Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Když má erár hlad

Když má erár hlad

Polská vláda oznámila plán na reformu důchodu. Tato jde proti trendu, který byl patrný v minulých letech. Má za cíl posílit státní průběžný systém. Plánem polského ministerstva financí je převzít vládní dluhopisy držené soukromými fondy ve druhém pilíři a tyto dluhopisy následně zrušit.

Plán polské vlády bude představovat velký problém tyto fondy (polsky Otwarty fundusz emerytalny, OFE), neboť polské státní dluhopisy tvoří 51,2 % jejich portfolia. Akciová portfolia fondů mají zůstat beze změny. Napříště již tyto fondy nebudou moci investovat do polských státních dluhopisů, ale jen do zahraničních anebo polských korporátních dluhopisů.

Smyslem reformy je najít peníze na investice do hospodářství, které sice nikdy nespadlo do recese, ale výrazně zpomalilo. „Znárodnění“ dluhopisů v polských penzijních fondech a další kroky přinesou polskému státu obrovské prostředky, respektive úspory, které jen v příštích dvou letech dosáhnout v přepočtu dvou set deseti miliard korun. Jde především o úspory na straně dluhové služby.

Dalším krokem má být změna druhého pilíře z povinného na dobrovolný. Aby toho nebylo málo, Státem řízený fond sociálního pojištění také postupně převezme aktiva spravovaná soukromými penzijními fondy pro účastníky, kteří půjdou do penze za 10 let a méně. Polské ministerstvo financí si od tohoto kroku slibuje snížení zadluženosti země.

Zároveň stát plánuje vyvést z penzijních fondů značnou část střadatelů. Ti totiž dostanou zřejmě někdy v průběhu příštího roku na vybranou, zda zůstanou v penzijních fondech (o což se budou muset aktivně přihlásit), nebo budou automaticky převedeni do státního systému průběžného systému (ZUS). Pokud to povede k masivnímu odlivu střadatelů do ZUS, sníží to výrazně náklady polského státu. Pod bohulibým zdůvodněním jde v podstatě o přiznání krachu prvního pilíře a jeho sanování z jiných zdrojů.

Nejedná se sice o faktické znárodnění miliard z penzijních fondů, které před dvěma lety předvedlo Maďarsko a přišlo tak o důvěru investorů, přesto polská vláda v rámci penzijní reformy zašla dále, než se čekalo. Znamená to naprostou marginalizaci celého systému soukromých penzijních fondů.

Mezi provozovatele soukromých OFE v patří také mezinárodní skupiny jako ING, Aviva, Axa , Generali a Allianz.

Problém pro burzu

Polské fondy druhého pilíře nejsou však jen dluhopisy, jak by se na pohled celkového objemu dluhopisů v jejích portfoliích mohlo zdát.  Je jim připisována i výrazná zásluha na rozmachu varšavské burzy. Ten byl tak výrazný, že burza v některých ukazatelích překonala mnohem starší konkurenční burzu ve Vídni.

I když by se mohlo zdát, že plán polské vlády je pro akciový trh pozitivní (OFE zůstanou držené akcie a do budoucna je budou moci dále nakupovat), opak je pravdou. Burza na zveřejněné plány zareagovala propadem o 4,6 %, a to je na jednodenní pokles poměrně dost. Navíc s velkou pravděpodobností dojde minimálně ke krátkodobému zmenšení objemu obchodů.

Přeci jen semínko nejistoty bylo zaseto. Polská vláda má stále výrazný podíl v mnoha důležitých podnicích (např. PKN Orlen známý i v ČR). A do budoucna není jisté, jaký bude postoj vlády. Zveřejněné záměry rozšiřují limity pro výraznější držení akcií zahraničních společností (z 5 % až na 30 % v roce 2021). To s největší pravděpodobností povede k tomu, že fondy se fondy budou výrazněji angažovat v akciích zahraničních společností.

Je něco takového možné i v ČR?

Vyvstává otázka, zda je něco podobného možného i v ČR. Teoreticky samozřejmě tato možnost existuje. Druhý pilíř, stejně jako první pilíř, nesou poměrně výrazné politické riziko. Jsou závislé na rozhodnutí politiků. Aby se opakovala přesně situace, která se stala v Polsku, však s velkou pravděpodobností možné není.

I kdyby byl vstup do tuzemského druhého pilíře povinný, nebudou držet důchodové fondy dostatečný počet dluhopisů ČR, aby to mělo pro státní pokladnu nějaký výraznější význam. Navíc tuzemské fondy mohou, více než OFE, investovat výrazněji více do zahraničních státních dluhopisů.

Navíc pro investory s dlouhodobým investičním horizontem se investice do fondů s portfoliem státních dluhopisů nevyplatí. Výhodnější variantou je pro ně dynamičtější investice. Každá investice s sebou nese riziko, ať již politické či tržní. Pro jeho snížení je třeba portfolio správně diverzifikovat.

V rukou politiků

Kritici českého druhého pilíře dostali do rukou další z argumentů proti němu. Příznivci „starostlivého tatíčka státu“ mohou jásat. Pravda, všechny druhy investic nesou politické riziko. Nicméně varující je chování politiků v posledních několika letech.

Kde je zaručeno, že pod pláštíkem záchrany státu nebude po vkladech v kyperských bankách a polských státních dluhopisech, nebudou některým státem uzmuty další investice občanů? Je někde psáno, že chamtivé ruce politiků nevezmou lidem celé jejich vklady v bankách či nemovitosti a pozemky? Nebo dokonce jejich nakoupené zlato? Tato záruka není nikde. O to více by si lidé na chování politiků, je jedno z jaké části politického spektra, měli dávat pozor.

Anketa

Znárodní příští vláda peníze ve 2. pilíři důchodového systému?

Ano. (37)
 
Ne. (26)
 
Nechám se překvapit. (26)
 Celkem hlasovalo 89 čtenářů

Když má erár hlad >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

br2016-300-300-vysledky

Články z Penze

Petr Gola | 18.11.2016 00:00 Bohatým důchody příští rok klesnou

Výpočtová formule důchodu je výhodná pro lidi s nižšími příjmy. Lidé s nadprůměrnými příjmy mají relativně nízký náhradový poměr. Výpočet důchodu příští rok pro lidi s vysokými příjmy bude při zohlednění valorizace méně výhodný.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jakub Mokroš | 04.11.2016 00:00 Desátek na dlouhodobé zajištění

Desátky jsou nevymazatelně zapsány napříč celou historií lidstva. Většinou se odváděly nějaké vyšší mocnosti, buď státu, nebo církvi. Můžeme spekulovat o tom, jestli to bylo smysluplné, nebo ne. V moderní době můžeme odvádět takový desátek sami sobě a mít za něj dlouhodobé zajištění životního standardu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Gola | 20.10.2016 00:00 Maximální důchod v roce 2017? Závisí jen na odpracovaných letech

Výpočtovou formulí důchodu je stanovena maximální penze, kterou lze pobírat. Jak vysoký bude maximální důchod pro penze přiznané v příštím roce?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Gola | 14.10.2016 00:00 Při vyšších příjmech se sociální pojištění v roce 2017 prodraží

Pro rok 2017 se zvyšuje maximální vyměřovací základ pro placení sociálního pojištění. Zaměstnanci s vysokými mzdami a podnikatelé s vysokými zisky tedy  zaplatí za rok 2017 na sociálním pojištění více než za rok 2016. Podívejme se na praktické výpočty.  Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 14.10.2016 22:07

Petr Gola | 30.09.2016 00:00 Malé důchodové rozdíly

V české důchodové legislativě je výrazným způsobem zastoupen prvek „solidarity“. Zejména lidé s průměrnou mzdou a vyšší by tedy neměli spoléhat v penzi na stát. Vždyť vyšší penzi než 14 379 Kč pobírá v Česku pouze deset procent starobních důchodců.  Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 07.10.2016 20:44Další články »

Krátké zprávy z Penze

22.11.2016 16:08 Průměrný starobní důchod vzrostl o 107 korun

Průměrná starobní penze se v září 2016 meziročně zvýšila o 107 korun na 11 441 korun. Vzrostl i počet vyplacených starobních důchodců o více než 18 tisíc na téměř 2,4 milionu. Vyplývá to z údajů České správy sociálního zabezpečení (ČSSZ). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

15.11.2016 14:43 Který z fondů zvolit pro nejvhodnější penzijní pojištění?

Doplňkové penzijní spoření funguje již čtvrtým rokem. Otázka většiny lidí bývá který penzijní fond mají zvolit. Valná většina proto volí fond konzervativní. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.10.2016 13:12 Předčasnou penzi rizikových profesí mají zaplatit zaměstnavatelé

Koalice se na začátku září dohodla na odchodu do důchodu nejdéle v 65 letech. Dohoda také počítá s předčasnou penzí pro lidi s fyzicky náročnou prací, na kterou mají přispívat povinně i zaměstnavatelé. Návrh ministryně práce a sociálních věcí Michaely Marksové bude řešit koaliční rada. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.10.2016 11:51 Tretí pilier potrebuje reformu

Píšeme na Investujeme.sk: Tretí pilier na Slovensku nefunguje, ako by mal. Na dôchodok si doň odkladá málo ľudí a ich úspory nie sú dostatočné. Dobrovoľné sporenie nie je totiž dosť motivačné. Slováci sú tak vystavení vysokému riziku chudoby v dôchodkovom veku. A to všetko v čase, keď sa Slovensko stane krajinou s najstaršou populáciou v Európe.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

11.10.2016 14:34 Penzijní společnosti na druhém pilíři prodělaly. Stát ale žalovat nebudou

Zatímco penzijní společnosti počítají ztráty z druhého pilíře, střadatelé sčítají zisky. Klienti si ve druhém pilíři naspořili 1,3 miliardy korun, stát jim připsal další téměř dvě miliardami korun a penzijní fondy jejich prostředky zhodnotily o zhruba 160 milionů korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (24)
 
Ne. (118)
 
Nemám spořicí účet. (320)
 Celkem hlasovalo 462 čtenářů