Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Tabák a potraviny... vhodná akciová investice?

Autor: Ondřej Záruba | 23.07.2008 00:00 | Kategorie: Investice | 8 komentářů
Tabák a potraviny... vhodná akciová investice?

Jíst musíme všichni. A kuřáci kouří navzdory restrikcím a růstu cen cigaret. Jak si stojí producenti potravin, nápojů a tabákových výrobků? Koho čeká zářná budoucnost?

V dalším díle Investorského zeměpisu vám představím jednoho zástupce tabáku, dva zástupce soft drinků a jednoho zástupce zemědělských produktů. Všichni čtyři jsou největšími zástupci svého byznysu v USA. Dva z nich jsou poměrně nahoře, dva poměrně dole. Všichni se mohou pochlubit více než stoletou historií.  

Altria

Začínáme u tabáku. Některým Altria říká málo, ale řeknu-li Philip Morris, tak už ví, která bije, každý. Roku 2007 se Philip Morris Companies přejmenoval na Altria Group a ještě téhož roku se od koncernu oddělila divize Kraft Foods. Pojďme to vzít hezky od začátku.

Roku 1847 otevřel Philip Morris první krámek s tabákem. Tento pán byl údajně prvním, kdo začal prodávat cigarety vůbec. Roku 1924 vznikla značka Marlboro. Marlboro je jméno ulice v Londýně, kde se původně tyto cigerety vyráběly. Marlboro nejsou a nebyly vlastně nijak výjimečné cigarety, ovšem díky kampani Marlboro Man, Druhé světové válce, kde se Marlboro fasovaly v řadách americké armády, a masivní reklamě ve Formuli 1, asi není známější značka cigaret na této planetě. Postupně se z Marlboro vyvinuly ještě značky Camel, Lucky Strike, L&M nebo Chesterfield.

Roku 1969 koupil koncern Miller Brewing Company. Tento pivovar, který dnes patří do skupiny SABMiller, byl posléze roku 2002 prodán, ovšem Altria v něm stále drží 36% podíl. Roku 1988 koupil PM Kraft Foods. Jeho prodej roku 2007 byl důsledkem rozhodnutí, že se společnost Altria bude koncentrovat především na tabákový byznys.

Když se podíváme na současný managent Altria Group, narazíme na zajímavá jména. Třeba Harold Brown, člen představenstva. A kromě toho byl také ministrem obrany USA v letech 1977 - 1981. CEO však není tento dnes již osmdesátník, ale pan Szymaczyk.

Podnikat v tabákovém průmyslu není procházka růžovou zahradou. Po letech, kdy se Philip Morris vyhříval na průmyslovém výsluní, mu nastaly koncem minulého století krušné časy. Když si uvědomíme, že úspěch cigaret značky Marlboro nebo Camel je a byl postaven především na úspěšné marketingové strategii, tak obrovská antikampaň proti cigaretám, která se objevila, způsobila koncernu velké ztráty.

Restrikce postihly především možnosti propagace cigaret. Skvělý marketingový kanál Formule 1 byl ztracen. Dále omezení v televizní reklamě, ale i billboardy. Do toho přidejte zákazy kouření ve všemožných veřejných lokacích a řekli byste, že tabákový průmysl musí být už dávno mrtvý.

Nemůžeme srovnávat čísla Altria Group z roku 2006 s těmi z roku 2007. Tím, že už není součástí koncernu Kraft Foods, tržby klesly ze 70 mld. USD na 32 mld. USD. Ale teď se chytněte pevně židle, ať nespadnete. Zisk klesl pouze z 12 mld. USD na 9 mld. USD. Samostatná Kraft Food měl tržby dokonce o 7 mld. USD větší. Profit marže na cigaretách je okolo 29 %, u jídla jen 6,4 %. P/E Altria je 4,6, P/E Kraft Foods je 18,5. P/D 17, respektive 27.

Koncern Altria se zbavil masy 103 tisíc zaměstnanců a ponechal si jich přibližně jen 84 tisíc. Já myslím, že jako ozdravný proces to bude úspěšná strategie. A měřeno ukazatelem P/E je Altria hodně levná. Navíc navzdory veškeré anticigaretové kampani tu kuřáci a kuřačky pořád jsou. A jak se ukázalo, kouří stejné množství cigaret, ať už stojí 70 Kč nebo stály 30 Kč. Altria je de facto největším legálním drogovým dealerem na světě.

PepsiCo

Pepsi Cola, která spatřila světlo světa roku 1898, si kladla od prvopočátku své existence nesnadné cíle. Především překonat Coca Colu. Měřeno velikostí vybudovaného impéria se jí to podařilo. PepsiCo ovšem nestaví svůj byznys pouze na Pepsi Cole. To by byla veliká dezinformace.

Produkty PepsiCo bych rozdělil do dvou kategorií. Nápoje a snacky. Z nápojů se vyjímají metamorfózy koly, Mountain Dew, Lipton Iced Tea, Sierra Mist, Izze, Tropicana Products, Naked Juice a iontové nápoje Gatorade. Ze snacků je to hlavně Lay´s, Fritos, Tostitos, Doritos a cereální snídaně Quaker Oats.

Samotná PepsiCo vznikla až roku 1965, kdy došlo k fúzi mezi Pepsi a Frito Lay. Zajímavou osobností PepsiCo je její CEO Indra Nooyi. Tato dáma, kterou Forbes považuje za nejmocnější ženu byznysu, nastoupila do funkce roku 2006. Rodačka z Indie, je štědře odměněna za svou práci pro firmu. Základní plat, jenž se blíží jednomu milionu dollarů, je rozšířen o další bonusy v celkové výši pěti milionů dollarů.

PepsiCo se zachovala rozumně, když logisticky náročnou činnost lahvování a distribuce zcela outsourcovala do firmy Pepsi Bottling Company. Tato firma funguje jako zcela samostatná jednotka a je k dispozici na NYSE pod symbolem PBG. Stejně jako u Altrie a Kraft hraje roli profit marže. PepsiCo ji drží na 14 %, Pepsi Bottling Company na necelých 4 %. Jak se říká, je třeba dělit zrno od plev. Tím nechci nijak hanit Pepsi Bottling Company, ale faktem je, že by tuto činnost mohla PepsiCo outsourcovat na někoho jiného a zásadní dopad na konečného spotřebitele by nebyl tak významný.

V roce 2006 měla PepsiCo tržby ve výši 35 mld. USD, o rok později to bylo 40 mld. USD. Zisk se zvýšil z 5,64 mld. USD na 5,71 mld. USD. Tržní hodnota se skrze trochu větší zub vrátila na loňské hodnoty okolo 104 mld. USD. P/E je 18,9 a P/D 38.

Coca Cola

Z pozice člověka, který každý den vypije 4 litry Coca Cola Zero, se cítím být oprávněný psát o této firmě více než kdokoli jiný. Coca Cola Company sídlí v „americké České Třebové“ Atlantě. A byla to právě největší zásluha Coca Coly, že se velmi povedené Olympijské hry konaly roku 1996 právě v tomto městě.

Za zajímavý považuji údaj o teritoriálním rozložení tržeb této firmy. Vedou USA, kde firma inkasuje 37 % svých tržeb. Zhruba 43 % připadá na Čínu, Mexiko, Japonsko a Brazílii. Zbylých 20 % tvoří zbytek planety. 78 % tržeb Coca Cola Company připadá na Coca Colu. Zbytek na ostatní nápoje, kterých je opravdu velmi mnoho.

Ve válce s Pepsi si Coca Cola nemůže dovolit nemít ekvivalent vůči produktu svého rivala. Takže zatímco PepsiCo má Gatorade, Coca Cola má Powerade atd. V čele PepsiCo stojí Indka, v čele Coca Coly je Muhtar Kent - pro změnu Turek.

Coca Cola už dlouhá léta buduje velmi silnou značku. A dělá to sympatickým způsobem skrze sport. Společné aktivity mají Pepsi i Coca Cola ve fotbale. Pepsi sází na hráče, jako je Messi, Beckham, Ronaldinho nebo u nás Fenina, Coca Cola je systematičtější. Sází na soutěže. Coca Cola je partnerem anglické Premier League a FIFA. Coca Cola je také generálním partnerem Mezinárodního olympijského výboru. Pro Coca Colu z toho plyne, že má marketingově pod palcem dvě nejsledovanější sportovní události na planetě. Mistrovství světa ve fotbale a letní Olympiádu. Fór je v tom, že oba podniky se konají pouze s dvouletým odstupem od sebe, což je pro Coca Colu vynikající. Coca Cola se díky těmto akcím dostává do regionů, kde je obrovský potenciál.

Jak už jsem zmínil na začátku, Coca Cola se zasadila o Olympiádu v Atlantě. Důvodem bylo oživení pozice v USA, kde ztratila mnoho na úkor Pepsi. O Olympiádu v Pekingu se Coca Cola přičinila rovněž. Důvodem je právě spotřebitelský potenciál Číny. Coca Cola možná už rezignovala na boj s Pepsi na domácím trhu, ale emerging markets si utéct nenechá. Tam má, dle mého názoru, výchozí pozici lepší. Své aktivity v USA Cola ovšem stále přiživuje sponzoringem NBA nebo závodní serie NASCAR.

Coca Cola Company v číslech: Tržby za rok 2007 dosáhly 30,13 mld. USD, což je o více než 5 mld. USD více než v předchozím roce. Zisk vzrostl z 5,8 mld. USD na 6,2 mld. USD. Profit marže je zhruba na 20 %.

Coca Cola rovněž outsourcuje svou lahvovací a distribuční činnost. Největší podíl zaujímá Coca Cola Enterprises a Coca Cola FEMSA. Náš region je obsloužen skrze firmu Coca Cola Hellenic Bottling Company.

Ještě dodám P/E a P/D pro Coca Cola Company: 20,2 a 32.

Archer Daniels Midland  

Firma Archer Daniels Midland nepatří v ČR k nejznámějším. Ovšem uznejte. Měl bych ve výčtu firem z kategorie Food Drink and Tobacco vynechat firmu s dvojnásobným obratem Coca Coly?

ADM produkuje především zemědělské produkty. A to jak masné, tak rostlinné. S tím souvisí i výroba bioethanolu.

Za názvem firmy stojí dva pánové. John Daniels a George Archer. Společně se pustili do podnikání roku 1903 v Minnesotě, kdy začali vyrábět lněný olej. Ve dvacátých letech se firma přejmenovává na Archer Daniels Midland a začíná své aktivity rozvíjet v obilném byznyse. Zároveň se pouští do chemického výzkumu. Ve třicátých letech ADM rozvíjí svůj sojový byznys a také výrobu krmiv.

Osmdesátá léta jsou pak ve znamení rozvoje olejného byznysu. V následující dekádě startuje produkce biodieselu, vegetariánského burgeru a také rozvíjejících se aktivit v oblasti výroby chemikálií. V posledním desetiletí se ADM zaměřuje na expanzi do Číny, Latinské Ameriky a nebo do Turecka.

Firma ADM zaznamenala nárůst tržeb z 39 mld. USD na 60 mld. USD v roce 2007. Zisk 1,6 mld. USD z předchozího roku vzrostl na 2,4 mld. USD. Profit marže celého koncernu jsou 4 %. P/E je 8,1 a P/D je 57. Toto vysoké číslo je dáno faktem, že 85 % zisku je reinvestováno.

Pro mě je ADM poměrně těžko čitelná firma, ale to je dáno především mým vztahem k zemědělství. Přesto si myslím, že ADM stojí za zvážení v současné době.

Anketa

Je tabákový průmysl perspektivní?

Rozhodně ano. (10)
 
Spíše ano. (6)
 
Spíše ne. (6)
 
Rozhodně ne. (1)
 
Nevím. (0)
 Celkem hlasovalo 23 čtenářů

Tabák a potraviny... vhodná akciová investice? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 8 komentářů)

RE: RE: RE: Chybička u Altrie Ondřej Záruba | 23.07.2008 17:01
Aktuální zisk PepsiCo Radek | 23.07.2008 14:05
RE: RE: RE: Chybička u Altrie bloomberg | 23.07.2008 11:10
RE: RE: Chybička u Altrie XXL | 23.07.2008 09:45

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

Jan Traxler | 27.09.2016 00:00 Jak vyzrát na emerging markets

Rozvíjející se ekonomiky vykazují vysoké přírůstky HDP, ale akciím na tamních trzích se příliš nedaří. Proč tomu tak je? Jak lépe vytěžit potenciál emerging markets? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 27.09.2016 01:39
Spolupracujeme

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 23.09.2016 21:10

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.09.2016 11:17

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

27.09.2016 15:50 Walt Disney Co. zvažuje koupi Twitteru Inc.

Společnost navázala spolupráci s investičními poradci a nyní zvažuje možnost koupě sociální sítě Twitter Inc. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.09.2016 13:35 Ako rozpoznať nový Facebook, alebo Google

Dnešní trhoví lídri už ponúkajú len obmedzené zhodnotenie investícií. Cena ich akcií síce kolíše, ale svoj najväčší nárast má už za sebou. Pre investorov, ktorí sa zamýšľajú, ako rozpoznať nových lídrov a zaujať na nich pozíciu, ponúkame niekoľko jednoduchých rád.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.09.2016 12:35 Podle lorda Price odchod firem z Velké Británie nehrozí

Podle britského náměstka ministra obchodu, lorda Price, nehrozí odchod firem z Velké Británie. Obě strany (VB a EU) by se měly snažit uzavřít takové dohody, které by zabránily zbytečnému ekonomickému šoku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.09.2016 11:35 Česká národní banka udělila pokutu firmě HighSky Brokers

Česká národní banka pokutovala polskou firmu HighSky Brokers. Důvodem bylo porušení zákona o podnikání na kapitálovém trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.09.2016 17:38 Mario Draghi startuje politické turné

Šéf ECB Mario Draghi vyráží tento týden na politické turné. Navštíví Brusel a Berlín. V pondělí ho budou zpovídat poslanci v Evropském parlamentu a ve středu poslanci Bundestagu (zde neveřejně). Cíl se zdá být podle posledních výroků přicházejících z ECB jasný. Mario Draghi je přesvědčen, že centrální bankéři toho již o moc víc pro návrat inflace k cíli udělat nemohou. Opakuje proto čím dál hlasitěji, že míč je na straně národních vlád.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (253)
 
Aktivní. (294)
 
Žádnou. (1275)
 Celkem hlasovalo 1822 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »