Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo

kb-ps-rgb-claim

cp-financni-poradenstvi


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (363)
 
Ne. (497)
 
Nechám se překvapit. (195)
 Celkem hlasovalo 1055 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

300-300-investujeme

Články z Investice

Petr Zámečník | 29.07.2014 00:00 Asociace skončila. Obchodníci ji zavřeli

Česká asociace obchodníků s cennými papíry ukončila svou činnost. Na stránkách stojí jen krátké oznámení o přechodu dosavadních členů do AKAT ČR. Proč tak náhle? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 29.07.2014 16:08

Petr Zámečník | 17.07.2014 00:00 World Global Network: Rychlý výdělek… nebo podvod?

Nad Českem krouží další letadlo. World Global Network. Slibuje nadstandardní výsledky. Jeho přístup je ale vysoce podezřelý. Na co láká důvěřivé klienty? Celá zpráva »

Komentářů: 92 / 92 Poslední komentář: 28.07.2014 10:23

Mikuláš Splítek | 14.07.2014 00:00 Nekonečno jako řešení investičního dilematu

Čím se řídit při úvaze o tom, jak se budou dále vyvíjet ceny akcií? Část uznávaných investorů je přesvědčena, že jsou akcie již nadprůměrně drahé, jiní uklidňují, že je odpověď ukryta na dluhopisovém trhu, konkrétně ve tvaru výnosové křivky, která zatím problém pro akcie i ekonomiku nesignalizuje. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.07.2014 04:43

Petr Zámečník | 09.07.2014 00:00 Mám 100 tis. Kč. Kam s nimi?

Jak nejlépe uložit 100 tis. Kč v dnešní době? Výnosy na spořicích účtech jsou nízké. Jaké jiné možnosti se nabízejí? Celá zpráva »

Komentářů: 6 / 6 Poslední komentář: 23.07.2014 00:10

Luboš Smrčka | 04.07.2014 00:00 Molotovův koktejl dneška: Kaviár, sekt a rating

Plán založení společné „nepolitické“ ratingové agentury zveřejněný (zcela oficiálně) Moskvou a Pekingem, která bude „spravedlivě“ hodnotit bonitu zemí a různorodých aktiv, není samozřejmě (nebo alespoň s velkou pravděpodobností) míněn tak úplně vážně. Nehledě na slavnostně podepisované dohody u stolů s kaviárem a sektem. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 05.07.2014 09:08Další články »

Krátké zprávy z Investice

28.07.2014 16:53 Trh s ropou: Letní klid

Ano, i takto jednoduše by šlo charakterizovat poslední obchodní dny. A to hlavně ve světle předcházejících šesti týdnů, které Brent strávil na cenové horské dráze. (Komentář k vývoji cen ropy Brent – 1M futures v týdnu od 21. do 25. července 2014) Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.07.2014 12:00 Naivita nie je diagnóza, ktorá sa lieči elektrošokom (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Píšeme na Investujeme.sk: Dúfam, že sa nik neurazí, ani veriaci ani neveriaci, keď si pomôžem jedným obrazným prirovnaním.  V celom kresťanskom svete si deti na hodinách náboženstva poslušne opakujú poučku o tom, že Boh je nekonečne láskavý a dobrotivý. Na Slovensku je to inak, tu polovica národa verí, že nekonečne dobrotivý je štát. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.07.2014 13:22 Dluhy rozvíjejících se trhů dosáhly nových rekordů

Rozvíjející se země si na kapitálových trzích půjčily během první poloviny letošního roku rekordní množství finančních prostředků. Nicméně bankéři varují, že euforie na dluhových trzích může přinést problémy do budoucna. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.07.2014 12:00 Obmedzte straty - výnosy potom prídu samé

Píšeme na Investujeme.sk: Rozhodujúcim faktorom v tom, či je alebo nie je investor na kapitálovom trhu úspešný, je ľudská psychológia. Ide často o iracionálne a prevažne nevedomé správanie investorov a skúma ho behaviorálna ekonómia. Vedecké štúdie zistili, že investori robia stále rovnaké chyby. Pokiaľ si ale dokážu toto iracionálne správanie uvedomiť, môžu na chybách pracovať a správať sa racionálne.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.07.2014 13:19 Akciím Pivovarů Lobkowicz neodolaly ani české fondy

Akcie Pivovarů Lobkowicz při primární emisi nakupovaly i české fondy. Fondy Pioneer získaly půlprocentní podíl a společnost Conseq nakoupila téměř tři sta tisíc akcií, společně tak vlastní prakticky tři procenta. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Setkali jste se s "přeboucháváním" životních pojistek?

Ano a jsem finanční poradce. (224)
 
Ano a nejsem finanční poradce. (39)
 
Ne a jsem finanční poradce. (33)
 
Ne a nejsem finanční poradce. (10)
 Celkem hlasovalo 306 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Mikuláš Splítek | 14.07.2014 00:00 Nekonečno jako řešení investičního dilematu

Čím se řídit při úvaze o tom, jak se budou dále vyvíjet ceny akcií? Část uznávaných investorů je přesvědčena, že jsou akcie již nadprůměrně drahé, jiní uklidňují, že je odpověď ukryta na dluhopisovém trhu, konkrétně ve tvaru výnosové křivky, která zatím problém pro akcie i ekonomiku nesignalizuje. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 17.07.2014 00:00 World Global Network: Rychlý výdělek… nebo podvod?

Nad Českem krouží další letadlo. World Global Network. Slibuje nadstandardní výsledky. Jeho přístup je ale vysoce podezřelý. Na co láká důvěřivé klienty? Celá zpráva »

Komentářů: 92 / 92 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »