Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Lesk a bída vysokofrekvenčního obchodování

Lesk a bída vysokofrekvenčního obchodování

Vysokofrekvenční obchodování bylo před několika lety velkým hitem, který měl na přinést větší likviditu a efektivitu na trzích, lepší cenu a dostupnost investování pro všechny. Už od začátku však bylo trnem v oku mnoha investorů i regulátorů a dnes se jeho problémy stále více prohlubují.

Hlavní výhodou high frequency tradingu (HFT) pro ty, kteří jej využívají, je samozřejmě rychlost, která umožňuje vyhledat investiční příležitosti, které člověk není schopen postřehnout a ve zlomcích sekund realizovat při malých pohybech poměrně velké zisky. Právě rychlost a s tím související množství obchodů měly přinést na trh větší likviditu a rychlé hledání nerovností na trzích pak mělo znamenat efektivnější trhy. Vedlejším účinkem by pak mělo být levnější obchodování a větší přístupnost investorům.

Rychlé rozšíření HFT bylo prakticky logickým vyústěním situace, kdy se obchodování na burzách po celém světě přesouvalo z klasických parketů do počítačů. HFT bylo považováno za levnější  a efektivnější náhradu klasických tvůrců trhu, protože rychlejší zpracování informací vedlo k „přesnějším“ cenám a menším spreadům mezi poptávkou a nabídkou.

To všechno zpočátku vypadalo hezky, likvidita i objemy se zvyšovaly a dokonce to přineslo investorům také úspory na cenách. Stále větší obliba tohoto způsobu obchodování u firem a rozšiřující se chyby však tomuto způsobu obchodování začaly dělat poměrně špatnou reklamu. Co se týče levnějšího obchodování, po pár letech se ukázalo, že HFT obchodování spíše zdražuje.

Rychlost obchodování byla zpochybněna, když se začalo stávat, že příliš velké množství příkazů prakticky zahltilo trhy, nebo mělo za cíl manipulovat s cenou, což mohly některé společnosti zneužívat ve svůj prospěch. Rovněž velká likvidita a zefektivnění trhů dostávají trhliny. Stále častěji se totiž stávají příklady, že právě, když je na trhu potřeba dodatečná likvidita, skutečnost je předně opačná. Nesprávné vyhodnocování situace pak vede k případům velkých výkyvů, které se dějí bez jakýchkoli relevantních informací.

Asi nejznámějším případem je událost ze začátku května 2010, kdy akciové indexy ztratily v průběhu pár minut kolem 8 – 9 %, aby se po určité době opět vrátily na své původní hodnoty. Na trzích zavládla panika, ale nikdo prakticky nevěděl, proč a jak k takovému propadu došlo. Podobných případů se ale na trzích odehrává poměrně hodně.

Právě to je jedna z největších výtek kritiků těchto programů – programy dostaly až příliš velkou volnost a lidé se na nich až příliš spoléhají a proto už prakticky vůbec nemohou ovlivňovat dění na trzích. Z výhody, která stojí na tom, aby do obchodování co nejméně vstupoval lidský faktor, se tak opět stává nevýhoda.

Algoritmy zvládají dělat tisíce příkazů za sekundu, a když jeden takový program udělá chybu, všechny ostatní, které fungují na podobných principech a sledují podobné hodnoty a údaje, se vzhledem ke svým nastavením chytí do pasti. I zde je prostor pro zneužití a v extrémním případě nelze vyloučit možnost ochromení trhů. V dnešní době, kdy nervozitu na trzích vyvolávají i ti, kdo by je měli spíše uklidňovat, to není dobrá vyhlídka.

Trochu ironicky pak vyznívají případy, kdy na chyby v programech doplácejí samotné společnosti, které je provozují. A tyto případy stále přibývají. V polovině srpna na chybu při aktualizaci softwaru doplatila banka Goldman Sachs, když u části opčních kontraktů došlo ke špatné kotaci a následně k výrazným propadům. Škody jsou odhadovány v řádech stovek milionů.

Před rokem pak stála chyba v algoritmu společnost Knight Capital Group celých 460 milionů dolarů. Chyba v algoritmu ovlivnila cenu a zvýšila volatilitu u více než 140 titulů.  I když šlo o jednoho z nevětších obchodníků na amerických akciových trzích, společnost ztrátu související s touto chybou nedokázala „rozchodit“ a nakonec jí převzala konkurenční společnost.

Regulátoři po celém světě se snaží přijímáním různých restriktivních opatření (snižování rychlosti realizování pokynů, omezení informací, které mají „programy“ k dispozici, případně poplatky u určitých druhů obchodů apod.) omezovat vliv HFT na trhy, ale zatím se jim to nedaří. Pokud už ale regulátoři přistupují k omezením, musí to dělat opatrně, protože přílišné zasahování do fungování trhů může nadělat více škody, než užitku.

Lesk a bída vysokofrekvenčního obchodování >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 2 komentáře)

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Investice

Petr Zámečník | 17.05.2016 00:00 Zdeněk Dvořák: Kupujeme stabilní a ziskové firmy

Na českém trhu vznikl nový fond kvalifikovaných investorů. Zaměřuje se na investice do reálné ekonomiky. „Budeme se zabývat nákupem zejména majoritních podílů ve výrobních společnostech,“ říká Zdeněk Dvořák, předseda správní rady Advantage Fund, v rozhovoru pro Investujeme.cz. Co fond nabízí svým investorům? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 17.05.2016 09:21
Spolupracujeme
fmep300x300

Rebecca Murphy | 16.05.2016 00:00 Opětovné zapojení investorů

Investoři a střadatelé zažívají nyní těžké časy. Nestabilní trhy a nízké úrokové sazby jsou normou a investoři jsou bombardováni informacemi o produktech a službách bez toho, aniž by rozuměli, jak se jich cokoli z toho týká. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 11.05.2016 00:00 GE Money Bank odchází… přivítejte MONETA Money Bank

Americká skupina General Electric se zbavuje svých finančních částí. Výsledkem je prodej české GE Money Bank prostřednictvím IPO na pražské burze – a její změna na MONETA Money Bank. Co se změní pro klienty a jaké perspektivy mají akcionáři? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 05.05.2016 00:00 Nejlepší investice roku 2016? Prozatím akcie těžařů zlata

Akciím se tento rok zatím všeobecně moc nedaří. Zato cena zlata začala výrazně růst. Nejvíce si ale mnou ruce ti, kdo nakoupili akcie těžařů zlata. Jejich cena v průměru stoupla za čtyři měsíce na dvojnásobek. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 10.05.2016 10:11

Petr Zámečník | 04.05.2016 00:00 Pavel Drahotský: Naučte se investovat samostatně

Nechávat spravovat peníze „profesionála“ není podle Pavla Drahotského, generálního ředitele Saxo Bank pro ČR, SR a Maďarsko, rozumné řešení. „Naučit se investovat je delší proces než naučit se řídit auto,“ říká Pavel Drahotský a dodává: „A když to zvládnete, je to báječný pocit.“ Celá zpráva »

Komentářů: 6 / 6 Poslední komentář: 05.05.2016 14:43Další články »

Krátké zprávy z Investice

24.05.2016 13:28 Dobrá nálada českou ekonomiku neopouští

Podnikatelská nálada i celkový sentiment v českém hospodářství v posledním měsíci opět vzrostly. Hlavní zásluhu měly průmyslové firmy, které očekávají, že se jim v dalších měsících bude dařit lépe než v úvodu roku. Přesto ve srovnání s loňským rokem jsou jejich očekávání umírněnější. Je to svým způsobem logické, když vezmeme v úvahu, jakým boomem si většina průmyslových oborů v loňském prošla a nakonec, že růst ještě rychleji není vzhledem k zahraniční poptávce příliš kam.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 11:52 Slováci sú z pohľadu pracovnej perspektívy najväčími optimistami v Európe

Píšeme na Investujeme.sk: Nedávny prieskum ukázal, že Slováci si najviac veria pri udržaní ich súčasného zamestnania. O jeho stratu sa obáva len osem percent z nich, čo je najmenej v Európe. Zásluhu na tom má zlepšujúca sa ekonomická situácia na pracovnom trhu. Naopak najhoršie v prieskume vyšli podľa očakávaní Gréci, či Španieli. Pracovné pozície sú tak paradoxne ohrozené najviac v krajinách, kde boli alebo sú najviac chránené.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 10:21 Průmysl těží ze slušné zahraniční poptávky, stavebnictví se propadá

Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku se v květnu mírně zvýšil. Za růstem stojí zejména zvýšení důvěry v průmyslu. To dáváme do souvislosti se slušnou poptávkou ze zahraničí, ze které český průmysl těží.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.05.2016 16:51 Německo chce zakázat prodej aut Fiatu, akcie padají

Akcie italsko-americké automobilové skupiny Fiat Chrysler po zprávě o možném zákazu prodeje aut v Německu dnes oslabily o více než pět procent. Automobilce hrozí plošný zákaz, pokud by nedodržovala pravidla ohledně automobilových emisí. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.05.2016 14:38 Wall Street letos technologické firmy netáhne

Technologickým firmám se nechce na Wall Street. Do poloviny května vstoupila na zámořskou burzu pouze dceřiná firma Dellu Secure Warks, které podniká v oblasti internetové bezpečnosti. To je podle analytické společnosti Dealogic nejhorší výsledek od roku 2003, kdy utichla technologická bublina dot.com.   Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (118)
 
Aktivní. (118)
 
Žádnou. (548)
 Celkem hlasovalo 784 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Rebecca Murphy | 16.05.2016 00:00 Opětovné zapojení investorů

Investoři a střadatelé zažívají nyní těžké časy. Nestabilní trhy a nízké úrokové sazby jsou normou a investoři jsou bombardováni informacemi o produktech a službách bez toho, aniž by rozuměli, jak se jich cokoli z toho týká. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 17.05.2016 00:00 Zdeněk Dvořák: Kupujeme stabilní a ziskové firmy

Na českém trhu vznikl nový fond kvalifikovaných investorů. Zaměřuje se na investice do reálné ekonomiky. „Budeme se zabývat nákupem zejména majoritních podílů ve výrobních společnostech,“ říká Zdeněk Dvořák, předseda správní rady Advantage Fund, v rozhovoru pro Investujeme.cz. Co fond nabízí svým investorům? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 11.05.2016 00:00 GE Money Bank odchází… přivítejte MONETA Money Bank

Americká skupina General Electric se zbavuje svých finančních částí. Výsledkem je prodej české GE Money Bank prostřednictvím IPO na pražské burze – a její změna na MONETA Money Bank. Co se změní pro klienty a jaké perspektivy mají akcionáři? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »