Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (371)
 
Ne. (502)
 
Nechám se překvapit. (196)
 Celkem hlasovalo 1069 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-hypo-300x300


  

Články z Investice

Jan Valášek | 03.03.2015 00:00 Analýza fondu: Parvest Bond World

V dalším pokračování seriálu o podílových fondech zabrouzdáme do vod střednědobých rezerv. Je Parvest Bond World vhodnou možností k uložení takové rezervy? Investuje do rozmanitých dluhopisů s investičním stupněm po celém světě, tržní podmínky mu ovšem moc nepřejí. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 27.02.2015 00:00 Akciové fondy: Zazářilo Rusko, propadákem jsou zlaté doly a Turecko

Akciovým fondům se v průběhu února dařilo. Oproti lednu letošnímu roku připsaly 4,63 % a Index ICZ pravidelných investic stoupl na rekordní úroveň 1 150,1 bodu. Největším tahounem zisků bylo kupodivu Rusko. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Lukeš | 26.02.2015 00:00 Kolik stojí filmová zábava? Kolem Oscarů se točí miliardy dolarů

Filmový průmysl dnes již neodmyslitelně patří mezi hlavní taháky zábavy a odreagování. Nic není zadarmo a proto se do něj investují nemalé peníze. V neděli 22. února se v americkémLos Angeles uskutečnilo nejznámější předávání filmových cen. Proběhl zde 87. ročník předávání Ceny Akademie známější pod názvem předávání Oscarů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 20.02.2015 00:00 Inflace a koruna vyvrácená z kořenů

Před sto lety bylo zase jednou zaseto semínko finančního rozvratu, inflace a znehodnocení úspor. Na našem území působící centrální banka politickým rozhodnutím ztratila nezávislost, obíhající bankovky se staly státovkami a ve velkém byly nakupovány (lombardovány) vládní dluhopisy. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Valášek | 19.02.2015 00:00 Analýza fondu: ISČS Top Stocks

V dnešním díle seriálu o podílových fondech se zaměříme na český akciový fond se zajímavou strategií od Investiční společnosti České spořitelny. Jedná se výborné zpestření ve vodách českého fondového průmyslu v čele s velmi schopným manažerem Janem Hájkem. Investiční příběhy, které přináší ovoce. Celá zpráva »

Komentářů: 29 / 29 Poslední komentář: 01.03.2015 17:03Další články »

Krátké zprávy z Investice

05.03.2015 14:18 Ceny benzinu rostou, litr už stojí téměř 31 korun

Ceny ropy se v posledním měsíci podepisují i na cenách benzinu. Benzin zdražil z 29,50 korun za litr na začátku února až na včerejších téměř 31 korun za litr. Růst cen benzinu se přitom začíná zrychlovat, v poslením týdnu vzrostly ceny o 40 haléřů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

05.03.2015 13:19 Spekulanti se zaměřili na dánskou korunu. Přijde na řadu i česká koruna?

Spekulanti se po švýcarském franku zaměřili na dánskou korunu. Dánská centrální banka se zatím spekulantům brání zuby nehty. Její devizové rezervy ještě zdaleka nedosáhly švýcarských 80 % HDP, ale vzrostly za dva měsíce o 20 % na 45 % HDP. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

05.03.2015 12:02 ECB vysvětlí, jak bude pumpovat do ekonomiky peníze

Euro včera oslabilo na jedenáctiletá minima. To vše v předvečer zasedání, na kterém mají centrální bankéři ve Frankfurtu odkrýt, jak přesně budou pumpovat do ekonomiky peníze. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

04.03.2015 16:41 Nejnákladnějším městem na světě je Singapur

Singapur se stal nejnákladnějším městem na světě. Na druhém místě se umístila Paříž a na třetím Oslo, následuje Curych, Sydney, Melbourne a Ženeva. Ukázala to studie Economist Intelligence Unit, která porovnávala 133 světových měst podle 160 kritérii. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

04.03.2015 15:31 Podnikatelem roku 2014 se stal majitel Koh-i-nooru Vlastistlav Bříza

Podnikatelem roku 2014 se stal v patnáctém ročníku soutěže majitel a šéf společnosti Koh-i-noor Vlastislav Bříza. Titul Technologický podnikatel roku obdržel majitel holdingu Contipro Vladimír Velebný. Petr Mahdalíček ze společnosti Simplity získal titul Začínající podnikatel. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Má stát regulovat provize vyplácené finančními institucemi?

Ano. (717)
 
Ne. (313)
 Celkem hlasovalo 1030 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jan Lukeš | 26.02.2015 00:00 Kolik stojí filmová zábava? Kolem Oscarů se točí miliardy dolarů

Filmový průmysl dnes již neodmyslitelně patří mezi hlavní taháky zábavy a odreagování. Nic není zadarmo a proto se do něj investují nemalé peníze. V neděli 22. února se v americkémLos Angeles uskutečnilo nejznámější předávání filmových cen. Proběhl zde 87. ročník předávání Ceny Akademie známější pod názvem předávání Oscarů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 27.02.2015 00:00 Akciové fondy: Zazářilo Rusko, propadákem jsou zlaté doly a Turecko

Akciovým fondům se v průběhu února dařilo. Oproti lednu letošnímu roku připsaly 4,63 % a Index ICZ pravidelných investic stoupl na rekordní úroveň 1 150,1 bodu. Největším tahounem zisků bylo kupodivu Rusko. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 20.02.2015 00:00 Inflace a koruna vyvrácená z kořenů

Před sto lety bylo zase jednou zaseto semínko finančního rozvratu, inflace a znehodnocení úspor. Na našem území působící centrální banka politickým rozhodnutím ztratila nezávislost, obíhající bankovky se staly státovkami a ve velkém byly nakupovány (lombardovány) vládní dluhopisy. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Valášek | 19.02.2015 00:00 Analýza fondu: ISČS Top Stocks

V dnešním díle seriálu o podílových fondech se zaměříme na český akciový fond se zajímavou strategií od Investiční společnosti České spořitelny. Jedná se výborné zpestření ve vodách českého fondového průmyslu v čele s velmi schopným manažerem Janem Hájkem. Investiční příběhy, které přináší ovoce. Celá zpráva »

Komentářů: 29 / 29 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »