Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Leopold Quell: Většinu pozic můžeme prodat v průběhu hodin

Autor: Petr Zámečník | 30.09.2011 00:00 | Kategorie: Investice | 0 komentářů
Leopold Quell: Většinu pozic můžeme prodat v průběhu hodin

Jak vypadá práce portfoliomanagera v praxi? Hovoříme s Leopoldem Quellem, portfoliomanagerem v týmu fondu Emerging Market Equities z Raiffeisen Capitla Management, který se zabývá investicemi v Číně.

Do jakých oblastí investujete? 

Soustředím se na investice do akcií v Číně, Hong Kongu a Taiwanu. Čínské investice zaměřujeme na H-shares. A-shares hrají jen minoritní roli.

Čína… nebylo by lepší řídit vaši část investic z Hong Kongu?

Moc rád bych žil v Hong Kongu. Ale když jde o správu fondu, místo, odkud fond spravuji, nemění nic na způsobu, jakým pracuji. Krom toho jsem v Číně alespoň dvakrát ročně, abych se setkal s managementem společností a navštívil jejich výrobní zařízení.

Jak řídíte investice, když jste na druhé straně světa?

Jsem v přímém kontaktu s místními společnostmi na pravidelné bázi prostřednictvím návštěv (oboustranných) a konferenčních hovorů. Pro prověření ocenění není třeba být v dané zemi.

Jak velký objem investic spravujete?

250 až 300 mil. EUR.

A jak velká je největší pozice ve vašem portfoliu?

V současnosti 17 mil. EUR.

Jak rychle jste schopen prodat takovou pozici?

Přibližně 75 % našich pozic může být prodáno během 3 dnů. Většina z nich v průběhu hodin.

Můžete nakupovat akcie, ale také futures a opce. Jak využíváte tyto deriváty?

Pravidelně vypisuji covered call a short put na jednotlivé akcie. Zejména když je vysoká implikovaná volatilita. Také jsou možné long call a put pozice, ale ty hrají menší roli. Futures na akciové indexy jsou používány jako taktický nástroj čas od času, ale nereprezentují hlavní zdroj investic. Vzato kolem a kolem zaměření našeho fondu je čistě vedená přímými investicemi do akcií a ne deriváty.

Pro realizaci nákupních a prodejních pokynů využíváte jednoho konkrétního, nebo více brokerů?

Využívám několik „full service“ brokerů. Ale také „execution only“ brokeři hrají důležitou roli.

Podle jakých kritérií se rozhodujete, kterého brokera využijete?

Hlavní kritérium je kvalita analýz a kvalita provedení transakce. Jestliže využiji analýzy jednoho brokera a transakci uskutečním prostřednictvím jiného, dostane zaplaceno poradenství přímo, nikoli prostřednictvím poplatků za obchod.

Využíváte „aktivní“ brokery, kteří vám nabízejí investiční doporučení?

Zajímám se pouze o vysoce přesvědčivé ideje. Pokud by mi broker telefonoval každý den se svým nejlepším doporučením, velmi rychle bych ukončil komunikaci.

Jak se liší investiční doporučení brokerů pro retailové investory a pro vás, jakožto institucionálního investora?

Abych řekl pravdu, nevím. Jak jsem řekl. Jsem více než šťastný, když slyším doporučení od brokera – ale jen tak dlouho, pokud má silné fundamentální základy a vysokou přesvědčivost za sebou.

Zajišťujete měnové riziko?

Ne, protože jsme přesvědčeni, že v dlouhém období měny rozvíjejících se zemí budou vůči euru posilovat.

V okamžiku, kdy nevěříte, že akcie porostou, co děláte? Prodáváte? Jak moc akcií můžete odprodat?

Nemáme povoleny krátké prodeje akcií. Proto bychom typicky investovali do defenzivních sektorů. Držba hotovosti je limitovaná max. 10 % NAV. Short futures na indexy jsou také cestou, jak snížit expozici.

Rozhodujete se pouze podle fundamentální analýzy, nebo využíváte také technickou a psychologickou analýzu?

Fundamentální analýza je vždy základem našich investičních rozhodnutí, ale „technická“ analýza bude hrát také významnou část, když přijde na časování vstupu a výstupu z pozice.

Co očekáváte na čínském akciovém trhu v blízké budoucnosti?

Čína má jednoznačně podhodnocenou většinu akcií v posledních 18 měsících. Proto předpovídám relativní přehodnocení čínských akcií v následujícím 1 roce až 2 letech. V krátkém období ale myslím, že je možné ještě další oslabení.

Děkuji za rozhovor.

Anketa

Investujete do čínských akcií?

Ano. (12)
 
Ne. (15)
 
Nevím. (4)
 Celkem hlasovalo 31 čtenářů

Leopold Quell: Většinu pozic můžeme prodat v průběhu hodin >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-2

Články z Investice

Luboš Smrčka | 22.02.2017 00:00 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 22.02.2017 22:10

Petr Zámečník | 20.02.2017 00:00 Nechtěné důsledky regulace

Mantrou pro tvorbu regulace je ochrana klienta. Důsledky jsou ale mnohdy zcela jiné. Navíc ministerstvo financí spolu nemluví – a tak na jedné straně brání prodeji životního pojištění, na druhé zvyšuje jeho podporu. Takové jsou závěry konference „Rozvoj a inovace finančních produktů 2017“. Celá zpráva »

Komentářů: 15 / 15 Poslední komentář: 22.02.2017 09:14

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 21.02.2017 05:31Další články »

Krátké zprávy z Investice

22.02.2017 14:39 Největší burzu na Středním východě povede poprvé žena

V čele saúdskoarabské burzy Tadawul stane poprvé v historii žena. Šéfka investiční banky NCB Capital Sarah Al Suhaimi se vedení největší burzy na Středním východě ujme v březnu. Svou dosavadní funkci si chce udržet i nadále. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 13:29 Americké akcie stále v euforii, aneb jak dlouhou vydrží nebe bez mráčku?

Americké akciové trhy jsou k nezastavení – včera opět uzavřely na nových historických maximech. V pozadí všeobecného optimismu, který vyhnal akciový benchmark S&P500 na úrovně, jež reprezentují klíčový poměr P/E na úrovni 22, jsou přitom minimálně zčásti sázky na daňovou reformu. Již příští úterý má prezident Donald Trump promluvit k obou komorám amerického Kongresu a tak trhy věří, že avizovaný fenomenální plán na snížení daní bude brzy (po)odhalen. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 11:56 Opatrnejší investori ako Slováci sú v Európe len Gréci

Píšeme na Investujeme.sk: Hodnota finančného majetku domácností na Slovensku sa za uplynulú dekádu takmer strojnásobila. Nezmenilo sa však nič na tom, že tak ako v minulosti, aj teraz držia Slováci väčšinu svojich úspor na bežných, sporiacich alebo termínovaných účtoch, resp. vkladoch. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 10:17 Rusko opět překonalo Saúdskou Arábii

V prosinci loňského roku se podařilo Rusku vytěžit nejvíce ropy na světě. Překonalo tak poprvé po devíti měsících i Saúdskou Arábii. Obě země přitom na základě dohody OPEC začaly na konci roku těžbu ropy snižovat.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.02.2017 15:53 Brexit schválen, místo plánu plané hrozby

Že výsledek červnového referenda v Británii zaskočil nejenom pozorovatele, ale i politiky, bylo z absence plánu, jak dál postupovat, zřejmé už dlouho – Nigel Farage na svůj úspěch reagoval stažením se z veřejného života, britská premiérka s představením strategie váhala tak dlouhou, až ji list The Economist přejmenoval na Theresu Maybe. Nakonec se však ledy přece jenom hnuly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (139)
 
Stejný jako 2016. (15)
 
Horší než 2016. (1256)
 Celkem hlasovalo 1410 čtenářů

banner-300-300

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 06.02.2017 00:00 Konec intervencí: Koruna (ne)posílí a vzroste volatilita

Skončí devizové intervence ČNB? Co se stane, až bude kurz koruny puštěn? Posílí koruna? Nebo naopak oslabí? A co volatilita kurzu? Komu vlastně „devalvační“ polštář prospěl? A jak intervenční režim ovlivnil dovoz a vývoz kapitálu? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 07.02.2017 00:00 Jan Maňák: Budoucnost je ve vodě

Starořecký filozof Thales z Milétu před 2,5 tisíci let prohlásil: „Podstatou všech věcí je voda, z vody vše pochází, do vody se vše vrací.“ Potenciál vody vidí i Jan Maňák, který v rámci investičních produktů BNP Paribas Asset Management, nabízí vodní fond Parvest Aqua. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »