ČSOB by nemělo dojít v roce 2015 k žádným překvapivým krokům měnové politiky. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 22.01.2015 00:00 Kdy (s)končí víra ve vládní dluhopisy?

Před sto lety, v listopadu 1914, mohli občané a obce investovat do rakouských válečných půjček. Občané a obce půjčovali svému mocnářství za úrok peníze jak svoje, tak peníze půjčené. Ukázala se příležitost k výnosu v podobě pětiprocentního úroku skutečně výhodná? Proč z válečných půjček nakonec investoři nic neměli a o všechno přišli? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 14.01.2015 00:00 Slabá koruna na cestě k lepším zítřkům?

České koruně se v očekávání dalších devalvačních zásahů ze strany ČNB nedaří, je nejslabší od dubna 2006. V následujících týdnech hrozí, že oslabování bude pokračovat. Právě nyní se uzavírají sázky na to, zda ČNB korunu dále oslabí, aby proti cenové deflaci v souladu s dříve deklarovanou politikou zasáhla. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 15.01.2015 00:00 Investiční tipy 2015: Které vybrat akcie?

Z dlouhodobého pohledu patří akcie mezi nejvýnosnější investiční aktiva. A také mezi rizikovější. Špatný výběr akcie může vést i k úplné ztrátě. Které akcie jsou pro letošní rok nejvíce perspektivní? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Monika Hrušová | 20.01.2015 00:00 Švýcarská národní banka způsobila šok. Co nás čeká dál?

Švýcarská centrální banka minulý týden šokovala finanční trhy, protože zrušila limit pro kurz domácí měny. Hned na to tamní měna vůči euru posílila skoro o 30 procent. Euro se propadlo až na jedenáctileté minimum 1,1575 dolaru. Kdo na tomto kroku nejvíc vydělal a jaký to bude mít dlouhodobější vliv jsme se zeptali Steena Blaafalka ze Saxo Bank. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »