Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Když má erár hlad

Když má erár hlad

Polská vláda oznámila plán na reformu důchodu. Tato jde proti trendu, který byl patrný v minulých letech. Má za cíl posílit státní průběžný systém. Plánem polského ministerstva financí je převzít vládní dluhopisy držené soukromými fondy ve druhém pilíři a tyto dluhopisy následně zrušit.

Plán polské vlády bude představovat velký problém tyto fondy (polsky Otwarty fundusz emerytalny, OFE), neboť polské státní dluhopisy tvoří 51,2 % jejich portfolia. Akciová portfolia fondů mají zůstat beze změny. Napříště již tyto fondy nebudou moci investovat do polských státních dluhopisů, ale jen do zahraničních anebo polských korporátních dluhopisů.

Smyslem reformy je najít peníze na investice do hospodářství, které sice nikdy nespadlo do recese, ale výrazně zpomalilo. „Znárodnění“ dluhopisů v polských penzijních fondech a další kroky přinesou polskému státu obrovské prostředky, respektive úspory, které jen v příštích dvou letech dosáhnout v přepočtu dvou set deseti miliard korun. Jde především o úspory na straně dluhové služby.

Dalším krokem má být změna druhého pilíře z povinného na dobrovolný. Aby toho nebylo málo, Státem řízený fond sociálního pojištění také postupně převezme aktiva spravovaná soukromými penzijními fondy pro účastníky, kteří půjdou do penze za 10 let a méně. Polské ministerstvo financí si od tohoto kroku slibuje snížení zadluženosti země.

Zároveň stát plánuje vyvést z penzijních fondů značnou část střadatelů. Ti totiž dostanou zřejmě někdy v průběhu příštího roku na vybranou, zda zůstanou v penzijních fondech (o což se budou muset aktivně přihlásit), nebo budou automaticky převedeni do státního systému průběžného systému (ZUS). Pokud to povede k masivnímu odlivu střadatelů do ZUS, sníží to výrazně náklady polského státu. Pod bohulibým zdůvodněním jde v podstatě o přiznání krachu prvního pilíře a jeho sanování z jiných zdrojů.

Nejedná se sice o faktické znárodnění miliard z penzijních fondů, které před dvěma lety předvedlo Maďarsko a přišlo tak o důvěru investorů, přesto polská vláda v rámci penzijní reformy zašla dále, než se čekalo. Znamená to naprostou marginalizaci celého systému soukromých penzijních fondů.

Mezi provozovatele soukromých OFE v patří také mezinárodní skupiny jako ING, Aviva, Axa , Generali a Allianz.

Problém pro burzu

Polské fondy druhého pilíře nejsou však jen dluhopisy, jak by se na pohled celkového objemu dluhopisů v jejích portfoliích mohlo zdát.  Je jim připisována i výrazná zásluha na rozmachu varšavské burzy. Ten byl tak výrazný, že burza v některých ukazatelích překonala mnohem starší konkurenční burzu ve Vídni.

I když by se mohlo zdát, že plán polské vlády je pro akciový trh pozitivní (OFE zůstanou držené akcie a do budoucna je budou moci dále nakupovat), opak je pravdou. Burza na zveřejněné plány zareagovala propadem o 4,6 %, a to je na jednodenní pokles poměrně dost. Navíc s velkou pravděpodobností dojde minimálně ke krátkodobému zmenšení objemu obchodů.

Přeci jen semínko nejistoty bylo zaseto. Polská vláda má stále výrazný podíl v mnoha důležitých podnicích (např. PKN Orlen známý i v ČR). A do budoucna není jisté, jaký bude postoj vlády. Zveřejněné záměry rozšiřují limity pro výraznější držení akcií zahraničních společností (z 5 % až na 30 % v roce 2021). To s největší pravděpodobností povede k tomu, že fondy se fondy budou výrazněji angažovat v akciích zahraničních společností.

Je něco takového možné i v ČR?

Vyvstává otázka, zda je něco podobného možného i v ČR. Teoreticky samozřejmě tato možnost existuje. Druhý pilíř, stejně jako první pilíř, nesou poměrně výrazné politické riziko. Jsou závislé na rozhodnutí politiků. Aby se opakovala přesně situace, která se stala v Polsku, však s velkou pravděpodobností možné není.

I kdyby byl vstup do tuzemského druhého pilíře povinný, nebudou držet důchodové fondy dostatečný počet dluhopisů ČR, aby to mělo pro státní pokladnu nějaký výraznější význam. Navíc tuzemské fondy mohou, více než OFE, investovat výrazněji více do zahraničních státních dluhopisů.

Navíc pro investory s dlouhodobým investičním horizontem se investice do fondů s portfoliem státních dluhopisů nevyplatí. Výhodnější variantou je pro ně dynamičtější investice. Každá investice s sebou nese riziko, ať již politické či tržní. Pro jeho snížení je třeba portfolio správně diverzifikovat.

V rukou politiků

Kritici českého druhého pilíře dostali do rukou další z argumentů proti němu. Příznivci „starostlivého tatíčka státu“ mohou jásat. Pravda, všechny druhy investic nesou politické riziko. Nicméně varující je chování politiků v posledních několika letech.

Kde je zaručeno, že pod pláštíkem záchrany státu nebude po vkladech v kyperských bankách a polských státních dluhopisech, nebudou některým státem uzmuty další investice občanů? Je někde psáno, že chamtivé ruce politiků nevezmou lidem celé jejich vklady v bankách či nemovitosti a pozemky? Nebo dokonce jejich nakoupené zlato? Tato záruka není nikde. O to více by si lidé na chování politiků, je jedno z jaké části politického spektra, měli dávat pozor.

Anketa

Znárodní příští vláda peníze ve 2. pilíři důchodového systému?

Ano. (37)
 
Ne. (26)
 
Nechám se překvapit. (26)
 Celkem hlasovalo 89 čtenářů

Když má erár hlad >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Penze

Petr Zámečník | 18.05.2016 00:00 Spoření na penzi: Transformované fondy v plusu

Češi spoří na penzi nejčastěji s doplňkovým penzijním spořením. Peníze na důchod mají zakotvené v transformovaných fondech, jejichž výnosy se potácí kolem míry inflace. Loňský rok ale vydělaly – a to právě díky nízké inflaci. Celá zpráva »

Komentářů: 4 / 4 Poslední komentář: 18.05.2016 21:59
Spolupracujeme
fmep300x300

Petr Gola | 29.04.2016 00:00 Penze jsou rovnostářské. Proč?

U důchodových nároků v Česku je zastoupen nejenom prvek zásluhovosti, ale i prvek „solidarity“. Občané s vyššími příjmy mají relativně nižší důchody než občané s nižšími příjmy. Jak je v důchodové legislativě zabudován „rovnostářský princip“?  Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 17.05.2016 11:28

Petr Gola | 08.04.2016 00:00 Daří se vám v podnikání? Na státní důchod nespoléhejte

I při vyšších ziscích z podnikání je státní důchod nízký. Zejména pro podnikatele s vyššími zisky však není rozhodně řešením platit dobrovolně více na důchodovém pojištění. Správnou volbou je vlastní investování. Podívejme se na praktický příklad. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 08.04.2016 12:48

Petr Gola | 05.04.2016 00:00 Pět zásadních důchodových změn v letech 2009 až 2016

Mezi roky 2009 až 2016 došlo k řadě důchodových změn. Byl zaveden a zrušen II. důchodový pilíř. Přesto nejdůležitější důchodové změny s ohledem na výši státního důchodu lze hledat jinde. Podívejme se na pět z nich.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Gola | 10.03.2016 00:00 Daňové přiznání za rok 2015: Při vysokých příjmech zdaníte celý důchod

Lidé s vysokým státním důchodem musí zdaňovat část svého důchodu a občané s vysokými příjmy v penzi musí zdanit dokonce celý státní důchod. Podívejme se na praktické příklady zdanění důchodu v daňovém přiznání za rok 2015. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Penze

11.05.2016 09:00 Příjem z pronájmu jako zajištění v předčasném důchodu

Píšeme na Hypoindex.cz: Pro mnoho lidí bude hlavním důvodem jejich nižší životní úrovně v důchodu nutnost odchodu do předčasného důchodu. Postupné prodlužování důchodového věku bude důvodem, proč v budoucnu bude muset ještě více lidí než v současnosti odejít do předčasného důchodu.    Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

04.05.2016 17:03 Havíři by měli odejít do důchodu o sedm let dřív

Sněmovna schválila nová pravidla dřívějšího odchodu horníků do důchodu. Horníci z hlubinných dolů by mohli do starobního důchodu odejít o sedm let dříve, nyní tedy přibližně v 56 letech. Novela zákona o penzijním pojištění, která nyní míří do horní komory, by měla platit od října. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.05.2016 13:33 Transformované penzijní fondy vynesly 1,04 procenta a letos to lepší nebude

Transformované penzijní fondy vydělaly v loňském roce méně než v roce 2014. Průměrné výnosy dosáhly vloni 1,04 procenta při inflaci 0,3 procenta. Nejvíce vydělala podle odhadů poradenské společnosti Swiss Life Select svým klientům Allianz. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.04.2016 10:17 Důchodci by si měli příští rok přilepšit o 200 korun

Vládní koalice se shodla na zvýšení penzí v příštím roce v průměru o 200 korun. Přesná částka bude ještě otázkou jednání, ale maximální strop byl stanoven na 300 korun. V závislosti na vývoji státního rozpočtu se tak důchodci mohou těšit i na jednorázový příspěvek až 100 korun. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 18.05.2016 13:11

13.04.2016 14:42 ČSSD chce prosadit nový návrh penzijního zákona

S podzimními krajskými a senátními volbami přichází ČSSD s novým návrhem penzijních reforem. Důchody by se mohly mimořádně navýšit až o 2,7 procenta a horníci by odcházeli do důchodu dříve. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (118)
 
Aktivní. (118)
 
Žádnou. (551)
 Celkem hlasovalo 787 čtenářů

Nejčtenější články z Penze za posledních 14 dní

Petr Zámečník | 18.05.2016 00:00 Spoření na penzi: Transformované fondy v plusu

Češi spoří na penzi nejčastěji s doplňkovým penzijním spořením. Peníze na důchod mají zakotvené v transformovaných fondech, jejichž výnosy se potácí kolem míry inflace. Loňský rok ale vydělaly – a to právě díky nízké inflaci. Celá zpráva »

Komentářů: 4 / 4 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »