Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Summit EMU překvapil

29.06.2012 16:58 | Kategorie: Makro | 0 komentářů
Tagy: EMU summit eurozona

Včerejší summit EMU pro změnu jednou překvapivě přinesl namísto neurčitých deklarací několik účinných opatření, která pomohou zmírnit napětí na finančních trzích a zprostředkovaně také pomohou ekonomikám eurozóny (komentář České spořitelny).

V prohlášení po skončení summitu je zdůrazněna především akutní nutnost zastavit klesající spirálu provazující bankovní sektor a trh státních dluhopisů. Banky používají státní dluhopisy jako kolaterál pro půjčky u ECB, s klesající hodnotou španělských a italských dluhopisů španělským a italským bankám jednak klesá objem kolaterálu, který mají k dispozici, a jednak na svých pozicích ve státních dluhopisech mají ztráty. Zhoršující se stav bankovního sektoru vede přímo ke zvýšení tlaku proti dluhopisům, protože se počítá s tím, že v případě kolapsu by stát banky musel zachránit. Tedy čím hůře jsou na tom banky kvůli slábnutí státních dluhopisů, tím vice státní dluhopisy slábnou. Pokud by popsaný proces pokračoval dostatečně dlouho bez zásahu, vedl by ke katastrofě.

Jakmile bude ustaven efektivní mechanismus bankovního dozoru na úrovni EMU zahrnující ECB, budou moci být banky rekapitalizovány přímo ze záchranného fondu ESM. O této možnosti se dlouho diskutovalo, proti bylo především Německo. Pro poskytnutí pomoci bude nutné splnění definovaných podmínek formalizovaných v Memorandu porozumění. Vzorem pro programy stabilizace bankovního sektoru bude řešení situace v Irsku.

Klíčově důležitým krokem také bylo, že pomoc poskytnuta Španělsku ke stabilizaci místního bankovního sektoru nebude mít vyšší senioritu vůči běžnému španělskému státnímu dluhu. Riziko, že by tomu tak mohlo být, bylo jedním z hlavních důvodů oslabování španělských státních dluhopisů v posledních dnech.

Podle lucemburského ministra financí Junckera, který je předsedou Ecofinu, bylo dohodnuto, že krátkodobá podpůrná opatření budou zaměřena na Španělsko a Itálii. Podle jeho sdělení je možná cela řada opatření ke stabilizaci situace a EMU si nezavírá dveře k žádnému z nich.

Největším potenciálním problémem je, jak se k výsledku včerejšího summitu postaví Německo a další AAA státy unie. Německo stále neratifikovalo ESM, dá se očekávat, že dojde k intenzivnímu vnitropolitickému boji, jehož výsledek je nejistý. Možnost sporů se zvýšila po rozšíření mandátu ESM na rekapitalizaci bank. Proti tomuto postupu se mimo jiné vyslovil po posledním zasedání bankovní rady ECB i její prezident Draghi. Možnost, že včerejší pozitivní posun bude anulován kvůli opozici některého státu EMU (důležité je samozřejmě především Německo) je reálná. Pozitivní reakce trhu by se v takovém případě velmi rychle změnila v paniku. Už jen naznak znovu propukajících sporů uvnitř EMU by mohl optimismus citelně zchladit.

Výsledky summitu EMU překonaly očekávání, což se projevilo v poměrně výrazné reakci trhu. Euro k dolaru poskočilo z 1,245 na 1,260. Pozitivně reagovaly i regionální měny. Koruna po včerejší reakci na zasedání ČNB dostala další pozitivní impuls a posílila až ke 25,60. Zlotý se dostal na 4,25 a forint na 288. Výnos německého desetiletého státního dluhopisu se kvůli uklidnění trhu zvýšil z 1,50% na 1,65%. Výrazně samozřejmě reagovaly španělské státní dluhopisy a v závěsu za nimi i italské. Španělský desetiletý výnos klesl z 6,95% na 6,40% a italský z 6,20% na 5,80%. Rychle však dochází ke korekci, která může naznačovat skepticizmus a obavy ze sporů uvnitř. EMU. V korekci španělský desetiletý výnos narostl na 6,65% a italský na 6,00%. Výrazně pozitivně reagují také riziková aktiva (akce a komodity), uvidíme jak dlouho trhu nadšení vydrží. Mohlo by alespoň několik dní, pokud se rychle nenaplní obavy z nejednotnosti EMU.

Summit EMU překvapil >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Riester aneb Německá inspirace pro české důchody Autor: Jakub Škrabánek | 13.07.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-2

Články z Makro

Patrik Nacher | 14.02.2017 00:00 Stereotyp o deflaci

Dnešní doba je vskutku zábavná. Na jedné straně se mají stereotypy bořit. Jakkoliv je otázkou, co je a co není stereotyp, kdo to určí a definuje, každopádně se s oním bořením roztrhl doslova pytel.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Aneta Peštová | 17.01.2017 00:00 Změny v daních v roce 2017

Dne 13. ledna 2017 schválila poslanecká sněmovna vládní návrh zákona, kterým se mění některé zákony v oblasti daní. Novela potěší zejména rodiny s dvěma a více dětmi, které si budou moci uplatnit zvýšené daňové zvýhodnění. Které změny jsou nejdůležitější? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 20.01.2017 11:15

Petr Zámečník | 12.01.2017 00:00 Přebytek rozpočtu rozdat na důchody? Ne!

Státní rozpočet České republiky skončil rekordním přebytkem. A volební rok nahrává porcování medvěda. Jak naložit s přebytkem rozpočtu? Rozhodně ho nerozdat např. v důchodech! Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 11.10.2016 00:00 Kolik má stát česká koruna?

Česká národní banka intervenuje proti české koruně a drží ji v kurzu poblíž hranice 27 Kč/EUR. Aby tohoto kurzu docílila, nakupuje eura ve velkém a uměle korunu oslabuje. Jaká je férová cena české koruny? A kolik může stát euro a dolar po ukončení kurzového závazku ČNB? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 11.10.2016 20:56

Radovan Novotný | 24.08.2016 00:00 Měna: Zlato, stříbro, nebo raději papír?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 03.09.2016 21:30Další články »

Krátké zprávy z Makro

21.02.2017 17:04 Novou předvolební zbraní ČSSD je snižování daní

ČSSD se vytasila v předvolebním boji s další zbraní. Lidem s průměrnými a podprůměrnými příjmy chce snížit daně. Přilepšit chce ČSSD i menším firmám. Daňové příjmy by měla doplnit daňová progrese.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.02.2017 10:23 Daň zaplatí jen majitelé dluhopisů svých vlastních firem

Ministr financí Andrej Babiš doladil návrh na zdanění dluhopisů. Daň zaplatí pouze majitelé, kteří nakoupili korunové dluhopisy od svých firem do konce roku 2012. Danit se však budou teprve výnosy od roku 2018. Danění dluhopisů přijde Andreje Babiše na 13,5 milionu korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

16.02.2017 13:21 Dostane se Fed do sporu s Trumpem?

Americká čísla včera jenom podtrhla to, co již v úterý naznačila šéfka Fedu Janet Yellenová – dalšího růstu sazeb v USA se můžeme dočkat již v březnu. Pravděpodobnost březnového růstu sazeb vzrostla v posledních dnech zhruba na dvojnásobek (z 23 % na 44 %). To se líbilo logicky americkému dolaru, zatím ale zdá se na výraznější zisky nemá dost síly a otočil se na úrovni 1,05 EUR/USD. To se může změnit, pokud sázky na růst sazeb v USA ještě půjdou nahoru a na druhé straně Atlantiku současně vzroste napětí před volbami v Nizozemí a ve Francii. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

14.02.2017 17:23 Volebním tahem ČSSD bude sektorová daň pro banky

Návrh volebního programu ČSSD počítá se zavedením zvláštní bankovní daně. V závislosti na celkových aktivech bank by se odváděly čtyři různé sazby daně. Rozpočet by si měl díky dani přijít na 11 miliard korun ročně. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

14.02.2017 14:19 Slabý závěr roku v české ekonomice

Oproti očekávání se na konci loňského roku výkon české ekonomiky nevylepšil a její růst výrazně zaostal za očekáváním. Podle předběžného odhadu HDP vzrostl oproti třetímu čtvrtletí jen 0,2 %, což v meziročním srovnání znamenalo růst jen o 1,7 %. Za celý loňský rok ekonomický růst dosáhl 2,3 % a byl tak poloviční ve srovnání s rokem 2015.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (142)
 
Stejný jako 2016. (15)
 
Horší než 2016. (1287)
 Celkem hlasovalo 1444 čtenářů

banner-300-300

Nejčtenější články z Makro za posledních 14 dní

Patrik Nacher | 14.02.2017 00:00 Stereotyp o deflaci

Dnešní doba je vskutku zábavná. Na jedné straně se mají stereotypy bořit. Jakkoliv je otázkou, co je a co není stereotyp, kdo to určí a definuje, každopádně se s oním bořením roztrhl doslova pytel.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »