BIG EXPERT – Draghi odkopl míč zpět k politikům

České akcie

Milan Nedbálek, Zuzana Virglerová, FINANCE Zlín

Dividendobraní na pražské burze je téměř u konce a tak může naše burza opět upadnout do pro ni v posledních letech obvyklého režimu spánku. Ten by mohl být občas narušen „zásadními“ (kolik jich už bylo a bude) zprávami a událostmi. Jednou z těchto významných blížících se událostí je např. dnešní zasedání ECB, od nějž se čekají převratné novinky ohledně budoucího vývoje a směřování evropské unie resp. měnové unie. Očekávání jsou značná a již delší dobu se spekuluje, s čím ECB vlastně vyrukuje. Ať už to však dopadne jakkoli, jedno je téměř jisté a to, že chystaná opatření budou dále oslabovat hospodářskou, rozpočtovou a bankovní suverenitu jednotlivých členských států.

Vraťme se však k pražské burze. Leaderem tohoto týdne by mohly být akcie Telefónky, kde se obchoduje za zvýšených objemů. To možná jen opozdilci naskakují do pozic kvůli lákavé dividendě, která se blíží mílovými kroky. Rozhodný den byl stanoven na 12.9.2012. Otázkou je, jestli je současná cena vhodná na nákup. Zkušenosti z minulých let naznačují, že je tomu přesně naopak.

Doufejme, že chystaná změna režimu obchodování na pražské burze ji vytrhne z režimu spánku, protože ten už v některých dnech přechází téměř do režimu hibernace.

Zahraniční trhy

Jiří Šimara, CYRRUS

Draghi odkopl míč zpět k politikům

Vyčkávání na nové informace z úst guvernérů ECB a Fedu je již takřka u konce. V pátek proběhlo dlouho očekávané sympózium centrálních bankéřů Fed v Jackson Hole. Investoři se soustředili na jakékoliv zmínky ohledně možného dalšího kola kvantitativního uvolnění. Nedočkali se. Bernanke se držel své tradiční rétoriky a zopakoval připravenost Fedu k zásahu, pokud si to ekonomické podmínky vyžádají. Nadále bude bedlivě sledovat nezaměstnanost, kterou se i přes provedení předchozích kol QE nepodařilo stlačit pod 8 %. Zasedání měnového výboru Fed proběhne 12. až 13. září a stane se opět nejsledovanější událostí týdne. Z americké ekonomiky ovšem v posledních měsících chodí uspokojivá tvrdá makrodata, a tak si nemyslím, že dojde k ohlášení dalšího kola měnového uvolnění. Jistě se během týdne bude mluvit o mnoha opatřeních, která může Fed představit a jako uskutečnitelné se mi jeví prodloužení slibu držení nízkých úrokových sazeb až za konec roku 2014.

Mimořádná pozornost bude v příštím týdnu věnována rozhodnutí německého ústavního soudu o tom, zda je záchranný fond ESM v souladu s německou ústavou, či musí jeho konstrukce projít razantními změnami. Jelikož se obecně nepředpokládá, že by ústavní soud smetl ESM ze stolu, případný odmítavý verdikt bude mít velmi negativní vliv na finanční trhy.

Dnes skončilo dvoudenní zasedání bankovní rady ECB, které tradičně vyvrcholilo Draghiho tiskovou konferencí. Již během včerejšího dne však agentura Bloomberg přišla s poměrně detailními informacemi o tom, co bude dnes na radě probíráno. Tyto informace se ukázaly jako stoprocentně správné. Tedy: Draghi představil nový program pod názvem Outright Monetary Transaction (OMT), v jehož rámci bude ECB nakupovat na sekundárním trhu vládní bondy se splatností 1 až 3 let a bude určen jen pro nákup dluhopisů zemí, které požádali eurozónu o pomoc a budou plnit dohodnuté úsporné programy. Při porušení podmínek bailoutu ECB ukončí nákup jejich dluhopisů. Důležitými náležitostmi těchto odkupů je to, že budou zveřejňovány na týdenní bázi v poměrně silných detailech. ECB zveřejní objem takto nakoupených bondů, jejich emitenta, dobu splatnosti a nebude si přitom nárokovat žádná prioritní práva pro splacení těchto bondů. Ještě je nutné zmínit, že tyto operace nemají omezený objem, na trhu budou následně sterilizovány a nebude se tedy jednat o kvantitativní uvolnění.

I když jsou dnes představená opatření vnímána převážně pozitivně, jedna kaňka zde stále zůstává. A to nekončící odpor ze strany Bundesbanky, Jens Weidmann jako jediný člověk hlasoval proti OMT.

Jedna otázka je tedy zodpovězena a pod tlakem se opět ocitají evropští politici, aby také udělali svůj díl práce při hledání cesty z dluhové krize. K tomu je také na tiskové konferenci Draghi několikrát vyzva. Velký krok přitom bude představen už v příštím týdnu, kdy Evropská komise zveřejní svůj návrh bankovní unie, jež je považován za další krok k prohloubení evropské integrace a napravení chyb v její původní konstrukci.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala/Active Capital, Jiří Šimara, Tomáš Menčík/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Jan Mach,Milan Nedbálek,Libor Buček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka,Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Roman Skalický, Martina Dušátková/LUTHERUS,Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy,Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta,Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz