Děkujeme našim partnerům:
 |
 |
|
|
 |
Ještě relativně nedávno bylo možné najít množství analýz a vyjádření, že s recesí USA to možná nebude tak vážné, jak se zdá, problémy finančního sektoru jsou krátkodobé a nijak vážně nezasáhnou ostatní odvětví ekonomiky. Skutečnost je jiná, názory se mění a recese je neodvratná.
Odborníci ze Sal. Oppenheim tvrdí, že USA již v recesi je a neočekávají výrazné zlepšení situace do konce prvního pololetí 2008, především kvůli nepříznivým ukazatelům, které ukazují stále zhoršující se situaci v ekonomice. Zejména dva z nich, Index nákupních manažerů a Leading indicator OECD. První z nich v únoru klesl mnohem více, než se původně očekávalo (nejnižší hodnoty od roku 2001), což značí znepokojení v podnikatelském sektoru a je známkou probíhající recese.
Ještě větší vypovídající hodnotu má Leading indicator OECD (ekonomický růst), který dokáže predikovat vývoj ekonomiky o několik měsíců dopředu a spolehlivě ukazuje změnu v ekonomických cyklech. Podle Grafu 1 je jeho pokles z konce roku velmi jasný.
Graf 1: Leading Indicator
Ani ostatní ukazatele navíc nenaznačují, že by se situace měla v nejbližší době změnit. Velkým problémem je prudce klesající zaměstnanost, která v únoru klesla nejvíce od roku 2002. Dalším velkým problémem jsou ceny energií, které jsou tlačeny extrémně posilující cenou ropy a vytvářejí nepříjemné inflační tlaky. Tu navíc centrální banka odmítá řešit (zvedání úrokových sazeb dnes určitě není na pořadu dne) kvůli v minulosti nezodpovědným bankám. Ohrožena je pak také spotřeba domácností, která je hodně vázána na cenu energií a je jedním z hlavních motorů amerického HDP.
Recese je podle Sal. Oppenheim patrná i v nemovitostním sektoru, kde poptávka po nemovitostech i nová výstavba prudce klesají, stejně jako ceny domů. Růst přebytku domů ale vykazuje klesající tendenci, což může znamenat záblesk naděje.
Graf 2: Trh s byty
Banky kvůli nedostatku likvidity začínají být nedůvěřivé a kvůli velkému riziku nesplácení zpřísňují úvěrové standardy. (za pravdu jim včera dal i americký ministr financí, který doporučil bankám zpřísnit pravidla pro poskytování hypoték, na druhé straně ale vyzval banky, aby poskytování úvěrů nepozastavily úplně a potřebnou likviditu získaly omezením dividend).
Graf 3: Hypotéky
V každém případě však odborníci ze Sal. Oppenheim vidí šance na zotavení již ve druhé polovině roku. „V USA očekáváme recesi v první polovině roku 2008, především z důvodu zhoršující se situace na trhu práce a slabého indexu nákupních manažerů pro trh služeb. Díky citlivé fiskální a monetární politice však předpokládáme návrat k mírnému hospodářskému růstu ve výši cca 2 % v druhé polovině roku,“ říká k situaci v USA Norbert Braems, jednatel a ekonomický ředitel Oppenheim Research GmbH.
Rovněž euforie v eurozóně je dávno pryč, což je patrné, podobně jako v USA, z pesimizmu nákupních manažerů a privátní spotřeby. Na rozdíl od USA však nejsou propady tak výrazné a prakticky nepřekračují očekávané hodnoty. Z hlediska makroekonomických ukazatelů je růst eurozóny stále pod potenciálem. Na druhé straně míra využití výrobních kapacit a investice do strojů a vybavení, společně s klesající nezaměstnaností (která je nejnižší za posledních 15 let) indikují možnost zvyšování domácí spotřeby.
Graf 4: Výroba a služby
Rizika vidí lidé ze Sal. Oppenheim zejména ve finančním sektoru, který se nevyhnul krizi, silnému euru a vysokých cenách ropy. Vysoké ceny energií a potravin se pak mohou projevit na cenách spotřebního zboží. Vysoká inflace pak limituje prostor pro snižování úrokových měr (ECB zastává poněkud jinou politiku jako FED, navíc situace na bankovním trhu není až tak špatná).
V každém případě je podle Norberta Braemse ze strany ECB nejlepším krokem to, že prakticky nedělá nic (úrokové sazby zůstávají nezměněny). Americká centrální banka naopak podle nich určitě sníží základní úroky minimálně o 50 bodů.
Největší perspektivu mají země střední a východní Evropy, jejichž makroekonomické ukazatele ukazují na pokračování v pozitivním trendu. Ekonomiky jsou zdravé (pokud se mluví o zemích Vysegrádské čtyřky) a splňování pro vstup do EMU se jim s výjimkou Maďarska (schodek rozpočtu) daří. Jednou z komplikací pro tato země může být zhoršení v oblasti řízení inflace a měnové politiky. Probíhající konvergence sice tlačí na snižování úrokových sazeb, přesto se však očekává posilování měn, zejména kvůli propočtu jejich podhodnocení. V každém případě jsou ale vyhlídky pozitivní.
Jak dlouho bude podle Vás trvat recese v USA?
Íránská ropná burza: Poslední hřebíček do rakve US ekonomiky? Autor: Daniel Kuchta | 06.03.2008 00:00
Investovat do nemovitostí v USA? Zatím raději ne... Autor: Daniel Kuchta | 22.02.2008 00:00
Ropa: Koupit, nebo prodat? Autor: Daniel Kuchta | 20.02.2008 00:00
Spanilá cesta české koruny Autor: Daniel Kuchta | 19.02.2008 00:00
Investorský zeměpis: Americké banky Autor: Ondřej Záruba | 20.03.2008 00:00
Nevěřte slibům velkých zisků Autor: Daniel Kuchta | 21.03.2008 00:00
Jarní soutěž X-Trade Brokers o 200 000 korun začíná Autor: Daniel Kuchta | 01.04.2008 00:00
Investorský zeměpis: Přátelé ze silikonového údolí Autor: Ondřej Záruba | 21.05.2008 00:00
Komedianti z bank Autor: Daniel Kuchta | 16.06.2008 00:00
Velká Británie v recesi... co bude dál? Autor: Mirek Mikeska | 01.09.2008 00:00
Delikventi v USA aneb Úvěrová nedisciplinovanost Autor: Ondřej Záruba | 23.06.2009 00:00
Před několika dny se mi dostala do e-mailu smlouva o programu „Zabezpečené investice“ (ZIP). Na první pohled pro neznalého lákavá nabídka. Při důkladném přečtení a prohlédnutí zázemí společnosti již vyvolává pochybnosti. A ne malé. (Doplněno o vyjádření ČNB) Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0V letošním prvním čtvrtletí se česká ekonomika propadla do hlubší recese, analytici přitom očekávali mírný růst. Podle předběžných zpráv Českého statistického úřadu klesl hrubý domácí produkt meziročně i mezičtvrtletně shodně o jedno procento. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Investoři se řídí při svém rozhodování různě. Někteří dávají přednost fundamentální analýze, jiní preferují při vstupech a výstupech technickou analýzu. Samostatnou kapitolou je jsou pak sezónní indikátory. Některé z nich mají logické odůvodnění, ale velká část je pouhými pověrami a investory spíše pobaví, než by je měly přimět k investování. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Kdo v poslední dekádě „vsadil“ na rozvíjející se země, „neprohrál“. Tato skupina zemí, zvláště pak ty sdružené pod zkratkou BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), má za sebou rychlý hospodářský růst. Kdo je ale nyní nahradí? Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 09.05.2012 11:48„Nyní je Česká republika v poměrně pohodlné pozici. Prochází krizí eurozóny bez vážnější újmy. Může počkat, až krize v eurozóně bude vyřešena,“ říká Gernot Dieter Griebling, hlavní analytik Bond Research banky LBBW ve Stuttgartu, jejíž dceřinou společností v České republice je LBBW Bank CZ. A jak vidí aktuální situaci v eurozóně? Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Další články »Více než polovina připravovaných transakcí na rozvíjejících se trzích, které se podaří dotáhnout až do fáze externí hloubkové kontroly, nakonec selže. U transakcí, kde se objeví komplikace až po uzavření dohody, dosahují dodatečné náklady až 50 % hodnoty původní investice. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Nemáme v popisu práce analyzovat akcie, natož pak jejich nové úpisy. Přesto nemůžeme pominout nepříliš povedenou mega-emisi akcií Facebooku, která se ovšem stala (co do objemu) největší mezi technologickými tituly. (Komentář ČSOB) Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Americká technologická firma Apple je stále nejcennější značkou světa, tedy alespoň podle žebříčku BrandZ TOP 100, který od roku 2006 sestavuje společnost Millward Brown Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Za poklesem české burzy stálo opět zvýšené politické napětí v Evropě. Síla německé kancléřsky Merkelové byla oslabena po neúspěchu v zemských volbách a v Řecku přetrvává nadále povolební pat. Za nepříznivé konstelace pokračoval růst výnosů dluhopisů problematických zemí, když u desetiletého španělského bondu přesáhl v pondělí 6,3%. V této situaci se nedařilo celému evropskému bankovnímu sektoru, což se projevilo i na české burze RM-SYSTÉM (týdenní komentář RM-Systém). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Ve chvíli, kdy investoři začínali již zcela ztrácet naději, přišla z Řecka po delší době povzbudivá zpráva. Konzervativní Nová demokracie podle víkendových průzkumů začala znovu posilovat a v tuto chvíli má v některých průzkumech dokonce těsný náskok na radikální levici (Syriza). To pravděpodobně odráží rostoucí strach řady Řeků z chaosu spojeného s eventuálním euro-exitem (komentář ČSOB). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »Jsou provize rezervotvorných životních pojištění pro klienta únosné?
Investoři se řídí při svém rozhodování různě. Někteří dávají přednost fundamentální analýze, jiní preferují při vstupech a výstupech technickou analýzu. Samostatnou kapitolou je jsou pak sezónní indikátory. Některé z nich mají logické odůvodnění, ale velká část je pouhými pověrami a investory spíše pobaví, než by je měly přimět k investování. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0V letošním prvním čtvrtletí se česká ekonomika propadla do hlubší recese, analytici přitom očekávali mírný růst. Podle předběžných zpráv Českého statistického úřadu klesl hrubý domácí produkt meziročně i mezičtvrtletně shodně o jedno procento. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Kdo v poslední dekádě „vsadil“ na rozvíjející se země, „neprohrál“. Tato skupina zemí, zvláště pak ty sdružené pod zkratkou BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), má za sebou rychlý hospodářský růst. Kdo je ale nyní nahradí? Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Před několika dny se mi dostala do e-mailu smlouva o programu „Zabezpečené investice“ (ZIP). Na první pohled pro neznalého lákavá nabídka. Při důkladném přečtení a prohlédnutí zázemí společnosti již vyvolává pochybnosti. A ne malé. (Doplněno o vyjádření ČNB) Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Další články »Reklama | Podmínky užívání | RSS
