Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Rebalancování – s portfoliem je potřeba pracovat

Autor: Daniel Kuchta | 21.02.2013 00:00 | Kategorie: Investice | 1 komentář
Tagy: portfolio rebalancování komodity dluhopisy akcie
Rebalancování – s portfoliem je potřeba pracovat

Omezit riziko při investování, zejména v delším investičním horizontu, lze různými způsoby. Diverzifikace, pravidelné investování, i samotná dlouhá doba držení cenných papírů pomohou vyrovnat se s výkyvy na trzích. Ani to však nakonec nemusí stačit. Portfoliu je potřeba, zejména v delším horizontu, věnovat pozornost a čas od času jej rebalancovat.

Při dlouhodobém investování lze riziko portfolia omezovat různě. Už samotný dlouhý investiční horizont pomůže při překonávání krizových období (ve velmi dlouhém horizontu to zatím platilo, ale mnozí investoři již dnes strategii „kup a drž“ považují za překonanou). Pak to jde průměrováním nákupních cen prostřednictvím pravidelného investování, při němž může investor využívat poklesů na trzích k tomu, že za stejnou cenu nakupuje více cenných papírů. Diverzifikace mezi různé třídy aktiv samozřejmě pomůže také, i když v tomto případě možná více než jindy platí, že všeho moc škodí.

To všechno ale může v delším horizontu vyjít vniveč, pokud se investor o své portfolio, alespoň čas od času, nestará. Výnosy jednotlivých aktiv (akcie, dluhopisy, komodity, nemovitosti a jiné alternativní investice) obsažených v portfoliu mají v čase různou výkonnost a volatilitu a tak se může stát, že po pár letech je váha jednotlivých složek diametrálně odlišná od toho, jak to investor zamýšlel.

V takovém případě je potřeba portfolio rebalancovat, přeskupit jednotlivé skupiny aktiv na původně zamýšlené podíly. A k čemu je to dobré? Obecně se tvrdí, že rebalancování vede ke snižování rizika portfolia, v některých případech může vést ke zvýšení výnosů, ale to není pravidlem. Většinou dochází v průběhu trvání investice ke zvyšování rizikovosti, volatility portfolia, protože váha dynamičtějších nástrojů se zvyšuje a tím roste i rizikovost portfolia. I relativně konzervativní investor tak může skončit s poměrně rizikovým portfoliem, které vůbec nemusí odpovídat jeho rizikovému profilu.

Někdy může rebalancování na první pohled vypadat divně, protože investor se může zbavovat nástrojů, které jsou v růstovém trendu a přichází tak o výnosy. V případě propadů ale tato strategie může výrazně omezit propady, což je pro mnohé investory výhodnější cesta.

Otázkou je, jak často je dobré portfolio rebalancovat. Odpověď ale není jednoznačná. Jiná doba je například vhodná při jednorázové investici, a jiná doba pak při pravidelné investici. V prvním případě bude při výkyvech na trzích přeskupení vah jednotlivých aktiv do původního stavu asi častější, než u pravidelného investování, které výkyvy na trzích přeci jen zmírňuje. Například u akciových, nebo u komoditních indexů dochází k rebalancování každoročně, protože se nimi řídí složení portfolií u investičních fondů. Pohyby ke konci roku, související s rebalancováním, ale nakonec mohou ovlivnit výnosnost jednotlivých komodit, u nichž se zvýší objem prodejů, nebo nákupů.

U jednotlivců tak často k rebalancování docházet nemusí. Různá doba může záviset také na rizikové averzi investorů. Konzervativní investor při propadu akciových trhů asi nebude hned uvažovat nad navýšením akciové složky do původního stavu, protože bude rád, že měl v portfoliu více dluhopisů (i když je pravda, že v letech, kdy vrcholila krize, padaly obě tyto druhy aktiv a rebalancování v takových časech může pomoci alespoň tím, že dluhopisy v procentuálním vyjádření ztrácely možná méně). Naproti tomu dynamický investor může uvažovat jinak a po obratu trendu na tom zase vydělá.

Ne každý investor je rebalancování nakloněn. Jedním z argumentů proti rebalancování může být ten, že přeskupování portfolia zvyšuje náklady, například ve formě poplatků při nákupu a prodeji nových investičních nástrojů. To je sice pravda, v konečném důsledku se ale může s těmito náklady vyrovnat mnohem lépe, než se ztrátami (i pouze dočasnými), které může přinést příliš významné zastoupení rizikových nástrojů v portfoliu.

Poněkud ošemetné může být rebalancování na základě aktuálních výsledků na trzích, kdy investor nakupuje více akcií, když se daří akciovým trhům a naopak, když jsou v klesajícím trendu, upřednostní jiné investiční nástroje. V tomto případě ale nejde o rebalancování portfolia, ale spíše o časování trhů, které pak poněkud omezuje pozitivní vliv dlouhého horizontu i počáteční diverzifikace. Obecně platí, že časování trhů se většině investorů nemusí vyplatit.

Určitým způsobem rebalancování portfolia je postupná realokace portfolia, kdy se v průběhu trvání investice postupně přelévají prostředky do konzervativnějších nástrojů, čímž se „zamykají“ výnosy dosažené v minulosti a zároveň se předchází tomu, aby na konci trvání investice došlo k výraznějším propadům u volatilnějších nástrojů.

Rebalancování – s portfoliem je potřeba pracovat >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 1 komentář)

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-2

Články z Investice

Luboš Smrčka | 22.02.2017 00:00 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 22.02.2017 22:10

Petr Zámečník | 20.02.2017 00:00 Nechtěné důsledky regulace

Mantrou pro tvorbu regulace je ochrana klienta. Důsledky jsou ale mnohdy zcela jiné. Navíc ministerstvo financí spolu nemluví – a tak na jedné straně brání prodeji životního pojištění, na druhé zvyšuje jeho podporu. Takové jsou závěry konference „Rozvoj a inovace finančních produktů 2017“. Celá zpráva »

Komentářů: 15 / 15 Poslední komentář: 22.02.2017 09:14

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 21.02.2017 05:31Další články »

Krátké zprávy z Investice

24.02.2017 17:03 BIG EXPERT: Přistoupí FED ke zvýšení sazeb už příští měsíc?

Zámořské akciové trhy pokračují na vlně optimismu, přesto středeční obchodní seanci zakončily smíšeně bez výraznějších pohybů. Přestože Index DJIA vystoupal na nové zavírací maximum, hlavním událostí, na kterou investoři čekali, bylo zveřejnění zápisu z posledního zasedání americké centrální banky.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.02.2017 14:50 Nový americký ministr financí přeladil na “konzervativní” strunu

Vystoupení nového ministra financí Spojených států Stevena Mnuchina ukazuje, že administrativa Donalda Trumpa v řadě bodů ustupuje od původních agresivních postojů. Mnuchin přiznal, že zatím nehodlá Čínu označit za měnového manipulátora – krok, který by pravděpodobně předcházel zavedení výraznějších cel na dovoz čínského zboží (i když technicky vzato to nezbytná podmínka není).  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.02.2017 13:21 Lubor Žalman a Jan Kubín zakládají investiční společnost

Bývalí manažeři Raiffeisenbank Lubor Žalman a Jan Kubín rozjíždí nový start-up. Investiční společnost Encore Wealth Management se zaměří na správu financí movitějších klientů. Sází i na fintechové odvětví roboadvisory. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.02.2017 10:18 ČNB varuje před finanční skupinou Questra Holding

Česká národní banka (ČNB) varuje před španělskými společnostmi Atlantic Global Asset Management a Questra World, které jsou členy skupiny Questra Holding. Společnosti nemají v České republice povolení k poskytování investičních služeb ani jiných finančních služeb. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.02.2017 17:54 Česko již brzy nebude patřit mezi vyspělé země

Podle nejnovějších záznamů americké banky JPMorgan Chase bude Česká republika přiřazena mezi země s rozvíjející se ekonomikou. Důvod je přitom prostý. Příjem na hlavu v Česku již třetím rokem pohybuje pod bankou stanovenou úrovní pro vyspělé země. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (148)
 
Stejný jako 2016. (15)
 
Horší než 2016. (1314)
 Celkem hlasovalo 1477 čtenářů

banner-300-300

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 22.02.2017 00:00 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 20.02.2017 00:00 Nechtěné důsledky regulace

Mantrou pro tvorbu regulace je ochrana klienta. Důsledky jsou ale mnohdy zcela jiné. Navíc ministerstvo financí spolu nemluví – a tak na jedné straně brání prodeji životního pojištění, na druhé zvyšuje jeho podporu. Takové jsou závěry konference „Rozvoj a inovace finančních produktů 2017“. Celá zpráva »

Komentářů: 15 / 15 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »