Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

  nn-group-v1-2-logo-01-rgb-fc-2400


Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách

Španělsko bylo do propuknutí dluhové krize mnohým známo jen jako potenciální dovolenková destinace. V devadesátých letech koloval v tuzemsku vtip: Jak poznáme, že na tom jsme stejně dobře jako západní Němci? Až budou i uklízečky jezdit na dovolenou na Mallorku. Proč tomu tak bylo?

„Pamětníci“ si možná ještě vzpomenou na španělskou pesetu a její hodnotu. Pro ty, kteří si to již moc nepamatují, tak peseta patřila mezi slabé západoevropské měny a poměrně výrazně kolísala. Za této situace (něco jako u nás, kdy československá a následně česká koruna patřily mezi slabé měny) byly Španělé rádi, když na jejich poměry zámožní (především němečtí) turisté platili útratu v hotelech, obchodech a restauracích hned a většinou v hotovosti. O takovém cash flow si většina Španělů může nechat jen zdát.

Druhotná platební neschopnost

Majitelé a manažeři vědí, že jedním z nejdůležitějších prvků pro chod podniku je udržet stabilní cash flow. Nejedna společnost musela ukončit svou činnost kvůli špatně nastavenému cash flow, a to i tehdy, když v tom byla nevinně.

Jak je cash flow důležité, si můžeme ukázat na Španělsku a oblíbené dovolenkové destinaci Mallorka. Tento ostrov má celkový dluh ve výši 4,4 mld. eur a jen letos má rozpočtový schodek 212 mil. eur. Nejde jen o nějaké účetní údaje, které se uhradí či odepíší a v podstatě se nikoho nedotknou. Problém je mnohem závažnější.

Kromě doposud známých problémů se špatným stavem bankovního sektoru, nemovitostní bubliny či rekordní nezaměstnanosti hrozí kolaps malým a středním firmám, které tvoří 90 % španělské ekonomiky, a to vinou druhotné platební neschopnosti. Tyto podniky začínají mít problém s cash flow. Rostou nesplacené závazky místních samospráv a regionálních vlád.

Například ve fakturách, které jsou 30 dnů po splatnosti, má španělská samospráva závazky v hodnotě 75 mld. eur. Když k tomu připočteme i závazky centrální vlády, dostaneme se k číslu okolo sto miliard eur. A aby toho nebylo málo, dalších 55 miliard činí nesplacené závazky státních podniků a 13 mld. eur táhnou za sebou firmy s majoritní účastí některého z autonomních regionů. Reálná doba proplacení faktur je 75 dnů. Dokonce i Řekové jsou na tom o týden lépe, v ČR se pak čeká na proplacení faktury v průměru 38 dnů a v Německu 32 dnů.

Problémy však nemají jen malé a střední podniky, ale i velké či dokonce nadnárodní giganti. Mohlo by se zdát, že farmacie je obor, který přináší jen vysoké zisky. Ne vždy to však platí. I tento obor má problémy s platební schopností. Některé španělské farmaceutické firmy dostaly za své dodávky zaplaceno až po 500 dnech. To už zamává s kondicí firmy. A třeba konsorcium Eurofighter stále ještě nemá zaplaceny všechny dodané stíhačky a čeká na zaplacení 720 mil. eur.

Za této konstelace není možné se podivovat nad tím, že za poslední tři roky zkrachovalo ve Španělsku 600 tisíc společností, z toho třetina zásluhou druhotné platební neschopnosti.

Vítězové

Jak se mohou firmy proti neplacení ze strany úřadů bránit? Moc možností nemají. Mohou rovnou na faktuře prodloužit dobu splatnosti, ale to je jen kosmetická úprava, bez výraznějšího faktického dopadu (jen se prostě s penězi i oficiálně bude počítat později).

Jednou z mála cest s reálným výsledkem je odprodej pohledávky faktoringové společnosti. Tyto společnosti jsou také zatím jediným opravdovým vítězem této situace. Kromě odkupu pohledávek totiž radí společnostem jak řídit cash flow.

Druhým vítězem by mohly být zahraniční společnosti. Ceny podílů ve španělských firmách jsou ve srovnání s jejich účetní hodnotou nízké. Navíc je pyrenejská země považována za bránu na latinskoamerické trhy, což činí tyto podniky poměrně atraktivními.

Podobnost s ČR

Centrální vláda potřebuje dostat pod kontrolu nejenom vysoké zadlužení regionálních vlád (třeba Katalánsko dluží rekordních 6,3 mld. eur). Ovšem kromě dluhů je třeba kontrolovat i to, kam směřují investice.

Španělsko (paralela s ČR se více než nabízí) zachvátila v pravdě budovatelská horečka. Existují desítky letišť s mezinárodním statutem, kam nikdo nelétá, vznosná sídla regionálních úředníků zející prázdnotou apod.

Ale naši kabrňáci dokázali Španěly trumfnout. Umí totiž využít stovky milionů na ještě větší zbytečnosti než ve Španělsku. Existuje množství golfových parků, cyklostezek odnikud nikam, hotýlků pro vybranou klientelu, začleňovacích agentur apod.  Podobností by se našlo více, stačí se podrobněji podívat. A i když to na první pohled nevypadá, máme nakročeno ve španělských stopách.

Anketa

Zkrachuje Česká republika?

Ano. (374)
 
Ne. (511)
 
Nechám se překvapit. (197)
 Celkem hlasovalo 1082 čtenářů

Zapomenuté problémy aneb Kráčíme ve španělských stopách >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak neinvestovat a přijít o peníze Autor: Šimon Finemon | 13.09.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

nn-300x300

Články z Investice

Monika Hrušová | 15.05.2015 00:00 Průzkum: Korupce a podvody jsou u nás běžné. Sankce většinou nehrozí

V České republice jsou pojmy, jako je korupce nebo podvod naprosto běžné. Nikoho asi nepřekvapí, že 61 procent českých respondentů považuje korupci za běžný jev. Navíc tři z deseti Čechů se domnívají, že firmy nadhodnocují své hospodářské výsledky. Ukázal to průzkum EY, který proběhl v Evropě, Blízkém východě, v Indii a v Africe. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 16.05.2015 10:20

Petr Zámečník | 06.05.2015 00:00 Proč přijmout investiční riziko aneb Bezpečné investice jsou nebezpečné

V oblasti investic se většina lidí obává rizika. To vnímá jako šanci na prodělek, neúspěch investice, možnost ztráty. Klasické pojetí rizika jako kolísavosti investice ovšem ztrácí svůj lesk v dlouhém horizontu. Proč se naopak obávat konzervativních investic? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 09.05.2015 02:58

Jan Valášek | 05.05.2015 00:00 Analýza fondu: Fidelity Fond světových dividend

Fond pro dlouhodobé ukládání prostředků? Fidelity Fond světových dividend je možným adeptem. Globální rozvinuté trhy, velké blue-chips akcie vyplácející dividendu, aktivnější přístup manažera.             Celá zpráva »

Komentářů: 30 / 30 Poslední komentář: 20.05.2015 07:32

Petr Zámečník | 29.04.2015 00:00 Akciové fondy: Vítězí Rusko a Čína

Pravidelným investicím do akciových fondů se dařilo i v uplynulém měsíci. Index ICZ pravidelných investic připsal 1,99 %. Nejziskovějšími byly fondy zaměřené na Rusko a Čínu. Ovšem ani poražení neprodělali příliš. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 28.04.2015 00:00 Robert Kiyosaki jako učitel bohatých?

Škola nás učí pracovat pro peníze, ale to, aby peníze pracovaly pro nás, zůstává běžným smrtelníkům utajeno. K tomu, abyste zbohatli, musíte prý změnit své myšlení, začít investovat a budovat firmy – dosáhnout pasivních příjmů a příjmů z portfolia. Tolik stručné shrnutí poselství Roberta Kiyosakiho, na Wikipedii označovaného za „učitele bohatých“. Celá zpráva »

Komentářů: 12 / 12 Poslední komentář: 20.05.2015 11:30Další články »

Krátké zprávy z Investice

22.05.2015 17:05 BIG EXPERT - Řecko před vyschnutím státní kasy

Řecko je příběh, který zdánlivě nikdy nekončí. To se ale může změnit. Červnové splátky Mezinárodnímu měnovému fondu (MMF) mohou být pro Athény konečnou stanicí. Nebo minimálně stanicí, kde začne daleko divočejší jízda. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.05.2015 15:49 OECD: Rozdíly v příjmech bohatých a chudých jsou ve většině zemí rekordní

Zpráva Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) upozorňuje na prohlubování rozdílů v příjmech bohatých a chudých v rozvinutých zemích. Nejhůře je na tom Chile, Mexiko, Turecko, USA či Izrael. Nejnižší rozdíly jsou naopak v Dánsku, Slovinsku či Slovensku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.05.2015 14:42 Uber dospívá a míří k IPO

Druhý nejhodnotnější světový start-up Uber s hodnotou kolem $41,2 miliardy se opět přiblížil k první veřejné nabídce akcií IPO. Kontaktoval totiž několik velkých bank s poptávkou na otevření kreditní linky ve výši $1 miliardy, což signalizuje brzké stádium příprav vstupu akcií na burzu. Ze zkušenosti víme, že Twitteru trvalo 2 měsíce vstoupit na burzu po otevření kreditní linky na podzim 2013, Facebooku na jaře 2012 také 2 měsíce. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.05.2015 11:54 Prečo sa obrátiť pri investičných rozhodnutiach na finančného sprostredkovateľa

Píšeme na Investujeme.sk: Výsledky prieskumov o finančnej gramotnosti vychádzajú pre Slovákov dlhodobo nelichotivo. Väčšina ľudí nemá o finančné záležitosti záujem, alebo ich pokladá za príliš komplikované na to, aby ich chcela aktívne riadiť. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.05.2015 16:47 Vývoj poptávky a nabídky zlata v prvním čtvrtletí 2015

Podle dat Světové rady pro zlato (WGC) klesla celosvětová poptávka po zlatě v prvním čtvrtletí letošního roku o 11 tun v porovnání se stejným obdobím v loňském roce. Pokles tedy činí 1 % na celkových 1 079,3 tuny. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Má stát regulovat provize vyplácené finančními institucemi?

Ano. (1660)
 
Ne. (1965)
 Celkem hlasovalo 3625 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Monika Hrušová | 15.05.2015 00:00 Průzkum: Korupce a podvody jsou u nás běžné. Sankce většinou nehrozí

V České republice jsou pojmy, jako je korupce nebo podvod naprosto běžné. Nikoho asi nepřekvapí, že 61 procent českých respondentů považuje korupci za běžný jev. Navíc tři z deseti Čechů se domnívají, že firmy nadhodnocují své hospodářské výsledky. Ukázal to průzkum EY, který proběhl v Evropě, Blízkém východě, v Indii a v Africe. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 06.05.2015 00:00 Proč přijmout investiční riziko aneb Bezpečné investice jsou nebezpečné

V oblasti investic se většina lidí obává rizika. To vnímá jako šanci na prodělek, neúspěch investice, možnost ztráty. Klasické pojetí rizika jako kolísavosti investice ovšem ztrácí svůj lesk v dlouhém horizontu. Proč se naopak obávat konzervativních investic? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Valášek | 05.05.2015 00:00 Analýza fondu: Fidelity Fond světových dividend

Fond pro dlouhodobé ukládání prostředků? Fidelity Fond světových dividend je možným adeptem. Globální rozvinuté trhy, velké blue-chips akcie vyplácející dividendu, aktivnější přístup manažera.             Celá zpráva »

Komentářů: 30 / 30 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »