Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Rebalancování – s portfoliem je potřeba pracovat

Autor: Daniel Kuchta | 21.02.2013 00:00 | Kategorie: Investice | 1 komentář
Tagy: portfolio rebalancování komodity dluhopisy akcie
Rebalancování – s portfoliem je potřeba pracovat

Omezit riziko při investování, zejména v delším investičním horizontu, lze různými způsoby. Diverzifikace, pravidelné investování, i samotná dlouhá doba držení cenných papírů pomohou vyrovnat se s výkyvy na trzích. Ani to však nakonec nemusí stačit. Portfoliu je potřeba, zejména v delším horizontu, věnovat pozornost a čas od času jej rebalancovat.

Při dlouhodobém investování lze riziko portfolia omezovat různě. Už samotný dlouhý investiční horizont pomůže při překonávání krizových období (ve velmi dlouhém horizontu to zatím platilo, ale mnozí investoři již dnes strategii „kup a drž“ považují za překonanou). Pak to jde průměrováním nákupních cen prostřednictvím pravidelného investování, při němž může investor využívat poklesů na trzích k tomu, že za stejnou cenu nakupuje více cenných papírů. Diverzifikace mezi různé třídy aktiv samozřejmě pomůže také, i když v tomto případě možná více než jindy platí, že všeho moc škodí.

To všechno ale může v delším horizontu vyjít vniveč, pokud se investor o své portfolio, alespoň čas od času, nestará. Výnosy jednotlivých aktiv (akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti a jiné alternativní investice) obsažených v portfoliu mají v čase různou výkonnost a volatilitu a tak se může stát, že po pár letech je váha jednotlivých složek diametrálně odlišná od toho, jak to investor zamýšlel.

V takovém případě je potřeba portfolio rebalancovat, přeskupit jednotlivé skupiny aktiv na původně zamýšlené podíly. A k čemu je to dobré? Obecně se tvrdí, že rebalancování vede ke snižování rizika portfolia, v některých případech může vést ke zvýšení výnosů, ale to není pravidlem. Většinou dochází v průběhu trvání investice ke zvyšování rizikovosti, volatility portfolia, protože váha dynamičtějších nástrojů se zvyšuje a tím roste i rizikovost portfolia. I relativně konzervativní investor tak může skončit s poměrně rizikovým portfoliem, které vůbec nemusí odpovídat jeho rizikovému profilu.

Někdy může rebalancování na první pohled vypadat divně, protože investor se může zbavovat nástrojů, které jsou v růstovém trendu a přichází tak o výnosy. V případě propadů ale tato strategie může výrazně omezit propady, což je pro mnohé investory výhodnější cesta.

Otázkou je, jak často je dobré portfolio rebalancovat. Odpověď ale není jednoznačná. Jiná doba je například vhodná při jednorázové investici, a jiná doba pak při pravidelné investici. V prvním případě bude při výkyvech na trzích přeskupení vah jednotlivých aktiv do původního stavu asi častější, než u pravidelného investování, které výkyvy na trzích přeci jen zmírňuje. Například u akciových, nebo u komoditních indexů dochází k rebalancování každoročně, protože se nimi řídí složení portfolií u investičních fondů. Pohyby ke konci roku, související s rebalancováním, ale nakonec mohou ovlivnit výnosnost jednotlivých komodit, u nichž se zvýší objem prodejů, nebo nákupů.

U jednotlivců tak často k rebalancování docházet nemusí. Různá doba může záviset také na rizikové averzi investorů. Konzervativní investor při propadu akciových trhů asi nebude hned uvažovat nad navýšením akciové složky do původního stavu, protože bude rád, že měl v portfoliu více dluhopisů (i když je pravda, že v letech, kdy vrcholila krize, padaly obě tyto druhy aktiv a rebalancování v takových časech může pomoci alespoň tím, že dluhopisy v procentuálním vyjádření ztrácely možná méně). Naproti tomu dynamický investor může uvažovat jinak a po obratu trendu na tom zase vydělá.

Ne každý investor je rebalancování nakloněn. Jedním z argumentů proti rebalancování může být ten, že přeskupování portfolia zvyšuje náklady, například ve formě poplatků při nákupu a prodeji nových investičních nástrojů. To je sice pravda, v konečném důsledku se ale může s těmito náklady vyrovnat mnohem lépe, než se ztrátami (i pouze dočasnými), které může přinést příliš významné zastoupení rizikových nástrojů v portfoliu.

Poněkud ošemetné může být rebalancování na základě aktuálních výsledků na trzích, kdy investor nakupuje více akcií, když se daří akciovým trhům a naopak, když jsou v klesajícím trendu, upřednostní jiné investiční nástroje. V tomto případě ale nejde o rebalancování portfolia, ale spíše o časování trhů, které pak poněkud omezuje pozitivní vliv dlouhého horizontu i počáteční diverzifikace. Obecně platí, že časování trhů se většině investorů nemusí vyplatit.

Určitým způsobem rebalancování portfolia je postupná realokace portfolia, kdy se v průběhu trvání investice postupně přelévají prostředky do konzervativnějších nástrojů, čímž se „zamykají“ výnosy dosažené v minulosti a zároveň se předchází tomu, aby na konci trvání investice došlo k výraznějším propadům u volatilnějších nástrojů.

Rebalancování – s portfoliem je potřeba pracovat >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 1 komentář)

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Investice

Petr Zámečník | 24.06.2016 09:35 Britové volí Brexit. Co můžeme čekat?

Navzdory předběžným výsledkům a očekáváním finančních trhů se Britové rozhodli opustit Evropskou unii. Jak rozhodnutí dopadne na finanční trhy? Přinášíme přehled prvních odhadů analytiků. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 24.06.2016 00:00 Poplatky: Jak jim lépe porozumět?

Chcete lépe porozumět poplatkům? Prohlédněte si z internetu shromážděné obrázky týkající se poplatků. Jaké poplatky existují, proč existují a jak ovlivňují výsledek investice? Jak poplatky ovlivňuje regulace? A jak řešit střet zájmů a etické minové pole? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 24.06.2016 23:03

Petr Zámečník | 22.06.2016 00:00 Jsou předplacené poplatky nové IŽP?

Investiční životní pojištění (IŽP) je provizní terno. Finanční zprostředkovatelé za jeho prodej inkasují nejvyšší provize ze všech srovnatelných produktů. Jeho éra ale pomalu končí. Zneužívání IŽP k vysávání klientských účtů nepoctivými zprostředkovateli je čím dál obtížnější. Nyní se objevuje nový fenomén – předplácení poplatků investic na desítky let. Celá zpráva »

Komentářů: 31 / 31 Poslední komentář: 25.06.2016 07:31

Petr Zámečník | 21.06.2016 00:00 Chystá se červená karta pro WSM?

Společnost World Systems Market (WSM) prodává automatizované obchodní systémy (roboty) k obchodování na forexu a s komoditami. To vše bez řádné licence. ČNB před nimi několikrát varovala. A nyní nejspíš WSM dostane červenou kartu. Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 25.06.2016 06:45

Radovan Novotný | 10.06.2016 00:00 Mzdy zítřka? Méně peněz za více muziky!

Na Západě v příštích letech miliony zaměstnanců přijdou o práci. A ti, kdo své místo neztratí, mohou očekávat propad příjmů. Na dveře globálního trhu práce zaklepaly desítky milionů čerstvých pracovních sil a chtějí „job, za jakoukoli cenu“. Zůstane výhodnější přesunout výrobu tam, kde je pracovní síla levnější? Uchrání se Evropa? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

24.06.2016 18:04 Volný pád na akciových trzích

Akciové trhy zažily jednu z nejhorších seancí ve své historii, když nakonec zvítězili v britském referendu zastánci odchodu Velké Británie z Evropské unie. Evropský Stoxx 600 v ranních hodinách padal až o 12 %, během dne část svých ztrát začal mazat a v závěru černého pátku odepisuje stále hlubokých 5 %. Na britském akciovém trhu jsme mohli zaznamenat rozdílný vývoj firem s velkou a malou kapitalizací. Zatímco akcie v rámci indexu FTSE 100 přišly jen o 2,5 %, index FTSE 250 odevzdává 7 %. Důvodem je britská libra, která dnes vůči dolaru oslabila o 7 %. Právě pro firmy v rámci indexu FTSE 100, které jsou zejména exportně orientované, je slabší libra příznivým faktorem. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 17:45 Výprodej regionálních měn

Středoevropské měny jsou pod tlakem dnešního rozhodnutí o Brexitu. Jestli během celého týdne středoevropské měny stagnovaly či v případě zlotého i posilovaly, tak dnes od rána ztrácejí. Koruna se po ránu obchodovala krátkodobě až za 27,14 CZK/EUR. Dopoledne se pak její pohyb uklidnil na úrovni kolem 27,10 CZK/EUR. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 13:25 BIG EXPERT: Demagogie třese s akciovými trhy

Akciové, měnové i komoditní firmy mají rozklepaná kolena z referenda o brexitu. Bez ohledu na jeho výsledek stojí za to zamyslet se nad tím, jaké argumenty vstupují do hry a jak moc je reálná jejich realizace. Neboli položme si otázku, jestli s akciovými trhy netřesou demagogové. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 10:15 Britové volí Brexit - na trhy doletěla další černá labuť

Britové relativně těsnou většinou řekli, že chtějí z Unie ven. Šokující výsledek britského referenda zastihl trhy nepřipravené. Dnes se proto musíme připravit na výprodeje na akciových trzích a pád libry a eura. Brexit má okamžité dozvuky i ve střední Evropě. Pod výrazný tlak se dostává polský zlotý, forint a v menší míře i česká koruna. Otázkou pak spíše je, jak dlouho na trzích nervozita a napětí přetrvá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 09:43 Krvavá lázeň na akciových trzích

Ranní probuzení bylo pro Evropu šokem. Britové totiž ve včerejším referendu nečekaně zvolili opuštění Evropské unie, a to převahou více než milionu hlasů. Reakce finančních trhů na sebe nenechala čekat, když okamžitě propadla britská libra nebo vyskočila cena zlata. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (151)
 
Aktivní. (151)
 
Žádnou. (730)
 Celkem hlasovalo 1032 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jan Dvořák | 08.06.2016 00:00 Kdo ovlivňuje devizový trh?

Devizový trh je snad nejsledovanější finanční trh na celém světě. Devizové trhy svými pohyby ovlivňují všechny ostatní finanční trhy (od akcií přes komodity až po opce). Každodenní pohyby jednotlivých měn patří mezi hlavní zprávy finančních serverů. Jak se ale devizové trhy pohybují v delším období? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 10.06.2016 00:00 Mzdy zítřka? Méně peněz za více muziky!

Na Západě v příštích letech miliony zaměstnanců přijdou o práci. A ti, kdo své místo neztratí, mohou očekávat propad příjmů. Na dveře globálního trhu práce zaklepaly desítky milionů čerstvých pracovních sil a chtějí „job, za jakoukoli cenu“. Zůstane výhodnější přesunout výrobu tam, kde je pracovní síla levnější? Uchrání se Evropa? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Pavel Drahotský | 09.06.2016 00:00 Do jakých komodit investovat v roce 2016?

Investování do komodit je zajímavou alternativou pro dynamické, ale i konzervativní investory. Mezi nejznámější komodity patří drahé kovy, zejména zlato a stříbro. A právě tyto dva kovy se dostaly v současné době do zorného úhlu mnoha investorů. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »