Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Summit EMU překvapil

29.06.2012 16:58 | Kategorie: Makro | 0 komentářů
Tagy: EMU summit eurozona

Včerejší summit EMU pro změnu jednou překvapivě přinesl namísto neurčitých deklarací několik účinných opatření, která pomohou zmírnit napětí na finančních trzích a zprostředkovaně také pomohou ekonomikám eurozóny (komentář České spořitelny).

V prohlášení po skončení summitu je zdůrazněna především akutní nutnost zastavit klesající spirálu provazující bankovní sektor a trh státních dluhopisů. Banky používají státní dluhopisy jako kolaterál pro půjčky u ECB, s klesající hodnotou španělských a italských dluhopisů španělským a italským bankám jednak klesá objem kolaterálu, který mají k dispozici, a jednak na svých pozicích ve státních dluhopisech mají ztráty. Zhoršující se stav bankovního sektoru vede přímo ke zvýšení tlaku proti dluhopisům, protože se počítá s tím, že v případě kolapsu by stát banky musel zachránit. Tedy čím hůře jsou na tom banky kvůli slábnutí státních dluhopisů, tím vice státní dluhopisy slábnou. Pokud by popsaný proces pokračoval dostatečně dlouho bez zásahu, vedl by ke katastrofě.

Jakmile bude ustaven efektivní mechanismus bankovního dozoru na úrovni EMU zahrnující ECB, budou moci být banky rekapitalizovány přímo ze záchranného fondu ESM. O této možnosti se dlouho diskutovalo, proti bylo především Německo. Pro poskytnutí pomoci bude nutné splnění definovaných podmínek formalizovaných v Memorandu porozumění. Vzorem pro programy stabilizace bankovního sektoru bude řešení situace v Irsku.

Klíčově důležitým krokem také bylo, že pomoc poskytnuta Španělsku ke stabilizaci místního bankovního sektoru nebude mít vyšší senioritu vůči běžnému španělskému státnímu dluhu. Riziko, že by tomu tak mohlo být, bylo jedním z hlavních důvodů oslabování španělských státních dluhopisů v posledních dnech.

Podle lucemburského ministra financí Junckera, který je předsedou Ecofinu, bylo dohodnuto, že krátkodobá podpůrná opatření budou zaměřena na Španělsko a Itálii. Podle jeho sdělení je možná cela řada opatření ke stabilizaci situace a EMU si nezavírá dveře k žádnému z nich.

Největším potenciálním problémem je, jak se k výsledku včerejšího summitu postaví Německo a další AAA státy unie. Německo stále neratifikovalo ESM, dá se očekávat, že dojde k intenzivnímu vnitropolitickému boji, jehož výsledek je nejistý. Možnost sporů se zvýšila po rozšíření mandátu ESM na rekapitalizaci bank. Proti tomuto postupu se mimo jiné vyslovil po posledním zasedání bankovní rady ECB i její prezident Draghi. Možnost, že včerejší pozitivní posun bude anulován kvůli opozici některého státu EMU (důležité je samozřejmě především Německo) je reálná. Pozitivní reakce trhu by se v takovém případě velmi rychle změnila v paniku. Už jen naznak znovu propukajících sporů uvnitř EMU by mohl optimismus citelně zchladit.

Výsledky summitu EMU překonaly očekávání, což se projevilo v poměrně výrazné reakci trhu. Euro k dolaru poskočilo z 1,245 na 1,260. Pozitivně reagovaly i regionální měny. Koruna po včerejší reakci na zasedání ČNB dostala další pozitivní impuls a posílila až ke 25,60. Zlotý se dostal na 4,25 a forint na 288. Výnos německého desetiletého státního dluhopisu se kvůli uklidnění trhu zvýšil z 1,50% na 1,65%. Výrazně samozřejmě reagovaly španělské státní dluhopisy a v závěsu za nimi i italské. Španělský desetiletý výnos klesl z 6,95% na 6,40% a italský z 6,20% na 5,80%. Rychle však dochází ke korekci, která může naznačovat skepticizmus a obavy ze sporů uvnitř. EMU. V korekci španělský desetiletý výnos narostl na 6,65% a italský na 6,00%. Výrazně pozitivně reagují také riziková aktiva (akce a komodity), uvidíme jak dlouho trhu nadšení vydrží. Mohlo by alespoň několik dní, pokud se rychle nenaplní obavy z nejednotnosti EMU.

Summit EMU překvapil >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Riester aneb Německá inspirace pro české důchody Autor: Jakub Škrabánek | 13.07.2012 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Makro

Radovan Novotný | 22.03.2016 00:00 Keynes: Snižte úroky!

Zatímco marxistické řešení krize spočívalo v revoluci, keynesovské řešení bylo mírnější. Snížení úrokové míry mělo podnítit zájem o investice, veřejné výdaje a investice zvýšit zaměstnanost. Marxistickým ekonomům se takové řešení nelíbilo, podle nich „pod pláštíkem boje za plnou zaměstnanost“ mělo ospravedlnit pokusy a „cestu ke zvyšování zisku, k inflační konjunktuře“.    Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Gola | 21.01.2016 00:00 Kdo platí solidární daň?

Lidé s vyššími příjmy musí počítat s placením solidární daně. Které příjmy podléhají platbě solidární daně při vyplňování daňového přiznání za rok 2015? Jak se mění situace pro rok 2016? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 31.12.2015 00:00 Silvestrovské ohlédnutí aneb Co bylo, bylo

Rok se chýlí ke svému závěru a nastává čas k ohlédnutí. Co rok 2015 přinesl? Politici se ukázali ve své kráse a jdou opět lidem příkladem a populační krizi dohání vyhnaní Syřané. Česká ekonomika jede na jedničku, jen do ciziny vyjíždíme stále pod taktovkou ČNB dráž. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Lukeš | 18.12.2015 00:00 Jste připraveni na celosvětový ekonomický kolaps? Být prepperem je trendy

V posledních několika letech už není fenomén konce světa přesně daný. Poslední konec světa roku 2012 se nekonal a po sériích předchozích neúspěšných konců již nepřinášel strach kýžené finanční výnosy. Po nejasných ekonomických pádech, větší a větší civilizační závislosti na moderních výdobytcích a čím dál bližší hrozbě terorismu, se lidé začínají připravovat spíše na kolaps civilizace. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 18.12.2015 10:42

Radovan Novotný | 24.11.2015 00:00 Inflace a deflace: Jak to bylo před sto lety

Před sto lety se potvrdilo, že zlata se skutečně nelze najíst. I tak to mohla být skvělá doba. Peníze byly kryté zlatem, nastupovaly převratné technické vynálezy a vymoženosti. Rostla produktivita a vývoj v USA naznačoval, že na spotřebitele čekají hromady spotřebního zboží a světlé zítřky. Jenže vývoj šel jinou cestou – válečnou a inflační, a ani krytí peněz zlatem občany neochránilo před měnovými rozvraty.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Makro

23.05.2016 15:34 Další zpomalení tempa růstu hospodářské aktivity v eurozóně

Průzkum PMI pro měsíc květen hlásí další zpomalení tempa růstu hospodářské aktivity v eurozóně. Zatímco aktivita ve službách si udržela stejné tempo růstu jako v předchozích dvou měsících, tak růst aktivity ve zpracovatelském průmyslu nečekaně spadl na své tříměsíční minimum. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.05.2016 11:59 Iba jediná banka ide osamelo proti prúdu (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Píšeme na Investujeme.sk: Dve mohutné tučné ženské nohy to nepotiahnu! Ratingová agentúra Fitch upozornila, že Brexit by nepoškodil len Britániu, ale aj všetky ostatné ekonomiky EÚ a vedenie Microsoftu sa nechalo počuť, že zastaví investície. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.05.2016 16:28 Hazard při vydávání dluhopisů přišel stát na miliardy

Audit řízení státního dluhu odhalil transakce z let 2004, 2005 a 2009, při kterých mohla vzniknout státu škoda v řádech miliard korun. Ministerstvo financí kvůli pochybným transakcím podalo trestní oznámení. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.05.2016 09:00 Platba daně z nemovitosti se blíží. Daňové složenky se vrací

Píšeme na Hypoindex.cz: Zbývají necelé dva týdny na zaplacení daně z nemovitých věcí. Nejpozději do 31. května musí být platba daně připsána na účtu příslušného finančního úřadu. Řada poplatníků již složenku na uhrazení daně z nemovitosti našla v poštovní schránce, jiní zatím ještě čekají. Kdy nejpozději se složenky dočkáte? Jakým způsobem lze letos daně platit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

17.05.2016 10:14 Česká ekonomika zpomaluje…

… ale ne zas až tak moc, jak vyplývá z předběžného odhadu HDP za první kvartál, který zveřejnil statistický úřad. Podle nových dat oproti poslednímu čtvrtletí loňského roku HDP vzrostl o 0,5 % a ve srovnání se stejným obdobím loňského roku o 3,1 %. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (119)
 
Aktivní. (120)
 
Žádnou. (552)
 Celkem hlasovalo 791 čtenářů