Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Klinická smrt termínovaných vkladů

Klinická smrt termínovaných vkladů

Žijeme v době, kdy to střadatelé a investoři nemají vůbec jednoduché. Konzervativní finanční nástroje, jako jsou vhodně vybrané termínované vklady či spořicí účty, nabízejí v nominálním vyjádření nevalné výnosy, ale poskytují relativní ochranu kapitálu. Investice moc nevynášejí, výnosy dluhopisů kolísají kolem nuly, propadá zlato a další komodity…

Kdo vsadil na akcie rozvíjející se zemí, zlato a komodity, s výsledky investic moc spokojený není. Nemovitosti se možná zdají být relativní jistotou, jak nízké úrokové sazby a sílící poptávka tuto oblast podpořila. Zatímco pro dlužníky je klesající trend úrokových sazeb dobrou zprávou, střadatelé a rentiéři jen tiše nadávají. I když klientské vklady setrvale rostou, lidé se k dlouhodobému vázání peněz nehrnou. Jinými slovy, umrtvené peníze leží v bankách a čekají, co s nimi jejich vlastníci udělají.

Objemy vkladů

Úroková sazba termínovaných vkladů se pohybuje kolem jednoho procenta a v situaci, kdy ani dlouhodobější vázanost peněz nenabízí znatelně větší zúročení, využití produktů omezujících nakládání s vkladem neláká. A tak je volba mezi vázáním peněz a volbou mít peníze rychle k dispozici zřejmá – s ohledem na úroky je to vcelku jedno, zda jsou peníze vázány. V minulém roce se napříč Evropou výnosy vládních dluhopisů dostaly do netriviálních záporných hodnot. Celé je to postavené na hlavu, vlády nejenom že za půjčení peněz neplatí, ale naopak úroky inkasují!

I když celkové vklady v českých bankách rostou, odložit peníze třeba na dva roky a získat tak zaručenou odměnu v podobě úroku dnes moc neláká. Když už termínovaný vklad, tak spíše vklad s dohodnutou splatností delší než 2 roky. Objem takových vkladů je v českém bankovním systému setrvale kolem 200 mld. korun. I když celkové objemy vkladů domácností rostou a blíží se 2 bilionům korun, objem peněz vázaných v termínovaných vkladech se nezvyšuje.

Graf 1: Vklady českých domácností (mil. Kč). Množství peněz na viděnou roste a naopak zájem o termínované vklady a stavební spoření začíná polevovat.

terminovane-vklady-01

Zdroj: ČNB

Nominální úrokové sazby a inflace

Když se na vkladové produkty díváme dnes, na první pohled bychom řekli, že kdysi populární termínované vklady, na kterých bylo možné vydělat třeba i čtyři až pět procent ročně, z trhu v tichosti zmizely. Úroky z vkladů z roku na rok klesají a je nutné smířit se s nízkým nominálním zhodnocením. Světem dnes hýbe nízká inflace a tomu odpovídají i rekordně nízké nominální úrokové sazby.

Z Grafu 1 je zřejmé, že jak v devadesátých letech rostlo celkové množství bankovních depozit, rostl i objem termínovaných vkladů. Nominální úrokové sazby tehdy byly v řádu několika procent, ovšem s tím, že inflace byla také v řádu několika procent. Reálný výnos tedy zase tak slavný nebyl, jak by se na první pohled mohlo zdát. Kdo se chtěl vyvarovat znehodnocení kupní síly peněz, měl tehdy silnou motivaci hledat vhodný produkt nabízející zúročení – termínované vklady byly ve středu pozornosti. Pro střadatele nebo rentiéry je prostě vždy podstatné, nakolik výdělky z termínovaných a spořicích vkladů překonají dnešní a hlavně budoucí inflaci.

Graf 2: Míra inflace v ČR. Zatímco v 90. letech inflace kupní sílu ukusovala, v následujících obdobích se držela v řádu jednotek procent nebo i u nuly (i když inflační cíl ČNB sliboval inflaci kolem 2 až 3 %).     

terminovane-vklady-02

Úroková sazba termínovaného vkladu je předem garantována a nominální výnos zajištěn. Pokud je inflační cíl ČNB 2 %, pak by při očekávaném reálném výnosu ve výši 1,5 % měl být nabízený nominální úrok asi 3,5 %. Jenže budoucí míra inflace nejistá a leccos naznačuje, že by deflační tlaky mohly působit dlouhodobě. A tak prémie za delší vázanost peněz mnohdy vzala za své – v podmínkách, kdy je inflační cíl stanovený úřadem centrální banky podstřelován a inflace se drží kolem nuly, se banky bojí zavázat se k několikaletému závazku vyplácení vyššího nominálního úroku.

Dnešní nominální úroky nabízené na termínovaných vkladech se na první pohled nezdají být tolik lákavé, aby se lidé svých peněz na delší dobu vzdali. Kdo by se také za dvouprocentní roční úrok vzdal na nějaký ten rok svých peněz, když úřad centrální banky oficiálně slibuje inflaci ve výši 2% ročně? Pokud setrvá inflace kolem nuly, výsledný reálný výnos bude nakonec pěkný. Kdo ale před pěti lety předpovídal, že se inflace bude držet tak nízko? Kdo ví, jaký bude inflační vývoj v následujících pěti letech? Nikdo. Můžeme tak maximálně věštit z kávové sedliny, spočítat historický průměr, přirovnávat situaci k japonským zkušenostem, použít skleněnou kouli, popřípadě diskutovat nad (ne)schopností centrální banky plnit inflační cíl.

Klinická smrt termínovaných vkladů?

Úročení termínovaných vkladů setrvale klesá, což dokládá i vývoj úrokových sazeb v Grafu 3. Z pohledu praktického je nutné podotknout, že při hledání konkrétního produktu, který by na tyto sazby umožnil dosáhnout, bychom se zapotili – snadnější je najít úročení podprůměrné, než průměrné. Nadprůměrné výnosy s sebou nesou háčky v podobě nároků na minimální vklad, splnění podmínek pásmového úročení, nebo třeba vložení neúročeného členského vkladu do základního kapitálu družstevní záložny.

Graf 3: Úrokové sazby korunových vkladů přijatých bankami (%). V případě jednodenních vkladů je zřejmý propad na historická minima. Dvouleté vklady se dnes pohybují kolem 1,5% p.a. a  vklady s ještě delší vázaností kolem 2% ročně.

terminovane-vklady-03

Zdroj: ČNB

Ještě není tak špatně, aby nebylo hůř

Termínované vklady začaly odstrašovat nabízenými úroky a klienti tak nejsou k vázanému uložení peněz motivováni. Velké obchodní banky mají vkladů dost, snadno dosáhnou na likviditu z centrální banky nebo na mezibankovním trhu a o vklady klientů ani nestojí. Banky tak vlastně depozitní produkty vytlačují ze svých nabídek, proč by měly v podmínkách přebytku likvidity klientům podstrojovat v podobě lákavého úrokového zhodnocení?

Každopádně je nutné rozlišovat mezi reálnými a nominálními výnosy. Pokud před pěti lety se dalo najít až pětiprocentní roční zhodnocení vkladu, bylo to ve skutečnosti jako dnes při dvou procentech. Pokud se inflace pohybovala kolem tří procent, reálný výnos tehdy činil dvě procenta. A tak situace, kdy je na spořicích účtech nabízeno až jedno procento, a na termínovaných vkladech až procenta dvě, nemusí být až tak pesimistická. Pokud se inflace drží a bude pod jedním procentem, dobře vybraný spořicí účet tak dokáže inflaci i porazit. Pro drobného klienta je důležité, že lze najít produkty, které vydělají na související poplatky a z pohledu reálné hodnoty udrží kupní sílu peněz. Pokud přetrvají dnešní trendy, budeme ještě na dnešní nabídku úroků vzpomínat.

Graf 4: Zájem svá depozita vázat na dobu kratší než dva roky v posledních pěti letech zřetelně klesla. Naopak objem vkladů s dohodnutou splatností delší než dva roky se po výkyvu v roce 2008 vrátil k sumě 200 mld. korun.

terminovane-vklady-04

Zdroj: ČNB

Anketa

Využíváte termínované vklady?

Ano. (12)
 
Ne. (25)
 Celkem hlasovalo 37 čtenářů

Klinická smrt termínovaných vkladů >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-1

Články z Banky

Radovan Novotný | 19.01.2017 00:00 Finanční žraloci: Banky, poplatkové a úrokové kejkle

Říká se, že moudré je myslet skepticky a přitom počínat si optimisticky. S přehršlí skeptických pohledů na možné hříchy vznikající ve finanční branži se se svými čtenáři rád dělí německý publicista Günter Ogger (*1941). Finanční branže je podle něho povedeným spolkem, pro který jsou malé ryby také ryby. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 03.01.2017 00:00 Spořicí účty: Zamíchá Banka CREDITAS kartami?

Největší družstevní záložna se stala Bankou CREDITAS. Její hlavní zbraní v boji o klienty budou spořicí účty. Má šanci rozvířit zamrzající vody úrokových sazeb? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 04.01.2017 11:39

Martin Zíka | 27.12.2016 00:00 Útoky na platební karty aneb Jak nepřijít o peníze

Útoky na naše finanční prostředky jsou považovány za jednu z největších hrozeb digitální doby. Na rozdíl od odcizení přístupových údajů do sociálních sítí nebo do emailové schránky, při napadení našeho bankovního účtu se jedná o přímé napadení našeho majetku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Marek Belza | 09.12.2016 00:00 Padne Deutsche Bank, nebo by měla být státem zachráněna? Ekonomické argumenty pro a proti politice „Too big to fail“

Pád největší německé banky, nevídaná situace je nyní až strašidelně reálná. Finanční krize z roku 2008 ukázala, jak propojený je finanční svět, a je třeba si uvědomit nesmírné riziko, které evropskému finančnímu trhu hrozí. Analytici varují, že pád Deutsche Bank s sebou může vzít ke dnu nejen německou kancléřku Merkelovou, ale dokonce i celé EURO. Není tedy pochyb, že případné uplatnění či neuplatnění politiky Too Big to Fail má přímý vliv na finanční trhy, a tedy i investování. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 28.12.2016 17:03Další články »

Krátké zprávy z Banky

19.01.2017 14:31 Evropská centrální banka dnes nepřekvapila

Na dnešním zasedání ponechala Evropská centrální banka svůj program kvantitativního uvolňování beze změny. Stále platí, že od dubna poklesne objem nakupovaných dluhopisů o 20 miliard EUR na 60 miliard EUR, přičemž nákupy aktiv budou probíhat do konce letošního roku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.01.2017 13:18 Spekulanti mají zabránit posílení české měny

Do konce roku by měla česká měna posílit v průměru o 2,2 procenta na 26,40 koruny za euro. Vyplývá to z odhadů 42 světových bank a brokerů. Odhady ekonomů se pohybují od 25 do 27,40 koruny za euro a pouze dva sázejí na oslabení měny. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.01.2017 10:23 Co dnes čekat od ECB?

Mario Draghi dnes bude před novináři obhajovat, proč se na posledním zasedání ECB rozhodla natáhnout “tisk peněz” (politiku QE) až do konce roku 2017. Čísla, která od té doby přišla, překvapovala vesměs výhradně pozitivně. Podle dat z průmyslu a maloobchodu ekonomika eurozóny ke konci roku 2016 zrychlila a podnikatelské nálady současně vystoupaly na nejvyšší úrovně za posledních pět let. Nezaměstnanost přitom spadla do blízkosti sedmiletých minim, úvěry zrychlují, euro výrazně oslabilo a především inflace se definitivně odpoutala od nuly a míří vzhůru (1,1 % – tříletá maxima). Až by člověka napadlo, k čemu vlastně eurozóna v tuto chvíli potřebuje QE? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.01.2017 17:14 Americká banka Citigroup zvýšila svůj zisk

Čistý zisk americké banky Citigroup ve čtvrtém čtvrtletí meziročně vzrostl o sedm procent na 3,57 miliardy dolarů (90 miliard korun). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.01.2017 16:22 ČNB náhle opustil ředitel sekce dohledu nad finančním trhem

David Rozumek náhle na dohodu opustil Českou národní banku. Sekci která dohlíží na to, jak banky, pojišťovny, investoři nebo instituce dodržují pravidla tuzemského finančního trhu, prozatím povede Rozumkova náměstkyně Zuzana Silberová. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (76)
 
Stejný jako 2016. (5)
 
Horší než 2016. (582)
 Celkem hlasovalo 663 čtenářů

Nejčtenější články z Banky za posledních 14 dní

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 03.01.2017 00:00 Spořicí účty: Zamíchá Banka CREDITAS kartami?

Největší družstevní záložna se stala Bankou CREDITAS. Její hlavní zbraní v boji o klienty budou spořicí účty. Má šanci rozvířit zamrzající vody úrokových sazeb? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »