Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Life–cycle programy: Co jsou zač a pro koho?

Autor: Marek Macura | 10.07.2008 00:00 | Kategorie: Investice | 88 komentářů
Life–cycle programy: Co jsou zač a pro koho?

Jaký produkt zvolit pro pravidelné spoření menších částek a přitom využít potenciálu složeného úročení a růstu kapitálového trhu? Jednou ze zajímavých variant jsou programy životního cyklu. Podívejme se na tyto programy blíže a trochu podrobněji.

Konstrukce life–cycle programů

Základním stavebním kamenem jsou klasické otevřené podílové fondy (OPF), o kterých jsem psal v minulém článku. Jsou to většinou fondy, které jsou běžně dostupné v nabídce investičních společností. V části věnované podílovým fondům jsem uváděl, že fondy je třeba dobře skombinovat, brát v potaz rizikový profil investora a investiční horizont. Všechny zmíněné parametry fondy životního cyklu respektují a to je jejich velkou výhodou. Je zde ještě jedno riziko, které vyplývá z principu fungování trhu. Jsou to korekce.

Korekce jsou přirozenou součástí burzovního vývoje a každý investor s nimi musí počítat. Již jsem vysvětloval faktor času, který má velký vliv na zhodnocení. Díky času korekce korigují vývoj trhů, nicméně dlouhodobě trhy rostou. Jenže v momentě, kdy začínáme investovat, máme jiný investiční horizont než po 10 letech investice a tomu by měla být přizpůsobena i skladba portfolia.

Nyní se pojďme podívat na grafy, které nám ukazují vývoj konkrétního fondu v čase. První ukazuje vývoj za poslední rok a následuje graf od vzniku.

Graf 1: Conseq Akciový - Vývoj 1 rok

Graf 2: Conseq Akciový - Vývoj od založení

V jednoletém grafu vidíme výraznou volatilitu. Představme si, že v tomto fondu jsou peníze investovány již 20 let. V případě, že náš investiční horizont by končil na příklad v měsíci červnu, náš propad těsně před výplatou peněz by byl výrazný a rázem bychom přišli o velkou část peněz, a to pouze díky tomu, že jsme nerealokovali peníze včas. Kdežto pokud jsme na začátku dlouhého horizontu, korekce nás nemusí trápit, protože v dlouhodobém horizontu je to pouze jev, který je součástí dlouhodobé investice a díky korekcím nakupujeme „levnější“ podílové listy.

Časování trhu není vůbec jednoduchá věc a někteří investoři tvrdí, že je to v podstatě nemožné. Běžný klient povětšinou ani zdaleka neví, o co jde. Proto je nereálné, aby sám střadatel dokázal bez problému rychle vystoupit z trhu. Takže je nutné mít systém, který to dokáže za klienta. A právě zde nastupují programy životního cyklu. Ty dokáží takovým ztrátám těsně před koncem investičního horizontu zabránit. Dělají to díky nastavení zamykání výnosů.

V současné době programy životního cyklu v Česku poskytují 3 investiční společnosti - Conseq Investment Management, Pioneer Investments a ČP Invest investiční společnost. Podobný produkt má v nabídce také Česká spořitelna, která přišla na trh s fondy životního cyklu.

Na jednom z příkladů se pokusím vysvětlil základní principy. Podívejme se třeba na Rentier Invest od společnosti Pioneer Investments. Ostatní programy fungují velmi podobně a princip je totožný.

Na svých stránkách Pioneer Investments program popisuje následovně: „Rentier Invest respektuje životní cyklus klienta. Z investičního hlediska se život skládá ze dvou období. Nejprve prožíváte období vytváření úspor a později jejich ochrany a dalšího zhodnocení. Rentier Invest vám nabízí sedm modelových portfolií s různým poměrem akciových a dluhopisových instrumentů v závislosti na době, po kterou chcete investovat. Čím více se blíží konec investičního období, tím větší je podíl konzervativnějších instrumentů. To ony „zamykají“ výnos a chrání ho, aby vám umožnil rentu, kterou si naplánujete.

Zásadní funkcí produktu je tedy „zamykání“ zisků. Názorně je to velmi dobře vidět na průběhu rozložení jednotlivých aktiv. Na začátku je téměř vše v akciích a s postupem času se peníze realokují do více konzervativní investice, takže dochází ke zmiňovanému zkonzervativnění portfolia a snížení volatility, ale za cenu nižšího zisku. Tímto mechanizmem se zisky zamykají. Realokaci ukazuje tabulka a následující graf.

Tabulka 1: Rozložení aktiv podle jednotlivých linií

 

Roky

Alokace

Linie

Od

Do

akcie

Rizikové obligace

Bonitní obligace

peněžní trh

Linie 1

25

40

90%

2%

6%

2%

Linie 2

15

25

70%

2%

27%

1%

Linie 3

8

15

55%

3%

41%

1%

Linie 4

5

8

40%

3%

56%

1%

Linie 5

3

5

25%

0%

74%

1%

Linie 6

1

3

10%

0%

65%

25%

Linie 7

0

1

0%

0%

35%

65%


Graf 3:
Alokace aktiv Rentier Invest

Všechny jiné parametry produktu jsou v podstatě shodné s obecnými pravidly pro OPF.

Nevýhody Life – cycle programů

Jako každý produkt má i tento své nevýhody. Jako zásadní bych zmínil, že je to přednastavený program, který nerespektuje konkrétního investora. Investice v rámci těchto přednastavených programů je neflexibilní a hůře se reaguje na konkrétní příležitosti na trhu.

Výběr a případné změny fondů jsou pouze na investiční společnosti. Může vznikat podezření, že jsou do programu zařazovány fondy z různých důvodů, jako může být marketing, zvýšení objemu a podobně.

Pro rizikově orientovaného investora může být program příliš konzervativní.

V praxi je běžné, že klient hradí poplatek pomocí jednorázového předplaceného poplatku (kvůli provizím pro investičního zprostředkovatele), což nemusí být vždy nejvýhodnější varianta (závisí to podle situace na trhu). V případě, že se klient rozhodne přestat platit nebo investovat jinam, ztrácí předplacený vstupní poplatek.

Nevýhodou je také nákladovost, která stoupá díky navýšeným poplatkům, ale záleží, s jakými produkty nákladovost srovnáváme. Pokud budeme uvažovat srovnání s OPF, ze kterých je program složený, nákladovost stoupá. Pokud budeme srovnávat nákladovost s jinými spořícími produkty, jako je třeba IŽP, nevýhoda ztrácí na významu. Pro ilustraci navýšení nákladu u programů životního cyklu uvádím tabulku propočtu TER pro jednotlivé linie Rentier Investu (zdroj: Pioneer Investments). Každý si může srovnat navýšení u jednotlivých linií, případně se podívat na hodnoty TANKu.

Tabulka 2: Propočet TER - 1.
 

Line 1

Line 2

Line 3

Line 4

Line 5

Line 6

Line 7

Sporokonto

         

0,25

0,65

Obligační

 

0,2

0,29

0,37

0,49

0,49

0,35

Euro Strategic Bond CZK

             

Růstový

     

0,1

0,25

0,16

 

Dynamický

0,1

0,1

0,2

0,2

0,15

0,1

 

Total Return Dynamic

0,1

0,12

0,15

0,15

     

Global High Yield

             

AFO

0,4

0,35

0,21

0,18

0,11

   

Eastern European Equity

0,1

0,1

0,05

       

Top Eu Players

0,2

0,13

0,1

       

America

0,1

           

Tabulka 3: Propočet TER - 2.

 

Line 1

Line 2

Line 3

Line 4

Line 5

Line 6

Line 7

Sporokonto

0,77%

0,77%

0,77%

0,77%

0,77%

0,77%

0,77%

Obligační

1,73%

1,73%

1,73%

1,73%

1,73%

1,73%

1,73%

Euro Strategic Bond CZK

1,66%

1,66%

1,66%

1,66%

1,66%

1,66%

1,66%

Růstový

2,27%

2,27%

2,27%

2,27%

2,27%

2,27%

2,27%

Dynamický

2,21%

2,21%

2,21%

2,21%

2,21%

2,21%

2,21%

Total Return Dynamic

1,45%

1,45%

1,45%

1,45%

1,45%

1,45%

1,45%

Global High Yield

1,46%

1,46%

1,46%

1,46%

1,46%

1,46%

1,46%

AFO

2,28%

2,28%

2,28%

2,28%

2,28%

2,28%

2,28%

Eastern European Equity

2,07%

2,07%

2,07%

2,07%

2,07%

2,07%

2,07%

Top Eu Players

2,11%

2,11%

2,11%

2,11%

2,11%

2,11%

2,11%

America

1,63%

1,63%

1,63%

1,63%

1,63%

1,63%

1,63%

 
Tabulka 4: Propočet TER - 3.

 

Line 1

Line 2

Line 3

Line 4

Line 5

Line 6

Line 7

Sporokonto

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,193%

0,501%

Obligační

0,000%

0,346%

0,502%

0,640%

0,848%

0,848%

0,606%

Euro Strategic Bond CZK

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

Růstový

0,000%

0,000%

0,000%

0,227%

0,568%

0,363%

0,000%

Dynamický

0,221%

0,221%

0,442%

0,442%

0,332%

0,221%

0,000%

Total Return Dynamic

0,145%

0,174%

0,218%

0,218%

0,000%

0,000%

0,000%

Global High Yield

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

AFO

0,912%

0,798%

0,479%

0,410%

0,251%

0,000%

0,000%

Eastern European Equity

0,207%

0,207%

0,104%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

Top Eu Players

0,422%

0,274%

0,211%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

America

0,163%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

0,000%

               

TER

2,07%

2,02%

1,95%

1,94%

2,00%

1,62%

1,11%

 

Výhody Life – cycle programů

Zásadní výhoda byla zmíněna a vysvětlována v rámci popisu produktu. Je to tedy realokace aktiv a přizpůsobení portfolia dle horizontu.

Dále je to minimální investice. Klient může investovat již od 500 Kč měsíčně a již s takto malou částkou se dostane do 6 a více podílových fondů, takže diverzifikace je dostatečná a hlavně za normálních okolností je s 500 Kč nedosažitelná.

Oproti například IŽP je tento produkt flexibilnější a umožňuje více variant. V případě rozvoje nových, lepších produktů na ně bude možno přejít jednodušeji a rychleji než u IŽP. Flexibilita je nepochybně důležitá při zvažování rizikových situací a vytváření rizikového plánu pro klienta.

Na dlouhodobém horizontu se projevuje síla složeného úročení. Můžeme se podívat na srovnání investice 500 Kč pro třicetiletého klienta. První varianta je penzijní připojištění, kde uvažujeme zhodnocení 4 % p.a., a druhá varianta je program Rentier Invest, kde zhodnocení vychází z historických dat fondů společnosti Pioneer.




Vidíme rozdílné výsledné zhodnocení, které je dosti výrazně ve prospěch programu životního cyklu.

Použití life–cycle programů

Stejně jako u všech ostatních produktů je třeba i u těchto programů velmi dobře vážit, jak nastavit program, jak dlouhý investiční horizont zvolit, jak vysoká investice je vhodná, jaký investiční profil má klient a čeho chceme pomoci této investice dosáhnout.

Nelze říci, že programy životního cyklu jsou všelék a lze je použít „za každého počasí“. Obecně lze tento program doporučit pro malé měsíční úložky v řádech stovek korun, popřípadě jednoho nebo dvou tisíců korun, spíše s delším investičním horizontem, tedy například jako alternativu k penzijnímu připojištění, popřípadě jako určitý „základ“ spoření na stáří. Při vyšších částkách už lze zvažovat jiné možnosti a jiné způsoby zhodnocení, které mohou, ale nemusí být efektivnější.

Optimální způsob spoření pro důchodový věk je individuální a je třeba dobře volit z možné nabídky produktů. Life-cycle programy jsou jednou z variant.

Life–cycle programy: Co jsou zač a pro koho? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

Petr Zámečník | 29.09.2016 00:00 Akciové fondy: Zlato padá, rizikem je Čína

Akciové podílové fondy v září příliš nezářily. Podle Indexu ICZ pravidelného investování stagnovaly při růstu o 0,06 % na hodnotě 1012,1 bodu. Podporu akciovým trhům přinesla Čína a biotechnologie, naopak dolů je táhli těžaři zlata a drahých kovů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0
Spolupracujeme

Jan Traxler | 27.09.2016 00:00 Jak vyzrát na emerging markets

Rozvíjející se ekonomiky vykazují vysoké přírůstky HDP, ale akciím na tamních trzích se příliš nedaří. Proč tomu tak je? Jak lépe vytěžit potenciál emerging markets? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 28.09.2016 13:18

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 12 / 12 Poslední komentář: 29.09.2016 23:13

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 29.09.2016 22:39Další články »

Krátké zprávy z Investice

30.09.2016 17:38 Česká ekonomika rostla v druhém čtvrtletí rekordním tempem

Dnes zveřejněné údaje o výkonu české ekonomiky za letošní druhé čtvrtletí potvrzují, že HDP vzrostl o opravdu velmi solidních 0,9 % v mezičtvrtletním a 2,6 % v meziročním vyjádření. Jde skutečně o velmi solidní výsledek, zejména když si uvědomíme, že výkon české ekonomiky takto srovnáváme s rokem 2015, kdy byl růst HDP bez nadsázky superlativní. Nicméně: právě loňský výkon české ekonomiky představuje poměrně vysokou základnu pro meziroční srovnání a meziroční růst HDP tak v letošním třetím čtvrtletí dle všeho vykáže další meziroční zpomalení: za celý rok 2016 očekávám růst HDP na úrovni 2,3 %. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.09.2016 16:26 S blížícím se EET přicházejí i nápady jak systém obejít

Zavádění elektronické evidence tržeb (EET) nebude výnosné jen pro vývojáře oficiálních pokladních softwarů. Již nyní se však objevují i programy, které umějí část záznamů skrýt. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.09.2016 10:24 Trh s životními pojistkami čeká razantní změna

Omezení na trhu s životními pojistkami má za cíl především ochranu klientů před nepoctivými pojišťovacími poradci. Provize za životní pojištění dosahují leckdy i více než dvojnásobku ročního pojistného. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.09.2016 09:00 Sousedské boje: Kokrhajícího kohouta zákonem neumlčíte

Píšeme na Hypoindex.cz: Sousedy si většinou člověk nevybere. Navíc problémoví nájemníci se mohou v bytech kolem vás střídat jak na běžícím páse. Ať už vám vadí kouření, hluk nebo smrad z odpadků na chodbě, moc s tím nenaděláte. Ale jsou případy, kdy v sousedských sporech nejste úplně bezmocní. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.09.2016 16:50 Poslední velká čínská banka vstoupila na burzu

Čínská banka Postal Savings Bank of China (PSBC) vstoupila na burzu. Z primární nabídky akcií vytěžila 7,4 miliardy dolarů (178,4 miliardy korun). Jde tak o největší vstup na burzu od roku 2014. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (255)
 
Aktivní. (300)
 
Žádnou. (1291)
 Celkem hlasovalo 1846 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 12 / 12 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »