Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Leopold Quell: Většinu pozic můžeme prodat v průběhu hodin

Autor: Petr Zámečník | 30.09.2011 00:00 | Kategorie: Investice | 0 komentářů
Leopold Quell: Většinu pozic můžeme prodat v průběhu hodin

Jak vypadá práce portfoliomanagera v praxi? Hovoříme s Leopoldem Quellem, portfoliomanagerem v týmu fondu Emerging Market Equities z Raiffeisen Capitla Management, který se zabývá investicemi v Číně.

Do jakých oblastí investujete? 

Soustředím se na investice do akcií v Číně, Hong Kongu a Taiwanu. Čínské investice zaměřujeme na H-shares. A-shares hrají jen minoritní roli.

Čína… nebylo by lepší řídit vaši část investic z Hong Kongu?

Moc rád bych žil v Hong Kongu. Ale když jde o správu fondu, místo, odkud fond spravuji, nemění nic na způsobu, jakým pracuji. Krom toho jsem v Číně alespoň dvakrát ročně, abych se setkal s managementem společností a navštívil jejich výrobní zařízení.

Jak řídíte investice, když jste na druhé straně světa?

Jsem v přímém kontaktu s místními společnostmi na pravidelné bázi prostřednictvím návštěv (oboustranných) a konferenčních hovorů. Pro prověření ocenění není třeba být v dané zemi.

Jak velký objem investic spravujete?

250 až 300 mil. EUR.

A jak velká je největší pozice ve vašem portfoliu?

V současnosti 17 mil. EUR.

Jak rychle jste schopen prodat takovou pozici?

Přibližně 75 % našich pozic může být prodáno během 3 dnů. Většina z nich v průběhu hodin.

Můžete nakupovat akcie, ale také futures a opce. Jak využíváte tyto deriváty?

Pravidelně vypisuji covered call a short put na jednotlivé akcie. Zejména když je vysoká implikovaná volatilita. Také jsou možné long call a put pozice, ale ty hrají menší roli. Futures na akciové indexy jsou používány jako taktický nástroj čas od času, ale nereprezentují hlavní zdroj investic. Vzato kolem a kolem zaměření našeho fondu je čistě vedená přímými investicemi do akcií a ne deriváty.

Pro realizaci nákupních a prodejních pokynů využíváte jednoho konkrétního, nebo více brokerů?

Využívám několik „full service“ brokerů. Ale také „execution only“ brokeři hrají důležitou roli.

Podle jakých kritérií se rozhodujete, kterého brokera využijete?

Hlavní kritérium je kvalita analýz a kvalita provedení transakce. Jestliže využiji analýzy jednoho brokera a transakci uskutečním prostřednictvím jiného, dostane zaplaceno poradenství přímo, nikoli prostřednictvím poplatků za obchod.

Využíváte „aktivní“ brokery, kteří vám nabízejí investiční doporučení?

Zajímám se pouze o vysoce přesvědčivé ideje. Pokud by mi broker telefonoval každý den se svým nejlepším doporučením, velmi rychle bych ukončil komunikaci.

Jak se liší investiční doporučení brokerů pro retailové investory a pro vás, jakožto institucionálního investora?

Abych řekl pravdu, nevím. Jak jsem řekl. Jsem více než šťastný, když slyším doporučení od brokera – ale jen tak dlouho, pokud má silné fundamentální základy a vysokou přesvědčivost za sebou.

Zajišťujete měnové riziko?

Ne, protože jsme přesvědčeni, že v dlouhém období měny rozvíjejících se zemí budou vůči euru posilovat.

V okamžiku, kdy nevěříte, že akcie porostou, co děláte? Prodáváte? Jak moc akcií můžete odprodat?

Nemáme povoleny krátké prodeje akcií. Proto bychom typicky investovali do defenzivních sektorů. Držba hotovosti je limitovaná max. 10 % NAV. Short futures na indexy jsou také cestou, jak snížit expozici.

Rozhodujete se pouze podle fundamentální analýzy, nebo využíváte také technickou a psychologickou analýzu?

Fundamentální analýza je vždy základem našich investičních rozhodnutí, ale „technická“ analýza bude hrát také významnou část, když přijde na časování vstupu a výstupu z pozice.

Co očekáváte na čínském akciovém trhu v blízké budoucnosti?

Čína má jednoznačně podhodnocenou většinu akcií v posledních 18 měsících. Proto předpovídám relativní přehodnocení čínských akcií v následujícím 1 roce až 2 letech. V krátkém období ale myslím, že je možné ještě další oslabení.

Děkuji za rozhovor.

Anketa

Investujete do čínských akcií?

Ano. (12)
 
Ne. (15)
 
Nevím. (4)
 Celkem hlasovalo 31 čtenářů

Leopold Quell: Většinu pozic můžeme prodat v průběhu hodin >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 23.09.2016 21:10
Spolupracujeme

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.09.2016 11:17

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

George Efstathopoulos | 02.09.2016 00:00 Určuje ropa situaci na trzích?

Jeden ze způsobů, jak hodnotit hybné síly určující vývoj trhů, je analýza korelačních údajů. Korelace, tedy míra, do níž se ceny aktiv vyvíjejí společně, se mohou v čase měnit, čímž potenciálně umožňují porozumět fungování trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

23.09.2016 14:33 Japonská zápletka: proč padají výnosy, když rostou akcie i ropa?

Tento týden zatím pro trhy znamená vítanou úlevu. Americký Fed přes veškerou jestřábí rétoriku z posledních týdnů zůstává opatrný. Akcie tedy rostou (v USA od začátku týdne o 2 %) a klesá tržní napětí – index strachu VIX spadl za poslední dva dny velice prudce do blízkosti letošních minim. Daří se možná i trochu paradoxně dluhopisům s delšími splatnostmi – a to nejen v USA.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.09.2016 13:19 Klidné vody Wall Street oživilo devět IPO

Zámořskou burzu oživila v tomto týdnu nabídka primárních akcií devíti firem. Od začátku roku Wall Street přitom zatím  přivítala o polovinu méně firem než v loňském roce. Přírůstky na americké burze jsou nejslabší od krize.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.09.2016 10:14 BIG EXPERT: A zase bude chvíli klid

Perných uplynulých čtrnáct dní to bylo. Investoři rozkmitali akciové trhy jako už dlouho ne, procentní denní pohyby nebyly výjimkou, a při tom se vlastně nic závratného nedělo. Takové „kmitání“, odborně řečeno volatilitu, obvykle doprovází, nebo mu předchází nějaká významná kurzotvorná zpráva. Ale pokud 100 ze 104 ekonomů očekává stejný výsledek nadcházející události, prostor k nejistotě není příliš vysoký. A přesto vzbuzovalo středeční jednání americké centrální banky řadu obav. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.09.2016 17:44 EPH a PPF expandují do Německa

Evropská komise povolila převzetí dvou firem švédské společnosti Vattenfall v Německu českým Energetickým a průmyslovým holdingem (EPH) v konsorciu se společností PPF Investments.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.09.2016 14:48 Máte doma šilinky? Stále je můžete vyměnit

Přestože Rakousko zrušilo svou původní měnu a nahradilo jí eurem již v roce 2002, tak v oběhu jsou stále ještě mince a bankovky v hodnotě zhruba osm miliard šilinků, tedy 581,38 milionu eur (15,7 miliardy korun). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (250)
 
Aktivní. (289)
 
Žádnou. (1259)
 Celkem hlasovalo 1798 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »