Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Konec problémů bank v nedohlednu?

Autor: Daniel Kuchta | 01.02.2008 00:00 | Kategorie: Investice | 19 komentářů
Konec problémů bank v nedohlednu?

Panika na finančním trhu způsobená kolapsem úvěrového trhu kvůli nekvalitním hypotékám v USA ovlivňuje kapitálové trhy již několik týdnů. Její konec však zatím zůstává v nedohlednu.

Velké americké banky jako Citigroup nebo Merrill Lynch v posledních čtvrtletích reportovaly ztráty v řádu několika miliard dolarů a rovněž miliardové odpisy související se špatnými investicemi. Že se krize netýká pouze USA, dokazuje také příklad švýcarské banky UBS, která reportovala ztráty kolem 4,5 miliard dolarů a oznámila odpisy v celkovém objemu 14,5 miliard dolarů.

Bude hůř

Jakoby nestačilo, že prakticky celý bankovní sektor je pod obrovským tlakem prodávajících obchodníků s cennými papíry, minulý týden přišla další rána. Francouzská banka  Société Générale ohlásila „zpronevěru“ neuvěřitelných 4,8 miliard euro jediným jejím zaměstnancem, kterému se podařilo obejít interní kontrolní mechanizmy a otevřít rizikové pozice v hodnotě několika desítek miliard eur (!). Načasování je skvělé, i když nebýt současné situace na trzích, nejspíš by se na to přišlo mnohem později.

Propuštění viníka a jeho neobvinění z podvodu navíc zasadilo velkou ránu samotné bance a důvěryhodnosti a schopností jejího managementu, o poklesu jejích akcií ani nemluvě (od oznámení podvodu ztratily již přes 20 %). Stále se navíc objevují spekulace, že banka se pouze snaží zakrýt vlastní ztráty, které chce hodit na hlavu jedinému obětnímu beránkovi.

Rovněž způsob, jakým byla zpráva oznámena a skutečnost a že o ní vědělo několik lidí již pár dní před jejím oznámením (o možných problémech SG se mluvilo dokonce týden předem) vyvolává různé pochybnosti a spekulace. V každém případě situace kolem banky určitě nepřispívá ke zlepšování obrazu finančního sektoru v očích investorů. Jedni investoři prodávají, druzí se naopak těší na to, když se konečně propady zastaví a oni budou moci začít nakupovat za „super ceny.“

Prokleté CDO ještě nedoúřadovaly

Vypadá to ale tak, že prokleté collateralised dept obligations (mnohé více známě jako CDO, někdy přeložené jako zajištěná dluhová obligace) ještě zdaleka neřekly poslední slovo. Nechci být jedním z těch, kteří vyvolávají paniku a je pravda, že jsem se pořád snažil být optimistou. Ale problémům ještě není konec. Alespoň finanční sektor ještě, zdá se, zdaleka není na dně.

Minulý týden se začalo mluvit o problémech tzv. monoline pojišťoven, jejichž problémy mohou ještě více prohloubit již teď značně pošramocenou pověst bankovních institucí zapletených do obchodů s nástroji vázanými na subprime hypotéky v USA. Tyto úzce specializované pojišťovny se zabývají pojišťováním dluhopisových emisí. Vysoký rating těchto společností (většinou na úrovni AAA, který jim pomáhá udržet právě jejich úzká specializace), umožňuje získat vysoký rating také dluhopisovým emisím společností, které tak vysoký rating nemají, což přináší úsporu nákladů, nebo daňové úlevy.

Špatným krokem se ale ukázalo rozhodnutí pojišťovat CDO. Krize na trhu subprime hypoték, která vedla ke snižování ratingu CDO, způsobila těmto pojišťovnám nemalé ztráty, které dnes ohrožují jejich vysoké ratingové ohodnocení. Jedna z menších monoline společností, ACA Capital Holdings, pojišťující „horší“ dluhopisy, už kvůli ztrátám z CDO zkolabovala a rating A jí byl snížen na CCC, načež její akcie padly o 93 %.

A ostatním také přihořívá. Ratingová agentura Fitch už pohrozila snížením ratingu společnostem Ambac, MBIA a FGIC group, pokud nenavýší kapitál o miliardu dolarů (Amac už dokonce ztratil jedno áčko, MBIA reportoval za poslední kvartál 2007 rekordní ztrátu 2,3 miliard dolarů a snížení ratingu je na dohled). Snížení ratingu monoline pojišťoven bude znamenat rovněž snížení ratingu dluhopisů jimi pojištěných a velký problém pro investory, kteří mohou ve svých portfoliích držet pouze nejvýše ohodnocené dluhopisy. To pak povede k velkým výprodejům spojeným s poklesem cen a následným ztrátám u cenných papírů v hodnotě bilionů dolarů. Situaci nepomáhá ani oznámení společnosti S&P, která zvýšila odhad ztrát z CDO na 19 % z původních 14 %. To bude znamenat další ztráty způsobné snižováním ratingů těchto derivátových nástrojů.

Stop! Don´t panic!

Že ale ztráty na akciových trzích nejsou způsobeny pouze špatnými výsledky bank, dokazuje příklad ze včerejška, o němž informovala agentura Reuters, resp. analytici České spořitelny. Včerejší snížení úrokové sazby americkou centrální bankou (FED) sice znamenalo příliv optimismu, stačila však jedna zmínka o možných dalších odpisech velkých amerických bank v řádech desítek miliard dolarů kvůli problémům pojišťoven Ambac a MBIA redaktorem stanice CNBC a akcie nakonec skončily v záporných hodnotách.

O možnosti snížení ratingu zmiňovaných společností se přitom již nějakou dobu mluví a není to žádná žhavá novinka, která by za normálních okolností neměla mít na trhy tak výrazný vliv. Ne však v dnešní době, kdy panika a nervozita nutí investory dělat úplně nesmyslné výprodeje při jakékoli zmínce o problémech.

Podobným extrémem je rovněž skutečnost, že o krizi subprime hypoték se vážně mluvilo už v prvním čtvrtletí minulého roku, ale naplno se projevila na trzích až teď, více než tři čtvrtě roku po jejím objevení. Když je na trhu dostatek (nebo spíše příliš) optimismu, není žádný problém dosti velký na to, aby došlo k výraznějším propadům. Naopak, když ovládne trhy panika, není žádná dobrá zpráva dost dobrá na to, aby akciové trhy stoupaly déle, než pár hodin, nanejvýš dní.

Jak jsou na tom české banky?

České banky zatím v této situaci nijak výrazně netrpí. Pozitivním faktem pro české banky je, že do tolik proklínaných nástrojů, jako jsou dnes omílané CDO´s, prakticky neinvestovaly, takže chybějící likvidita by pro ně neměla být tak ožehavým problémem, jako je tomu v USA nebo západní Evropě. Bilance domácích bank jsou čisté a podíl rizikových úvěrů také není na úrovni vyspělejších ekonomik. Dokonce se prý snižuje.

Snižování podílu rizikových a nesplácených úvěrů může mít ale na starosti také boom úvěrů a hypoték, který sice relativně tyto čísla snižuje, ale v absolutních číslech může být nárůst počtu rizikových úvěrů nebezpečně rychlý. Další zvyšování úrokových sazeb, zvyšující se počet nesplácených úvěrů, kterým se po vypršení fixace výrazně zvýšily splátky, stagnace, případně pokles cen nemovitostí výrazná recese v USA by ale nakonec mohly pro banky znamenat velký problém i u nás. Zatím ale nemalujme čerta na stěnu.

Konec problémů bank v nedohlednu? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Uplynulý týden dostala Zentiva transfůzi od J&T Banky a posílila o 17%. A co by mohlo pomoci Erste Bank? Autor: Petr Zámečník | 01.02.2008 19:45

Německá burza kolem druhé hodiny prudce propadá Autor: Petr Zámečník | 15.02.2008 14:16

Credit Suisse přiznala další miliardové odpisy Autor: Daniel Kuchta | 19.02.2008 11:22

Americké banky si půjčují miliardy od FED-u Autor: Daniel Kuchta | 19.02.2008 17:21

Firmy na burze očekávají rekordní zisk Autor: Daniel Kuchta | 20.02.2008 15:06

Fio se stalo členem Varšavské burzy cenných papírů Autor: Daniel Kuchta | 20.02.2008 16:38

Investovat do nemovitostí v USA? Zatím raději ne... Autor: Petr Bukač | 22.02.2008 00:00

Visa plánuje vydat akcie v hodnotě 18,76 miliardy dolarů Autor: Petr Zámečník | 25.02.2008 17:13

Deloitte: Soukromí investoři jsou opatrní Autor: Daniel Kuchta | 28.02.2008 16:21

Investorský zeměpis: Americké banky Autor: Ondřej Záruba | 20.03.2008 00:00

Nenechte se strhnout davem! Jděte svojí cestou Autor: Viktor Hostinský | 04.04.2008 00:00

Počítačová kriminalita a banky: Kdo vede? Autor: Petr Zámečník | 21.04.2008 00:00

Komedianti z bank Autor: Daniel Kuchta | 16.06.2008 00:00

Yahoo plus Microsoft: Partie je jen otázkou času Autor: Daniel Kuchta | 15.02.2008 13:15

Analytický tým České spořitelny se mění Autor: Petr Zámečník | 14.02.2008 11:57

Propady na akciových trzích odsávají i fondy Autor: Petr Fejtek | 04.02.2008 00:00

Zájemců o majitele Komerční banky přibývá Autor: Daniel Kuchta | 04.02.2008 15:00

Domácí investoři se mohou těšit na další zahraniční tituly Autor: Daniel Kuchta | 05.02.2008 00:00

Société Générale vydá nové akcie Autor: Daniel Kuchta | 07.02.2008 10:45

Insideři nakupují... Máme nakupovat i my, ostatní? Autor: Daniel Kuchta | 08.02.2008 00:00

Rozum zůstává stát... aneb Ztráta 5 mld. EUR jedním mužem Autor: Petr Zámečník | 11.02.2008 00:00

Česká pojišťovna má rating A Autor: Daniel Kuchta | 08.02.2008 15:04

Pojišťovna AIG měla chybu v účetnictví - akcie padají o 11 % Autor: Petr Zámečník | 11.02.2008 18:09

Průmyslové kovy jako vhodná alternativní investice Autor: Jan Mynář | 12.02.2008 12:00

Jan Vedral: Nechceme nemovitosti za miliardy Autor: Daniel Kuchta | 13.02.2008 00:00

ČMSS v lednu výrazně rostla Autor: Daniel Kuchta | 12.02.2008 18:06

Warren Buffett posílá americké trhy vzhůru Autor: Petr Zámečník | 12.02.2008 23:38

Zašlá sláva Citigroup... Autor: Petr Zámečník | 11.08.2008 00:00

Poslední přidané komentáře (celkem 19 komentářů)

RE: Hedge | 04.02.2008 15:25
RE: RE: RE: RE: Dotaz. X | 04.02.2008 00:15
RE: RE: RE: Dotaz. Zdeněk | 03.02.2008 20:40
RE: RE: Dotaz. Zdeněk | 03.02.2008 20:02
RE: Dotaz. X | 03.02.2008 19:45

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-1

Články z Investice

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 06.01.2017 00:00 Rok 2017: Zpomalení růstu a zahájení Brexitu

Výhled pro rok 2017 je poměrně optimistický. Přesto se nejspíš dočkáme zpomalení ekonomického růstu. A nemalým rizikem je i nastupující americký prezident Donald Trum a aktivace článku 50. a zahájení vyjednávání vystoupení Velké Británie z Evropské unie. Kam letos investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Matouš Maier | 04.01.2017 00:00 Binární opce: Jaké jsou a jaká nesou rizika

Binární opce se v poslední době staly doslova fenoménem, který láká i nezkušené investory na až neuvěřitelné výdělky. Vše vypadá velmi jednoduše. Obchodník „sází“ na růst nebo pokles ceny komodit, akcií nebo měnových párů. Pokud je jeho odhad správný, získá zpět svůj vklad plus výdělek, který se průměrně pohybuje okolo 80 % z investované částky. Velmi jednoduché, že? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 06.01.2017 13:38

Jan Traxler | 02.01.2017 00:00 Co přinese rok 2017 na finančních trzích?

Když přemýšlím o investičních strategiích pro rok 2017, napadá mě mnoho otazníků. Podívejme se společně na témata, o kterých se pravděpodobně bude příští rok hodně diskutovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 28.12.2016 00:00 Akciové fondy: Rusko v očekávání nástupu Donalda Trumpa

Spojené státy rozšířily sankce proti Rusku. V Bílém domě se ale od ledna zabydlí nově zvolený americký prezident. Dosavadní kroky Donalda Trumpa naznačují, že by mohl přijít zlom v americko-ruských vztazích. Ve změnu věří i investoři. Největší zisky si připsaly ruské podílové fondy. Zlaté doly pokračují v poklesu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

18.01.2017 10:20 Británie částečný odchod z EU nechce

Britská premiérka Theresa Mayová upřesnila, jakým způsobem hodlá Velká Británie opustit Evropskou unii. Británie odstoupí od Soudního dvora EU, ale také od jednotného trhu a od dalších unijních struktur. Zároveň si Mayová přeje novou celní dohodu s unií. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.01.2017 09:00 Fincentrum Hypoindex prosinec 2016: Sazby zamrzají, objemy a počty tápou

Píšeme na Hypoindex.cz: Rekordní rok je u konce, a i když v prosinci žádný rekord pokořen nebyl, nekonal se ani žádný velký pokles. Samozřejmě ve srovnání se zbytkem roku, nikoli s velmi rekordním listopadem. Průměrná úroková sazba zůstala na 1,77 %, objemy i počty v meziměsíčním srovnání v prosinci klesly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

17.01.2017 17:53 Mac Donald dokazuje, že Česká koruna je podhodnocená

Lednová aktualizace Big Mac indexu ukazuje, že jeden dolar by měl stát 15 korun. Index ukazuje na cenách hamburgeru v síti McDonald’s ukazuje pohyby směnných kurzů ve vybraných státech. Podle něj je koruna podhodnocená o 43 procent. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

17.01.2017 16:29 Inflace se raduje z dražší ropy

V posledních týdnech jsme konfrontováni s něčím, co jsme již vskutku dlouho nezažili. Řeč je samozřejmě o pozitivních inflačních překvapeních. Ta přitom nejsou aktuální pouze u nás. Prosincová inflace byla vyšší, než se čekalo, i v okolních zemích. Například v Polsku, ale třeba i v eurozóně. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

17.01.2017 14:44 Akcie ČEZu rostou. Zisk z divident však klesá

Akcie energetické společnosti ČEZ vzrostly během roku o více než 10 procent. Dividendový výnos ale bude pro investory nižší. Zatímco pro rok 2015 bylo možné na jedné akcii získat ze zisku dividendu 40 korun, pro loňský rok to bude ale méně. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (70)
 
Stejný jako 2016. (5)
 
Horší než 2016. (553)
 Celkem hlasovalo 628 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 06.01.2017 00:00 Rok 2017: Zpomalení růstu a zahájení Brexitu

Výhled pro rok 2017 je poměrně optimistický. Přesto se nejspíš dočkáme zpomalení ekonomického růstu. A nemalým rizikem je i nastupující americký prezident Donald Trum a aktivace článku 50. a zahájení vyjednávání vystoupení Velké Británie z Evropské unie. Kam letos investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Matouš Maier | 04.01.2017 00:00 Binární opce: Jaké jsou a jaká nesou rizika

Binární opce se v poslední době staly doslova fenoménem, který láká i nezkušené investory na až neuvěřitelné výdělky. Vše vypadá velmi jednoduše. Obchodník „sází“ na růst nebo pokles ceny komodit, akcií nebo měnových párů. Pokud je jeho odhad správný, získá zpět svůj vklad plus výdělek, který se průměrně pohybuje okolo 80 % z investované částky. Velmi jednoduché, že? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Traxler | 02.01.2017 00:00 Co přinese rok 2017 na finančních trzích?

Když přemýšlím o investičních strategiích pro rok 2017, napadá mě mnoho otazníků. Podívejme se společně na témata, o kterých se pravděpodobně bude příští rok hodně diskutovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »