Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Peníze na příděl aneb Banka zavřela

Peníze na příděl aneb Banka zavřela

Když se ztráty a nesplácené dluhy navrší, peníze z bankovního systému proudí ven tak rychle, jak přicházely dovnitř. Platí to do chvíle, kdy jsou vyhlášeny bankovní prázdniny, kdy jsou vklady zmrazeny.

Bez rychlé rekapitalizace nejsou dotčené banky solventní a malý problém těchto bank znamená velký problém pro vládu a měnu. Poslední zkušeností se v tomto ohledu stal kyperský bankovní systém. Je-li bankovní systém v poměru k hrubému domácímu produktu příliš velký, hrozí totální kolaps a ohrožení reálné ekonomiky. Vedle Islandu se Kypr stal reálným příkladem důsledků nezřízeně rozvinutého investičního bankovnictví.

Ekonomický zázrak, který pominul

Kypr je malý středomořský ostrov nacházející se ve východní části Středozemního moře, fyzicky rozdělený na řeckou a tureckou část. Turecký sever ostrova vyhlásil neuznanou nezávislost, jižní část ostrova tvořící Kyperskou republiku se v roce 2004 stala členem Evropské unie. Kyperská republika se svým necelým milionem obyvatel byla nejbohatší z deseti zemí, které do Evropské unie v roce 2004 vstupovaly.

kypr-novotny-01 Kyperská ekonomika pod vlivem ruského kapitálu a investic do řecké ekonomiky zdárně rostla. Vlna optimismu se odrazila i v domácí nemovitostní bublině, snížené míře úspor a makroekonomické nerovnováze v podobě pasivní obchodní bilance. Co na tom, že je reálná ekonomika závislá na dovozech a má dlouhodobě pasivní obchodní bilanci, hlavně že do země přitékají peníze.

Jenže od roku 2010 je hospodářství země slabé, turistika a doprava poklesla, vzrostla nezaměstnanost. Jak rostly výdaje na dávky v nezaměstnanosti, rostly i státní výdaje a rozpočtové deficity. Schopnost kyperské vlády financovat státní výdaje byla podkopána nemožností financovat se přístupem na kapitálové trhy, nastala doba utahování opasků. Následovaly škrty v sociálních dávkách, příspěvcích a důchodech, došlo ke zvýšení daně z přidané hodnoty, spotřební daně z tabáku, alkoholu a paliv. Holt krizi jako první pocítí řadový občan, kterému vláda snadno sáhne do peněženky.

Zbytnělý bankovní sektor v daňovém ráji

Když se v roce 2008 se Kypr stal členem eurozóny, snížení kurzového rizika a nejistot znamenalo příliv bankovních vkladů (Graf 1). Bankovní vklady se až zdvojnásobily, bankovní sektor a svým rozměrem několikanásobně přesáhl velikost reálné ekonomiky a dosáhl osminásobku HDP.

Graf 1: Kypeské bankovní vklady

kypr-novotny-02

Zdroj: http://www.cato.org/blog/cyprus-follow-money

Nemalá část a v čase narůstající část bankovních vkladů pocházela ze zemí mimo eurozónu, v kyperských bankách jsou ve značných sumách přítomny nejen ruské, ale také britské peníze. Některé komentáře poukazují na skutečnost, že většina vkladů nepatří nějakým drobným střadatelům, ale strukturám, které potřebují peníze někde zaparkovat mimo dosah daňových a jiných úředníků. Hovoří se o penězích ruských oligarchů, špinavých penězích, které potřebují být vyprány, velkém kapitálu přilákaným nízkými daněmi a laxní legislativou.

Vzhledem k tomu, že jen velmi omezený podíl depozit mohl být půjčen na domácím trhu, kyperské banky masivně úvěrovaly Řecko nákupem tamních vládních dluhopisů. Bylo to atraktivní, vyšší výnosy při zdánlivě nulovém riziku financování jiného členského státu eurozóny.

Nesplatitelné dluhy jako začátek konce

Kyperské banky utrpěly v důsledku dluhové krize v Řecku rozsáhlé ztráty. Ve zpětném pohledu by se problémům předešlo, kdyby kyperské banky tak mohutně neúvěrovaly Řecko. Když byli držitelé řeckých dluhopisů očesáni a donuceni odepsat polovinu jejich hodnoty, kyperský finanční systém nebyl schopen absorbovat vzniklé náklady. Například expozice největší kyperské banky vůči evropskému dluhu v roce 2011 činila 3,9 miliardy eur, většina právě v podobě půjček Řecku.

V návaznosti na vzniklé ekonomické potíže také bankovní sektor začal čelit nesplácení úvěru kyperského soukromého sektoru a také úvěrů poskytnutých na financování realit a jiných aktiv v Řecku. Většina úvěrů byla zajištěna kolaterálem, jako jsou nemovitosti, které ovšem spadly na zlomek původní hodnoty.

Vše komplikuje skutečnost, že jak v Řecku, tak na Kypru, jsou dlužníci zákonem chráněni proti některým typům bankrotu. Například nemohou být vystěhováni, pokud jejich rodina má v domě hlavní bydliště a pokud je celková hodnota menší než 100 tisíc eur. Některé odhady říkají, že až pětina všech půjček řeckému soukromému sektoru je aktuálně v selhání.

Kyperské banky v nouzovém režimu a bankovní prázdniny

Hlavní kyperské banky se dostaly do stavu, kdy už byly drženy nad vodou jen díky krátkodobým půjčkám ze strany úřadu Evropské centrální banky. Touto formou sem bylo podle některých zdrojů napumpováno až 10 miliard eur.

V návaznosti na postupující finanční krizi nastoupily „bankovní prázdniny“, všechny finanční ústavy byly uzavřeny. Banky zastavily převody, výběry z bankomatů byly omezeny a obyvatelstvo začalo v panice trávit čas čekáním ve frontách u bankomatů. Hotové peníze začaly být na příděl.

Lze říci, že v rámci opatření na omezení odlivu kapitálu do zahraničí byl zmrazen celý kyperský bankovní systém, nikoliv pouze problémové banky. Bankomaty vydávaly jen omezené sumy, maximálně bylo možné z účtu vybrat 260 eur denně, později byl tento limit snížený na 100 eur. Obchodníci začali věřit jen platbě v hotovosti, elektronické platby platební kartou nepřipadaly v úvahu.

Fond solidarity

Pomoc eurozóny ve výši 10 milard eur vyžadovala získání 5,8 miliardy eur, které měl Kypr zajistit „vlastními silami“. Původní podmínky navržené ze strany Evropské unie a Mezinárodního měnového fondu vyzývaly ke zdanění všech bankovních vkladů, a to tak, že sazbou 6,75 % měly být zdaněny vklady nižší než 100 tisíc euro a sazbou 9,99 % vklady vyšší. Následovaly informace o možnostech zdanění vkladů v různých variantách, ale zvítězilo zdanění vkladů vyšších než 100 tisíc eur vyšší sazbou.

Původní návrh zdanění všech depozit pošlapal princip pojištění vkladů až do výše 100 tisíc eur, na kterém došlo ke shodě na počátku finanční krize. Peníze pro splnění podmínek má vedle zdanění vkladů zajistit emise dluhopisů fondu solidarity, zaručené státním a církevním majetkem, zlatými rezervami a kapitálem znárodněných penzijních fondů.

Konec daňového ráje?

Kypr se stal nejen turistickou destinací, ale i místem, kam je často převáděno sídlo firmy. Zakládání společností na Kypru se stalo i středem zájmu českých podnikatelů, registrací na Kypru může do daňového ráje uprchlá česká firma ušetřit na daních. Na takovou firmu je pohlíženo jako na zahraniční subjekt, což mimo jiné znamená, že při změně českých zákonů se může bránit mezinárodní arbitráží. Údaje o počtu českých firem se sídlem na Kypru se liší, uvádí se až dva tisíce českých firem sídlících v tomto daňovém ráji.

Intuitivně bychom předpokládali, že vzhledem k podmínkám středomořského ostrovu, plážím u moře a kopcovitému a hornatému terénu ve vnitrozemí, bude ekonomika ostrovní země založena na cestovním ruchu. Chyba lávky, ekonomika Kypru se opírala o výhody v podobě útočiště pro daňovou optimalizaci a praní špinavých peněz. Vydělávání v potu reálné ekonomiky vyžaduje velké odříkání, zatímco ekonomika finanční a virtuální může vynášet více, alespoň do jisté doby.

Anketa

Odejde Kypr z eurozóny?

Ano. (31)
 
Ne. (11)
 Celkem hlasovalo 42 čtenářů

Peníze na příděl aneb Banka zavřela >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Cesta z krize? Škrtněte výdaje Autor: Šimon Finemon | 13.05.2013 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypostroj

Články z Investice

Petr Zámečník | 26.07.2016 00:00 Spořicí účty: Záporné úrokové sazby nadosah

Česká národní banka (ČNB) tiskne peníze ve velkém. Banky jich mají nadbytek a nevědí, co s nimi. O peníze střadatelů tak nestojí – a snižují úrokové sazby. Nyní se poklesu dočkaly i „prémiové úroky“. Kdy se dočkáme záporných úrokových sazeb? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 25.07.2016 00:00 Aleš Michl: Příprava na konec kapitalismu

„Myšlenka EU je geniální – být společně proti válce, volný pohyb osob, kapitálu. Problémem je Brusel. Myslí si tam o sobě, že jsou nadlidi,“ říká dlouholetý investiční stratég Raiffeisenbank a současný externí ekonomický poradce ministra financí Andreje Babiše Aleš Michl v rozhovoru o aktuálních ekonomických otázkách i konci kapitalismu. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 26.07.2016 07:52

Michal Jansa | 21.07.2016 00:00 Jak vybírat vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

| 19.07.2016 00:00 Uvnitř Číny: můžeme věřit tomu, co nám Čína říká?

Ačkoliv Čína dosahuje svého vytčeného ekonomického cíle s až nadpřirozenými schopnostmi, o spolehlivosti údajů týkajících se jejího HDP se často pochybuje. Čína si rychle osvojuje nové technologie, které transformují její ekonomiku. V důsledku toho je výpočet HDP obzvláště obtížný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 15.07.2016 00:00 Krátké peníze do matrace, dlouhé investovat?

V dnešní době už nás ani moc nestojí, když svou krátkodobou rezervu necháme ležet jen tak ladem. V prostředí nízkých úrokových sazeb se leccos změnilo, divy nedokáží ani banky a jimi nabízené spořicí účty, ani fondy peněžního trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 15.07.2016 09:43Další články »

Krátké zprávy z Investice

26.07.2016 17:41 Trhy začínají sázet na růst sazeb Fedu

Trhy nastartovaly poklidně týden, ve kterém nás čeká nejprve zasedání Fedu a na konci zátěžové testy evropských bank. Plíživě však narůstají sázky na podzimní růst amerických úrokových sazeb(26%). A mohou podle nás narůstat i nadále. První post-brexitová čísla totiž ukazují, že přes nárůst nejistoty má referendum negativní dopad zatím pouze na Británii. Nákaza v kontinentální Evropě je minimální a to je dobrá zpráva i pro americkou ekonomiku. Ta navíc podle dostupných čísel v druhém kvartále zrychlila a poroste podle našeho odhadu ve druhém čtvrtletí asi o 3 %  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.07.2016 16:14 O zlato a cenné kovy je opět zájem

Investice do cenných kovů je v době ekonomických nejistot jednou z mála investicí, na které se lze spolehnout. Zlato a stříbro totiž dlouhodobě poskytují jistotu výdělku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.07.2016 14:51 Tripartita se nedohodla. O zvýšení mzdy rozhodne vláda

Zástupci vlády, zaměstnavatelů a odborů se na pondělním jednání tripartity neshodli na výši částky, o kterou by se příští rok měla zvednout minimální mzda. Rozhodnutí o jejím zvýšení nyní bude na vládě. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.07.2016 13:28 Volkswagen Financial Services má nového ředitele marketingu

Novým ředitelem marketingu a retailového prodeje ve Volkswagen Financial Services se stal Lukáš Cankař (36). Ten měl ve společnosti doposud na starosti oddělení Marketing & Brand Managementu. Nově bude odpovědný i za oddělení Retailového prodeje & Korporátního financování pečující o více jak 250 prodejců koncernových značek. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.07.2016 11:47 Prečo sú prisťahovalci pre EÚ dôležití a zároveň nebezpeční

Píšeme na Investujeme.sk: EÚ sa musí vyrovnať s prisťahovaleckou krízou, ktorá vyvoláva napätie v spoločnosti a má veľké ekonomické a politické dôsledky. Treba si uvedomiť, že bez novej pracovnej sily stojí Európa na prahu novej ekonomickej krízy. Na druhej strane treba prílev nových pracovníkov aktívne manažovať, pretože nezvládnutá migračná kríza podnecuje populizmus vo všetkých európskych krajinách.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (182)
 
Aktivní. (184)
 
Žádnou. (951)
 Celkem hlasovalo 1317 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Michal Jansa | 21.07.2016 00:00 Jak vybírat vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

| 19.07.2016 00:00 Uvnitř Číny: můžeme věřit tomu, co nám Čína říká?

Ačkoliv Čína dosahuje svého vytčeného ekonomického cíle s až nadpřirozenými schopnostmi, o spolehlivosti údajů týkajících se jejího HDP se často pochybuje. Čína si rychle osvojuje nové technologie, které transformují její ekonomiku. V důsledku toho je výpočet HDP obzvláště obtížný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 15.07.2016 00:00 Krátké peníze do matrace, dlouhé investovat?

V dnešní době už nás ani moc nestojí, když svou krátkodobou rezervu necháme ležet jen tak ladem. V prostředí nízkých úrokových sazeb se leccos změnilo, divy nedokáží ani banky a jimi nabízené spořicí účty, ani fondy peněžního trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 13.07.2016 00:00 Hledáte dluhopisy? Máte smůlu… moc jich není

Dluhopisy může vydávat téměř kdokoli. Aby se ale mohli dostat do veřejné nabídky, musí splnit řadu požadavků. A to se chce jen několika emitentům. Kdo nabízí dluhopisy ve veřejné nabídce a kde se dají koupit? Celá zpráva »

Komentářů: 9 / 9 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Traxler | 11.07.2016 00:00 Pět rad pro dobrý důchodový plán

Na co si dát pozor při přípravě důchodového plánu? V čem často modelace poradců pokulhávají? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »