Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Monetizace státních dluhů: hrozba, nebo příležitost?

Autor: Daniel Kuchta | 09.03.2010 00:00 | Kategorie: Investice | 1 komentář
Monetizace státních dluhů: hrozba, nebo příležitost?

Marc Faber, známý to investor a předpovídač budoucnosti, se v minulém týdnu několikrát vyjádřil o potřebě monetizace dluhu v USA a v EU. Ta sice povede k inflaci, ale akcioví investoři mohou být podle něj v klidu. Je to skutečně tak?

Zadlužování a půjčování vlád po celém světě se stává velkým problémem v očích mnoha analytiků, kteří varují investory před přílišným a uspěchaným optimismem. Stále častěji se mluví o dluhové pasti a neschopnosti splácet své dluhy, která v budoucnu dolehne na všechny země, jež se snažily vybruslit z hrozící krize naléváním peněz do ekonomiky a záchranou zkrachovanců. Prolhané Řecko je pouhou špičkou ledovce, která by měla být pro mnohé varováním, že nic netrvá věčně, ani zadlužování.

„Dr. Doom“ Marc Faber minulý týden několikrát zmínil potřebu monetizace státních dluhů jak v Evropě, tak i USA (a vlastně všude, kde se vlády neúměrně zadlužují). Ono to ale není až tak hudba budoucnosti, protože již dnes se centrální banky daly namluvit na pomoc vládě a její „záchranné operace“ ve formě kvantitativního uvolňování, v budoucnu však nakonec půjde většina jejich peněz na splácení obrovských dluhů.

Monetizace jako strašák

O monetizaci státního dluhu nebo deficitu se většinou mluví jako o strašákovi přinášejícímu vysokou inflaci a znehodnocení úspor, kterým se zadlužené státy jednoduše zbavují svých dluhů na úkor svých občanů. Je to v podstatě poslední zoufalý krok vlád, které svou rozhazovačnou politiku (resp. politiku svých předchůdců) nejsou schopné zvládat běžným způsobem. Daňové zatížení není možné zvyšovat donekonečna a ani další zadlužování běžným způsobem, které by splatilo staré dluhy, již nemusí být rentabilní a vlastně ani možné. V případě velmi vysokého státního dluhu totiž přichází také ztráta důvěry ze strany investorů a další zadlužování by se mohlo opět prodražit.

Pak nastupuje třetí způsob, kdy se do nákupu státních dluhových nástrojů vloží centrální banka. Centrální banka v takovém případě na jedné straně snižuje úrokovou sazbu zvyšováním poptávky, na druhé straně pak dochází ke zvyšování objemu peněz v oběhu, protože na nákup státních dluhopisů se použijí nové „peníze z ničeho“. Stát tyto peníze použije na snižování schodků státního rozpočtu dluh je monetizován.

V rozvinutých ekonomikách, kde je centrální banka nezávislým orgánem, který se stará mimo jiné také o správu státního dluhu, není možné, aby nakupovala státní dluhopisy přímo od státu. Nemusí také skupovat ty cenné papíry, které se státu nepodařilo umístit na trh. Může však tisknout nové peníze, které právě používá ke skupování státních dluhopisů od věřitelů státu a tím snižuje jeho zadlužení.

Nové peníze v ekonomice mají většinou za následek růst cenové hladiny, když ale dojde k nekontrolovanému tisku nových peněz, může hrozit hyperinflace. Ta hrozí právě v případech, které jsou dnes prakticky běžné, tedy při nadměrném zadlužování a potřebě vydávání velkého množství peněz na splácení stávajících dluhů.

Vysokou inflaci většinou uvítají dlužníci (zde zadlužený stát), kterým se prakticky sníží reálná hodnota jejich dluhu, věřitelé ale již tak nadšeni nebudou. Inflace povede ke snížení hodnoty aktiv v měně dané země a investoři se k ní velmi brzy otočí zády. Odchod investorů pak povede kromě propadu hodnoty měny také k zvýšení výnosů u dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti, což zase nemusí mít pozitivní vliv na ekonomický růst. Rychlou a účinnou konsolidaci dluhů můžeme dnes čekat velmi těžce a proto je takovýto scénář velmi pravděpodobný.

Vysoká inflace nakonec skutečně může pomoci investorům, kteří budou zainvestováni v komoditách, případně v cizích měnách a akciích. Nebezpečí však nakonec číhá i zde, protože přetlak prostředků v těchto aktivech může znamenat vznik bublin, s nimiž již máme nemálo zkušeností. Není jisté, jestli jsou stále se nafukující bubliny neodvratné, ale jejich výskyt se stává stále častější a dopady stále výraznější. I tato příležitost nakonec pro investory nemusí být v dlouhém horizontu až tak výhodná.

Monetizace státních dluhů: hrozba, nebo příležitost? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 1 komentář)

Akcie a inflace Jan Dvořák | 09.03.2010 12:39

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Investice

Petr Zámečník | 25.05.2016 00:00 Akciové fondy: Ztráty táhlo Turecko i Čína

Akciové podílové fondy se po třech měsících růstu opět propadly do ztrát. Index ICZ pravidelného investování oslabil o 3,18 % a zakončil květen na hodnotě 978,1 bodu. Nejhlubší ztráty přitom zaznamenaly fondy zaměřené na turecké akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 17.05.2016 00:00 Zdeněk Dvořák: Kupujeme stabilní a ziskové firmy

Na českém trhu vznikl nový fond kvalifikovaných investorů. Zaměřuje se na investice do reálné ekonomiky. „Budeme se zabývat nákupem zejména majoritních podílů ve výrobních společnostech,“ říká Zdeněk Dvořák, předseda správní rady Advantage Fund, v rozhovoru pro Investujeme.cz. Co fond nabízí svým investorům? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 17.05.2016 09:21

Rebecca Murphy | 16.05.2016 00:00 Opětovné zapojení investorů

Investoři a střadatelé zažívají nyní těžké časy. Nestabilní trhy a nízké úrokové sazby jsou normou a investoři jsou bombardováni informacemi o produktech a službách bez toho, aniž by rozuměli, jak se jich cokoli z toho týká. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 11.05.2016 00:00 GE Money Bank odchází… přivítejte MONETA Money Bank

Americká skupina General Electric se zbavuje svých finančních částí. Výsledkem je prodej české GE Money Bank prostřednictvím IPO na pražské burze – a její změna na MONETA Money Bank. Co se změní pro klienty a jaké perspektivy mají akcionáři? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 05.05.2016 00:00 Nejlepší investice roku 2016? Prozatím akcie těžařů zlata

Akciím se tento rok zatím všeobecně moc nedaří. Zato cena zlata začala výrazně růst. Nejvíce si ale mnou ruce ti, kdo nakoupili akcie těžařů zlata. Jejich cena v průměru stoupla za čtyři měsíce na dvojnásobek. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 10.05.2016 10:11Další články »

Krátké zprávy z Investice

25.05.2016 13:59 Jak vysoko vyrostou tržní zelené výhonky?

Řecko dostalo přiklepnutou další půjčku, cena ropy jde na 50 dolarů za barel a hrozba Brexitu v průzkumech uvadá. To vypadá na pořádný mejdan býků. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 16:29 Účtenková loterie by mohla začít fungovat již příští rok

Zasláním účtenky za zakoupené zboží od podnikatelských subjektů by mohli lidé vyhrát peněžité nebo jiné movité věci. Tento program již funguje například v Chorvatsku, Slovensku nebo Slovinsku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 14:46 Zlotý, forint a Fed jako jejich faktor strachu

Měnám našich sousedů – tedy zlotému a forintu – se v posledních dnech nedaří. Přitom překvapivě pozitivní hodnocení od ratingových agentur z posledních dvou týdnů hovořilo pro to, aby obě středoevropské měny zpevnily. Kde je tedy chyba?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 13:28 Dobrá nálada českou ekonomiku neopouští

Podnikatelská nálada i celkový sentiment v českém hospodářství v posledním měsíci opět vzrostly. Hlavní zásluhu měly průmyslové firmy, které očekávají, že se jim v dalších měsících bude dařit lépe než v úvodu roku. Přesto ve srovnání s loňským rokem jsou jejich očekávání umírněnější. Je to svým způsobem logické, když vezmeme v úvahu, jakým boomem si většina průmyslových oborů v loňském prošla a nakonec, že růst ještě rychleji není vzhledem k zahraniční poptávce příliš kam.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 11:52 Slováci sú z pohľadu pracovnej perspektívy najväčími optimistami v Európe

Píšeme na Investujeme.sk: Nedávny prieskum ukázal, že Slováci si najviac veria pri udržaní ich súčasného zamestnania. O jeho stratu sa obáva len osem percent z nich, čo je najmenej v Európe. Zásluhu na tom má zlepšujúca sa ekonomická situácia na pracovnom trhu. Naopak najhoršie v prieskume vyšli podľa očakávaní Gréci, či Španieli. Pracovné pozície sú tak paradoxne ohrozené najviac v krajinách, kde boli alebo sú najviac chránené.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (119)
 
Aktivní. (120)
 
Žádnou. (553)
 Celkem hlasovalo 792 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Rebecca Murphy | 16.05.2016 00:00 Opětovné zapojení investorů

Investoři a střadatelé zažívají nyní těžké časy. Nestabilní trhy a nízké úrokové sazby jsou normou a investoři jsou bombardováni informacemi o produktech a službách bez toho, aniž by rozuměli, jak se jich cokoli z toho týká. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 17.05.2016 00:00 Zdeněk Dvořák: Kupujeme stabilní a ziskové firmy

Na českém trhu vznikl nový fond kvalifikovaných investorů. Zaměřuje se na investice do reálné ekonomiky. „Budeme se zabývat nákupem zejména majoritních podílů ve výrobních společnostech,“ říká Zdeněk Dvořák, předseda správní rady Advantage Fund, v rozhovoru pro Investujeme.cz. Co fond nabízí svým investorům? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 11.05.2016 00:00 GE Money Bank odchází… přivítejte MONETA Money Bank

Americká skupina General Electric se zbavuje svých finančních částí. Výsledkem je prodej české GE Money Bank prostřednictvím IPO na pražské burze – a její změna na MONETA Money Bank. Co se změní pro klienty a jaké perspektivy mají akcionáři? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »