Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Peníze na příděl aneb Banka zavřela

Peníze na příděl aneb Banka zavřela

Když se ztráty a nesplácené dluhy navrší, peníze z bankovního systému proudí ven tak rychle, jak přicházely dovnitř. Platí to do chvíle, kdy jsou vyhlášeny bankovní prázdniny, kdy jsou vklady zmrazeny.

Bez rychlé rekapitalizace nejsou dotčené banky solventní a malý problém těchto bank znamená velký problém pro vládu a měnu. Poslední zkušeností se v tomto ohledu stal kyperský bankovní systém. Je-li bankovní systém v poměru k hrubému domácímu produktu příliš velký, hrozí totální kolaps a ohrožení reálné ekonomiky. Vedle Islandu se Kypr stal reálným příkladem důsledků nezřízeně rozvinutého investičního bankovnictví.

Ekonomický zázrak, který pominul

Kypr je malý středomořský ostrov nacházející se ve východní části Středozemního moře, fyzicky rozdělený na řeckou a tureckou část. Turecký sever ostrova vyhlásil neuznanou nezávislost, jižní část ostrova tvořící Kyperskou republiku se v roce 2004 stala členem Evropské unie. Kyperská republika se svým necelým milionem obyvatel byla nejbohatší z deseti zemí, které do Evropské unie v roce 2004 vstupovaly.

kypr-novotny-01 Kyperská ekonomika pod vlivem ruského kapitálu a investic do řecké ekonomiky zdárně rostla. Vlna optimismu se odrazila i v domácí nemovitostní bublině, snížené míře úspor a makroekonomické nerovnováze v podobě pasivní obchodní bilance. Co na tom, že je reálná ekonomika závislá na dovozech a má dlouhodobě pasivní obchodní bilanci, hlavně že do země přitékají peníze.

Jenže od roku 2010 je hospodářství země slabé, turistika a doprava poklesla, vzrostla nezaměstnanost. Jak rostly výdaje na dávky v nezaměstnanosti, rostly i státní výdaje a rozpočtové deficity. Schopnost kyperské vlády financovat státní výdaje byla podkopána nemožností financovat se přístupem na kapitálové trhy, nastala doba utahování opasků. Následovaly škrty v sociálních dávkách, příspěvcích a důchodech, došlo ke zvýšení daně z přidané hodnoty, spotřební daně z tabáku, alkoholu a paliv. Holt krizi jako první pocítí řadový občan, kterému vláda snadno sáhne do peněženky.

Zbytnělý bankovní sektor v daňovém ráji

Když se v roce 2008 se Kypr stal členem eurozóny, snížení kurzového rizika a nejistot znamenalo příliv bankovních vkladů (Graf 1). Bankovní vklady se až zdvojnásobily, bankovní sektor a svým rozměrem několikanásobně přesáhl velikost reálné ekonomiky a dosáhl osminásobku HDP.

Graf 1: Kypeské bankovní vklady

kypr-novotny-02

Zdroj: http://www.cato.org/blog/cyprus-follow-money

Nemalá část a v čase narůstající část bankovních vkladů pocházela ze zemí mimo eurozónu, v kyperských bankách jsou ve značných sumách přítomny nejen ruské, ale také britské peníze. Některé komentáře poukazují na skutečnost, že většina vkladů nepatří nějakým drobným střadatelům, ale strukturám, které potřebují peníze někde zaparkovat mimo dosah daňových a jiných úředníků. Hovoří se o penězích ruských oligarchů, špinavých penězích, které potřebují být vyprány, velkém kapitálu přilákaným nízkými daněmi a laxní legislativou.

Vzhledem k tomu, že jen velmi omezený podíl depozit mohl být půjčen na domácím trhu, kyperské banky masivně úvěrovaly Řecko nákupem tamních vládních dluhopisů. Bylo to atraktivní, vyšší výnosy při zdánlivě nulovém riziku financování jiného členského státu eurozóny.

Nesplatitelné dluhy jako začátek konce

Kyperské banky utrpěly v důsledku dluhové krize v Řecku rozsáhlé ztráty. Ve zpětném pohledu by se problémům předešlo, kdyby kyperské banky tak mohutně neúvěrovaly Řecko. Když byli držitelé řeckých dluhopisů očesáni a donuceni odepsat polovinu jejich hodnoty, kyperský finanční systém nebyl schopen absorbovat vzniklé náklady. Například expozice největší kyperské banky vůči evropskému dluhu v roce 2011 činila 3,9 miliardy eur, většina právě v podobě půjček Řecku.

V návaznosti na vzniklé ekonomické potíže také bankovní sektor začal čelit nesplácení úvěru kyperského soukromého sektoru a také úvěrů poskytnutých na financování realit a jiných aktiv v Řecku. Většina úvěrů byla zajištěna kolaterálem, jako jsou nemovitosti, které ovšem spadly na zlomek původní hodnoty.

Vše komplikuje skutečnost, že jak v Řecku, tak na Kypru, jsou dlužníci zákonem chráněni proti některým typům bankrotu. Například nemohou být vystěhováni, pokud jejich rodina má v domě hlavní bydliště a pokud je celková hodnota menší než 100 tisíc eur. Některé odhady říkají, že až pětina všech půjček řeckému soukromému sektoru je aktuálně v selhání.

Kyperské banky v nouzovém režimu a bankovní prázdniny

Hlavní kyperské banky se dostaly do stavu, kdy už byly drženy nad vodou jen díky krátkodobým půjčkám ze strany úřadu Evropské centrální banky. Touto formou sem bylo podle některých zdrojů napumpováno až 10 miliard eur.

V návaznosti na postupující finanční krizi nastoupily „bankovní prázdniny“, všechny finanční ústavy byly uzavřeny. Banky zastavily převody, výběry z bankomatů byly omezeny a obyvatelstvo začalo v panice trávit čas čekáním ve frontách u bankomatů. Hotové peníze začaly být na příděl.

Lze říci, že v rámci opatření na omezení odlivu kapitálu do zahraničí byl zmrazen celý kyperský bankovní systém, nikoliv pouze problémové banky. Bankomaty vydávaly jen omezené sumy, maximálně bylo možné z účtu vybrat 260 eur denně, později byl tento limit snížený na 100 eur. Obchodníci začali věřit jen platbě v hotovosti, elektronické platby platební kartou nepřipadaly v úvahu.

Fond solidarity

Pomoc eurozóny ve výši 10 milard eur vyžadovala získání 5,8 miliardy eur, které měl Kypr zajistit „vlastními silami“. Původní podmínky navržené ze strany Evropské unie a Mezinárodního měnového fondu vyzývaly ke zdanění všech bankovních vkladů, a to tak, že sazbou 6,75 % měly být zdaněny vklady nižší než 100 tisíc euro a sazbou 9,99 % vklady vyšší. Následovaly informace o možnostech zdanění vkladů v různých variantách, ale zvítězilo zdanění vkladů vyšších než 100 tisíc eur vyšší sazbou.

Původní návrh zdanění všech depozit pošlapal princip pojištění vkladů až do výše 100 tisíc eur, na kterém došlo ke shodě na počátku finanční krize. Peníze pro splnění podmínek má vedle zdanění vkladů zajistit emise dluhopisů fondu solidarity, zaručené státním a církevním majetkem, zlatými rezervami a kapitálem znárodněných penzijních fondů.

Konec daňového ráje?

Kypr se stal nejen turistickou destinací, ale i místem, kam je často převáděno sídlo firmy. Zakládání společností na Kypru se stalo i středem zájmu českých podnikatelů, registrací na Kypru může do daňového ráje uprchlá česká firma ušetřit na daních. Na takovou firmu je pohlíženo jako na zahraniční subjekt, což mimo jiné znamená, že při změně českých zákonů se může bránit mezinárodní arbitráží. Údaje o počtu českých firem se sídlem na Kypru se liší, uvádí se až dva tisíce českých firem sídlících v tomto daňovém ráji.

Intuitivně bychom předpokládali, že vzhledem k podmínkám středomořského ostrovu, plážím u moře a kopcovitému a hornatému terénu ve vnitrozemí, bude ekonomika ostrovní země založena na cestovním ruchu. Chyba lávky, ekonomika Kypru se opírala o výhody v podobě útočiště pro daňovou optimalizaci a praní špinavých peněz. Vydělávání v potu reálné ekonomiky vyžaduje velké odříkání, zatímco ekonomika finanční a virtuální může vynášet více, alespoň do jisté doby.

Anketa

Odejde Kypr z eurozóny?

Ano. (31)
 
Ne. (11)
 Celkem hlasovalo 42 čtenářů

Peníze na příděl aneb Banka zavřela >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Cesta z krize? Škrtněte výdaje Autor: Šimon Finemon | 13.05.2013 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

br2016-300-300-vysledky

Články z Investice

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 24.11.2016 00:00 Fincentrum Banka roku 2016: Vítězem je Komerční banka a její generální ředitel Albert Le Dirac´h

Ocenění Fincentrum Banka roku 2016 zná své vítěze. Nejvyšší trofej si odnesla Komerční banka i její generální ředitel Albert Le Dirac´h. Mezi pojišťovnami dominovala Allianz pojišťovna a Martin Žáček, generální ředitel UNIQA pojišťovny. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 15.11.2016 00:00 Jak na investice v době Trumpské?

Donald Trump převrátil všechna očekávání analytiků naruby. Jak tomu přizpůsobit investice? Je nutné radikálně přeskupit portfolia? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

02.12.2016 16:51 Těžba ropy v Rusku zlomila nový postsovětský rekord

Těžba ropy v Rusku vzrostla v listopadu na 11,21 milionů barelů denně a dosáhla nového postsovětského rekordu. OPEC tento týden oznámil snížení ropy. Rusko by se k němu mělo připojit v první polovině příštího roku.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 15:38 Donald Trump rozdá ministerská křesla bankéři z Goldman Sachs i králi bankrotářů

Nový americký prezident Donald Trump hodlá jmenovat ministrem obchodu miliardáře Wilbura Rosse přezdívaného „král bankrotářů“. Ministrem financí by se měl stát Steven Mnuchin známý hollywoodský producent a bývalý bankéř z Goldman Sachs. Jmenování do vládních funkcí musí potvrdit Senát. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 14:35 Italské referendum - na co se připravit?

O víkendu proběhne klíčové ústavní referendum v Itálii, které v případě neúspěchu může skončit pádem vlády Matea Renziho a ve finále teoreticky až vypsáním předčasných voleb. To by nebylo nic příjemného především pro italské banky, které se pokoušejí pročistit bilance od špatných úvěrů a lovit na trzích dodatečný kapitál. Na co se o víkendu dívat a co rozhodne o tom, jak si výsledky referenda přeloží trhy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 11:59 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Píšeme na Investujeme.sk: Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 10:19 Wüstenrot má nového člena představenstva

Boris Čuchran se stal od 1. prosince 2016 novým členem představenstva Wüstenrot – stavební spořitelny a Wüstenrot hypoteční banky. Odpovědnost ponese za řízení rezortu Služeb a provozu a péči o zákazníky, middle-/backoffice, ICT a facility management. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (24)
 
Ne. (118)
 
Nemám spořicí účet. (320)
 Celkem hlasovalo 462 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 24.11.2016 00:00 Fincentrum Banka roku 2016: Vítězem je Komerční banka a její generální ředitel Albert Le Dirac´h

Ocenění Fincentrum Banka roku 2016 zná své vítěze. Nejvyšší trofej si odnesla Komerční banka i její generální ředitel Albert Le Dirac´h. Mezi pojišťovnami dominovala Allianz pojišťovna a Martin Žáček, generální ředitel UNIQA pojišťovny. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »