CZK/€ 25.305 -0,06%

CZK/$ 23.413 +0,02%

CZK/£ 29.594 +0,24%

CZK/CHF 25.911 +0,38%

29. 10. 2014

0 komentářů

Rozlučka Fedu s expanzivní politikou nákupů dluhopisů

 


 

Jedna věc už je vcelku jistá a to, že s koncem října skončí expanzivní politika nákupů dluhopisů do bilance Fedu (tzv. QE3). Formální ukončení QE3 pak pochopitelně vybízí k úvahám, co se bude dít dále a především, kdy by mohl přijít na řadu další krok na cestě normalizace měnové politiky – zvyšování oficiálních úrokových sazeb. A to bude pro akademiky FOMC hodně zapeklitá otázka, neboť vedení Fedu je v poslední době konfrontováno s dvěma protichůdnými tendencemi – na jedné straně se dále utahuje trh práce a na straně druhé zůstává tempo inflace i mezd nízké, přičemž dokonce klesají (tržní) inflační očekávání.

Posledně uváděný fenomén je podle nás spojen s klesajícími cenami ropy (resp. benzínu), což se však již projeví ve skutečných inflačních číslech. Za těchto okolností je pak pro Fed těžké signalizovat nějakou změnu politiky a to ať již jedním či druhým směrem. Pro FOMC tak bude nejsnadnější a nejdiplomatičtější zaujmout spíše postoj “počkáme a uvidíme”, přičemž ve svém komentáři k měnové politice může ponechat klíčovou frázi, že uplyne ještě nemálo vody k okamžiku (considerable time) kdy se dočkáme prvního zvýšení úrokových sazeb.

Konec konců o tom, že opustit režim uvolněné měnové politiky a vydat se na cestu její normalizace není v dnešní době jednoduché, se aktuálně přesvědčila švédská centrální banka. Ta poměrně statečně zvýšila v průběhu let 2010 až 2011 hlavní úrokovou sazbu z 0,25 % až na 2,0 %. Včera je pak srazila zpět na nulu, přičemž jako důvod uvedla hrozbu deflace.

Jan Čermák
Analytik ČSOB

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Kalkulačka pro výpočet orientační pojistné hodnoty – snížení rizika podpojištění

V roce 2023 Česká asociace pojišťoven (ČAP) představila nový standard pro výpočet pojistné hodnoty nemovitostí, zaměřený především na rodinné domy. Cílem tohoto standardu je minimalizovat riziko podpojištění. V rámci tohoto úsilí byla vytvořena kalkulačka pro orientační hodnotu pojistného, dostupná na webových stránkách ČAP. Tato kalkulačka umožňuje zadat […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

27. 03. 2024

Komentář: Šílenství měnové politiky

Současná měnověpolitická „sezóna“ začala v roce 2022, kdy centrální bankéři v západních vyspělých ekonomikách začali zvyšovat sazby, aby bojovali proti inflaci. Trvalo jim několik let, než se dostali tam, kde jsou dnes. Zda bylo jejich úsilí úspěšné, nám pravděpodobně napoví několik příštích měsíců a další období.

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

18. 03. 2024

Komentář k akciovým trhům: Investoři by měli zůstat velmi selektivní

Buffettův valuační indikátor globálních akciových trhů je nyní na úrovni 111 %. Tato hodnota výrazně převyšuje úroveň dlouhodobého mediánu s hodnotou 87 % a je dokonce poměrně výrazně i nad další klíčovou úrovní dlouhodobého mediánu plus jedné směrodatné odchylky s hodnotou 105 %. Globální akciové trhy jako […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

11. 03. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *