Děkujeme našim partnerům:
 |
 |
|
|
 |
Akciové a komoditní trhy se vzájemně ovlivňují. Ale... ovlivňují akcie ceny komodit, nebo naopak? A nebo mezi nimi závislost není žádná? U kterých komodit je závislost nejvyšší? Vede zlato, ropa, nebo jiná komodita?
Riziko změny cen komodit se nemusí nutně projevit na akciovém trhu nějak zásadně, protože se nejedná rozhodně o nejvýznamnější faktor. Z jednoduchého pohledu na graf vidíme, že z velké části pohyby ceny ropy a akciových trhů jdou z velké části spolu.
Graf 1: Ropa vs. akciový trh
Otázka zní, zda bylo dřív vejce nebo slepice. Já se totiž nedomnívám, že by se právě komodity nějakým způsobem zasadily o zásadní pohyby na akciovém trhu. Spíše se domnívám, že to bylo právě naopak.
Pokles na akciových trzích je předpověď budoucího poklesu tempa ekonomiky. To je jasný signál, že strana poptávky po ropě oslabí. Pak to vede k tomu, že se začne ve velkém „shortovat“ a cena ropy dostane pořádně za uši, jak se lidově říká.
Graf 2: Dow Jones versus Zlato
U zlata je situace docela jiná. Na zlatu je vidět velmi negativní závislost na akciovém trhu. Jakýkoliv pokles na akciovém trhu znamená pro trh zlata impuls ke šponování ceny do nebe. Proč? Lidé opouštějí akciová loviště a směřují své investice do této magické komodity.
Zlato je opředeno mýtem, že se jedná o jedinou zaručeně bezpečnou investici, což pochopitelně není pravda. Zlato stoupá zvláště v dobách, kdy se hovoří o velkých systematických rizicích na trhu. Zlatá horečka však rychle opadává. Když se systém „nehroutí příliš dlouho“ , tak cena zlata se opět vrací tam, kde byla. Je to z velké části emoční investice davu, která vychází z těchto algoritmů , takže se ani není třeba divit této volatilitě.
|
Korelace (91-09) |
Crude Oil |
Zlato |
Stříbro |
Platina |
|
Crude Oil |
1,00 |
0,81 |
0,90 |
0,82 |
|
Zlato |
0,81 |
1,00 |
0,95 |
0,95 |
|
Stříbro |
0,90 |
0,95 |
1,00 |
0,93 |
|
Platina |
0,82 |
0,95 |
0,93 |
1,00 |
|
Korelace (07-09) |
Crude oil |
DJIA |
S&P 500 |
Stříbro |
Zlato |
|
Crude oil |
1,00 |
0,50 |
0,48 |
0,75 |
0,37 |
|
DJIA |
0,50 |
1,00 |
0,99 |
0,37 |
-0,48 |
|
S&P 500 |
0,48 |
0,99 |
1,00 |
0,36 |
-0,51 |
|
Stříbro |
0,75 |
0,37 |
0,36 |
1,00 |
0,50 |
|
Zlato |
0,37 |
-0,48 |
-0,51 |
0,50 |
1,00 |
Podívejme se na korelace některých klíčových komodit. V dlouhém horizontu jsou těsné vztahy mezi komoditami obecně. Je to dáno tím, že komodity jsou sdružovány do komoditních indexů. Klíčovou roli ve všech indexech hraje většinou ropa.
V krátkém horizontu, zaměřeno opět na dobu finanční krize, jsou vztahy dost jiné. U ropy je korelační hodnota dost zavádějící. Ona totiž poměrně dlouho rostla cena ropy už v době, kdy zuřila krize ve finančnictví po celém světě.
Jenže jakmile šlo do tuhého a zkrachovalo několik velmi významných institucí, jako byly AIG, Lehman Brothers nebo Washington Mutual, tak už asi celý svět pochopil, že skutečně dojde k celosvětové recesi. To je totiž důležité si uvědomit. Jedině recese má šanci v současné době způsobit pokles poptávky po ropě.
U zlata jsme negativní závislost dokázali pomocí korelace. Její hodnota by se mohla zdát slabá a asi závislost skutečně bude slabší. Je to dané tím, že spousta velkých hráčů - spekulantů tento vztah deformuje. Stříbro se pak dnes ukazuje být dosti inertní.
|
Statistika |
Crude Oil |
Zlato |
Stříbro |
Platina |
|
Průměr (91 - 09) |
31,59 |
435,83 |
6,80 |
626,40 |
|
Minimum (r. p. ) |
11,91 |
271,04 |
3,95 |
355,81 |
|
Maximum (r. p. ) |
91,47 |
906,62 |
14,99 |
1573,53 |
|
Rozpětí (r. p. ) |
79,56 |
635,58 |
11,04 |
1217,72 |
|
Medián (r. p. ) |
22,81 |
363,38 |
5,20 |
420,77 |
|
Rozptyl (r. p. ) |
438,97 |
36887,38 |
12,43 |
131243,63 |
|
Směr. odchylka (r. p. ) |
20,95 |
192,06 |
3,53 |
362,28 |
|
Variační koef. (r. p.) |
0,66 |
0,44 |
0,52 |
0,58 |
Z tabulky je patrné, že komodity nejsou zas až tak volatilní jako například úrokové sazby, ale jsou určitě volatilnější než akciové indexy. Nejvolatilnější z těchto čtyřech pozorovaných komodit je nepochybně ropa.
Považujete zlato za bezpečnou investici v dobách krize?
Fondy kvalifikovaných investorů: Šance pro developery? Autor: Ondřej Záruba | 29.05.2009 00:00
Je nejhorší za námi? aneb Které komodity jsou perspektivní Autor: Ondřej Záruba | 13.05.2009 00:00
Čeká nás deflační tlak aneb Nákup komodit neuspěchejte Autor: Ondřej Záruba | 05.05.2009 00:00
Kam zamíří ropa v roce 2009? Autor: Ondřej Záruba | 22.01.2009 00:00
Zlato v roce 2009: Proč poroste? Autor: Ondřej Záruba | 16.01.2009 00:00
Kolik čeho kupujeme na komoditní burze? Autor: Ondřej Záruba | 14.01.2009 00:00
Blíží se září, přijde pád Autor: Daniel Kuchta | 13.08.2009 00:00
Katastrofické dluhopisy – sázka proti přírodě Autor: Daniel Kuchta | 27.08.2009 00:00
Lidé věří více gamblingu než investování Autor: Daniel Kuchta | 31.08.2009 00:10
Akcie? Ale na jak dlouho... Autor: Petr Zámečník | 19.10.2009 00:00
Před několika dny se mi dostala do e-mailu smlouva o programu „Zabezpečené investice“ (ZIP). Na první pohled pro neznalého lákavá nabídka. Při důkladném přečtení a prohlédnutí zázemí společnosti již vyvolává pochybnosti. A ne malé. (Doplněno o vyjádření ČNB) Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0V letošním prvním čtvrtletí se česká ekonomika propadla do hlubší recese, analytici přitom očekávali mírný růst. Podle předběžných zpráv Českého statistického úřadu klesl hrubý domácí produkt meziročně i mezičtvrtletně shodně o jedno procento. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Investoři se řídí při svém rozhodování různě. Někteří dávají přednost fundamentální analýze, jiní preferují při vstupech a výstupech technickou analýzu. Samostatnou kapitolou je jsou pak sezónní indikátory. Některé z nich mají logické odůvodnění, ale velká část je pouhými pověrami a investory spíše pobaví, než by je měly přimět k investování. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Kdo v poslední dekádě „vsadil“ na rozvíjející se země, „neprohrál“. Tato skupina zemí, zvláště pak ty sdružené pod zkratkou BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), má za sebou rychlý hospodářský růst. Kdo je ale nyní nahradí? Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 09.05.2012 11:48„Nyní je Česká republika v poměrně pohodlné pozici. Prochází krizí eurozóny bez vážnější újmy. Může počkat, až krize v eurozóně bude vyřešena,“ říká Gernot Dieter Griebling, hlavní analytik Bond Research banky LBBW ve Stuttgartu, jejíž dceřinou společností v České republice je LBBW Bank CZ. A jak vidí aktuální situaci v eurozóně? Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Další články »Za poklesem české burzy stálo opět zvýšené politické napětí v Evropě. Síla německé kancléřsky Merkelové byla oslabena po neúspěchu v zemských volbách a v Řecku přetrvává nadále povolební pat. Za nepříznivé konstelace pokračoval růst výnosů dluhopisů problematických zemí, když u desetiletého španělského bondu přesáhl v pondělí 6,3%. V této situaci se nedařilo celému evropskému bankovnímu sektoru, což se projevilo i na české burze RM-SYSTÉM (týdenní komentář RM-Systém). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Ve chvíli, kdy investoři začínali již zcela ztrácet naději, přišla z Řecka po delší době povzbudivá zpráva. Konzervativní Nová demokracie podle víkendových průzkumů začala znovu posilovat a v tuto chvíli má v některých průzkumech dokonce těsný náskok na radikální levici (Syriza). To pravděpodobně odráží rostoucí strach řady Řeků z chaosu spojeného s eventuálním euro-exitem (komentář ČSOB). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0IPO Facebooku je bezesporu jedna z nejdůležitějších událostí kapitálového trhu tohoto roku. V čem nejspíše předčila očekávání, byl objem obchodů. Obrovský zájem zobchodovat (ne nutně nakoupit) vedl k obrovskému objemu obchodů. První den ovšem přinesl také mnoho zklamání (komentář Saxo Bank). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0O druhou tranši spořicích dluhopisů pro občany je opět zájem, lidé si zatím objednali cenné papíry za deset miliard korun. Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 20.05.2012 22:28Gratuluji, pokud se vám podaří získat akcie Facebooku v rámci IPO. Pokud štěstí mít nebudete, držte se stranou do doby než skončí šílenství, ve kterém se investoři budou snažit nakoupit za jakoukoliv cenu. To ostatně zaznělo i od Steva Wozniaka, spoluzakladatele firmy Apple, že se bude snažit investovat do Facebooku za každou cenu (komentář Saxo Bank). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »Jsou provize rezervotvorných životních pojištění pro klienta únosné?
Investoři se řídí při svém rozhodování různě. Někteří dávají přednost fundamentální analýze, jiní preferují při vstupech a výstupech technickou analýzu. Samostatnou kapitolou je jsou pak sezónní indikátory. Některé z nich mají logické odůvodnění, ale velká část je pouhými pověrami a investory spíše pobaví, než by je měly přimět k investování. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0V letošním prvním čtvrtletí se česká ekonomika propadla do hlubší recese, analytici přitom očekávali mírný růst. Podle předběžných zpráv Českého statistického úřadu klesl hrubý domácí produkt meziročně i mezičtvrtletně shodně o jedno procento. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Před několika dny se mi dostala do e-mailu smlouva o programu „Zabezpečené investice“ (ZIP). Na první pohled pro neznalého lákavá nabídka. Při důkladném přečtení a prohlédnutí zázemí společnosti již vyvolává pochybnosti. A ne malé. (Doplněno o vyjádření ČNB) Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Kdo v poslední dekádě „vsadil“ na rozvíjející se země, „neprohrál“. Tato skupina zemí, zvláště pak ty sdružené pod zkratkou BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), má za sebou rychlý hospodářský růst. Kdo je ale nyní nahradí? Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »Reklama | Podmínky užívání | RSS
